Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Хромающие диалоги » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Хромающие диалоги

Хотя, согласно Gallup, политику («работу») Б.Обамы одобряют 49%, а не одобряют 43% американцев, и такая ситуация сохраняется долгое время, есть эксперты, полагающие, что никогда президентом США не станет руководитель, при котором безработица превышает 8% – нет исторических прецедентов
Открыть фаил
7 июня 2011 Sberbank CIB Кащеев Николай
Хотя, согласно Gallup, политику («работу») Б.Обамы одобряют 49%, а не одобряют 43% американцев, и такая ситуация сохраняется долгое время, есть эксперты, полагающие, что никогда президентом США не станет руководитель, при котором безработица превышает 8% – нет исторических прецедентов. Значит, делают вывод они, властям придется сделать еще одну попытку переломить ситуацию, или хотя бы попытаться добавить искусственного оптимизма в общество. Это, несомненно, означаете QE3, причем инвестиционное сообщество, как представляется, справедливо полагает, что QE3 для хотя бы видимости успеха в стиле QE2 должно быть а) неожиданным, б) превышающим по объему и первое, и второе смягчение, например, на уровне около 2 трлн.долл. Впрочем, как мы не раз говорили, третье QE может в итоге привести к глубочайшим проблемам, связанным с двумя очень вероятными его последствиями: развитием стагфляции и раздуванием пузырей, особенно неприятных на глобальных рынках сырья. Приведенный тут простой рисунок наглядно показывает, что именно произошло в ходе первых двух попыток.

Кстати, не так давно сам Б.Бернанке высказался не в пользу QE3, но это отнюдь не прекратило споры относительно перспектив политики ФРС в недалеком будущем. Они и не думают утихать, будучи подогреваемыми каждой очередной плохой новостью с макроэкономического фронта. А таковых хватает, и чем дальше, тем больше.

Что такое «troika» (или «troica»)? В отличие от уважаемой инвестиционной компании, тут нет продолжающего титул слова «диалог». Слово «troika» (или «troika») стало популярным в связи с событиями вокруг Греции. Оно означает в зависимости от контекста лидеров банковского сообщества ЕС (Трише-Юнкер-Рен), либо три организации: ЕЦБ, МВФ, ЕС.

Составляющая «диалог» тут действительно хромает… Сегодня в Европе, как и следовало ожидать – и ожидалось – происходит очередной раздрай по поводу кредитов Греции. Лидеры ХДС/ХСС в Германии заявляют: «ничего еще не решено». В Бундестаге должно пройти мягкое голосование по этому вопросу, и в ХДС/ХСС уверяют, что результат не гарантирован. Источники в совместных органах ЕС также говорят, что второй транш помощи может и не успеть в Грецию до конца июня, как было запланировано. Кроме того, поскольку помощь Греции может потребовать не только средств из EFSF, но и нового фонда (ESFM), в который свои доли вносят и страны из-за пределов еврозоны (в частности, Великобритания), трудности возникают и здесь – не все согласны на такую помощь, есть сопротивление в Лондоне. Не пора ли перестать мучить Грецию и банковское сообщество и начать реструктуризацию, даже после заявления Fitch, что агентство будет рассматривать это как дефолт? Пусть так, но выход все более очевиден все большему числу экспертов и участников рынка. В самой Греции, между тем, правительство заявляет о готовности провести референдум о привлечении помощи ЕС и МВФ, и он, конечно, ничего хорошего «тройкам» и вообще сторонникам bailout’а не сулит.

Пара EUR/USD пробивается через 1.465, и объяснений этому, кроме глубокой разницы в ставках США/еврозона , которая составляет уже менее минус 120 б.п., нет. Впрочем, этот спрэд достигал больших глубин на днях (-126.4 б.п.) Такого спрэда не было с конца 2008 г. Ж.-К.Юнкер, уже упоминавшийся ранее, сказал, что евро переоценено относительно мировых валют. Вряд ли кто-то будет спорить. Но кто-то ждет каких-то шагов от ЕЦБ по исправлению этой ситуации? Вряд ли

Хромающие диалоги