17 мая 2011 Эксперт Online
Группа ММВБ запустила новую систему риск-менеджмента на валютном рынке. Как сообщает пресс-служба биржевого оператора, «новая система направлена на снижение затрат участия в торгах за счет единого обеспечения, единого лимита и гибкой системы оценки рисков». Изменения в рамках проекта касаются регламента проведения торгов и расчетов, интерфейса рабочего места, форм отчетных документов, а также порядка расчетов риск-параметров валютного рынка ММВБ
В частности, с введением новой системы управления рисками участникам рынка предоставляется возможность совершать операции с любой из основных валютных пар (USD/RUB, EUR/RUB, EUR/USD), использовав в качестве обеспечения одну из трех валют: доллары США, евро, российские рубли – или любую их комбинацию (единое обеспечение). До внедрения новой системы существовало раздельное обеспечение по валютным парам и инструментам.
Как отметил в интервью «Эксперту Online» Александр Мюльбергер, заместитель руководителя департамента операций на межбанковском рынке ФГ БКС, изменение порядка обеспечения – лишь логичное следствие и дополнение изменения порядка сальдирования позиций в одинаковых валютах, которые участвовали в торгах по разным парам. К примеру, ранее позиция по долларам при торговле парами USD/RUB и EUR/USD не сальдировалась – приходилось осуществлять двойные расчеты по долларам для каждой из пар отдельно, теперь результатом торгов будет являться единая нетто-позиция по долларам, сальдированная по всем торгуемым парам.
Теперь участники торгов смогут использовать и лимит, обеспеченный средствами Фонда покрытия рисков (аналога лимита нетто-операций) для проведения операций с парами USD/RUR, EUR/RUB и EUR/USD для банков, являющихся участниками Фонда покрытия рисков. Также оптимизированы платежи участников в результате расчета по итогам клиринга одного итогового нетто-обязательства или итогового нетто-требования в каждой из валют. Система предполагает внедрение адаптивных ставок обеспечения, которые изменяются в зависимости от состояния рынка и позволяют снизить требования по начальной марже с сохранением высокого уровня надежности валютного рынка ММВБ.
Для удобства синхронизировано время окончания торгов валютными парами USD/RUB, EUR/RUB и EUR/USD и время исполнения обязательств по итогам клиринга на ЕТС для всех участников валютного рынка ММВБ, как московских, так и региональных.
По итогам торгов участникам клиринга направляется единое биржевое свидетельство по всем сделкам, заключенным с частичным и полным обеспечением, которое содержит информацию об итоговых нетто-обязательствах и/или итоговых нетто-требованиях в каждой из валют, рассчитанных по итогам клиринга сделок по валютным парам USD/RUB, EUR/RUB, и EUR/USD, а также сделок с «мягкими» валютами.
По мнению Александра Мюльбергера, внесенные изменения с точки зрения банков-участников повлияли в основном на унификацию принципов управления текущей платежной позицией в соответствии с принятой рыночной практикой; введение понятия «неттинг» (широко используемого на внебиржевом рынке) в биржевую систему торгов.
В целом это изменение нужное и давно назревшее.
Как указывают в самой ММВБ, «внедрение новой системы риск-менеджмента позволит участникам валютного рынка ММВБ снизить издержки, связанные с совершением операций на данном рынке, а также ограничить риски участия в торгах».
Эксперты, в свою очередь, сомневаются, что нововведения будут иметь быстрый и эффективный результат. «На текущий момент нововведение ММВБ вряд ли станет работать полноценно и эффективно – биржа готовится к слиянию с РТС, и для нового, более масштабного биржевого организма потребуются, соответственно, новые продукты. Несмотря на это, сам вопрос риск-менеджмента и, в частности, аспект гибкой оценки риска важен для биржи, так как позволяет прогнозировать потенциальные убытки и прибыли», – говорит аналитик компании Lionstone Investment Services Ltd Дмитрий Круглов.
Вызывают обоснованные вопросы и сами изменения. Например, относительно введения адаптивных ставок обеспечения, которые изменяются в зависимости от состояния рынка, и нового процесса расчетов Александр Веретенников, аналитик компании X-Trade Brokers указывает, что пока непонятно, как именно будет определяться состояние рынка и будет ли оно рассчитываться по каким-либо фиксированным формулам либо определяться по средневзвешенному плюсу/минусу в течение дня. «В целом данная мера вполне способна ускорить процессы расчетов, однако, скорее всего, еще будет совершенствоваться с учетом рыночных реалий», – полагает эксперт.
Сейчас многие трейдеры считают ММВБ неповоротливой и крайне неохотно реагирующей на изменения трейдерских предпочтений, говорит Дмитрий Круглов. И то, что биржа начала «поворачиваться лицом» к участникам торгов, является вполне обнадеживающим сигналом.
Анна Королева
http://expert.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В частности, с введением новой системы управления рисками участникам рынка предоставляется возможность совершать операции с любой из основных валютных пар (USD/RUB, EUR/RUB, EUR/USD), использовав в качестве обеспечения одну из трех валют: доллары США, евро, российские рубли – или любую их комбинацию (единое обеспечение). До внедрения новой системы существовало раздельное обеспечение по валютным парам и инструментам.
Как отметил в интервью «Эксперту Online» Александр Мюльбергер, заместитель руководителя департамента операций на межбанковском рынке ФГ БКС, изменение порядка обеспечения – лишь логичное следствие и дополнение изменения порядка сальдирования позиций в одинаковых валютах, которые участвовали в торгах по разным парам. К примеру, ранее позиция по долларам при торговле парами USD/RUB и EUR/USD не сальдировалась – приходилось осуществлять двойные расчеты по долларам для каждой из пар отдельно, теперь результатом торгов будет являться единая нетто-позиция по долларам, сальдированная по всем торгуемым парам.
Теперь участники торгов смогут использовать и лимит, обеспеченный средствами Фонда покрытия рисков (аналога лимита нетто-операций) для проведения операций с парами USD/RUR, EUR/RUB и EUR/USD для банков, являющихся участниками Фонда покрытия рисков. Также оптимизированы платежи участников в результате расчета по итогам клиринга одного итогового нетто-обязательства или итогового нетто-требования в каждой из валют. Система предполагает внедрение адаптивных ставок обеспечения, которые изменяются в зависимости от состояния рынка и позволяют снизить требования по начальной марже с сохранением высокого уровня надежности валютного рынка ММВБ.
Для удобства синхронизировано время окончания торгов валютными парами USD/RUB, EUR/RUB и EUR/USD и время исполнения обязательств по итогам клиринга на ЕТС для всех участников валютного рынка ММВБ, как московских, так и региональных.
По итогам торгов участникам клиринга направляется единое биржевое свидетельство по всем сделкам, заключенным с частичным и полным обеспечением, которое содержит информацию об итоговых нетто-обязательствах и/или итоговых нетто-требованиях в каждой из валют, рассчитанных по итогам клиринга сделок по валютным парам USD/RUB, EUR/RUB, и EUR/USD, а также сделок с «мягкими» валютами.
По мнению Александра Мюльбергера, внесенные изменения с точки зрения банков-участников повлияли в основном на унификацию принципов управления текущей платежной позицией в соответствии с принятой рыночной практикой; введение понятия «неттинг» (широко используемого на внебиржевом рынке) в биржевую систему торгов.
В целом это изменение нужное и давно назревшее.
Как указывают в самой ММВБ, «внедрение новой системы риск-менеджмента позволит участникам валютного рынка ММВБ снизить издержки, связанные с совершением операций на данном рынке, а также ограничить риски участия в торгах».
Эксперты, в свою очередь, сомневаются, что нововведения будут иметь быстрый и эффективный результат. «На текущий момент нововведение ММВБ вряд ли станет работать полноценно и эффективно – биржа готовится к слиянию с РТС, и для нового, более масштабного биржевого организма потребуются, соответственно, новые продукты. Несмотря на это, сам вопрос риск-менеджмента и, в частности, аспект гибкой оценки риска важен для биржи, так как позволяет прогнозировать потенциальные убытки и прибыли», – говорит аналитик компании Lionstone Investment Services Ltd Дмитрий Круглов.
Вызывают обоснованные вопросы и сами изменения. Например, относительно введения адаптивных ставок обеспечения, которые изменяются в зависимости от состояния рынка, и нового процесса расчетов Александр Веретенников, аналитик компании X-Trade Brokers указывает, что пока непонятно, как именно будет определяться состояние рынка и будет ли оно рассчитываться по каким-либо фиксированным формулам либо определяться по средневзвешенному плюсу/минусу в течение дня. «В целом данная мера вполне способна ускорить процессы расчетов, однако, скорее всего, еще будет совершенствоваться с учетом рыночных реалий», – полагает эксперт.
Сейчас многие трейдеры считают ММВБ неповоротливой и крайне неохотно реагирующей на изменения трейдерских предпочтений, говорит Дмитрий Круглов. И то, что биржа начала «поворачиваться лицом» к участникам торгов, является вполне обнадеживающим сигналом.
Анна Королева
http://expert.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter