Еженедельный обзор рынков

На неделе с 25 апреля по 1 мая вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Продажи на первичном рынке жилья за март выросли до 300 тыс. в год.
	Индекс цен на дома по данным S&P/CS за февраль снизился на 0.2%, годовое падение цен составило 3.3%.
	Индекс доверия потребителей за апрель вырос до 65.4.
	Розничные продажи за март снизились на 7.8%, годовой прирост составил 8.5%.
	Индекс потребительских цен за апрель вырос на 0.2%, годовой прирост цен составил 2.4%.
	Валовой внутренний продукт за 1 квартал вырос на 0.5%, прирост за год составил 1.8%.
	Заказы в промышленности за март выросли на 0.9%, годовой прирост составил 21.3%.
	Заказы на товары длительного пользования за март выросли на 2.5%.
	Ключевая процентная ставка ФРС США оставлена без изменений.
	Ключевая процентная ставка Резервного банка Новой Зеландии оставлена без изменений.
	Индекс потребительских цен за год не изменился, расходы домохозяйств за год снизились на 8.5%.
	Ключевая процентная ставка Банка Японии осталена без изменений.
	Уровень безработицы за март составил 7.1%.
	ВВП за 1 квартал вырос на 0.4% (1.8% SAAR), годовой пророст составил 2.3%.
	Незавершенные сделки по продаже жилья за март выросли на 5.1%.
	Розничные продажи за март.
	Гармонизированный индекс потребительских цен в апреле показал годовой прирост 2.8%.
	ВВП за февраль снизился на 0.2%, головой прирост составил 2.9%.
	Потребительские расходы за март выросли на 0.6%.
	Индекс настроений потребителей Мичиганского университета апрель вырос до 69.8.

На неделе выходила серия отчетов из Японии за март. Отчеты вышли крайне негативно. Розничные продажи за месяц снизились на 7.8%, годовое падение продаж составило 8.5%. Похожую динамику показали и общие потребительские расходы, которые за год сократились на 8.5%, сокращение доходов составило 4.1%. При этом, не все данные были учтены, так что цифры будут пересмотрены с ещё большим понижением. Деловая активность в производственном секторе Японии снизилась, в Китае пока остается стабильной и за апрель не изменилась. Закладки новых домов за год снизились на 2.4%, строительные заказы сократились на 11%. Уровень безработицы в марте не изменился и составил 4.6%, зато количество занятых резко сократилось. Сильнейший провал наблюдался в промышленности, за месяц производство сократилось на 15.3%, годовое снижение составило 12.9%. Наиболее сильно пострадал сектор производства транспортных средств, где за месяц производство обвалилось на 46.4%, причем производство пассажирского транспорта обвалилось за месяц на 54.3%.

В общем-то здесь все очень мрачно, производственный сектор сильно пострадал и второй квартал подряд ВВП Японии снизится. Инфляции по-прежнему нет, потребительские цены за март выросли на 0.3%, за год цены не изменились, а без учетов продуктов питания и энергии цены снизились за год на 0.7%. Банк Японии в последний месяц напринимал столько решений по вливанию ликвидности, что от заседания по ставкам ничего не ожидалось, ничего и не произошло и ставки остались неизменными, Центробанк будет предоставлять кредиты на восстановление. Йена на неделе продолжила укрепляться на фоне общей слабости доллара.

В Великобритании отчеты по настроениям потребителей и заказов Конфедерации британской промышленности резко снизились в апреле, причем настроения потребителей показали минимальное значение с февраля 2009 года. Зато немного прибавил показатель одобренных заявок на ипотеку, что в общем-то вполне логично, т.к. ставки по ипотеке там сейчас ниже уровня инфляции. Были опубликованы предварительные данные по ВВП за 1 квартал, отчет в целом неплох после падения в 4 квартале на 0.5%, в 1 квартале наблюдался такой же рост, т.е. потери удалось восстановить. Но в целом восстановление идет крайне медленно. Данные за прошлые кварталы пересмотрели с общим понижением на 0.4%, а экономика за год прибавила скромные 1.8%, в целом же удалось пока восстановить немногим более трети кризисных потерь, что существенно хуже остальных стран G7. Пока британская экономика выгляди достаточно слабо. Экономика продолжает оставаться в достаточно сложном состоянии, сокращение госрасходов в текущем финансовом году, который начался в апреле, может ухудшить динамику основных показателей. Фунту это расти это не мешает, он вместе с остальными прибавлял на фоне общего падения доллара, но оставался слабым относительно евро и франка.

Из Еврозоны экономические отчеты выходили скорее негативно. Розничные продажи в Германии за март снизились на 2.1% в реальном выражении и на 1.8% в номинальном выражении, это самое сильное месячное снижение показателя с января 2009 года, годовая динамика показателя снова ушла на отрицательную территорию. Потребительские настроения ухудшились, во Франции снизились потребительские расходы, а в Италии выросла безработица, снова выросла безработица и в Испании, где она превышает 20%. Зато неплохо дела обстоят на рынке труда Германии, где безработица остается низкой, а занятость снова выросла. В целом по Еврозоне уровень безработицы не изменился и составляет 9.9%. Промышленные заказы в Германии за март выросли на 0.9%, но это оказалось хуже прогнозов, хотя годовая динамика здесь пока остается крайне позитивной. Продолжает разгоняться инфляция, предварительные данные за апрель зафиксировать годовой прирост потребительских цен в Германии на 2.4%, в Еврозоне инфляция ускорилась до 2.8%. Импортные цены в Германии выросли за месяц на 1.1%, за последний год импортные цены выросли на 11.3%. За 1 квартал импортные цены выросли на 4.9%, что соответствует 21.2% в годовом исчислении – это рекордный квартальный прирост цен за 30 лет, в последний раз подобное наблюдалось в 1 квартале 1981 года.

Ситуация на долговых рынках Еврозоны остается крайне сложной, доходности двухлетних португальских и ирландских облигаций достигли 12% годовых, доходности греческих бумаг превысили 25% годовых. Здесь уде практически не осталось тех, кто надеется обойтись без дефолта. Европейские финансовые власти начали расследования относительно CDS, пытаясь как-то оказать давление на данный рынок, который оценивает риск дефолта Греции в 65-70%. ЕЦБ на неделе не смог изъять у банков весь объем средств, который сам же закачал через выкуп облигаций, трехмесячные ставки EURIBOR уже практически добрались до 1.4% годовых, там же стоять и ставки овернайт, что говорит о проблемах с ликвидностью в евро. На раком фоне европейская валюта была достаточно сильной.

В США на неделе продолжали публиковать отчеты по рынку жилья, продажи на первичном рынке выросли до 300 тыс. домов в год, но это более чем в 4 раза ниже докризисного уровня и рост состоялся после нового исторического минимума в феврале, т.е. пока это только небольшой отскок после рекордного провала. Цены на новые дома за год снизились на 4.9%. Индекс цен на дома от S&P/CS За месяц снизился на 0.2%, годовое падение цен составило 3.3%. Цены упали точно до минимума, который был показан в апреле 2009 года. Относительно своего максимума снизились на 32.6% (уровень 2003 года), а с учетом инфляции падение цен достигло рекордных 38.7% и они соответствуют уровням 2000 года. Процент домовладельцев снизился до 66.4%, что является минимальным значением с 4 квартала 1998 года, а на рынке ещё огромный объем запасов нераспроданного жилья, которые не выставляются на продажу. Но некоторый позитив принесли данные по незавершенным сделкам на продажу домов, их количество выросло на 5.1%, что в целом указывает на стабилизацию, но годовая динамика показателя негативна. Индекс потребительского доверия в апреле немного прибавил, хотя и остался на крайне низком уровне, индекс настроений потребителей Мичиганского Университета тоже смог прибавить, но он же зафиксировал крайне высокие инфляционные ожидания на ближайший год. Деловая активность в Чикаго снизилась за апрель, ФРБ Ричмонда также зафиксировал снижение активности.

Заказы на товары длительного пользования в США за март прибавили 2.5% после достаточно слабого роста в феврале 0.7%, но большая часть роста была обусловлена заказами в транспортном секторе, без учета которого рост составил 1.3%. Крайне разочаровывающе последние три недели выходят данные с рынка труда США, недельные заявки на пособия по безработице держатся выше 400 тыс., а за последнюю неделю подскочили на 25 тыс. и показали максимальный уровень с января текущего года. Доходы американских домохозяйств в марте выросли на 0.5%, но более трети этого роста было обусловлено ростом различных социальных выплат правительства. Расходы выросли на 0.6%, немного обогнав официальные темпы роста цен, которые составили 0.4%, в реальности цены растут, конечно, быстрее. В марте госстимул (разница между выплатами государства и его сборами) достиг рекордных 1.32 трлн. в годовом исчислении, что составляет 11.2% от располагаемых доходов населения. Реальные доходы в частном секторе практически перестали расти в последние месяцы.

Были опубликованы и предварительные данные про росту ВВП в 1 квартале. ВВП вырос на 0.43%, что соответствует 1.8% в годовом исчислении, относительно 1 квартала 2010 года американская экономика выросла на 2.3% (минимальное значение за 5 кварталов). Годовые темпы роста ВВП снижаются второй квартал подряд, и данные первого квартала явно указывают на риски дальнейшего спада. Весь рост обусловили потребительские расходы и запасы, зато госпортебление снизилось, а внешняя торговля с трудом вышла в ноль. В центре внимания, конечно, было заседание по ставкам ФРС, мало того, оно сопровождалось первой в истории ФРС пресс-конференцией. Само решение ничего нового не принесло, небольшое ужесточение формулировок присутствовало, но на серьёзные изменения в политике ФРС ничто не указывает. Прогноз по росту экономики на 2011 год был понижен, прогнозы по инфляции были повышены, но это было очевидно и без ФРС, прогнозы по инфляции ещё придется повысить, а по экономике понизить. Бен Бернанке выступил привычно, он умудрился сказать много и не сказать ничего нового и конкретного. Рост фондовых рынков - это заслуга ФРС, зато рост ресурсных рынков - это вина развивающихся стран и сделать ФРС с этим ничего не может, но обещает не допустить высокой инфляции. Бернанке повторил снова, что сильные доллар в интересах США, своим же выступлением этот доллар обвалив до новых минимумов, видимо понимание "силы доллара" у ФРС какое-то экзотическое, Бернанке хочет сильный и доллар и сильный юань и где-то явно приврал. Также Бернанке считает, что рост инфляции - это временное явление, замедление экономики - тоже временное явление. Инфляция снизится, экономика начнет расти быстрее - ну прямо сказочные перспективы. Рынки отнеслись к заявлениям вполне соответствующим образом: цены на нефть выросли, цены на золото и серебро выросли, доллар упал, акции выросли. Нет, конечно, ФРС совершенно не виновата в повышении цен на ресурсы, во всем виноваты китайцы.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые экономические показатели:

	Понедельник
	Индекс цен производителей за март.
	Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности за апрель.
	Вторник
	Ключевая процентная ставка Резервного банка Австралии.
	Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности за апрель.
	Индекс цен производителей за март.
	Заказы в обрабатывающей промышленности за март.
	Среда
	Индекс цен на жилье по расчету Nationwide за апрель.
	Розничные продажи за март.
	Прогноз ADP по занятости апрель.
	Индекс деловой активности в секторе услуг за апрель.
	Четверг
	Уровень безработицы за 1 квартал.
	Розничные продажи за март.
	Индекс деловой активности в секторе услуг за апрель.
	Заказы в промышленности за март.
	Ключевая процентная ставка Банка Англии
	Ключевая процентная ставка ЕЦБ. Пресс-конференция в 16:30.
	Число первичных заявок на пособие по безработице
	Выступление главы ФРС Б.Бернанке .
	Индекс менеджеров по снабжению Ivey.
	Пятница
	Индекс отпускных цен производителей за апрель.
	Промышленное производство за март.
	Уровень безработицы за апрель. Число рабочих мест вне сельского хозяйства за апрель.
	Уровень безработицы за апрель.

Более полная информация в календаре...

Рынкам предстоит достаточно интересная неделя. В понедельник европейцы отдыхают, а японские банки начнут работать только с 6 мая. Поэтому из Азии особых новостей не ожидается, но возврат на рынки японцев в пятницу может вызвать резкий рост волатильности.

Конфедерация британской промышленности во вторник опубликует данные по розничным продажам, есть риски снижения показателя в апреле. Негативные ожидания и по индекс деловой активности в производственном секторе. В среду Великобритания опубликует данные по динамике цен на дома и ипотечному кредитованию, особого позитива от данных ожидать не стоит, бюджетная экономия на фоне достаточно высокой инфляции уже негативно сказалась на потребительских настроениях и это может отразиться и на рынке недвижимости. В четверг состоится очередное заседание по ставкам Банка Англии, пока не заметно, чтобы банкиры склонились к более жесткой монетарной политике, по крайней мере последние протоколы указывают на неизменность ставок. Есть риски снижения фунта при сохранении ставок на текущих уровнях. Также опубликуют отчет по деловой активности в секторе услуг, ожидается снижение показателя, но пока он останется в зоне экспансии. Закрывать неделю в пятницу будет отчет по динамике производственных цен в апреле, пока ресурсы продолжают стремительно дорожать, потому темпы роста цен, вероятно, будут оставаться высокими. Учитывая отсутствие сигналов со стороны Банка Англии на ужесточение монетарной политики, есть риски негативной реакции фунта на новости.

В Еврозоне неделя начнется с выходного в понедельник. Во вторник будут опубликованы данные по динамике производственных цен в марте, есть риски усиления инфляционного давления. В среду публикуется отчет по динамике розничных продаж, после провала показателя Германии в марте и негативных данных по динамике потребительских расходов во Франции ожидания по росту общеевропейского показателя выглядят завышенными, есть риск выхода показателя существенно хуже прогноза. В четверг Германия публикует отчет по заказам в промышленности, после резкого роста последних месяцев стоит ожидать коррекции показателя, возможно, даже снижения, т.к. рост евро не способствует позитивным тенденциям в секторе экспорта. Более важным событием станет публикация решения по ставке ЕЦБ, Центробанк не дал на прошлом заседании сигнала о повышении ставок в мае, учитывая предсказуемость политики ЕЦБ ждать изменения ставок не приходится. В этой ситуации все внимание будет приковано к пресс-конференции главы ЕЦБ Ж.-К. Трише. Инфляция в Европе ускоряется, немного ускорились и темпы роста денежной массы, решится ли ЕЦБ на второе повышение ставок в июне пока не ясно. Есть риски того, что Трише укажет на необходимость более жесткой монетарной политики. Это могло бы поддержать европейскую валюту, хотя на долговом рынке обещает сказаться негативно. А ситуация здесь итак плоха, хотя присутствует достаточно четкая сегментация на "слабых" и "сильных". Сейчас риски сосредоточены именно в банковском секторе, т.к. он наиболее сильно пострадает от реструктуризации долгов. После пересмотра с повышением данных по долгу Греции и дефициту бюджета в 2010 году мало сомнений в том, что реструктуризация состоится. Долги Греции уже превысили отметку в 140% от ВВП и продолжают активно расти. Вопрос скорее не в том будет ли реструктуризация, а в том когда она будет. Уязвимость евро к долговым проблемам сохраняется. Закрывать неделю в пятницу будут данные по динамике промышленного производства в Германии за март, можно ожидать слабого отчета. Жесткая монетарная политика продолжит оказывать европейской валюте поддержку если ЕЦБ укажет на повышение ставок в июне, если же нет - евро может оказаться под давлением.

США в понедельник опубликует данные по деловой активности в производственном секторе, во вторник будет опубликован отчет по заказам в промышленности. В целом производственный сектор пока выглядит неплохо, а падение доллара должно оказать ему дополнительную поддержку. Серьёзного негатива здесь ждать не стоит. В среду будет опубликован отчет по деловой активности в секторе услуг, здесь ситуация выглядит похуже и ожидания выглядят завышенными. Более интересным будет, конечно, отчет ADP по занятости, после резкого роста заявок на пособия по безработице ожидания роста занятости на 200 тыс. выглядят завышенными. Но рынки, конечно, будут ждать данные в четверг и пятницу. В четверг выйдет отчет по заявкам на пособия по безработице, если показатель останется выше 400 тыс., то официальный отчет может оказаться плохим. В этот же день будет выступать глава ФРС, любые сигналы на возможность ужесточения монетарной политики могли бы поддержать доллар, хотя пока от ФРС сигналы маловероятны. В пятницу все внимание будет приковано к официальному отчету по рынку труда в апреле. Есть риски выхода показателей хуже ожиданий на фоне общего ухудшения ситуации в первом квартале и роста заявок на пособия по безработице. Не исключено, что вырастет безработица, а количество рабочих мест покажет достаточно скромную динамику. Для ФРС это будет достаточно интересной ситуацией, когда ускорение инфляции будет сопровождаться замедлением экономического роста и слабостью на рынке труда.

• EURUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.4800-1.4810	1.4870-1.4880	M
  1.4750-1.4760	1.4930-1.4940	W
  1.4710-1.4720	1.5040-1.5050	D
  1.4640-1.4650	1.5140-1.5150	H4

  В апреле европейская валюта преодолела линию тренда и резко выросла, показав максимальные уровни с конца 2009 года. На прошедшей неделе пара продолжила рост и достигла новых максимумов, восходящий тренд остается в силе. На недельном таймфрейме пара смогла преодолеть трендовую и закрепиться выше максимумов ноября 2010, после чего скорректировалась и продолжила рост, но европейская валюта сильно перекуплена. На дневном таймфрейме пара остается в рамках краткосрочного восходящего тренда, но преодолеть сопротивления в район 1.4880 не удалось, не исключена коррекция в район 1.4640. Закрепление выше 1.4880 будет сигнализировать в пользу роста европейской валюты. Возврат ниже 1.4760 будет сигнализировать в пользу продолжения коррекции.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.4870 со стопами выше 1.4930. Покупки можно рассмотреть в районе 1.4760 со стопами ниже 1.4710.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.4760. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.4880.

• GBPUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.6600-1.6610	1.6750-1.6760	M
  1.6490-1.6500	1.6810-1.6820	W
  1.6400-1.6410	1.6880-1.6890	D
  1.6340-1.6350	1.6990-1.7000	H4

  В апреле английский фунт смог развить рост и обновить максимумы, пара подошла к ильным сопротивлениям. На прошедшей неделе фунт продолжал рост, добравшись до сильного сопротивления в районе 1.6750. На недельном таймфрейме английская валюта преодолела сопротивление, риски роста сохраняются пока пара держится выше 1.6350. На дневном таймфрейме английский фунт смог возобновить восходящее движение и преодолел сопротивления, реализовав цели роста в район 1.6750, но закрепиться выше пока не удалось, это могло бы открыть для пары цели в районе 1.7. Закрепление выше 1.6760 спровоцирует рост фунта. Преодоление поддержек в районе 1.6660 станет сигналом к снижению.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.6750 со стопами выше 1.6810. Покупки можно рассмотреть в районе 1.6610 со стопами ниже 1.6500.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.6600. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.6760.

• USDJPY

  Поддержки Сопротивления Тренд

  80.70-80.80	82.10-82.20	M
  80.30-80.40	82.70-82.80	W
  79.70-79.80	83.30-83.40	D
  79.00-79.10	83.80-83.90	H4

  В апреле пара не смогла преодолеть сопротивления и снизилась, продолжает оставаться в рамках нисходящей тенденции. На прошедшей неделе пара снова снизилась, отыграв вест мартовский рост после интервенции. На недельном таймфрейме пара снова вернулась в диапазон после того, как не удалось преодолеть зону сопротивлений 85.10-85.70, общий тренд остался нисходящим нисходящий. На дневном таймфрейме пара резко скорректировалась и преодолела поддержки в районе 82.80, что создает предпосылки к продолжению краткосрочного снижения, пока пара остается ниже риски продолжения падения сохраняются. Закрепление ниже 80.80 может вызвать продолжение нисходящего движения. Закрепление выше 82.80 даст сигнал к росту.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 82.20 со стопами выше 82.80. Покупки можно рассмотреть в районе 80.80 со стопами ниже 80.30.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 80.80. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 82.80.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)