21 марта 2011 Архив
Япония заставила спекулянтов понервничать; Швейцарский франк — фаворит рынка Forex
В центре внимания на прошлой неделе оказались трагические события в Японии. Противоречивые новости, поступавшие из этой страны, о ходе ликвидации аварии на атомной электростанции «Фукусима-1» заметно повысили нервозность на финансовых площадках всего мира. Индекс Nikkei 225 в первые два дня прошедшей недели потерял свыше 16%, правда, позднее немного скорректировался (–13% за неделю). Биржевые индексы в США (Dow Jones, S&P-500 и NASDAQ) упали на 2,2, 2,3 и 2,9% соответственно (в первую половину недели потери по всем индексам составляли около 4%). Та же картина наблюдалась и в Европе. Британский FTSE-100 c 14 по 16 марта снизился на 4% (по итогам недели — на 2,3%), немецкий DAX — на 6,7 и 4,6% соответственно.
Лихорадило и валютные рынки. 16 марта спрос на валюты-убежища зашкаливал. Так, курс японской иены моментом достигал отметки 76,36 иены за доллар (новый исторический максимум). Причинами этого стали бегство от рисков, а также репатриация капитала японскими компаниями (прежде всего страховщиками). Если бы иена надолго задержалась ниже отметки 80 за доллар, это стало бы еще одним ударом по и без того переживающей нелегкие времена японской экономике. Чтобы избежать негативного сценария, японские финансовые власти вместе с главами центральных банков G7 договорились о совместной интервенции на валютном рынке против усиления иены. В итоге курс японской валюты резко просел, составив днем 18 марта 81,53 иены за доллар.
Впрочем, главным фаворитом прошедшей недели стал швейцарский франк. 17 марта за один доллар давали 0,8984 «швейцарца» — исторический максимум. За неделю франк прибавил 3,3% относительно доллара, еще раз подтвердив репутацию Швейцарии как тихой гавани.
Потери же американского доллара этим не ограничились. Курс доллара, взвешенный по корзине валют (USD Index), продолжил движение вниз, составив днем 18 марта 76,09 (–0,9%). Это лишь немногим выше почти годового минимума. Участники рынка понимают, что остановка печатного станка в США может повернуть вспять робкий процесс восстановления американской экономики. Это подтверждают и противоречивые данные, поступавшие из-за океана. Так, рынок недвижимости вновь разочаровал участников. Число закладок новых домов в США в феврале рухнуло на 22,5% по сравнению с предыдущим месяцем (в годовом исчислении). Аналитики прогнозировали снижение лишь на 2,7%. Резко (на 8,2%) сократилось и количество разрешений на строительство (опережающий индикатор) вместо ожидавшегося роста на 3%.
Несколько притормозил и локомотив американской экономики — сектор промышленного производства, упав на 0,1% по итогам февраля. Коэффициент использования производственных мощностей снизился с 76,4 до 76,3%.
Курс евро заметно подрос, установившись 18 марта в районе 1,4072 доллара (+1,2%). Покупателей единой валюты не смутило даже то, что рейтинговое агентство Moody’s вновь снизило кредитный рейтинг Португалии с уровня A1 до А3 (прогноз негативный). По мнению аналитиков, ожидания возможного увеличения дифференциала по ставкам ЕЦБ и ФРС оказывают поддержку евро. Впрочем, не все разделяют это мнение. После событий в Японии на рынке появились слухи о том, что, возможно, ЕЦБ откажется от повышения ставок на ближайшем заседании в апреле.
Курс фунта стерлингов подрос на 0,3% — до 1,6127 доллара. Дальнейший рост британской валюты сдерживает текущая слабость экономики, что, по мнению аналитиков, вынудит Банк Англии не спешить с повышением ставок.
Рынок commodities также заметно падал в начале прошлой недели, но практически отыграл все потери к ее завершению. Стоимость апрельского фьючерса на золото в Нью-Йорке снизилась примерно на 0,5% и составила днем в ходе биржевых торгов 18 марта 1415,2 доллара за унцию. Некоторая часть инвесторов была вынуждена переложиться, чтобы компенсировать потери из-за катастрофы в Японии, что и стало причиной просадки цен на золото.
Нарастающая напряженность в Ливии и Бахрейне, а также ослабление доллара позволили нефти не только отыграть потери начала недели, но и выйти в плюс. За неделю стоимость апрельского контракта на Нью-Йоркской товарной бирже прибавила около 0,2% и составила по итогам торгов 17 марта 101,42 доллара за баррель. Вернулась на прежние позиции и стоимость европейской нефти сорта Brent, составлявшая днем 18 марта 116,16 доллара за баррель.
При подготовке рубрики использовались данные информационного агентства «МФД-Инфоцентр»
Фондовый рынок России
Рубль справился с негативной тенденцией; Нефть в очередной раз спасла фондовые индексы
Несмотря на просадку котировок во вторник 15 марта, вызванную изменением отношения глобальных инвесторов к рисковым активам, рублю на минувшей неделе удалось переломить наметившуюся в начале месяца негативную тенденцию. Так, потеряв около 20 копеек в ходе вторничной сессии и просев до 28,80 рубля за доллар по инструменту tomorrow (в моменте курс опускался до 28,90 и ниже), уже со среды отечественная валюта стала отыгрывать утраченные позиции; к четвергу отвоевать удалось почти 15 копеек. В пятницу 18 марта позитивная динамика рубля усилилась, что привело к возврату котировок на уровни конца первой декады марта. Так, ближе к концу торгов курс достиг 28,45 рубля за доллар. Стоимость бивалютной корзины, которая до этого плавно повышалась вслед за ростом евро, потеряла сразу 17 копеек, составив 33,69 рубля. Давление на рубль на неделе оказывали внешний фон и покупки иностранной валюты Центробанком. По словам первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева, объем интервенций регулятора составил около 2,5 млрд долларов c начала марта, что сопоставимо с февральскими значениями — 4,6 млрд за месяц. Однако в феврале, несмотря на покупки ЦБ, денежная единица укреплялась к корзине за счет благоприятной обстановки на мировых рынках и «захода» нерезидентов в рублевый риск.
Начало очередного периода уплаты налогов, что потенциально могло отвлечь с денежного рынка 200–250 млрд рублей, не оказало негативного воздействия на рублевые облигации. В понедельник рынок был стабилен и точечно рос, пусть и на невысоких оборотах. Событием стал выход на вторичные торги трех выпусков «Газпром нефти» серий 08, 09 и 10, заметный спрос на которые был обеспечен привлекательной доходностью при размещении. К закрытию торгов котировки первых двух выпусков достигли 100,75% от номинала (доходность 8,48% годовых), по более длинной «Газпром нефти — 10» — 101,49% (8,79%). Однако во вторник рынок оказался во власти «японского фактора», нивелировавшего поддержку со стороны рублевой ликвидности, и две трети оборота сгенерировали дешевеющие выпуски. В госсекторе в основном просели двух- и трехлетние бумаги. В бумагах компаний наблюдались продажи в «фишках» — «Евраз-2», «РЖД-10», «ФСК ЕЭС-10», снизились котировки «выстреливших» накануне бумаг «Газпром нефти». Аукцион Минфина по ОФЗ 25077 в среду из-за внешнего негатива оказался не таким удачным, как ожидалось. Из запланированных 30 млрд рублей реализовать удалось менее 35% по верхней границе ориентира — 7,5–7,6% годовых. Отсутствие премии к вторичному рынку говорит о том, что при текущей конъюнктуре сырьевых цен дорогой долг государству не нужен. На вторичных торгах позитивные настроения наблюдались лишь в госбумагах, тогда как корпоративный сектор пребывал в унынии. В четверг наметилось улучшение ситуации: кривая ОФЗ потеряла в доходности еще 3–4 базисных пункта, в корпоративном секторе хорошо смотрелся второй эшелон. В частности, доходность «Акрон-2» снизилась на 42 базисных пункта до 5,23% годовых.
После затишья в начале недели котировки российских еврооблигаций дружно двинулись вниз, отыгрывая «атомный шок», поразивший инвесторов по всему миру. Если в первые дни после землетрясения в Японии масштаб катастрофы был не ясен, то взрыв на АЭС «Фукусима» вызвал обвал азиатских индексов и глобальную переоценку рисков. На этом фоне доходность UST’10 во вторник рухнула до 3,20%, а цена «России-30» вслед за этим опустилась ниже 116% от номинала, доходность выпуска выросла с 4,64 до 4,72% годовых. Снижение котировок в корпоративном сегменте составляло в среднем более 50 базисных пунктов. Впрочем, в среду наметилось улучшение ситуации, пыл продавцов поутих, и в бумагах ряда эмитентов — «Газпрома», ТНК-ВР и «Евраза» — даже прошел рост. Российский сегмент ведет себя лучше других развивающихся рынков, поскольку от распродаж отечественных бумаг удерживает возможность замещения энергии атома углеводородами. В четверг осторожное повышение цен продолжилось, однако «тридцатка» почти не изменилась в доходности с момента провала (4,7%), незначительно выросла и цена, немного превысив отметку 116% от номинала.
Предсказуемой реакцией инвесторов на события в Японии стало желание избавиться от активов, связанных с риском. Однако падение российских фондовых индексов во вторник 15 марта (РТС потерял 2% и опустился с 1944 до 1906 пунктов), к счастью, не было катастрофическим. Уже на закрытие четверга значение индикатора вышло на «допровальные» уровни, прежде всего за счет подъема акций нефтегазовых и металлургических компаний в условиях роста цен на сырье. При этом во втором эшелоне отмечалось преимущественное снижение. Пятничные торги позволили РТС к концу дня превысить 1960 пунктов и завершить непростую неделю в плюсовой зоне. Лучше рынка среди «голубых фишек» выглядели акции «Газпрома», ОГК-4 и «Норникеля», прибавившие более 5%. В аутсайдерах оказались бумаги ТГК-4 и ТГК-5, продемонстрировавшие снижение более чем на 10%.
При подготовке рубрики использовались материалы информационных агентств AK&M, «МФД-Инфоцентр», «Росбизнесконсалтинг», инвестиционных компаний «Тройка Диалог» и «ТКБ Капитал», Банка «Зенит», Банка Москвы, UniCredit
В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.
В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.
В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.
Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.
В центре внимания на прошлой неделе оказались трагические события в Японии. Противоречивые новости, поступавшие из этой страны, о ходе ликвидации аварии на атомной электростанции «Фукусима-1» заметно повысили нервозность на финансовых площадках всего мира. Индекс Nikkei 225 в первые два дня прошедшей недели потерял свыше 16%, правда, позднее немного скорректировался (–13% за неделю). Биржевые индексы в США (Dow Jones, S&P-500 и NASDAQ) упали на 2,2, 2,3 и 2,9% соответственно (в первую половину недели потери по всем индексам составляли около 4%). Та же картина наблюдалась и в Европе. Британский FTSE-100 c 14 по 16 марта снизился на 4% (по итогам недели — на 2,3%), немецкий DAX — на 6,7 и 4,6% соответственно.
Лихорадило и валютные рынки. 16 марта спрос на валюты-убежища зашкаливал. Так, курс японской иены моментом достигал отметки 76,36 иены за доллар (новый исторический максимум). Причинами этого стали бегство от рисков, а также репатриация капитала японскими компаниями (прежде всего страховщиками). Если бы иена надолго задержалась ниже отметки 80 за доллар, это стало бы еще одним ударом по и без того переживающей нелегкие времена японской экономике. Чтобы избежать негативного сценария, японские финансовые власти вместе с главами центральных банков G7 договорились о совместной интервенции на валютном рынке против усиления иены. В итоге курс японской валюты резко просел, составив днем 18 марта 81,53 иены за доллар.
Впрочем, главным фаворитом прошедшей недели стал швейцарский франк. 17 марта за один доллар давали 0,8984 «швейцарца» — исторический максимум. За неделю франк прибавил 3,3% относительно доллара, еще раз подтвердив репутацию Швейцарии как тихой гавани.
Потери же американского доллара этим не ограничились. Курс доллара, взвешенный по корзине валют (USD Index), продолжил движение вниз, составив днем 18 марта 76,09 (–0,9%). Это лишь немногим выше почти годового минимума. Участники рынка понимают, что остановка печатного станка в США может повернуть вспять робкий процесс восстановления американской экономики. Это подтверждают и противоречивые данные, поступавшие из-за океана. Так, рынок недвижимости вновь разочаровал участников. Число закладок новых домов в США в феврале рухнуло на 22,5% по сравнению с предыдущим месяцем (в годовом исчислении). Аналитики прогнозировали снижение лишь на 2,7%. Резко (на 8,2%) сократилось и количество разрешений на строительство (опережающий индикатор) вместо ожидавшегося роста на 3%.
Несколько притормозил и локомотив американской экономики — сектор промышленного производства, упав на 0,1% по итогам февраля. Коэффициент использования производственных мощностей снизился с 76,4 до 76,3%.
Курс евро заметно подрос, установившись 18 марта в районе 1,4072 доллара (+1,2%). Покупателей единой валюты не смутило даже то, что рейтинговое агентство Moody’s вновь снизило кредитный рейтинг Португалии с уровня A1 до А3 (прогноз негативный). По мнению аналитиков, ожидания возможного увеличения дифференциала по ставкам ЕЦБ и ФРС оказывают поддержку евро. Впрочем, не все разделяют это мнение. После событий в Японии на рынке появились слухи о том, что, возможно, ЕЦБ откажется от повышения ставок на ближайшем заседании в апреле.
Курс фунта стерлингов подрос на 0,3% — до 1,6127 доллара. Дальнейший рост британской валюты сдерживает текущая слабость экономики, что, по мнению аналитиков, вынудит Банк Англии не спешить с повышением ставок.
Рынок commodities также заметно падал в начале прошлой недели, но практически отыграл все потери к ее завершению. Стоимость апрельского фьючерса на золото в Нью-Йорке снизилась примерно на 0,5% и составила днем в ходе биржевых торгов 18 марта 1415,2 доллара за унцию. Некоторая часть инвесторов была вынуждена переложиться, чтобы компенсировать потери из-за катастрофы в Японии, что и стало причиной просадки цен на золото.
Нарастающая напряженность в Ливии и Бахрейне, а также ослабление доллара позволили нефти не только отыграть потери начала недели, но и выйти в плюс. За неделю стоимость апрельского контракта на Нью-Йоркской товарной бирже прибавила около 0,2% и составила по итогам торгов 17 марта 101,42 доллара за баррель. Вернулась на прежние позиции и стоимость европейской нефти сорта Brent, составлявшая днем 18 марта 116,16 доллара за баррель.
При подготовке рубрики использовались данные информационного агентства «МФД-Инфоцентр»
Фондовый рынок России
Рубль справился с негативной тенденцией; Нефть в очередной раз спасла фондовые индексы
Несмотря на просадку котировок во вторник 15 марта, вызванную изменением отношения глобальных инвесторов к рисковым активам, рублю на минувшей неделе удалось переломить наметившуюся в начале месяца негативную тенденцию. Так, потеряв около 20 копеек в ходе вторничной сессии и просев до 28,80 рубля за доллар по инструменту tomorrow (в моменте курс опускался до 28,90 и ниже), уже со среды отечественная валюта стала отыгрывать утраченные позиции; к четвергу отвоевать удалось почти 15 копеек. В пятницу 18 марта позитивная динамика рубля усилилась, что привело к возврату котировок на уровни конца первой декады марта. Так, ближе к концу торгов курс достиг 28,45 рубля за доллар. Стоимость бивалютной корзины, которая до этого плавно повышалась вслед за ростом евро, потеряла сразу 17 копеек, составив 33,69 рубля. Давление на рубль на неделе оказывали внешний фон и покупки иностранной валюты Центробанком. По словам первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева, объем интервенций регулятора составил около 2,5 млрд долларов c начала марта, что сопоставимо с февральскими значениями — 4,6 млрд за месяц. Однако в феврале, несмотря на покупки ЦБ, денежная единица укреплялась к корзине за счет благоприятной обстановки на мировых рынках и «захода» нерезидентов в рублевый риск.
Начало очередного периода уплаты налогов, что потенциально могло отвлечь с денежного рынка 200–250 млрд рублей, не оказало негативного воздействия на рублевые облигации. В понедельник рынок был стабилен и точечно рос, пусть и на невысоких оборотах. Событием стал выход на вторичные торги трех выпусков «Газпром нефти» серий 08, 09 и 10, заметный спрос на которые был обеспечен привлекательной доходностью при размещении. К закрытию торгов котировки первых двух выпусков достигли 100,75% от номинала (доходность 8,48% годовых), по более длинной «Газпром нефти — 10» — 101,49% (8,79%). Однако во вторник рынок оказался во власти «японского фактора», нивелировавшего поддержку со стороны рублевой ликвидности, и две трети оборота сгенерировали дешевеющие выпуски. В госсекторе в основном просели двух- и трехлетние бумаги. В бумагах компаний наблюдались продажи в «фишках» — «Евраз-2», «РЖД-10», «ФСК ЕЭС-10», снизились котировки «выстреливших» накануне бумаг «Газпром нефти». Аукцион Минфина по ОФЗ 25077 в среду из-за внешнего негатива оказался не таким удачным, как ожидалось. Из запланированных 30 млрд рублей реализовать удалось менее 35% по верхней границе ориентира — 7,5–7,6% годовых. Отсутствие премии к вторичному рынку говорит о том, что при текущей конъюнктуре сырьевых цен дорогой долг государству не нужен. На вторичных торгах позитивные настроения наблюдались лишь в госбумагах, тогда как корпоративный сектор пребывал в унынии. В четверг наметилось улучшение ситуации: кривая ОФЗ потеряла в доходности еще 3–4 базисных пункта, в корпоративном секторе хорошо смотрелся второй эшелон. В частности, доходность «Акрон-2» снизилась на 42 базисных пункта до 5,23% годовых.
После затишья в начале недели котировки российских еврооблигаций дружно двинулись вниз, отыгрывая «атомный шок», поразивший инвесторов по всему миру. Если в первые дни после землетрясения в Японии масштаб катастрофы был не ясен, то взрыв на АЭС «Фукусима» вызвал обвал азиатских индексов и глобальную переоценку рисков. На этом фоне доходность UST’10 во вторник рухнула до 3,20%, а цена «России-30» вслед за этим опустилась ниже 116% от номинала, доходность выпуска выросла с 4,64 до 4,72% годовых. Снижение котировок в корпоративном сегменте составляло в среднем более 50 базисных пунктов. Впрочем, в среду наметилось улучшение ситуации, пыл продавцов поутих, и в бумагах ряда эмитентов — «Газпрома», ТНК-ВР и «Евраза» — даже прошел рост. Российский сегмент ведет себя лучше других развивающихся рынков, поскольку от распродаж отечественных бумаг удерживает возможность замещения энергии атома углеводородами. В четверг осторожное повышение цен продолжилось, однако «тридцатка» почти не изменилась в доходности с момента провала (4,7%), незначительно выросла и цена, немного превысив отметку 116% от номинала.
Предсказуемой реакцией инвесторов на события в Японии стало желание избавиться от активов, связанных с риском. Однако падение российских фондовых индексов во вторник 15 марта (РТС потерял 2% и опустился с 1944 до 1906 пунктов), к счастью, не было катастрофическим. Уже на закрытие четверга значение индикатора вышло на «допровальные» уровни, прежде всего за счет подъема акций нефтегазовых и металлургических компаний в условиях роста цен на сырье. При этом во втором эшелоне отмечалось преимущественное снижение. Пятничные торги позволили РТС к концу дня превысить 1960 пунктов и завершить непростую неделю в плюсовой зоне. Лучше рынка среди «голубых фишек» выглядели акции «Газпрома», ОГК-4 и «Норникеля», прибавившие более 5%. В аутсайдерах оказались бумаги ТГК-4 и ТГК-5, продемонстрировавшие снижение более чем на 10%.
При подготовке рубрики использовались материалы информационных агентств AK&M, «МФД-Инфоцентр», «Росбизнесконсалтинг», инвестиционных компаний «Тройка Диалог» и «ТКБ Капитал», Банка «Зенит», Банка Москвы, UniCredit
В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.
В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.
В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.
Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба