1 апреля 2011 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Как и следовало ожидать, нефть возобновила рост; коррекция получилась очень краткосрочной и неглубокой. Наверное, многие портфельные управляющие согласятся с тем тезисом, что котировки «чёрного золота» уж слишком «политизированы». Когда в Ливии баланс сил противостояния Муамара Каддафи с повстанцами и войсками НАТО смещается в пользу последних – нефть демонстрирует желание скорректироваться; когда же одиозный ливийский лидер находит новые резервы продолжения войны – нефть вновь возвращается на траекторию роста. Такая симплификация нефтяной картины может приветствоваться только любителям поиграть в волатильность, но для всех остальных правило – совсем другое. Во-первых, Ливия экспортирует только 2% от общемирового объёма сырой нефти; во-вторых, стратегические нефтехранилища в этой североафриканском государстве разрушены, и кто бы ни пришёл к легитимной власти – первым делом эти объёмы будут подлежать восстановлению; в-третьих, как правильно подчёркивает Международное энергетическое агентство (IEA) в своём последнем обзоре, Ливия надолго вышла из состава ведущих нефтеэкспортёров, и чем бы ни закончилась текущая война, для нефтяного рынка с точки зрения баланса спроса и предложения изменения если и будут – то едва уловимые.
Что касается макростатистики из США, которая, по мере того как рынок «привыкает» к присутствию факторов Японии и Ливии, вновь повышает степень своего влияния на рыночные настроения, то она оказалась – как уже часто случалось в последнее время – весьма слабой. Основные индикаторы – заявки на пособия по безработице (первичные прошения были зафиксированы на уровне 388 тыс., хотя прогнозировалась цифра 380 тыс.), фабричные заказы (-0.1% в феврале по сравнению с ожиданиями роста на 0.5%), заказы на товары длительного пользования (отрицательная динамика второй месяц подряд на уровне -0.6%) и, наконец, индекс PMI Чикагского региона (70.6 пунктов – чуть-чуть лучше прогноза, но ниже предыдущего значения в 71.2) – указывают на весьма неприятные негативные процессы в американской экономике, которые выглядят весьма вызывающе на фоне неудержимого роста американского фондового рынка, продолжающегося с начала этого года.
В Европе ситуацию можно назвать ещё более тревожной и взывающей к переменам. Вчерашние данные об инфляции в еврозоне, которая подскочила до 2.6% в годовом выражении в марте (после достижения отметки 2.4% в феврале), формируют достаточно крутой параболический график, который вряд ли понравится Председателю ЕЦБ Ж.-К. Трише. Напомним, он обещал «повышенную бдительность» по отношению к инфляционным процессам в еврозоне, и на следующем заседании европейского центробанка 7 апреля многие теперь ждут от него более подробных разъяснений. Тем не менее, по-видимому, в этот раз ключевая процентная ставка в Европе меняться ещё не будет, хотя рынки закладывают почти 100%-ную вероятность наступления такого события до конца года. Как бы там ни было, но движение в паре евро-доллар (текущее значение $1.4173, рост евро за неделю на 1.2%) недвусмысленно указывает на скорые ожидания рынка изменения вектора монетарной политики в Старом свете.
Вчера фондовые индексы США закрылись разнонаправленно. Dow и S&P 500 снизились на 0.25% и 0.18% до 12,320 и 1,326 соответственно, хотя Nasdaq в упорной борьбе удалось завершить день в плюсе на 0.15% до уровня 2,781. Судя по всему, мягкая коррекция на рынке сегодня может продолжиться, хотя энергетические компании по всему миру будут вновь выглядеть лучше других.
Акции
В четверг на российском фондовом рынке при открытии наблюдался подъем котировок (индекс ММВБ увеличился на 0.10%, индекс РТС прибавил 0.19%) за счет благоприятной внешней фондовой и сырьевой конъюнктуры: накануне индексы в США закрылись в «плюсе», с утра также росли фондовые площадки в Азии, отыгрывая падение с момента землетрясения в Японии, нефть дорожала на опасениях, что ливийский конфликт приведет к долговременным перебоям в поставках сырья. В первой половине дня рост продолжился, и российский рынок акций обновил годовые вершины по ведущим индексам. В то же время, после этого последовала небольшая фиксация прибыли, и оставшуюся часть дня рынок двигался в боковике. Ближе к вечеру в США вышли данные по заявкам на пособие по безработице за прошлую неделю, реакция на которые оказалась нейтральной. В результате по итогам дня индекс ММВБ опустился на 0.11% до 1813.59 пункта, индекс РТС увеличился на 0.41%, закрывшись на отметке 2044.20 пункта. Разнонаправленное закрытие биржевых индикаторов обусловлено укреплением российской валюты по отношению к доллару.
Нефть дорожала в четверг на опасениях затягивания конфликта в Ливии, в результате которого страна прекратила экспорт нефти, однако негативным фактором для бумаг нефтегазовых компаний выступало ожидающееся увеличение экспортных пошлин на нефть, в результате они завершили торги вблизи уровней открытия: Газпром (-0.10%), ЛУКОЙЛ (+0.01%), Татнефть (+0.04%), Газпром нефть (-0.12%). Давление на акции Роснефти (-1.65%) оказывала новость о том, что президент Д.Медведев поручил правительству заменить профильных вице-премьеров и министров в советах директоров госкомпаний - инвесторы негативно восприняли идею о том, что вице-премьер Игорь Сечин может покинуть совет директоров Роснефти.
Повышенным спросом пользовались обыкновенные и привилегированные акции Сургутнефтегаза, подорожавшие на 1.80% и 1.38%, соответственно, на ожиданиях выплаты дивидендов после публикации хороших финансовых результатов. Сургутнефтегаз в 2010 году увеличил чистую прибыль на 12.75% по сравнению с 2009 годом - до 128.4 млрд. рублей. В IV квартале 2010 года чистая прибыль компании составила 44.8 млрд рублей. Это в 1.9 раза превышает показатель аналогичного периода 2009 года (23.428 млрд рублей). По сравнению с третьим кварталом 2010 года прибыль выросла на 62.5%.
Российский банковский сектор выглядел немного хуже рынка ввиду ослабления рубля: Сбербанк (-0.26%), ВТБ (-0.63%).
РДР РусАла (+4.05%) стали лидерами роста после публикации отчета за 2010 год по МСФО, оказавшегося существенно лучше ожиданий. Чистая прибыль РусАла в 2010 году выросла в 3,5 раза, до $2.867 млрд (прогноз составлял $2.003 млрд). Выручка РусАла выросла на 34.5% - до $10.979 млрд. Показатель EBITDA в отчетном периоде увеличился в 4.4 раза, до $2.597 млрд. Цена алюминия на LME за год поднялась на 30.3%, до $2173 за тонну, глинозема - на 36.5%, до $333 за тонну. Чистый долг по итогам 2010 года составил $11.472 млрд против $13.633 млрд годом ранее. Общий объем инвестиций компании в 2010 году в существующее производство и строительство новых мощностей составил $798 млн.
Финансовые результаты ГМК Норильский никель (-0.68%) оказались хуже ожиданий, что негативно сказались на динамике его акций. ГМК Норильский никель в IV квартале 2010 года получил 4.095 млрд рублей чистого убытка по РСБУ против 44.943 млрд рублей прибыли кварталом ранее. В то же время снижение чистой прибыли объясняется отражением в составе прочих расходов резерва под обесценение финансовых вложений, по которым не определяется текущая рыночная стоимость.
Повышенным спросом в течение сессии пользовались бумаги ФСК (-0.07%) благодаря публикации сильной отчетности за 2010 год, однако к концу торгов все же ушли в отрицательную область. Чистая прибыль ФСК за 2010 год по РСБУ, очищенная от «бумажных» доходов от переоценки активов, составила 25.8 млрд рублей. По итогам 2009 года реальная чистая прибыль составляла 5.67 млрд рублей, соответственно в 2010 году показатель вырос в 4.6 раза. Выручка компании за 2010 год выросла на 30.6%, до 111.1 млрд рублей, что обусловлено ростом тарифа на передачу электроэнергии на 51.1% по сравнению с уровнем предыдущего года. Операционная прибыль компании за 2010 год составила 29.4 млрд рублей, что на 85% выше по сравнению с 2009 годом.
Арбитражный суд Пермского края на заседании в четверг не удовлетворил ходатайство Уралкалия (-0.07%) об отмене запрета на регистрацию выпуска и отчета об итогах выпуска акций Уралкалия. Таким образом, суд сохранил одну обеспечительную меру по иску Акрона (+0.81%) и других миноритарных акционеров Сильвинита о признании недействительным решения совета директоров Сильвинита, на котором принималось решение о присоединении к Уралкалию, а также решения акционеров Сильвинита и Уралкалия.
Облигации
В течение торгов в четверг положительную динамику показывали облигации во всех секторах. При этом в среднем длинные выпуски показали более существенный рост цен, среди которых преобладают облигации первого эшелона. Индекс корпоративных облигаций MICEX CBI CP увеличился на 6 б.п. до уровня в 95.36, цены субфедеральных бумаг по индексу MICEX MBI CP увеличились на 12 б.п. до уровня в 98.98, индекс государственных облигаций RGBI вырос на 13 б.п. до уровня 131.86 пункта.
ОАО "ВЭБ-лизинг" открывает книгу заявок на покупку облигаций серия 03 и 04. Объем каждого займа составляет 5 млрд рублей. Оферта по выпуску серии 03 предусмотрена через 3 года, серии 04 – через 5 лет. Ориентир по ставке купона облигаций серии 03 составляет 7.9 – 8.4% годовых, ориентир по выпуску серии 04 находится в диапазоне 8.7 – 9.2%. Срок обращения облигаций составляет 10 лет. Купон - полугодовой, ставки купонов до оферты равны ставке 1-ого купона. Книга заявок открыта с 31 марта 2011 года. ОАО "ВЭБ-лизинг" является лизинговым подразделением Внешэкономбанка. Эмитент имеет кредитные рейтинги BBB от FITCH по международной шкале и AAA(rus) по национальной. Предложенные доходности к размещению соответствуют премии в 120 – 170 б.п. к кривой государственных бумаг, что соответствует высокому кредитному качеству эмитента.
Внешэкономбанк разместил на ММВБ выпуск облигаций серии 09 на сумму 15 млрд рублей с доходностью 8.06% годовых. По данным торговой системы ММВБ с облигациями банка зафиксировано 36 сделок. Размещение осуществлялось путем сбора адресных заявок со стороны покупателей на приобретение облигаций по фиксированным цене и ставке купона на первый купонный период. Книга заявок была открыта 16 марта 2011. Ориентир по купону облигаций ВЭБа перед закрытием книги заявок был снижен до 7.9 – 8.1% годовых, что соответствует доходности 8.05 – 8.26% к оферте. Начальный ориентир по купону составлял 8.1 – 8.35% годовых, что соответствует доходности 8.26 – 8.52% годовых. Дюрация выпуска составляет 4.2 года.
ООО «ЮТэйр-Финанс» разместило выпуски облигаций серий БО-04 и БО-05. Облигационные выпуски номиналом 1.5 млрд рублей каждый были размещены на 3 года. Купон выплачивается 4 раза в год. С учетом рыночной ситуации, цены размещения и сложившегося спроса по итогам маркетинга ставка купона каждого выпуска облигаций определена в размере 9% годовых. Книга заявок на приобретение облигаций серий БО-04 и БО-05 была закрыта 28 марта. В ходе маркетинга было подано 42 заявки инвесторов со ставкой купона в диапазоне от 8.50 – 9.30% годовых.
Банк России провел на ММВБ аукцион по размещению ОБР серии 18 в объеме 25 млрд рублей. Средневзвешенная ставка на аукционе составил 3.47% годовых. Ставка отсечения – 3.5%. Спрос на ОБР составил 28.05 млрд руб. по номиналу или 27.846 млрд руб. по рыночной стоимости. ЦБ разместил ОБР на сумму 24.315 млрд руб. по номиналу. Объем привлеченных средств составил 24.138 млрд рублей. Средневзвешенная цена выпуска – 99.274% от номинала, цена отсечения – 99.267%.
По итогам торгов на валютной секции ММВБ цена бивалютной корзины USDEUR_BKT снизилась на 0.0373 RUB до 33.773. При этом USDRUB_TOM показал снижение на 0.0750 RUB до 28.4339, а EURRUB_TOM вырос на 0.1742 RUB до 40.3434. На международных рынках USD в пересчёте сейчас стоит 28.4180 RUB. А при курсе EUR-USD 1.4166 кросс-курс EUR-RUB составляет 40.2569. Остатки денежных средств кредитных организаций на корсчетах в ЦБ РФ на 31.03.2011 увеличились с 573.4 до 610.1 млрд руб., а на депозитах — выросли с 572.7 до 682.3 млрд руб. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов (депозитов) на московском рынке MOSPRIME 3M снизилась на 1 б.п. до уровня в 3.96%, тогда как ставка MOSPRIME 6M уменьшилась на 1 б.п. до уровня в 4.31%
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу