5 мая 2011 Admiral Markets Белоусов Евгений
Очень интересной представляется сегодняшняя торговая сессия уже хотя бы потому, что в обед , после заседания ЕЦБ, сегодня состоится пресс-конференция с участием Жан-Клода Трише, от которого многие ждут намёков на срок возможного следующего повышения процентных ставок в еврозоне. Принимая во внимание главное биржевое правило «покупай на ожиданиях, продавай по факту», в случае если комментарии г-на Трише действительно будут содержать «ястребиные» нотки, возможно, трейдеры предпочтут зафиксировать прибыль, что приведёт к откату пары EUR/USD в район 1.4800-1.4750.
Далее, некоторый интерес будет представлять заседание Банка Англии, выступление главы ФРС США Бена Бернанке и публикация в США данных по занятости (Jobless claims, 16:30 мск).
JPY/USD: В ближайшее время может решиться судьба японской йены, которая в паре с долларом США вскоре может протестировать психологически важный уровень поддержки 80, на котором Япония может вновь провести валютную интервенцию.
Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)
Доллар продолжает снижение на фоне публикации вчера слабых данных непроизводственной компоненты индекса ISM, свидетельствующий о замедлении экономического роста крупнейшей в мире экономики. Формально, данного рода статистика способствует росту спекуляции на тему того, что экономика США по-прежнему нуждается в дополнительном стимулировании со стороны Центробанка, что отодвигает тему начала возможной нормализации денежной политики в США на неопределённый срок. При этом мы видим некоторое снижение вниз кривой доходности по ставкам в США.
Что касается темы нормализации денежной политики, при том, что есть явные признаки замедления экономического роста в США, некоторые представители ФРС (президент ФРБ Далласа Ричард Фишер и новый глава ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс) всё равно придерживаются той точки зрения, что Центробанк сделал всё необходимое для оживления роста и пора бы уже скоро задуматься о сдерживании возросших инфляционных рисков посредством сворачивания пакета стимулирующих мер.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)
Спрэд 2-х летних немецких и американских гособлигаций (Bloomberg)
Кривая ожиданий по ставкам в еврозоне говорит в пользу того, что в контексте сегодняшней пресс-конференции с участием Трише, глава ЕЦБ будет по-прежнему говорить о «значительной бдительности» в вопросе сдерживания резкого роста цен в экономике еврозоны. Иными словами, большинство ожидает, что Трише сообщит о планах дальнейшего ужесточения денежной политики, намекнув на то, что в ближайшие месяц-два учётная процентная ставка будет вновь повышена.
Если смотреть на детали, то аргумент в пользу такого решения более чем обоснован. Принимая во внимание мандат ЕЦБ по достижению среднесрочной ценовой стабильности, индекс потребительских цен на уровне 2.8% г/г даже рядом не стоит с целевым уровнем ЕЦБ в 2%. В этой связи, даже проблемы в европейской периферии не должны повлиять на решение ЕЦБ повысить процентные ставки. Напротив, глава Центробанка может лишь призвать власти проблемных стран к более жесткому плану экономии.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Далее, некоторый интерес будет представлять заседание Банка Англии, выступление главы ФРС США Бена Бернанке и публикация в США данных по занятости (Jobless claims, 16:30 мск).
JPY/USD: В ближайшее время может решиться судьба японской йены, которая в паре с долларом США вскоре может протестировать психологически важный уровень поддержки 80, на котором Япония может вновь провести валютную интервенцию.
Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)
Доллар продолжает снижение на фоне публикации вчера слабых данных непроизводственной компоненты индекса ISM, свидетельствующий о замедлении экономического роста крупнейшей в мире экономики. Формально, данного рода статистика способствует росту спекуляции на тему того, что экономика США по-прежнему нуждается в дополнительном стимулировании со стороны Центробанка, что отодвигает тему начала возможной нормализации денежной политики в США на неопределённый срок. При этом мы видим некоторое снижение вниз кривой доходности по ставкам в США.
Что касается темы нормализации денежной политики, при том, что есть явные признаки замедления экономического роста в США, некоторые представители ФРС (президент ФРБ Далласа Ричард Фишер и новый глава ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс) всё равно придерживаются той точки зрения, что Центробанк сделал всё необходимое для оживления роста и пора бы уже скоро задуматься о сдерживании возросших инфляционных рисков посредством сворачивания пакета стимулирующих мер.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)
Спрэд 2-х летних немецких и американских гособлигаций (Bloomberg)
Кривая ожиданий по ставкам в еврозоне говорит в пользу того, что в контексте сегодняшней пресс-конференции с участием Трише, глава ЕЦБ будет по-прежнему говорить о «значительной бдительности» в вопросе сдерживания резкого роста цен в экономике еврозоны. Иными словами, большинство ожидает, что Трише сообщит о планах дальнейшего ужесточения денежной политики, намекнув на то, что в ближайшие месяц-два учётная процентная ставка будет вновь повышена.
Если смотреть на детали, то аргумент в пользу такого решения более чем обоснован. Принимая во внимание мандат ЕЦБ по достижению среднесрочной ценовой стабильности, индекс потребительских цен на уровне 2.8% г/г даже рядом не стоит с целевым уровнем ЕЦБ в 2%. В этой связи, даже проблемы в европейской периферии не должны повлиять на решение ЕЦБ повысить процентные ставки. Напротив, глава Центробанка может лишь призвать власти проблемных стран к более жесткому плану экономии.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу