11 мая 2011 Эксперт Online
Переживаний добавила Испания из-за сомнений относительно успешного сокращения ею бюджетного дефицита, низких темпов роста ВВП. Как следствие, испанский фондовый рынок упал вчера на 2,02%. В Европе евро снизился с 1,444 до 1,426 доллара, в то время как фондовый индекс Euro Stoxx 50 потерял 1,71%.
Обеспокоенность инвесторов усилилась после того, как международное рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило суверенный долговой рейтинг Греции до B с BB–. Министерство финансов Греции заявило, что решение S&P «неоправданно» и основано «просто на слухах», но снижение рейтинга страны вызвало новую волну опасений по поводу реструктуризации ее долга и даже выхода Греции из еврозоны, говорит Игорь Шибанов, начальник отдела денежных рынков Первого республиканского банка.
На этом неприятности Греции не закончились: международное рейтинговое агентство Moody's поместило рейтинги страны на пересмотр с возможностью дальнейшего понижения. Как сообщается в заявлении агентства, долгосрочный суверенный рейтинг Греции может быть понижен на несколько ступеней в случае, если будет понятно, что «долговые показатели страны неустойчивы». В агентстве добавили, что выход Греции на финансовые рынки в 2012 году является крайне нежелательным для нее шагом.
Сейчас Афины находятся в порочном кругу, который трудно разорвать: сомнения в ее экономике снижают интерес к государственным облигациям, что, в свою очередь, не дает возможность привлекать средства на экономическое развитие. Поэтому, по-видимому, Греции все же придется реструктурировать свой долг перед ЕС и МВФ.
Ровно год назад ЕС и МВФ открыли Греции кредитную линию на 110 млрд евро. Но уже сейчас понятно, что страна не вышла из экономического кризиса и не справляется с взятыми на себя обязательствами сократить дефицит бюджета до 3% от ВВП. Судя по всему, проблемы будут и с выплатой долга ЕС, МВФ, а также процентов по государственным облигациям.
«С нашей точки зрения, растет риск того, что Греция начнет принимать меры по реструктуризации долга, в том числе вновь выпускать государственные облигации», – заявили в Standard & Poor's. С тем, что Греции все же придется реструктурировать свой долг, согласны и аналитики. Клаудио Ортеа, главный специалист по инвестициям швейцарского банка Lombard Odier, считает, что кредит Греции, предоставленный в Брюсселе год назад, – возможность «только выиграть время». «Сейчас настало время принять решение, и быстро», – передает слова эксперта испанское издание El Pais.
Сама же Греция категорически отнекивается от возможности такого развития событий, в связи с чем даже ищет виновных в распространении подобных слухов. Это неудивительно: реструктуризация в любом виде будет означать фактический крах всей экономической политики, признание неспособности самостоятельно справиться с трудностями.
Вероятность реструктуризации долга Греции довольно велика, рейтинг страны находится на таком уровне, который не позволяет ей выйти на рынки капитала, то есть новые заимствования по таким ставкам для нее исключены, полагает Антон Затолокин, заместитель руководителя департамента по работе с облигациями ФГ БКС. Для стабильных стран предоставление помощи странам-аутсайдерам финансового рынка является своего рода необходимостью, потому что гарантирует стабильность еврозоны. Выбрав однажды курс на спасение Греции и подобных ей стран, Германия, Франция и другие сильные страны ЕС продолжат действовать в таком же ключе.
«У Греции нет никакого иного выхода, кроме как серьезно взяться за проблему государственных долгов и расходов, – считает, в свою очередь, Игорь Шибанов. – Реструктуризация практически невозможна, так как это вызвало бы волну паники по поводу евро и поощрило бы других на подобные шаги. К тому же после реструктуризации Греция на несколько лет потеряла бы возможность выхода на рынок бондов. При этом выход из еврозоны и возврат к драхме – еще более фантастичен, нелеп и дорог. Поэтому власти ЕС сделают все возможное, чтобы остановить развитие негативного сценария, предпочтя задавить опасность в зародыше, не допуская ее до Ирландии и Португалии».
Уже сейчас существует мнение, что Греция может из-за своих долговых проблем выйти из еврозоны. Один из экономических советников правительства Германии, Питер Бофингер заявил в интервью Reuter Insider, что если не будет комплексного решения проблемы госдолга для всех стран еврозоны, то он «не уверен, что зона евро остается целостной в течение следующих 12 месяцев».
Впрочем, власти ЕС не допустят такого развития событий – это создаст прецедент и, вполне возможно, приведет к развалу всего Евросоюза. «В ближайшей перспективе развал зоны евро маловероятен, скорее всего, монетарные власти ЕС будут искать другие способы выйти из этой ситуации», – говорит Антон Затолокин.
Сегодня афинская деловая газета «Нафтемпорики» со ссылкой на собственный источник в минфине Греции сообщила, что страна уже ведет переговоры о новых кредитах от ЕС и МВФ. Однако, как отметают в Fibo Group, сильные европейские страны, Германия и Франция, категорически против «пустых» вливаний в греческую экономику. Отсутствие реального результата от использования предоставленных Греции финсредств и стало предпосылкой для понижения агентством S&P рейтинга страны.
Но, как указывают в компании, еврозона не заинтересована и в выходе Греции из своего состава, что сильно бы подорвало доверие к региону в целом, план по частичной реструктуризации задолженности выглядит жизнеспособным. Не исключено, что одновременно ЕС и МВФ расширят временные рамки погашения долгов. Однако вряд ли эти меры серьезно помогут греческой экономике – скорее всего, страна и дальше продолжит требовать финансовой помощи. Как долго страны ЕС будут согласны финансировать расходы Греции – трудно сказать. Но так же мало верится, что ее будут снабжать средствами бесконечно.
Анна Королева
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба