Акробатическая семантика для спасения евро

Когда перепланирование не является перепланированием? Когда превращается в реструктуризацию. Или же это перепрофилирование? А может быть, реформирование? Как бы то ни было, то, что касается Греции – не перепланирование. Такой урок нам преподали министры финансов Еврозоны, как только решили бороться с проблемами растущего долга Греции. Они это знают. Мы это знаем. И, конечно, греки тоже знают. Оказанной год назад огромной финансовой помощи на сумму 110 миллиардов евро оказалось недостаточно. Близится неизбежное. Конечно, Афины могут уступить давлению ЕС и запустить приватизационную программу, чтобы получить еще 50 миллиардов евро, и даже могут потуже затянуть свой фискальный пояс. Только это не решит главную проблему: у страны просто нет средств, чтобы выполнить свои долговые обязательства так, как было оговорено. Недавнее сокращение расходов помогло бы стране покрыть только потребность в кредите, но, увы, налоговые сборы тоже упали. Однако для Греции признать, что она неспособна выполнить свои обязательства – подобно анафеме. Помощь, которую недавно решили оказать Ирландии и Португалии, вне всяких сомнений, также выйдет из-под контроля из-за того, что держатели облигаций требуют еще более высоких процентов от других дебиторов ЕС. Гораздо более разрушительным может стать влияние перепланирования греческого долга на банковскую систему ЕС, не говоря об опасности заражения, еще более масштабного, чем после краха Lehman Brothers в 2008 году. Безусловно, необходимость решить проблему нарастает с каждым днем. Стоимость страхования пятилетнего греческого долга говорит о том, что рынок на 66% уверен – дефолта не избежать. Будет интересно посмотреть, как скоро стоимость страхования долга Португалии пойдет тем же путем. Финансовая поддержка, о которой договорились в понедельник, может дать стране 78 миллиардов евро, но при откровенно грабительской процентной ставке в 5.1%, жить легче не станет. Стоимость рыночного финансирования, между тем, продолжит расти, особенно на фоне решения ЕЦБ снова поднять ставки в июле. Евро сменил направление после того, как Европа одобрила программу помощи Португалии, кроме того, дифференциал доходности также оказывал ему поддержку. Но вряд ли политики захотят продолжения этой динамики. И, если судить по семантической акробатике, которой они увлекаются последнее время, игра слов и поиски более подходящей альтернативы «перепланированию» будут продолжаться. Ведущие европейские политики считают, что перепланирование – не вариант. По словам канцлера Германии Ангелы Меркель, любое перепланирование до 2013 года приведет к губительным последствиям. А министр финансов Франции Кристина Лагард уверена, что о реструктуризации и перепрофилировании долга Греции не может быть и речи. Вопрос: о чем тогда может быть речь? О реформироании? Как бы там ни было, политики едва ли это признают, прячась в кулуарах на тайные заседания, и пытаясь справиться с перепланированием, которое не является перепланированием.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам CNBC

---

/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу