6 июня 2011 FxPRO
Накануне заседания РБА, консенсус для Австралии заключается в том, что официальная целевая ставка останется неизменной на уровне 4.75%. Она не менялась с ноября; этот период последовал за 13-ти месячным периодом, во время которого РБА поднял целевую ставку на 175 пунктов.
Для председателя РБА Гленна Стивенса формулировать политику в нынешних условиях становится все более сложным делом. Экономика сократилась на 1.2% в первом квартале из-за необычных по силе наводнений в Квинсленде и Виктории, в результате чего сильно пострадал экспорт. Тем не менее, рост спроса на 1.2% в первом квартале (который исключает показатели торгового сектора) означает, что экономика пребывает в хорошей форме. К тому же, безработица упала до минимального уровня за два года, рост доходов все еще сильный (из-за улучшений условий торговли), а инфляция неудобно высока, находясь на 3.3% (немного за пределами целевого диапазона в 2-3% ценового роста).
В тоже время, вполне возможно, что экономика теряет импульс. Цены на жилье падали в первом квартале, занятость была в стадии стагнации первые четыре месяца этого года, а потребители стали более осторожны в расходах (что отразилось на уровне сбережений, выросшем до 20-ти летнего максимума свыше 10%). Последнее время федеральное правительство объявило о строгих мерах для того, чтобы вернуть бюджет к профициту в среднесрочной перспективе. К тому же, в последние недели, мы видели безусловный сдвиг американских экономических перспектив с некоторой явной обеспокоенностью в том, что восстановление теряет тягу.
В конечном счете, ключевой драйвер РБА заключается в инфляционной перспективе. Если внутренний и внешний спрос покажут признаки ослабления, тогда РБА может по-другому отнестись к инфляционному давлению, которое, в свою очередь, могло бы предупредить рост ставок, который большинство комментаторов ожидает в ближайшие месяцы
Празднества и неопределенность в Йемене
После недель антиправительственных протестов, лидер Йемена уехал из страны в Саудовскую Аравию, что вызвало празднования на улицах. Уехал ли Али Абдулла Салех чтобы немного поправить здоровье или же отбыл до лучших времен, это сейчас дискуссионный вопрос. В последнем случае, он будет третьим африканским лидером (после египетского и тунисского), который стал жертвой народного недовольства. Тем временем, Ливия продолжает давить на Каддафи, а НАТО на прошлой неделе продлило на 90 дней свою миссию, а министр иностранных дел Британии посетил подвластный повстанцам Бенгази, чтобы обсудить политическое будущее страны. Все эти новости уже не так часто попадают в заголовки первых полос газет, как ранее в этом году, но при этом остаются важными, и за ними скрывается высокая степень неопределенности, особенно для рынков нефти и в целом на спрос на риск
Осси не смог поддаться страхам замедления
Обращает на себя внимание, что за последние две недели осси сумел совладать с беспокойством по поводу роста американской экономики. На самом деле, на протяжении шести недель AUD остается в основном в узком диапазоне 1,05-1,10. Что еще интересней, так это что осси не сумел поддаться страхам в отношении замедления и у себя в стране. Собрав все это вместе, а также добавив масштабное закрытие длинных позиций за последние недели, динамика австралийского доллара на самом деле впечатляет. Она лишь поддержит силы быков.
Политическая цена мер экономии
Лидер еще одной спасенной страны положен на лопатки. После ирландских выборов ранее в этом году, португальские выборы на выходных показали мощное поражение действующей партии социалистов за то, что не смогли избежать спасения от ЕС/МВФ. Бывший премьер-министр Сократеш уступил Коэльо, который на этой неделе начнет формирование правительства. Основные партии все подтверждают программы мер экономии и продажи активов, так что уже в скором времени мы сможем увидеть признаки облегчения на долговом рынке. Но кто бы ни пришел на смену, его ждут трудные времена.
Поражение действующей партии социалистов на выборах в Португалии, конечно, не было сюрпризом, но тем не менее явилось очередным напоминанием высокой политической цены, которую платят европейские политики (Ирландия – еще один недавний пример) за начало требуемых мер экономики, равно как избежать спасения или удовлетворять требованиям этого спасения, как Греция. Греческий премьер-министр Папандреу является единственным выстоявшим политиком среди спасенных наций, но, тем не менее, ему предстоит трудная неделя, так как Парламент будет обсуждать последние меры спасения. В пятницу Греция получила гарантии следующего транша от ЕС/МВФ после почти месяца неопределенности и инспекций. Однако опыт Ирландии и Португалии для других в том, что правильные для экономики вещи дорого обходятся в политическом плане, но и альтернативный путь (вроде дефолта) тоже очень дорог, хотя и не сразу.
Payrolls в США могли быть и хуже
Хотя 54.000 за май оказались существенно ниже ожиданий, учитывая все обстоятельства, результаты могли бы быть еще хуже. В марте и апреле зарплатные ведомости были пересмотрены в сторону повышения (в совокупности на 39.000), занятость среди домохозяйств выросла на 105.000 за месяц, а совокупное количество часов выросло почти на 4% в годовом исчислении с учетом сезонных колебаний. Для тех следит за вопросом, тот факт, что безработица выросла на 370.000 за последние два месяца, вызывает опасения, и подтверждает тренд в сторону роста заявок на пособия за последние несколько недель. К тому же, средняя продолжительность безработицы в данный момент на рекордно высоком уровне, который составляет 39.7 недель. Почти 1/3 этих безработных были без работы более года.
Таким образом, трудно окончательно определиться с тем, что на самом деле говорит отчет о состоянии дел в экономике США. Безработица росла вверх последние несколько месяцев, это может быть из-за перебоев с поставками, которые больно ударили по различным отраслям (например, занятость в промышленности сократилась на 5000 в мае после последовательного роста в течение последних 6 месяцев), и работодатели стали нуждаться в меньшем количестве рабочих в ответ на снижение спроса, вызванного высокой стоимостью энергии. По тем же причинам работодатели могли воздерживаться от увеличения числа рабочих до того момента, пока не станет понятно, что это замедление долго не продлится. Наконец, уровень безработицы с начала года в среднем составлял 9.0% (сейчас 9.05%), другими словами, уровень роста занятости в основном соответствует уровню роста рабочей силы.
Для ФРС рынок труда остается слабее, чем им хотелось бы, но, по крайней мере, он не движется в обратном направлении. Вероятно, ФРС еще продлит сохранение формулировки о длительном периоде низких процентных ставок. С точки зрения последствий для форекса, американский доллар потерял некоторую устойчивость после отчета, а дифференциалы процентных ставок продолжают двигаться против валюты
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Для председателя РБА Гленна Стивенса формулировать политику в нынешних условиях становится все более сложным делом. Экономика сократилась на 1.2% в первом квартале из-за необычных по силе наводнений в Квинсленде и Виктории, в результате чего сильно пострадал экспорт. Тем не менее, рост спроса на 1.2% в первом квартале (который исключает показатели торгового сектора) означает, что экономика пребывает в хорошей форме. К тому же, безработица упала до минимального уровня за два года, рост доходов все еще сильный (из-за улучшений условий торговли), а инфляция неудобно высока, находясь на 3.3% (немного за пределами целевого диапазона в 2-3% ценового роста).
В тоже время, вполне возможно, что экономика теряет импульс. Цены на жилье падали в первом квартале, занятость была в стадии стагнации первые четыре месяца этого года, а потребители стали более осторожны в расходах (что отразилось на уровне сбережений, выросшем до 20-ти летнего максимума свыше 10%). Последнее время федеральное правительство объявило о строгих мерах для того, чтобы вернуть бюджет к профициту в среднесрочной перспективе. К тому же, в последние недели, мы видели безусловный сдвиг американских экономических перспектив с некоторой явной обеспокоенностью в том, что восстановление теряет тягу.
В конечном счете, ключевой драйвер РБА заключается в инфляционной перспективе. Если внутренний и внешний спрос покажут признаки ослабления, тогда РБА может по-другому отнестись к инфляционному давлению, которое, в свою очередь, могло бы предупредить рост ставок, который большинство комментаторов ожидает в ближайшие месяцы
Празднества и неопределенность в Йемене
После недель антиправительственных протестов, лидер Йемена уехал из страны в Саудовскую Аравию, что вызвало празднования на улицах. Уехал ли Али Абдулла Салех чтобы немного поправить здоровье или же отбыл до лучших времен, это сейчас дискуссионный вопрос. В последнем случае, он будет третьим африканским лидером (после египетского и тунисского), который стал жертвой народного недовольства. Тем временем, Ливия продолжает давить на Каддафи, а НАТО на прошлой неделе продлило на 90 дней свою миссию, а министр иностранных дел Британии посетил подвластный повстанцам Бенгази, чтобы обсудить политическое будущее страны. Все эти новости уже не так часто попадают в заголовки первых полос газет, как ранее в этом году, но при этом остаются важными, и за ними скрывается высокая степень неопределенности, особенно для рынков нефти и в целом на спрос на риск
Осси не смог поддаться страхам замедления
Обращает на себя внимание, что за последние две недели осси сумел совладать с беспокойством по поводу роста американской экономики. На самом деле, на протяжении шести недель AUD остается в основном в узком диапазоне 1,05-1,10. Что еще интересней, так это что осси не сумел поддаться страхам в отношении замедления и у себя в стране. Собрав все это вместе, а также добавив масштабное закрытие длинных позиций за последние недели, динамика австралийского доллара на самом деле впечатляет. Она лишь поддержит силы быков.
Политическая цена мер экономии
Лидер еще одной спасенной страны положен на лопатки. После ирландских выборов ранее в этом году, португальские выборы на выходных показали мощное поражение действующей партии социалистов за то, что не смогли избежать спасения от ЕС/МВФ. Бывший премьер-министр Сократеш уступил Коэльо, который на этой неделе начнет формирование правительства. Основные партии все подтверждают программы мер экономии и продажи активов, так что уже в скором времени мы сможем увидеть признаки облегчения на долговом рынке. Но кто бы ни пришел на смену, его ждут трудные времена.
Поражение действующей партии социалистов на выборах в Португалии, конечно, не было сюрпризом, но тем не менее явилось очередным напоминанием высокой политической цены, которую платят европейские политики (Ирландия – еще один недавний пример) за начало требуемых мер экономики, равно как избежать спасения или удовлетворять требованиям этого спасения, как Греция. Греческий премьер-министр Папандреу является единственным выстоявшим политиком среди спасенных наций, но, тем не менее, ему предстоит трудная неделя, так как Парламент будет обсуждать последние меры спасения. В пятницу Греция получила гарантии следующего транша от ЕС/МВФ после почти месяца неопределенности и инспекций. Однако опыт Ирландии и Португалии для других в том, что правильные для экономики вещи дорого обходятся в политическом плане, но и альтернативный путь (вроде дефолта) тоже очень дорог, хотя и не сразу.
Payrolls в США могли быть и хуже
Хотя 54.000 за май оказались существенно ниже ожиданий, учитывая все обстоятельства, результаты могли бы быть еще хуже. В марте и апреле зарплатные ведомости были пересмотрены в сторону повышения (в совокупности на 39.000), занятость среди домохозяйств выросла на 105.000 за месяц, а совокупное количество часов выросло почти на 4% в годовом исчислении с учетом сезонных колебаний. Для тех следит за вопросом, тот факт, что безработица выросла на 370.000 за последние два месяца, вызывает опасения, и подтверждает тренд в сторону роста заявок на пособия за последние несколько недель. К тому же, средняя продолжительность безработицы в данный момент на рекордно высоком уровне, который составляет 39.7 недель. Почти 1/3 этих безработных были без работы более года.
Таким образом, трудно окончательно определиться с тем, что на самом деле говорит отчет о состоянии дел в экономике США. Безработица росла вверх последние несколько месяцев, это может быть из-за перебоев с поставками, которые больно ударили по различным отраслям (например, занятость в промышленности сократилась на 5000 в мае после последовательного роста в течение последних 6 месяцев), и работодатели стали нуждаться в меньшем количестве рабочих в ответ на снижение спроса, вызванного высокой стоимостью энергии. По тем же причинам работодатели могли воздерживаться от увеличения числа рабочих до того момента, пока не станет понятно, что это замедление долго не продлится. Наконец, уровень безработицы с начала года в среднем составлял 9.0% (сейчас 9.05%), другими словами, уровень роста занятости в основном соответствует уровню роста рабочей силы.
Для ФРС рынок труда остается слабее, чем им хотелось бы, но, по крайней мере, он не движется в обратном направлении. Вероятно, ФРС еще продлит сохранение формулировки о длительном периоде низких процентных ставок. С точки зрения последствий для форекса, американский доллар потерял некоторую устойчивость после отчета, а дифференциалы процентных ставок продолжают двигаться против валюты
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу