В четверг, 14 июля, инвесторы предпринимают попытки спрогнозировать ситуацию на валютном рынке, опираясь на новостной фон вечера среды, когда появились новые информационные вводные, еще больше обострившие обстановку на финансовых рынках. Валютные котировки сейчас зиждутся на "трех китах", которые при ближайшем рассмотрении сильно напоминают "медведей": это сигнал, поданный председателем ФРС Беном Бернанке в среду, о возрастающей вероятности продолжения мягкой монетарной политики ФРС, а также действия Moody's, которое накануне поместило кредитный рейтинг правительства США на пересмотр с возможностью понижения. Стоит отметить, что рейтинговые агентства добавляют нервозности валютным торгам, агентство Fitch 13 июля понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента Греции в местной и иностранной валюте с В+ до ССС.
В среду вечером Б.Бернанке в полугодовом отчете перед комитетом по финансовым услугам палаты представителей конгресса США, сообщил о том, что ФРС готова предпринять шаги по дальнейшему смягчению монетарной политики, если экономика США продолжит расти замедленными темпами, а инфляционные риски ослабнут. Напомним, не прошло еще и месяца после окончание QE2, а регулятор уже подает вполне однозначные сигналы о начале QE3.
Меры поддержки экономики США могут быть как стандартными, так и нестандартными. Глава ФРС указал, что центробанк располагает инструментарием для такой поддержки, хотя применение некоторых возможных средств будет носить экспериментальный характер. Можно предположить, что скупка казначейских облигаций США продолжится (то есть фактически третий раунд программы "количественного смягчения" (QE3). Также ФРС может снизить процент, который начисляется банкам по их резервам (в настоящее время эта ставка составляет 0,25%). Что касается базовой ставки, то пока ФРС указывает на то, что базовая ставка будет сохраняться на сверхнизком уровне в течение продолжительного периода времени.
Вместе с тем глава ФРС просигнализировала рынку, что регулятор будет гибко варьировать меры стимулирования, в случае прямо противоположного развития событий, при котором состояние экономики потребует сворачивания политики мягких денег. Федеральная резервная система наметила основные принципы нормализации денежно-кредитной политики, предполагающие сокращение баланса ФРС и повышение базовой ставки, когда экономические условия будут тому сопутствовать.
По мнению аналитиков ИГ "Норд Капитал", спичи Б.Бернанке в последнее время напоминает выход "конферансье в цирке", который, несмотря на то, что на прошедшем выступлении лев откусил голову дрессировщику, вновь объявляет смертельный номер, что приводит зрителей в восторг и вызывает бурю оваций. Так, или приблизительно так, можно расценить противоречия в тоне вчерашних высказываний председателя ФРС США в рамках полугодового отчета о деятельности организации перед Конгрессом, и последовавших некоторое время спустя заявлений президента ФРБ Далласа Ричарда Фишера.
В свою очередь, президент ФРБ Далласа указал на ограниченное влияние ФРС на процесс обеспечения экономического роста, заявив о том, что ФРС не может спровоцировать импульс, который "надавит на педаль" и обеспечит, создающие рабочие места, инвестиции со стороны частного сектора. Кульминацией его речи стала неожиданная фабула о том, что американские банки и компании купаются в денежной массе, и ее дальнейшее увеличение не станет ответом на существующие проблемы. Стоит отметить, что его комментарии отражают оценку экономики США многими инвесторами и аналитиками.
Аналитики ИГ "Норд Капитал" также напоминают, что бывший советник Барака Обамы и бывший глава американского минфина Лоуренс Саммерс, ранее, в одном из наиболее цитируемых интервью, сместил акценты с общих размышлений об имеющемся арсенале ФРС на более конкретные текущие события. По его мнению, если руководству страны не удастся прийти к соглашению о повышении максимальной планки госдолга и будет объявлен технический дефолт, то последствия можно будет сравнить с последствиями падения банка Lehman Brothers, усиленного "атлетическими стероидами". При этом он добавил красочный сценарий говоря, что на валютном рынке доллару придет конец, а американцы будут спешно закрывать депозитные счета в банках, таким образом, крупные корпорации не смогут привлекать заемные средства, и, вполне вероятно, базовые платежные механизмы, которые поддерживают экономику, будут разрушены.
Завершающим штрихом портрета в данной истории выглядит решение международного рейтингового агентства Moody's Investors Service поместить кредитный рейтинг правительства США на уровне ААА на пересмотр с возможностью понижения. Можно предположить, что в действиях Moody's нет ничего неожиданного и нового, особенно для тех, кто занимается торговлей на финансовых рынках. Помимо этого, можно сказать, что Moody's немного опоздало со своей оценкой возможности дефолта по гособлигациям Министерства финансов США (US Department of the Treasury), еще в мае 2011г. был достигнут законодательно-установленный предел госдолга США в 14,3 трлн долл., и лишь дополнительные бюджетные доходы пока позволяют федеральному правительству платить по своим счетам. В настоящее время каждый доллар государственных расходов США на 40% финансируется из заемных средств.
По сообщению представителей Moody's, причиной принятого ими решения стало мнение, что предписанный законом предел задолженности бюджета страны не будет увеличен до нужного времени. Таким образом, если конгресс не повысит лимит госзаимствований до 2 августа 2011г., то США, впервые за всю историю, угрожает дефолт (скорее всего технический) по государственным облигациям. Теоретически правительство может в такой ситуации заморозить финансирование социальных программ, чтобы не прекращать процентные выплаты по облигациям, однако в любом случае это не может продолжаться долго.
Напомним, с 1993г. конгресс США в 16 случаях удовлетворял запросы Минфина на повышение планки госдолга, ни разу не отказав правительству. Однако теперь Республиканская партия, контролирующая палату представителей, настаивает на значительных уступках со стороны администрации Барака Обамы в вопросе сокращения госрасходов. Демократы и республиканцы в конгрессе продолжают вести переговоры по вопросу повышения лимита госдолга и одновременного сокращения федеральных расходов.
Слова Б.Бернанке и комментарии Moody's создали благоприятные условия для снижения котировок доллара относительно других мировых валют на Forex, но понижение агенством Fitch долгосрочного рейтинга дефолта эмитента Греции в местной и иностранной валюте с В+ до ССС также мало способствуют росту евро на Forex. Аналитики Fitch объяснили снижение рейтингов тем, что на данный момент не существует новой программы финансовой поддержки Греции со стороны ЕС и МВФ, а роль частных инвесторов в будущем выделении средств стране совершенно неясна. По словам представителей агентства, макроэкономический прогноз для Греции также не внушает оптимизма.
Можно предположить, что в той же Греции идет активная политическая борьба. Модель объединения европейских стран пока выглядит неэффективной, так как странам, принимающим помощь, навязывают необходимость сопровождения этой помощи новыми политическими целями, которые страна должна поставить и реализовать.
Стоит отметить, что заявления рейтинговых агентств не всегда носят негативный характер. К примеру аналитики ИК "Грандис Капитал" напоминают, что Fitch в среду также заявило и о том, что верит в способность Италии сократить дефицит бюджета. Учитывая в целом относительно неплохое состояние Италии, не исключено, что в случае объявления властями страны о дополнительной программе сокращения дефицита бюджета, паника на рынке стихнет. Либо, по мнению аналитиков, наиболее вероятно то, что внимание спекулянтов перейдет на Испанию.
Участники торгов на Forex могут с энтузиазмом начать отыгрывать новость о выводе Италии из долгового "black листа". Учитывая слабость доллара, евро может предпринять попытки подняться и закрепиться на уровне 1,43 долл., если европейской валюте хватит на это времени до следующего негативного инфоповода, который, вероятно, не заставит себя долго ждать.
В среду вечером Б.Бернанке в полугодовом отчете перед комитетом по финансовым услугам палаты представителей конгресса США, сообщил о том, что ФРС готова предпринять шаги по дальнейшему смягчению монетарной политики, если экономика США продолжит расти замедленными темпами, а инфляционные риски ослабнут. Напомним, не прошло еще и месяца после окончание QE2, а регулятор уже подает вполне однозначные сигналы о начале QE3.
Меры поддержки экономики США могут быть как стандартными, так и нестандартными. Глава ФРС указал, что центробанк располагает инструментарием для такой поддержки, хотя применение некоторых возможных средств будет носить экспериментальный характер. Можно предположить, что скупка казначейских облигаций США продолжится (то есть фактически третий раунд программы "количественного смягчения" (QE3). Также ФРС может снизить процент, который начисляется банкам по их резервам (в настоящее время эта ставка составляет 0,25%). Что касается базовой ставки, то пока ФРС указывает на то, что базовая ставка будет сохраняться на сверхнизком уровне в течение продолжительного периода времени.
Вместе с тем глава ФРС просигнализировала рынку, что регулятор будет гибко варьировать меры стимулирования, в случае прямо противоположного развития событий, при котором состояние экономики потребует сворачивания политики мягких денег. Федеральная резервная система наметила основные принципы нормализации денежно-кредитной политики, предполагающие сокращение баланса ФРС и повышение базовой ставки, когда экономические условия будут тому сопутствовать.
По мнению аналитиков ИГ "Норд Капитал", спичи Б.Бернанке в последнее время напоминает выход "конферансье в цирке", который, несмотря на то, что на прошедшем выступлении лев откусил голову дрессировщику, вновь объявляет смертельный номер, что приводит зрителей в восторг и вызывает бурю оваций. Так, или приблизительно так, можно расценить противоречия в тоне вчерашних высказываний председателя ФРС США в рамках полугодового отчета о деятельности организации перед Конгрессом, и последовавших некоторое время спустя заявлений президента ФРБ Далласа Ричарда Фишера.
В свою очередь, президент ФРБ Далласа указал на ограниченное влияние ФРС на процесс обеспечения экономического роста, заявив о том, что ФРС не может спровоцировать импульс, который "надавит на педаль" и обеспечит, создающие рабочие места, инвестиции со стороны частного сектора. Кульминацией его речи стала неожиданная фабула о том, что американские банки и компании купаются в денежной массе, и ее дальнейшее увеличение не станет ответом на существующие проблемы. Стоит отметить, что его комментарии отражают оценку экономики США многими инвесторами и аналитиками.
Аналитики ИГ "Норд Капитал" также напоминают, что бывший советник Барака Обамы и бывший глава американского минфина Лоуренс Саммерс, ранее, в одном из наиболее цитируемых интервью, сместил акценты с общих размышлений об имеющемся арсенале ФРС на более конкретные текущие события. По его мнению, если руководству страны не удастся прийти к соглашению о повышении максимальной планки госдолга и будет объявлен технический дефолт, то последствия можно будет сравнить с последствиями падения банка Lehman Brothers, усиленного "атлетическими стероидами". При этом он добавил красочный сценарий говоря, что на валютном рынке доллару придет конец, а американцы будут спешно закрывать депозитные счета в банках, таким образом, крупные корпорации не смогут привлекать заемные средства, и, вполне вероятно, базовые платежные механизмы, которые поддерживают экономику, будут разрушены.
Завершающим штрихом портрета в данной истории выглядит решение международного рейтингового агентства Moody's Investors Service поместить кредитный рейтинг правительства США на уровне ААА на пересмотр с возможностью понижения. Можно предположить, что в действиях Moody's нет ничего неожиданного и нового, особенно для тех, кто занимается торговлей на финансовых рынках. Помимо этого, можно сказать, что Moody's немного опоздало со своей оценкой возможности дефолта по гособлигациям Министерства финансов США (US Department of the Treasury), еще в мае 2011г. был достигнут законодательно-установленный предел госдолга США в 14,3 трлн долл., и лишь дополнительные бюджетные доходы пока позволяют федеральному правительству платить по своим счетам. В настоящее время каждый доллар государственных расходов США на 40% финансируется из заемных средств.
По сообщению представителей Moody's, причиной принятого ими решения стало мнение, что предписанный законом предел задолженности бюджета страны не будет увеличен до нужного времени. Таким образом, если конгресс не повысит лимит госзаимствований до 2 августа 2011г., то США, впервые за всю историю, угрожает дефолт (скорее всего технический) по государственным облигациям. Теоретически правительство может в такой ситуации заморозить финансирование социальных программ, чтобы не прекращать процентные выплаты по облигациям, однако в любом случае это не может продолжаться долго.
Напомним, с 1993г. конгресс США в 16 случаях удовлетворял запросы Минфина на повышение планки госдолга, ни разу не отказав правительству. Однако теперь Республиканская партия, контролирующая палату представителей, настаивает на значительных уступках со стороны администрации Барака Обамы в вопросе сокращения госрасходов. Демократы и республиканцы в конгрессе продолжают вести переговоры по вопросу повышения лимита госдолга и одновременного сокращения федеральных расходов.
Слова Б.Бернанке и комментарии Moody's создали благоприятные условия для снижения котировок доллара относительно других мировых валют на Forex, но понижение агенством Fitch долгосрочного рейтинга дефолта эмитента Греции в местной и иностранной валюте с В+ до ССС также мало способствуют росту евро на Forex. Аналитики Fitch объяснили снижение рейтингов тем, что на данный момент не существует новой программы финансовой поддержки Греции со стороны ЕС и МВФ, а роль частных инвесторов в будущем выделении средств стране совершенно неясна. По словам представителей агентства, макроэкономический прогноз для Греции также не внушает оптимизма.
Можно предположить, что в той же Греции идет активная политическая борьба. Модель объединения европейских стран пока выглядит неэффективной, так как странам, принимающим помощь, навязывают необходимость сопровождения этой помощи новыми политическими целями, которые страна должна поставить и реализовать.
Стоит отметить, что заявления рейтинговых агентств не всегда носят негативный характер. К примеру аналитики ИК "Грандис Капитал" напоминают, что Fitch в среду также заявило и о том, что верит в способность Италии сократить дефицит бюджета. Учитывая в целом относительно неплохое состояние Италии, не исключено, что в случае объявления властями страны о дополнительной программе сокращения дефицита бюджета, паника на рынке стихнет. Либо, по мнению аналитиков, наиболее вероятно то, что внимание спекулянтов перейдет на Испанию.
Участники торгов на Forex могут с энтузиазмом начать отыгрывать новость о выводе Италии из долгового "black листа". Учитывая слабость доллара, евро может предпринять попытки подняться и закрепиться на уровне 1,43 долл., если европейской валюте хватит на это времени до следующего негативного инфоповода, который, вероятно, не заставит себя долго ждать.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба