Мы продолжаем оставаться вне рынка в случае с парой EUR/USD еще какое-то время, наблюдая за происходящим со стороны. Как и ранее, мы видим насыщенный новостной фон или большое количество факторов фундаментального толка, которые посылают разнонаправленные сигналы. Не исключено, что ситуация в полной мере прояснится ближе к заседанию ФРС 26-27 апреля.
Вместе с тем в данный момент мы видим довольно-таки много аргументов в пользу того, что игра на повышение в EUR/USD с прицелом на рост курса в район 1.50 неактуальна на данный момент, учитывая большое количество факторов риска для евро:
•Спекуляции относительно неизбежного дефолта в Греции нельзя сбрасывать со счетов. Рост доходности греческих 10-леток выше 13%, заявления министра финансов Германии о том, что реструктуризация вполне возможна в случае с Грецией, а также публикации в отдельных СМИ о том, что держатели греческих бондов могут потерять 50%-70%, в конечном счете могут, на наш взгляд, вызвать сброс рисковых активов во 2кв11, а заодно поставить под сомнение агрессивность ЕЦБ в вопросе повышения ставок.
•Статистика из Китая в пятницу явно предполагает дальнейшее ужесточение денежной политики в Поднебесной. Инфляция на уровне 5.4%, рекордный с 2008 года рост ВВП на 9.7% все это может рассматриваться как повод для дальнейших продаж на товарных рынках, то есть как аргумент в пользу снижения аппетита к риску.
•ЦБ Сингапура пошел в минувший четверг на ужесточение денежной политики. Если учесть, что заседание данного Центробанка проходит раз в полгода, то есть в основном ориентировано на среднесрочные и долгосрочные процессы в азиатской экономике, то данный шаг может подстегнуть спекуляции на тему роста ставок и норм резервирования в Китае, а также неизбежное сворачивание QE2 в США и сопутствующее этому снижение ликвидности.
Если говорить о технической стороне вопроса, то, следует признать, что пока евро выглядит довольно-таки неплохо, но даже в данном случае многое упирается в сопротивление 1.45, до прохождения которого многие просто воздержатся от новых покупок EUR/USD.
Ждем реакции Китая!
Судя по тому, какой вышла макроэкономическая статистика в Китае, в ближайшее время можно ожидать ответной реакции Центробанка КНР. Так, по опубликованным данным, промышленное производство в Китае в марте составило 14.8% (прогноз 14%), розничные продажи вышли на уровне 17.4% (прогноз 16.5%), а показатели инфляции, в свою очередь, выросли на 5.4% г/г (CPI, прогноз 5.2%) и 7.3% г/г (PPI). Учитывая позицию Народного Банка Китая не допускать резкого роста цен в регионе, вышедшие статданные по инфляции повысили ожидания дальнейшего ужесточения денежной политики, что предполагает, в первую очередь, возможное повышение норм резервирования для банков и потом уже повышение ключевых процентных ставок. Применительно к финансовым рынкам, всё это предполагает ухудшение ситуации с аппетитом к риску, а на Forex возможные покупки валют-убежищ иены и доллара США.
В пятницу основной интерес будет представлять публикаций статистики по инфляции в еврозоне и в США. Если в еврозоне все более-менее понятно насчёт инфляции («ястребиная» риторика многих представителей ЕЦБ, включая главу ЕЦБ Жан-Клода Трише; ежемесячный бюллетень ЕЦБ), то в случае с США, публикация данных по потребительским ценам будет своего рода ориентиром при дальнейшем планировании денежной политики ФРС США.
Также позднее сегодня отчитается за 1кв11 Bank of America. Учитывая несколько разочаровывающие результаты (отчётность несколько хуже прогнозов) компаний Alcoa, JPMorgan и Google, отчетность BofA может также оказаться невзрачной, а значит, есть риск увидеть дальнейшие продажи на фондовых рынках.
И последнее, что держим в поле зрения в конце этой неделе, – это заседание министров финансов и глав Центробанков Большой двадцатки, в контексте которого чиновники будут обсуждать механизмы взаимной оценки экономического состояния стран.
Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)
В ходе азиатской сессии доллар США продолжил снижение на фоне растущих цен на сырьё – золото (GOLD) и серебро (SILVER) достигло новых рекордных максимумов на уровне 1479.2 и 42.4, соответственно.
Формально, негативом для доллара также стала публикация вчера слабой статистики по инфляции и занятости. Рост цен производителей в США в марте замедлился и составил 0.7% (ожидался рост в размере 1%), в то время как количество заявок на пособие по безработице за неделю с 3 по 9 апреля выросло на 27 тысяч до 412к.
Что касается ожиданий публикации сегодняшнего отчёта по потребительским ценам в США за март, тот тут, учитывая вчерашнюю публикацию сдержанного показателя PPI, есть вероятность выхода несколько более слабых данных, чем прогнозируют (прогноз 2.6%, предыдущее значение 2.1%). На Forex это может подстегнуть дальнейшие продажи доллара США.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)
Евро по-прежнему торгуется в боковике против доллара США. Участники рынка, по всей видимости, не готовы поверить в то, что Греции грозит реструктуризация долга, и вместо этого все ждут каких-то новых идей (сигналов), когда же в следующий раз ЕЦБ будет повышать процентные ставки.
В моменте негативом для евро в пятницу стало решение агентства Moody’s понизить кредитный рейтинг Ирландии на 2 ступени с Baa1 до Baa3, сохранив при этом негативный прогноз.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Вместе с тем в данный момент мы видим довольно-таки много аргументов в пользу того, что игра на повышение в EUR/USD с прицелом на рост курса в район 1.50 неактуальна на данный момент, учитывая большое количество факторов риска для евро:
•Спекуляции относительно неизбежного дефолта в Греции нельзя сбрасывать со счетов. Рост доходности греческих 10-леток выше 13%, заявления министра финансов Германии о том, что реструктуризация вполне возможна в случае с Грецией, а также публикации в отдельных СМИ о том, что держатели греческих бондов могут потерять 50%-70%, в конечном счете могут, на наш взгляд, вызвать сброс рисковых активов во 2кв11, а заодно поставить под сомнение агрессивность ЕЦБ в вопросе повышения ставок.
•Статистика из Китая в пятницу явно предполагает дальнейшее ужесточение денежной политики в Поднебесной. Инфляция на уровне 5.4%, рекордный с 2008 года рост ВВП на 9.7% все это может рассматриваться как повод для дальнейших продаж на товарных рынках, то есть как аргумент в пользу снижения аппетита к риску.
•ЦБ Сингапура пошел в минувший четверг на ужесточение денежной политики. Если учесть, что заседание данного Центробанка проходит раз в полгода, то есть в основном ориентировано на среднесрочные и долгосрочные процессы в азиатской экономике, то данный шаг может подстегнуть спекуляции на тему роста ставок и норм резервирования в Китае, а также неизбежное сворачивание QE2 в США и сопутствующее этому снижение ликвидности.
Если говорить о технической стороне вопроса, то, следует признать, что пока евро выглядит довольно-таки неплохо, но даже в данном случае многое упирается в сопротивление 1.45, до прохождения которого многие просто воздержатся от новых покупок EUR/USD.
Ждем реакции Китая!
Судя по тому, какой вышла макроэкономическая статистика в Китае, в ближайшее время можно ожидать ответной реакции Центробанка КНР. Так, по опубликованным данным, промышленное производство в Китае в марте составило 14.8% (прогноз 14%), розничные продажи вышли на уровне 17.4% (прогноз 16.5%), а показатели инфляции, в свою очередь, выросли на 5.4% г/г (CPI, прогноз 5.2%) и 7.3% г/г (PPI). Учитывая позицию Народного Банка Китая не допускать резкого роста цен в регионе, вышедшие статданные по инфляции повысили ожидания дальнейшего ужесточения денежной политики, что предполагает, в первую очередь, возможное повышение норм резервирования для банков и потом уже повышение ключевых процентных ставок. Применительно к финансовым рынкам, всё это предполагает ухудшение ситуации с аппетитом к риску, а на Forex возможные покупки валют-убежищ иены и доллара США.
В пятницу основной интерес будет представлять публикаций статистики по инфляции в еврозоне и в США. Если в еврозоне все более-менее понятно насчёт инфляции («ястребиная» риторика многих представителей ЕЦБ, включая главу ЕЦБ Жан-Клода Трише; ежемесячный бюллетень ЕЦБ), то в случае с США, публикация данных по потребительским ценам будет своего рода ориентиром при дальнейшем планировании денежной политики ФРС США.
Также позднее сегодня отчитается за 1кв11 Bank of America. Учитывая несколько разочаровывающие результаты (отчётность несколько хуже прогнозов) компаний Alcoa, JPMorgan и Google, отчетность BofA может также оказаться невзрачной, а значит, есть риск увидеть дальнейшие продажи на фондовых рынках.
И последнее, что держим в поле зрения в конце этой неделе, – это заседание министров финансов и глав Центробанков Большой двадцатки, в контексте которого чиновники будут обсуждать механизмы взаимной оценки экономического состояния стран.
Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)
В ходе азиатской сессии доллар США продолжил снижение на фоне растущих цен на сырьё – золото (GOLD) и серебро (SILVER) достигло новых рекордных максимумов на уровне 1479.2 и 42.4, соответственно.
Формально, негативом для доллара также стала публикация вчера слабой статистики по инфляции и занятости. Рост цен производителей в США в марте замедлился и составил 0.7% (ожидался рост в размере 1%), в то время как количество заявок на пособие по безработице за неделю с 3 по 9 апреля выросло на 27 тысяч до 412к.
Что касается ожиданий публикации сегодняшнего отчёта по потребительским ценам в США за март, тот тут, учитывая вчерашнюю публикацию сдержанного показателя PPI, есть вероятность выхода несколько более слабых данных, чем прогнозируют (прогноз 2.6%, предыдущее значение 2.1%). На Forex это может подстегнуть дальнейшие продажи доллара США.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)
Евро по-прежнему торгуется в боковике против доллара США. Участники рынка, по всей видимости, не готовы поверить в то, что Греции грозит реструктуризация долга, и вместо этого все ждут каких-то новых идей (сигналов), когда же в следующий раз ЕЦБ будет повышать процентные ставки.
В моменте негативом для евро в пятницу стало решение агентства Moody’s понизить кредитный рейтинг Ирландии на 2 ступени с Baa1 до Baa3, сохранив при этом негативный прогноз.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу