6 мая 2011 Грандис Капитал Барабанов Денис
Падение на российском рынке продолжилось: индекс ММВБ завершил в "минусе" восьмую сессию подряд, опустившись ниже отметки 1650 пунктов (-0,76%). Индекс РТС снизился на 1,84%, достигнув уровня 1912 пунктов. Обвальное падение цен на нефть (баррель WTI в четверг подешевел более чем на 9 долл., потеряв 8,64%), усилившееся в связи с ростом доллара, серьезно ухудшило настроения на российском рынке. В результате, в лидеры падения "вырвались" бумаги нефтегазового сектора: "Газпром нефть" -2,2%, "Роснефть" -2%, "Газпром" -1,7%. Дополнительное давление на бумаги газового монополиста создают опасения повышения налоговой нагрузки.
Росту доллара способствовали комментарии главы ЕЦБ Ж.-К. Трише, который вчера фактически провел словесную интервенцию против евро. Дополнительную поддержку валюте США оказало неожиданное заявление главы ФРБ Миннеаполиса (имеет право голоса на заседаниях FOMC) о том, что к концу 2011 года регулятор может поднять ставку на 0,5 процентного пункта в случае развития ситуации в экономике в соответствии с ожиданиями, или даже на 75 п.п. - если инфляция будет расти быстрее ожиданий. Американская макростатистика вновь разочаровала: данные по недельным обращениям за пособиями по безработице вышли значительно хуже ожиданий, что настраивает на пессимистичный лад перед сегодняшней публикацией данных по рынку труда за апрель.
В преддверии очередного праздничного уик-энда не исключено продолжение продаж, тем более в условиях близости цен на нефть к психологической отметке 100 долл. за баррель. Ликвидность по-прежнему остается низкой, поэтому резкие просадки по отдельным бумагам не исключены. С технической точки зрения, индекс ММВБ может пробить долгосрочный восходящий канал на недельном интервале, что потенциально сулит падение ниже уровня 1250 пунктов, как раз в этом диапазоне находится отметка 50% от падения в 2008 году.
В фокусе
ЕЦБ в четверг сохранил базовую процентную ставку на уровне 1,25%. 7 апреля ставка была повышена на 25 б.п. На этот раз повышение не ожидалось, однако все внимание, как обычно, было приковано к пресс- конференции главы ЕЦБ ж.-К. Трише
Если говорить в целом, то речь Трише не стала неожиданной. Главное изменение - это отказ от фразы "повышенная бдительность" и замена ее словами о том, что ЦБ будет "внимательно отслеживать" растущие риски ускорения инфляции. На наш взгляд, это говорит о том, что в июне - на следующем заседании - ставка не будет повышаться. Однако такая фраза, как правило, свидетельствует о том, что на 2-месячном горизонте стоит ждать повышение. То есть, если инфляция будет прежней, то ЕЦБ повысит ставку в июле. Трише подчеркнул, что инфляция в ближайшие месяцы останется выше уровня 2%, при этом среднесрочные риски инфляции повышательные. Монетарные условия в мире постепенно ужесточаются, хотя в целом и остаются мягкими. Трише вновь указал на то, что ЕЦБ может повысить ставку в любой момент, если это потребуется. ЕЦБ опасается повторных инфляционных эффектов
Его комментарий в отношении курса евро/доллар были несколько неожиданными, хотя и предсказуемыми. Трише напомнил о том, что 27 апреля глава ФРС Бернанке заявил о том, что США придерживаются политики сильного доллара. Это же говорил и министр финансов США Т. Гейтнер. Для ЕЦБ важно то, что США не меняют свою политику, подчеркнул Трише. Добавив, что ЕЦБ учитывал обменный курс при принятии решения. Фактически, это словесная интервенция. Курс евро во время пресс- конференции рухнул ниже отметки 1,47 по отношению к доллару, потеряв около процента
Основные моменты речи Трише:
- инфляция в ближайшие месяцы будет выше 2%
- риски инфляции повышательные
- монетарная политика ужесточается во всем мире
- фразы "повышенная бдительность" не было в тексте, но появилась фраза "будем внимательно следить" - как правило, это свидетельствует о паузе на следующем заседании, и возможном повышении на следующем - то есть в июле
- ЕЦБ важен курс евро, соотношение евро к доллару не устраивает, при столь дорогом евро могут повременить со ставкой
События в мире
Число требований на пособие по безработице в США на прошлой неделе выросло на 43 тыс. до 474 тыс. Данные оказались значительно хуже ожиданий экономистов, которые прогнозировали сокращение заявок на 19 тыс. 474 тыс. - это максимальный уровень с прошлого лета. Данные разочаровывают и свидетельствуют о том, что наметившийся позитивный тренд на рынке труда является довольно хрупким. Сегодня будут обнародованы данные по рынку труда за апрель, которые покажут, стоит ли опасаться замедления темпов восстановления занятости
Производительность труда в США в 1 квартале выросла на 1,6% после повышения на 2,9% в 4 квартале 2010 года. Данные вышли несколько лучше прогноза в 1,1%. Стоимость рабочей силы в прошедшем квартале повысилась на 1%. Замедление темпов роста производительности труда вызвано ростом найма работников
Банк Англии в четверг сохранил базовую процентную ставку на уровне 0,5% годовых. Объем программы выкупа активов также оставлен без изменений на уровне 200 млрд. фунтов стерлингов
Росту доллара способствовали комментарии главы ЕЦБ Ж.-К. Трише, который вчера фактически провел словесную интервенцию против евро. Дополнительную поддержку валюте США оказало неожиданное заявление главы ФРБ Миннеаполиса (имеет право голоса на заседаниях FOMC) о том, что к концу 2011 года регулятор может поднять ставку на 0,5 процентного пункта в случае развития ситуации в экономике в соответствии с ожиданиями, или даже на 75 п.п. - если инфляция будет расти быстрее ожиданий. Американская макростатистика вновь разочаровала: данные по недельным обращениям за пособиями по безработице вышли значительно хуже ожиданий, что настраивает на пессимистичный лад перед сегодняшней публикацией данных по рынку труда за апрель.
В преддверии очередного праздничного уик-энда не исключено продолжение продаж, тем более в условиях близости цен на нефть к психологической отметке 100 долл. за баррель. Ликвидность по-прежнему остается низкой, поэтому резкие просадки по отдельным бумагам не исключены. С технической точки зрения, индекс ММВБ может пробить долгосрочный восходящий канал на недельном интервале, что потенциально сулит падение ниже уровня 1250 пунктов, как раз в этом диапазоне находится отметка 50% от падения в 2008 году.
В фокусе
ЕЦБ в четверг сохранил базовую процентную ставку на уровне 1,25%. 7 апреля ставка была повышена на 25 б.п. На этот раз повышение не ожидалось, однако все внимание, как обычно, было приковано к пресс- конференции главы ЕЦБ ж.-К. Трише
Если говорить в целом, то речь Трише не стала неожиданной. Главное изменение - это отказ от фразы "повышенная бдительность" и замена ее словами о том, что ЦБ будет "внимательно отслеживать" растущие риски ускорения инфляции. На наш взгляд, это говорит о том, что в июне - на следующем заседании - ставка не будет повышаться. Однако такая фраза, как правило, свидетельствует о том, что на 2-месячном горизонте стоит ждать повышение. То есть, если инфляция будет прежней, то ЕЦБ повысит ставку в июле. Трише подчеркнул, что инфляция в ближайшие месяцы останется выше уровня 2%, при этом среднесрочные риски инфляции повышательные. Монетарные условия в мире постепенно ужесточаются, хотя в целом и остаются мягкими. Трише вновь указал на то, что ЕЦБ может повысить ставку в любой момент, если это потребуется. ЕЦБ опасается повторных инфляционных эффектов
Его комментарий в отношении курса евро/доллар были несколько неожиданными, хотя и предсказуемыми. Трише напомнил о том, что 27 апреля глава ФРС Бернанке заявил о том, что США придерживаются политики сильного доллара. Это же говорил и министр финансов США Т. Гейтнер. Для ЕЦБ важно то, что США не меняют свою политику, подчеркнул Трише. Добавив, что ЕЦБ учитывал обменный курс при принятии решения. Фактически, это словесная интервенция. Курс евро во время пресс- конференции рухнул ниже отметки 1,47 по отношению к доллару, потеряв около процента
Основные моменты речи Трише:
- инфляция в ближайшие месяцы будет выше 2%
- риски инфляции повышательные
- монетарная политика ужесточается во всем мире
- фразы "повышенная бдительность" не было в тексте, но появилась фраза "будем внимательно следить" - как правило, это свидетельствует о паузе на следующем заседании, и возможном повышении на следующем - то есть в июле
- ЕЦБ важен курс евро, соотношение евро к доллару не устраивает, при столь дорогом евро могут повременить со ставкой
События в мире
Число требований на пособие по безработице в США на прошлой неделе выросло на 43 тыс. до 474 тыс. Данные оказались значительно хуже ожиданий экономистов, которые прогнозировали сокращение заявок на 19 тыс. 474 тыс. - это максимальный уровень с прошлого лета. Данные разочаровывают и свидетельствуют о том, что наметившийся позитивный тренд на рынке труда является довольно хрупким. Сегодня будут обнародованы данные по рынку труда за апрель, которые покажут, стоит ли опасаться замедления темпов восстановления занятости
Производительность труда в США в 1 квартале выросла на 1,6% после повышения на 2,9% в 4 квартале 2010 года. Данные вышли несколько лучше прогноза в 1,1%. Стоимость рабочей силы в прошедшем квартале повысилась на 1%. Замедление темпов роста производительности труда вызвано ростом найма работников
Банк Англии в четверг сохранил базовую процентную ставку на уровне 0,5% годовых. Объем программы выкупа активов также оставлен без изменений на уровне 200 млрд. фунтов стерлингов
http://www.grandiscapital.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба