6 июля 2011 FxPRO
ПОЛОСА FXTEAM.RU
Слухи ранее на этой неделе, что НБК может поднять ставки еще до конца недели, были правильными. Сегодня утром было объявлено, что депозитная и кредитная ставки подняты еще на 25 б.п. с завтрашнего дня. Годовая ставка кредитования будет 6,56%, а годовая депозитная ставка будет поднята до 3,5% (но все еще существенно ниже инфляции в 5%).
Комментируя решение, советник НБК Ксю предположил, что ставки в Китае нужно постепенно повышать и что сегодняшнего ужесточения «не достаточно». Инфляция остается основной проблемой политиков и не напрасно. Некоторые, включая нас, чувствуют, что НБК ждет слишком долго, чтобы нажать на кнопку повышения ставок, так как видят последние признаки замедления роста экономики. При этом инфляция остается заметно выше цели в 4% для годовой инфляции, так что повышение ставок само по себе не удивительно. В следующем полугодии следует ожидать дальнейших ужесточений политики
Близко заключение сделки по долговому лимиту США
Одним из потенциальных объяснений для существенно более хорошего тона доллара в эти дни стало ощущение, что две основные партии США близки к сделке по сокращению дефицита и росту долгового лимита. Президент Обама призвал ко встрече лидеров демократов и республиканцев завтра в Белом Доме для того, чтобы обсудить долгосрочные решения по фискальному кризису страны. Со своей стороны, республиканцы сигнализируют о том, что они готовы подписать краткосрочное увеличение лимита по долгу, если появится прогресс по сокращению бюджетного дефицита, особенно со стороны расходов. Президент, тем не менее, предпочел бы избежать такого результата, так как потребуется еще одно голосование по долговому лимиту перед президентскими выборами в следующем году.
Хотя двусторонние переговоры, возглавляемые вице-президентом Байденом, провалились еще две недели назад, похоже, что соглашения в некоторых областях все же были достигнуты. Было достигнуто соглашение по сокращению на 1 триллион долларов за 10 лет в области дискреционных расходов, например, это борьба с загрязнениями и освоение космоса, дальше также была найдена почва в области сокращений по программам льгот (например, сельскохозяйственные субсидии и пенсионные программы). Демократы могут раскритиковать республиканцев за их готовность сокращать Madicare, но, похоже, что Байдену удалось прийти к какому-либо соглашению и здесь. В общей сложности, сокращения превысят 2 триллиона долларов.
После всей желчи во время дебатов по долговому лимиту за последние недели, похоже, на горизонте появляются реальные дела. Сделка не окончена, более того, форма сделки не решает долгосрочных фискальных проблем. Однако ее будет достаточно для снижения опасений в отношении дефолта в среднесрочной перспективе. Если сделка состоится, это должно помочь росту аппетита к рискам и обеспечить доллару импульс
Стерлинг падает несмотря на данные по ценам
Единственное хорошее событие для фунта этим утром стало плохое состояние евро, пара EUR/GBP упала вниз к уровню 0.8970 в начале европейской сессии. С другой стороны, фунт испытывал затруднения с ростом, страдая из-за лучшего настроя к доллару. Дело в том, как рынок воспринимает ценовые данные. Ранее он был бы настроен по-бычьи на фоне растущих надежд на повышение процентных ставок. В данный момент, экономика воспринимается, как слишком слабая, чтобы совладать с более высокими ставками, более твердые ценовые данные лишь ухудшают ситуацию из-за препятствий потенциалу для роста реальных доходов. Таким образом, хотя мы и увидели уверенные данные от BRC ночью (рост на 2.9% в годовом исчислении с 2.3%), как и со стороны Halifax House (-3.5% с -4.2%), валюта не смогла получить импульс. Фунту изменила удача, и валюта томится около годовых минимумов в торгово-взвешенном выражении
Напряжение растет по всей еврозоне
Евро чувствовал себя хуже всех среди основных валют на этой неделе, а также во время первых нескольких торговых часов во время европейской сессии этим утром. Основная причина заключается в понижении кредитного рейтинга Португалии ниже инвестиционного уровня рейтинговым агентством Moody’s, доходность долгов страны выросла свыше 1% на коротком конце кривой. Италия также не избежала этой участи, и доходность ее бондов выросла на 10 пунктов за день. Если мы посмотрим на средние спреды спасенных (Ирландия, Греция, Португалия) и не спасенных стран (Италия, Испания), то увидим, что спреды последних выросли до новых максимумов, лишь на 9 пунктов отставая от 24 июня. Итальянские спреды стали основным драйвером этого движения, спред против немецких бундов в настоящий момент находится на максимальной отметке в 213 пунктов с прошлой недели.
Что касается единой валюты, то есть ощущение, что мы наблюдаем ослабление в связи с неустанным потоком негативных новостей на тему суверенного кризиса. Кроме того, все еще нет чувства, что лидеры ЕС идут впереди событий и формируют повестку дня, скорее, они отстают, а рынок, СМИ и денежная масса диктуют им свою волю. Начинаются летние отпуска, в этот период в прошлом году евро, сам по себе, забывал о суверенных бедах, так как был свободен от вмешательства лидеров ЕС (евро на торгово-взвешенной основе остался неизменным в период июль-август). Этим летом передышки не будет
Германия откладывает понижение налогов
В одно время с повышением обязательств Германии вследствие фондирования неудачников Европы, разгораются обостренные дебаты в отношении того, стоит ли вознаграждать немецких налогоплательщиков сокращением налогов. Канцлер Меркель стремится продавить пакет налоговых мер в качестве вознаграждения налогоплательщиков за их поддержку и снисходительность. По этой инициативе те, у кого уровень доходов маленький или средний, получат сокращения налогов. К сожалению, контролирующая верхнюю палату оппозиция, ссылается на то, что ни одно ответственное правительство не станет делать такие обещания во время такой большой финансовой неопределенности. Легко понять их аргументы, несмотря на то, что у нее великолепная фискальная ситуация – бюджетный дефицит в этом году может упасть до всего лишь 2% от ВВП.
Европе нужно пересмотреть разделение бремени
Рейтинговое агентство S&P высказало свой первоначальный вердикт по европейскому плану переброски долгов на более поздние даты, но этот вердикт вызвал мало удивления, когда прозвучал как «это самый настоящий дефолт по своим облигациям». Если мы бросим беглый взгляд на предложенный французами план, он выглядит как дефолт. Агентства в нашем случае не имеют разногласий по вердикту всех этих межправительственных договоренностей. Если что-то выглядит как утка, плавает как утка, и крякает как утка, то, скорей всего, это и есть утка. S&P рассматривает изменение одних долгов на другие на худших условиях без “адекватной компенсации», как дефолт. Мы можем не сомневаться, что рейтинговые агентства целят свои орудия в этом направлении. Дефолт – это вполне четко определенное действо, как бы ни стремились политики завуалировать это слово так или иначе. Будучи подловлены на ловушку субстандартных ипотечных кредитов, рейтинговые агентства не хотят вновь слышать обвинения в слишком мягком отношении к кризису суверенной задолженности. Что им предлагают, пахнет, выглядит и ощущается ими как дефолт, и они вряд ли откажутся от своего мнения по этому вопросу.
Юнкер признает, что продажа активов Грецией означает потерю суверенитета
В довольно откровенном интервью на выходных, управляющий Еврогруппы Юнкер подтвердил, что режим продажи активов, на котором настаивают ЕС и МВФ означает существенную потерю страной суверенитета. Юнкер предположил, что та модель, которая используется для продажи греческих активов, может быть агентством “Treuhand”, использовавшимся в 1990-1994 для продажи 14 тысяч восточногерманских фирм после объединения страны. В свою очередь Греция остается очень чувствительной к любым предложениям, который ставят под сомнение суверенитет. Остается только увидеть, как отреагирует греческая общественность на детали работы агентства по приватизации
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Слухи ранее на этой неделе, что НБК может поднять ставки еще до конца недели, были правильными. Сегодня утром было объявлено, что депозитная и кредитная ставки подняты еще на 25 б.п. с завтрашнего дня. Годовая ставка кредитования будет 6,56%, а годовая депозитная ставка будет поднята до 3,5% (но все еще существенно ниже инфляции в 5%).
Комментируя решение, советник НБК Ксю предположил, что ставки в Китае нужно постепенно повышать и что сегодняшнего ужесточения «не достаточно». Инфляция остается основной проблемой политиков и не напрасно. Некоторые, включая нас, чувствуют, что НБК ждет слишком долго, чтобы нажать на кнопку повышения ставок, так как видят последние признаки замедления роста экономики. При этом инфляция остается заметно выше цели в 4% для годовой инфляции, так что повышение ставок само по себе не удивительно. В следующем полугодии следует ожидать дальнейших ужесточений политики
Близко заключение сделки по долговому лимиту США
Одним из потенциальных объяснений для существенно более хорошего тона доллара в эти дни стало ощущение, что две основные партии США близки к сделке по сокращению дефицита и росту долгового лимита. Президент Обама призвал ко встрече лидеров демократов и республиканцев завтра в Белом Доме для того, чтобы обсудить долгосрочные решения по фискальному кризису страны. Со своей стороны, республиканцы сигнализируют о том, что они готовы подписать краткосрочное увеличение лимита по долгу, если появится прогресс по сокращению бюджетного дефицита, особенно со стороны расходов. Президент, тем не менее, предпочел бы избежать такого результата, так как потребуется еще одно голосование по долговому лимиту перед президентскими выборами в следующем году.
Хотя двусторонние переговоры, возглавляемые вице-президентом Байденом, провалились еще две недели назад, похоже, что соглашения в некоторых областях все же были достигнуты. Было достигнуто соглашение по сокращению на 1 триллион долларов за 10 лет в области дискреционных расходов, например, это борьба с загрязнениями и освоение космоса, дальше также была найдена почва в области сокращений по программам льгот (например, сельскохозяйственные субсидии и пенсионные программы). Демократы могут раскритиковать республиканцев за их готовность сокращать Madicare, но, похоже, что Байдену удалось прийти к какому-либо соглашению и здесь. В общей сложности, сокращения превысят 2 триллиона долларов.
После всей желчи во время дебатов по долговому лимиту за последние недели, похоже, на горизонте появляются реальные дела. Сделка не окончена, более того, форма сделки не решает долгосрочных фискальных проблем. Однако ее будет достаточно для снижения опасений в отношении дефолта в среднесрочной перспективе. Если сделка состоится, это должно помочь росту аппетита к рискам и обеспечить доллару импульс
Стерлинг падает несмотря на данные по ценам
Единственное хорошее событие для фунта этим утром стало плохое состояние евро, пара EUR/GBP упала вниз к уровню 0.8970 в начале европейской сессии. С другой стороны, фунт испытывал затруднения с ростом, страдая из-за лучшего настроя к доллару. Дело в том, как рынок воспринимает ценовые данные. Ранее он был бы настроен по-бычьи на фоне растущих надежд на повышение процентных ставок. В данный момент, экономика воспринимается, как слишком слабая, чтобы совладать с более высокими ставками, более твердые ценовые данные лишь ухудшают ситуацию из-за препятствий потенциалу для роста реальных доходов. Таким образом, хотя мы и увидели уверенные данные от BRC ночью (рост на 2.9% в годовом исчислении с 2.3%), как и со стороны Halifax House (-3.5% с -4.2%), валюта не смогла получить импульс. Фунту изменила удача, и валюта томится около годовых минимумов в торгово-взвешенном выражении
Напряжение растет по всей еврозоне
Евро чувствовал себя хуже всех среди основных валют на этой неделе, а также во время первых нескольких торговых часов во время европейской сессии этим утром. Основная причина заключается в понижении кредитного рейтинга Португалии ниже инвестиционного уровня рейтинговым агентством Moody’s, доходность долгов страны выросла свыше 1% на коротком конце кривой. Италия также не избежала этой участи, и доходность ее бондов выросла на 10 пунктов за день. Если мы посмотрим на средние спреды спасенных (Ирландия, Греция, Португалия) и не спасенных стран (Италия, Испания), то увидим, что спреды последних выросли до новых максимумов, лишь на 9 пунктов отставая от 24 июня. Итальянские спреды стали основным драйвером этого движения, спред против немецких бундов в настоящий момент находится на максимальной отметке в 213 пунктов с прошлой недели.
Что касается единой валюты, то есть ощущение, что мы наблюдаем ослабление в связи с неустанным потоком негативных новостей на тему суверенного кризиса. Кроме того, все еще нет чувства, что лидеры ЕС идут впереди событий и формируют повестку дня, скорее, они отстают, а рынок, СМИ и денежная масса диктуют им свою волю. Начинаются летние отпуска, в этот период в прошлом году евро, сам по себе, забывал о суверенных бедах, так как был свободен от вмешательства лидеров ЕС (евро на торгово-взвешенной основе остался неизменным в период июль-август). Этим летом передышки не будет
Германия откладывает понижение налогов
В одно время с повышением обязательств Германии вследствие фондирования неудачников Европы, разгораются обостренные дебаты в отношении того, стоит ли вознаграждать немецких налогоплательщиков сокращением налогов. Канцлер Меркель стремится продавить пакет налоговых мер в качестве вознаграждения налогоплательщиков за их поддержку и снисходительность. По этой инициативе те, у кого уровень доходов маленький или средний, получат сокращения налогов. К сожалению, контролирующая верхнюю палату оппозиция, ссылается на то, что ни одно ответственное правительство не станет делать такие обещания во время такой большой финансовой неопределенности. Легко понять их аргументы, несмотря на то, что у нее великолепная фискальная ситуация – бюджетный дефицит в этом году может упасть до всего лишь 2% от ВВП.
Европе нужно пересмотреть разделение бремени
Рейтинговое агентство S&P высказало свой первоначальный вердикт по европейскому плану переброски долгов на более поздние даты, но этот вердикт вызвал мало удивления, когда прозвучал как «это самый настоящий дефолт по своим облигациям». Если мы бросим беглый взгляд на предложенный французами план, он выглядит как дефолт. Агентства в нашем случае не имеют разногласий по вердикту всех этих межправительственных договоренностей. Если что-то выглядит как утка, плавает как утка, и крякает как утка, то, скорей всего, это и есть утка. S&P рассматривает изменение одних долгов на другие на худших условиях без “адекватной компенсации», как дефолт. Мы можем не сомневаться, что рейтинговые агентства целят свои орудия в этом направлении. Дефолт – это вполне четко определенное действо, как бы ни стремились политики завуалировать это слово так или иначе. Будучи подловлены на ловушку субстандартных ипотечных кредитов, рейтинговые агентства не хотят вновь слышать обвинения в слишком мягком отношении к кризису суверенной задолженности. Что им предлагают, пахнет, выглядит и ощущается ими как дефолт, и они вряд ли откажутся от своего мнения по этому вопросу.
Юнкер признает, что продажа активов Грецией означает потерю суверенитета
В довольно откровенном интервью на выходных, управляющий Еврогруппы Юнкер подтвердил, что режим продажи активов, на котором настаивают ЕС и МВФ означает существенную потерю страной суверенитета. Юнкер предположил, что та модель, которая используется для продажи греческих активов, может быть агентством “Treuhand”, использовавшимся в 1990-1994 для продажи 14 тысяч восточногерманских фирм после объединения страны. В свою очередь Греция остается очень чувствительной к любым предложениям, который ставят под сомнение суверенитет. Остается только увидеть, как отреагирует греческая общественность на детали работы агентства по приватизации
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу