8 июля 2011 FxPRO
ПОЛОСА FXTEAM.RU
Надежда на восстановление США после весеннего затишья сошла на нет после новостей о том, что несельскохозяйственные зарплатные ведомости выросли лишь на 18.000 в прошлом месяце, что оказалось существенно ниже ожиданий. Имел место также совокупный пересмотр роста занятости за предыдущие два месяца размером 44.000. Если детально рассмотреть отчет, картина занятости в США довольно удручающая. Государственный сектор занятости по-прежнему увольняют: еще 39.000 прибавились к безработным в июне; с конца прошлого года было уволено 188.000 государственных служащих. Что вызывает тревогу, так это то, что темп создания рабочих мест в частном секторе замедлился до состояния «ползания», прирост в последнем месяце составил лишь 53.000. Еще более депрессивные данные пришли после исследования занятости домохозяйств (считаются отдельно), где падение составило 445.000 в прошлом месяце, что стало крупнейшим падением за месяц с декабря 2009. В результате, уровень безработицы вернулся обратно к 9.2% (в марте был 8.8%), а мог бы быть существенно выше, если бы не снижение рабочей силы на 272.000. Количество безработных на настоящий момент росло в течение трех месяцев подряд и увеличилось более чем на 500тыс
Европейское восстановление выглядит менее убедительно
Сегодня появились новые свидетельства идущего на убыль восстановления Европы. Во Франции индекс деловых настроений BOF упал до 99 в прошлом месяце со 103 ранее. Французский ЦБ предполагает, что промышленность существенно замедлилась, и сектор услуг также теряет тягу. В Италии промышленное производство упало на 0.6% в мае, эти результаты оказались ниже ожиданий. В начале недели стало известно о том, что практически все показатели PMI сектора услуг на июнь были слабее, чем в предыдущем месяце. Эти данные последовали за понижательным трендом промышленных данных PMI
Карающая британская инфляция
Страна находится в тисках беспрецедентно жестких мер экономии, и частный сектор в состоянии рецессии, однако, к сожалению, инфляция как никогда тяжела. В июне цены производителей выросли еще на 0.4%, достигнув существенных 17% за прошедший год. Производители несколько снизили производственную себестоимость, однако цены на выходе все равно выросли на 5.7% за год по июнь. Ко всем инфляционным проблемам прибавилось заявление British Gas о повышении цен еще на 18% в следующем месяце. Политика уравновешивания для Банка крайне сложна: как устанавливать процентные ставки, когда частный сектор в спящем режиме, а инфляция существенно выше целевой? Сохранять текущий курс – лучший выбор в данный момент
ЦБ Швейцарии застрял между молотом и наковальней
Внутренние данные и рыночная активность, за которыми мы наблюдали последние пару дней, все еще показывают, что SNB застрял между молотом и наковальней в отношении политики и валюты. Вчерашние данные CPI показали рост инфляции, хотя и не сильный, притом, что в тоже время мы видели (с учетом сезонных колебаний), что уровень безработицы устойчив на уровне 3.0%. Все еще выше минимумов 2008 года, однако, в более широкой перспективе, данные говорят о том, что швейцарский рынок труда движется в сторону ужесточения. Хотя это может побудить SNB отказаться от позиции адаптивной политики, валюта накладывает свои ограничения, учитывая, что свисси вырос примерно на 5% в этом году в торгово-взвешенном выражении (номинально).
SNB не слишком обеспокоен ростом франка в этом году, однако с большой вероятностью будет обеспокоен влиянием последствий четвертого подряд года роста реального эффективного обменного курса. С учетом того, что пара EUR/CHF находилась в непосредственной близости от минимумов в конце прошлого месяца, судьба свисси остается зависимой от развития суверенного кризиса еврозоны. Обратная корреляция между парой EUR/CHF и индексом SovX Western Europe CDS стала более выраженной в последнее время, что в значительной степени делает SNB лишь наблюдателем укрепления швейцарского франка
ЕЦБ действует жестко и быстро убегает в испуге
Европейский центробанк пошел дальше ожидаемого ужесточения вчера, в то же время предложив облегчение правил в отношении обеспечения по Португальским долгам для операций предоставления ликвидности. Есть ощущение, что они напуганы положением дел в отношении ликвидности, но при этом намерены действовать жестко в отношении монетарной политики, отчасти компенсируя мягкость в первом. Что удивительно, так это, как ЕЦБ еще раз допускает ту же ошибку, которую сделал как раз в самом начале финансового кризиса. Тогда центробанки разделяли монетарную политику и предоставление ликвидности по своим ролям. ЕЦБ был среди первых по этому вопросу, предоставив неограниченную ликвидность в августе 2007, но оставив без изменений ставки (и в конце концов ошибочно подняв их год спустя), веря что экономическое воздействие будет ограниченным. Это правильный подход, но не для нашей ситуации. Ситуации, когда неприятности со стороны финансов распространяются на реальную экономику, что сейчас выглядит еще более неизбежным
Цифры по торговле Германии вновь взлетели
Данные за май, опубликованные этим утром, показали расширение профицита с 10.8 млрд. евро до 14,8 млрд. Экспорт вновь взлетел, на этот раз на 4,3%, а торговый баланс расширился на 9% по сравнению с прошлым годом. Основной рост происходит со стороны экспорта в страны за пределами еврозоны. Статистика в очередной раз подчеркнула преимущества конкурентных позиций Германии
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Надежда на восстановление США после весеннего затишья сошла на нет после новостей о том, что несельскохозяйственные зарплатные ведомости выросли лишь на 18.000 в прошлом месяце, что оказалось существенно ниже ожиданий. Имел место также совокупный пересмотр роста занятости за предыдущие два месяца размером 44.000. Если детально рассмотреть отчет, картина занятости в США довольно удручающая. Государственный сектор занятости по-прежнему увольняют: еще 39.000 прибавились к безработным в июне; с конца прошлого года было уволено 188.000 государственных служащих. Что вызывает тревогу, так это то, что темп создания рабочих мест в частном секторе замедлился до состояния «ползания», прирост в последнем месяце составил лишь 53.000. Еще более депрессивные данные пришли после исследования занятости домохозяйств (считаются отдельно), где падение составило 445.000 в прошлом месяце, что стало крупнейшим падением за месяц с декабря 2009. В результате, уровень безработицы вернулся обратно к 9.2% (в марте был 8.8%), а мог бы быть существенно выше, если бы не снижение рабочей силы на 272.000. Количество безработных на настоящий момент росло в течение трех месяцев подряд и увеличилось более чем на 500тыс
Европейское восстановление выглядит менее убедительно
Сегодня появились новые свидетельства идущего на убыль восстановления Европы. Во Франции индекс деловых настроений BOF упал до 99 в прошлом месяце со 103 ранее. Французский ЦБ предполагает, что промышленность существенно замедлилась, и сектор услуг также теряет тягу. В Италии промышленное производство упало на 0.6% в мае, эти результаты оказались ниже ожиданий. В начале недели стало известно о том, что практически все показатели PMI сектора услуг на июнь были слабее, чем в предыдущем месяце. Эти данные последовали за понижательным трендом промышленных данных PMI
Карающая британская инфляция
Страна находится в тисках беспрецедентно жестких мер экономии, и частный сектор в состоянии рецессии, однако, к сожалению, инфляция как никогда тяжела. В июне цены производителей выросли еще на 0.4%, достигнув существенных 17% за прошедший год. Производители несколько снизили производственную себестоимость, однако цены на выходе все равно выросли на 5.7% за год по июнь. Ко всем инфляционным проблемам прибавилось заявление British Gas о повышении цен еще на 18% в следующем месяце. Политика уравновешивания для Банка крайне сложна: как устанавливать процентные ставки, когда частный сектор в спящем режиме, а инфляция существенно выше целевой? Сохранять текущий курс – лучший выбор в данный момент
ЦБ Швейцарии застрял между молотом и наковальней
Внутренние данные и рыночная активность, за которыми мы наблюдали последние пару дней, все еще показывают, что SNB застрял между молотом и наковальней в отношении политики и валюты. Вчерашние данные CPI показали рост инфляции, хотя и не сильный, притом, что в тоже время мы видели (с учетом сезонных колебаний), что уровень безработицы устойчив на уровне 3.0%. Все еще выше минимумов 2008 года, однако, в более широкой перспективе, данные говорят о том, что швейцарский рынок труда движется в сторону ужесточения. Хотя это может побудить SNB отказаться от позиции адаптивной политики, валюта накладывает свои ограничения, учитывая, что свисси вырос примерно на 5% в этом году в торгово-взвешенном выражении (номинально).
SNB не слишком обеспокоен ростом франка в этом году, однако с большой вероятностью будет обеспокоен влиянием последствий четвертого подряд года роста реального эффективного обменного курса. С учетом того, что пара EUR/CHF находилась в непосредственной близости от минимумов в конце прошлого месяца, судьба свисси остается зависимой от развития суверенного кризиса еврозоны. Обратная корреляция между парой EUR/CHF и индексом SovX Western Europe CDS стала более выраженной в последнее время, что в значительной степени делает SNB лишь наблюдателем укрепления швейцарского франка
ЕЦБ действует жестко и быстро убегает в испуге
Европейский центробанк пошел дальше ожидаемого ужесточения вчера, в то же время предложив облегчение правил в отношении обеспечения по Португальским долгам для операций предоставления ликвидности. Есть ощущение, что они напуганы положением дел в отношении ликвидности, но при этом намерены действовать жестко в отношении монетарной политики, отчасти компенсируя мягкость в первом. Что удивительно, так это, как ЕЦБ еще раз допускает ту же ошибку, которую сделал как раз в самом начале финансового кризиса. Тогда центробанки разделяли монетарную политику и предоставление ликвидности по своим ролям. ЕЦБ был среди первых по этому вопросу, предоставив неограниченную ликвидность в августе 2007, но оставив без изменений ставки (и в конце концов ошибочно подняв их год спустя), веря что экономическое воздействие будет ограниченным. Это правильный подход, но не для нашей ситуации. Ситуации, когда неприятности со стороны финансов распространяются на реальную экономику, что сейчас выглядит еще более неизбежным
Цифры по торговле Германии вновь взлетели
Данные за май, опубликованные этим утром, показали расширение профицита с 10.8 млрд. евро до 14,8 млрд. Экспорт вновь взлетел, на этот раз на 4,3%, а торговый баланс расширился на 9% по сравнению с прошлым годом. Основной рост происходит со стороны экспорта в страны за пределами еврозоны. Статистика в очередной раз подчеркнула преимущества конкурентных позиций Германии
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу