5 июня 2008 Национальный Резервный Банк
Российский денежный рынок
Уровень рублевой ликвидности вновь вырос. Хотя остатки на корсчетах сократились на 34.2 млрд. руб., депозиты коммерческих банков в ЦБ выросли на 47.4 млрд. руб. Таким образом, снижение остатков всецело объясняется размещением избыточных средств на депозиты. Подобные действия банков были вызваны крайне низкими ставками на рынке МБК: вчера под вечер стоимость кредитов overnight упала до 2.5% годовых. Поскольку денег у банков по-прежнему много (948.4 млрд. руб. на корсчетах и депозитах), а крупных платежей не будет до среды, низкие ставки на рынке МБК сохранятся. Мы ожидаем, что до среды ставки по МБК overnight будут колебаться в интервале 2.5-3.5% годовых.
Валютный рынок
Неожиданные заявления Бернанке несколько изменили расстановку сил на валютном рынке, прекратив движение от уровня 1.55 к цели 1.58, которую мы прогнозировали. В общем-то, это закономерно. Напомним, что с середины марта (когда Евро корректировался с отметки 1.59) мы прогнозировали преодоление этих максимумов. И действительно, 22 апреля пара достигла отметки 1.60. С 29 апреля (когда курс был 1.5649) мы рекомендовали продавать с целью 1.5450 и этот прогноз тоже сработал. Далее, 13 мая, мы поставили цель по паре Евро/доллар 1.60, понизив ее 16 мая до 1.5750. Когда и эта цель была достигнута, мы рекомендовали продавать с целью 1.55. Последняя была достигнута 29 мая. После этого, мы рекомендовали покупать по 1.55 с целью 1.58. Пока что последний прогноз не сбылся. Таким образом, не сработала только одна рекомендация из последних пяти. В общем-то, это нормальный результат - какой-то процент "убыточных" сделок всегда есть при работе по любой стратегии. Именно для своевременного выхода из таких сделок целесообразно устанавливать stop loss, который должен быть меньше целевой прибыли. Часто stop loss ставят в размере половины целевой прибыли. Нетрудно подсчитать, что для нашей последней рекомендации уровень stop loss составляет 1.5350 (1.55-(1.58-1.55)/2).
Нужно отметить, что сейчас валютный рынок находится на распутье. После резкого смена тональности выступлений главы ФРС, все будет зависеть от сегодняшнего решения ЕЦБ, выступления его президента Ж.-К.Трише и завтрашних данных по новым рабочим местам в США. Возможно, что назревает перелом тренда по паре Евро/доллар. Поэтому, в случае преодоления котировками пары Евро/доллар отметки 1.5350 мы рекомендуем закрывать длинные позиции.
Рынок акций
Не оправдав наших ожиданий, курс Евро снизился, вызвав некоторое разочарование. Однако, это событие помогло реализации нашего прогноза по акциям. В результате, усиление доллара стало той "последней соломинкой, сломавшей спину верблюда" - последним толчком для начала долгожданной коррекции цен на нефть. Кроме того, речь Бернанке спровоцировала рост негативных настроений на американском фондовом рынке. Особенно, на фоне новостей о возможных новых проблемах в банковском секторе. Ведь многие надеялись, что ФРС продолжит помогать банкам, несмотря на инфляцию, а Бернанке разрушил эту иллюзию. Так что дорога для дальнейшей коррекции перекупленных российских бумаг открыта. Мы ожидаем снижения индекса ММВБ до уровня 1740 пунктов.
Уровень рублевой ликвидности вновь вырос. Хотя остатки на корсчетах сократились на 34.2 млрд. руб., депозиты коммерческих банков в ЦБ выросли на 47.4 млрд. руб. Таким образом, снижение остатков всецело объясняется размещением избыточных средств на депозиты. Подобные действия банков были вызваны крайне низкими ставками на рынке МБК: вчера под вечер стоимость кредитов overnight упала до 2.5% годовых. Поскольку денег у банков по-прежнему много (948.4 млрд. руб. на корсчетах и депозитах), а крупных платежей не будет до среды, низкие ставки на рынке МБК сохранятся. Мы ожидаем, что до среды ставки по МБК overnight будут колебаться в интервале 2.5-3.5% годовых.
Валютный рынок
Неожиданные заявления Бернанке несколько изменили расстановку сил на валютном рынке, прекратив движение от уровня 1.55 к цели 1.58, которую мы прогнозировали. В общем-то, это закономерно. Напомним, что с середины марта (когда Евро корректировался с отметки 1.59) мы прогнозировали преодоление этих максимумов. И действительно, 22 апреля пара достигла отметки 1.60. С 29 апреля (когда курс был 1.5649) мы рекомендовали продавать с целью 1.5450 и этот прогноз тоже сработал. Далее, 13 мая, мы поставили цель по паре Евро/доллар 1.60, понизив ее 16 мая до 1.5750. Когда и эта цель была достигнута, мы рекомендовали продавать с целью 1.55. Последняя была достигнута 29 мая. После этого, мы рекомендовали покупать по 1.55 с целью 1.58. Пока что последний прогноз не сбылся. Таким образом, не сработала только одна рекомендация из последних пяти. В общем-то, это нормальный результат - какой-то процент "убыточных" сделок всегда есть при работе по любой стратегии. Именно для своевременного выхода из таких сделок целесообразно устанавливать stop loss, который должен быть меньше целевой прибыли. Часто stop loss ставят в размере половины целевой прибыли. Нетрудно подсчитать, что для нашей последней рекомендации уровень stop loss составляет 1.5350 (1.55-(1.58-1.55)/2).
Нужно отметить, что сейчас валютный рынок находится на распутье. После резкого смена тональности выступлений главы ФРС, все будет зависеть от сегодняшнего решения ЕЦБ, выступления его президента Ж.-К.Трише и завтрашних данных по новым рабочим местам в США. Возможно, что назревает перелом тренда по паре Евро/доллар. Поэтому, в случае преодоления котировками пары Евро/доллар отметки 1.5350 мы рекомендуем закрывать длинные позиции.
Рынок акций
Не оправдав наших ожиданий, курс Евро снизился, вызвав некоторое разочарование. Однако, это событие помогло реализации нашего прогноза по акциям. В результате, усиление доллара стало той "последней соломинкой, сломавшей спину верблюда" - последним толчком для начала долгожданной коррекции цен на нефть. Кроме того, речь Бернанке спровоцировала рост негативных настроений на американском фондовом рынке. Особенно, на фоне новостей о возможных новых проблемах в банковском секторе. Ведь многие надеялись, что ФРС продолжит помогать банкам, несмотря на инфляцию, а Бернанке разрушил эту иллюзию. Так что дорога для дальнейшей коррекции перекупленных российских бумаг открыта. Мы ожидаем снижения индекса ММВБ до уровня 1740 пунктов.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба