29 апреля 2011 Thomson Reuters
Появляется ощущение, что в США стагфляция. ВВП вырос всего на 1.8% в первом квартале, несмотря на инъекции дополнительных фискальных стимулов в декабре. В тоже время, выбранная мера измерения инфляции ФРС – индекс личных потребительских расходов, вырос на 3.8%. Если тренд не временный, и цены на нефть не отступят, ФРС будет тревожно. Рост ВВП в первом квартале слабее, чем выглядит, по двум причинам. Во-первых, половина роста пришла от накопления ресурсных товаров. Во-вторых, половина двухпартийных декабрьских стимулов заключалась в расширении налоговых послаблениях эпохи Буша без влияния на экономику в краткосрочной перспективе, куда также включалось сокращение на один год в 2% для работников социального обеспечения, оцениваемое в 112 миллиардов долларов. Это способствовало росту персональных доходов, которые выросли на 8.3% в годовом исчислении за квартал.
Цены выросли настолько быстро, что даже если норма сбережений выросла незначительно, реальное личное потребление выросло лишь на скромные 2.7%. Учитывая сокращение расходов и слабый сектор строительства, рост ВВП был вялым. Бюджетные ограничения, скорее всего, сократят дальнейшие государственные расходы, а рост запасов вряд ли продолжится, учитывая слабый рост. В результате, ценовое давление мировых сырьевых и энергетических рынков может ударить по будущему росту ВВП. На инфляционном фронте, индекс PCE уже намного превышает прогнозируемый диапазон 2.1-2.8% ФРС на 2011 год, о котором было заявлено 27 апреля, что говорит о том, что неподвижность ФРС в отношении процентных ставок увеличивает негатив в сторону реальных ставок, повышая инфляцию.
Экономическая картина может резко измениться, как это было в 2008 году, когда ценовая спираль на нефть и сырьевые товары развернулась и инфляция упала. Конечно, ценой стал финансовый кризис и экономический спал. Простого выхода нет.
U.S. GDP data starts to spell stagflation, Reuters
Цены выросли настолько быстро, что даже если норма сбережений выросла незначительно, реальное личное потребление выросло лишь на скромные 2.7%. Учитывая сокращение расходов и слабый сектор строительства, рост ВВП был вялым. Бюджетные ограничения, скорее всего, сократят дальнейшие государственные расходы, а рост запасов вряд ли продолжится, учитывая слабый рост. В результате, ценовое давление мировых сырьевых и энергетических рынков может ударить по будущему росту ВВП. На инфляционном фронте, индекс PCE уже намного превышает прогнозируемый диапазон 2.1-2.8% ФРС на 2011 год, о котором было заявлено 27 апреля, что говорит о том, что неподвижность ФРС в отношении процентных ставок увеличивает негатив в сторону реальных ставок, повышая инфляцию.
Экономическая картина может резко измениться, как это было в 2008 году, когда ценовая спираль на нефть и сырьевые товары развернулась и инфляция упала. Конечно, ценой стал финансовый кризис и экономический спал. Простого выхода нет.
U.S. GDP data starts to spell stagflation, Reuters
http://ru.reuters.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба