19 июля 2011 Saxo Bank
Текущая конъюнктура сырьевых и финансовых рынков предполагает много вариантов развития ситуации на биржах. Вместе с тем, в отношении сырьевых площадок не теряет своей актуальности фактор соотношения спроса и предложения.
Что касается самых важных сырьевых товаров для России – нефти и газа, то, безусловно, спрос на них сейчас превышает предложение и будет еще выше в ближайшие годы. "Вероятно, спрос будет даже выше общих ожиданий и прогнозов по двум причинам: во-первых, демография, и, во-вторых, из-за того, что государства с высоким ростом экономики очень неэффективно используют энергоресурсы. По мере того, как эти развивающиеся экономики переходят от статуса полуиндустриальных держав к индустриальным, потребление электроэнергии побьет все обозримые уровни и таким образом, создаст некий виртуальный цикл все более растущего спроса на нефть", - считает главный экономист Saxo Bank Стин Якобсен.
Эксперт отмечает, что на котировки нефти действуют две противоположные силы. С одной стороны, это спрос и предложение (а также средние показатели по странам MENA - каждая из них пытается работать на более высокую цену). С другой стороны, рост мировой экономики существенно замедляется. "Поэтому до конца текущего года я ожидаю, что цена на нефть не будет меняться. Котировки нефти будут "плюс/минус" 100 долл. по WTI и 120 долл. по Brent. При этом, диапазон изменений может быть обычным, "плюс/минус" 25 долл. Однако при этом, я бы сказал, что средняя ежегодная цена на нефть будет продолжать держаться в рамках 30-летнего тренда, где она маржинально будет повышаться из года в год", - считает С.Якобсен.
В отношении перспектив спрэда Brent/WTI, эксперт отмечает, что, во-первых, спрэд основывается на разнице в качестве, а также на физических свойствах смеси и разнице дистилляционной цены (переработки). Основные факторы, формирующие спрэд, будут оставаться в сфере практически-операционных соображений, которые, по мнению С.Якобсена, рынок медленно, но верно начинает признавать. То есть именно это, а не спекуляции являются реальной причиной сложившейся разницы. Однако спрэд немного преувеличен по отношению к относительной долгосрочной устойчивой разнице. Безусловно, Brent в любом случае должен торговаться с надбавкой к WTI, заключил эксперт.
"С точки зрения металлов, в прогнозе, который несколько негативно преподносит перспективы глобального роста, именно политики склонны к тому, чтобы печатать больше денег. Инвесторы рассчитывают на напечатанные деньги, и пытаются искать материальные активы, в которые можно было бы вложить средства. Поэтому металлы будут представлять хороший потенциал в оставшуюся часть этого года, - подчеркнул С.Якобсен.
По его словам, как Банк Китая, так и российский ЦБ увеличили свои золотые запасы. "Мне кажется, что все страны увеличивают свои золотые запасы. Я совершенно точно знаю, что денежно-печатная отрасль в Швейцарии на девять-десять месяцев отстает от заказов по печатанию золотых монет. То есть, спрос действительно существует, и в особенности на физическое золото, даже больше, чем на ETF и депозитные акции на золото", - отметил С.Якобсен.
Прогноз по золоту специалиста таков: в долгосрочном плане оно находится на отметке 3000 долл./унция. "Это конечно не останется без последствий, и придется серьезным образом "потрястись" как на американских горках. В долгосрочном плане, цена на золото может удвоиться по тем же самым причинам, которые я уже перечислил. Оказывать влияние на золото будет физический спрос и спекулятивные факторы", - считает С.Якобсен.
По его мнению, мир находится в поиске таких позиций и активов, стоимость которых не может быть сведена "на нет" печатанием денег. При этом эксперт отмечает, что оценка золота зависит только от того, как стороны, могут договориться. "Потому что никакой реальной стоимости и ценности в нем нет", - резюмировал С.Якобсен.
По его мнению, золото является наиболее привлекательным активом, как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. "Но если вы готовы пойти на небольшой риск, то и палладий может быть прекрасной альтернативой. Вообще весь сырьевой сектор в текущем экономическом цикле остается недооцененным. Поэтому в оставшееся время года золото, серебро, палладий могут подняться на 15-25%. Золото всегда сильнее во второй половине года, нежели в первой", - заключил С.Якобсен.
Говоря о кризисе в Европе, эксперт подчеркнул, что ситуация не из легких. "Итальянский кризис разрастается с каждым днем. Италия на сегодняшний день характеризуется самой высокой себестоимостью труда, самой низкой производительностью, и остается тем обществом, которое экспортирует только сельскохозяйственную продукцию. Поэтому надежда в Европе только одна - перейти к финансовому союзу. В противном же случае Германия будет определять будущее Европы", - констатировал С.Якобсен.
Раскрывая перспективы сырьевых рынков, эксперт не мог не затронуть насущную проблему американской экономики. "У нас есть три сценария. Самый вероятный - мы перейдем к операции "твист" или к количественному смягчению номер три. Мне кажется, нужно, чтобы фондовый рынок опустился на 15-20% и вызвал политическую реакцию. Единственный успех, которым могут похвастаться мировые центральные банки и американская администрация, это то, что их меры привели к более высоким ценам на рынке, но реальная экономика никуда не продвинулась с 2008г. В этом-то и заключается дилемма ", - подвел итог С.Якобсен.
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Что касается самых важных сырьевых товаров для России – нефти и газа, то, безусловно, спрос на них сейчас превышает предложение и будет еще выше в ближайшие годы. "Вероятно, спрос будет даже выше общих ожиданий и прогнозов по двум причинам: во-первых, демография, и, во-вторых, из-за того, что государства с высоким ростом экономики очень неэффективно используют энергоресурсы. По мере того, как эти развивающиеся экономики переходят от статуса полуиндустриальных держав к индустриальным, потребление электроэнергии побьет все обозримые уровни и таким образом, создаст некий виртуальный цикл все более растущего спроса на нефть", - считает главный экономист Saxo Bank Стин Якобсен.
Эксперт отмечает, что на котировки нефти действуют две противоположные силы. С одной стороны, это спрос и предложение (а также средние показатели по странам MENA - каждая из них пытается работать на более высокую цену). С другой стороны, рост мировой экономики существенно замедляется. "Поэтому до конца текущего года я ожидаю, что цена на нефть не будет меняться. Котировки нефти будут "плюс/минус" 100 долл. по WTI и 120 долл. по Brent. При этом, диапазон изменений может быть обычным, "плюс/минус" 25 долл. Однако при этом, я бы сказал, что средняя ежегодная цена на нефть будет продолжать держаться в рамках 30-летнего тренда, где она маржинально будет повышаться из года в год", - считает С.Якобсен.
В отношении перспектив спрэда Brent/WTI, эксперт отмечает, что, во-первых, спрэд основывается на разнице в качестве, а также на физических свойствах смеси и разнице дистилляционной цены (переработки). Основные факторы, формирующие спрэд, будут оставаться в сфере практически-операционных соображений, которые, по мнению С.Якобсена, рынок медленно, но верно начинает признавать. То есть именно это, а не спекуляции являются реальной причиной сложившейся разницы. Однако спрэд немного преувеличен по отношению к относительной долгосрочной устойчивой разнице. Безусловно, Brent в любом случае должен торговаться с надбавкой к WTI, заключил эксперт.
"С точки зрения металлов, в прогнозе, который несколько негативно преподносит перспективы глобального роста, именно политики склонны к тому, чтобы печатать больше денег. Инвесторы рассчитывают на напечатанные деньги, и пытаются искать материальные активы, в которые можно было бы вложить средства. Поэтому металлы будут представлять хороший потенциал в оставшуюся часть этого года, - подчеркнул С.Якобсен.
По его словам, как Банк Китая, так и российский ЦБ увеличили свои золотые запасы. "Мне кажется, что все страны увеличивают свои золотые запасы. Я совершенно точно знаю, что денежно-печатная отрасль в Швейцарии на девять-десять месяцев отстает от заказов по печатанию золотых монет. То есть, спрос действительно существует, и в особенности на физическое золото, даже больше, чем на ETF и депозитные акции на золото", - отметил С.Якобсен.
Прогноз по золоту специалиста таков: в долгосрочном плане оно находится на отметке 3000 долл./унция. "Это конечно не останется без последствий, и придется серьезным образом "потрястись" как на американских горках. В долгосрочном плане, цена на золото может удвоиться по тем же самым причинам, которые я уже перечислил. Оказывать влияние на золото будет физический спрос и спекулятивные факторы", - считает С.Якобсен.
По его мнению, мир находится в поиске таких позиций и активов, стоимость которых не может быть сведена "на нет" печатанием денег. При этом эксперт отмечает, что оценка золота зависит только от того, как стороны, могут договориться. "Потому что никакой реальной стоимости и ценности в нем нет", - резюмировал С.Якобсен.
По его мнению, золото является наиболее привлекательным активом, как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. "Но если вы готовы пойти на небольшой риск, то и палладий может быть прекрасной альтернативой. Вообще весь сырьевой сектор в текущем экономическом цикле остается недооцененным. Поэтому в оставшееся время года золото, серебро, палладий могут подняться на 15-25%. Золото всегда сильнее во второй половине года, нежели в первой", - заключил С.Якобсен.
Говоря о кризисе в Европе, эксперт подчеркнул, что ситуация не из легких. "Итальянский кризис разрастается с каждым днем. Италия на сегодняшний день характеризуется самой высокой себестоимостью труда, самой низкой производительностью, и остается тем обществом, которое экспортирует только сельскохозяйственную продукцию. Поэтому надежда в Европе только одна - перейти к финансовому союзу. В противном же случае Германия будет определять будущее Европы", - констатировал С.Якобсен.
Раскрывая перспективы сырьевых рынков, эксперт не мог не затронуть насущную проблему американской экономики. "У нас есть три сценария. Самый вероятный - мы перейдем к операции "твист" или к количественному смягчению номер три. Мне кажется, нужно, чтобы фондовый рынок опустился на 15-20% и вызвал политическую реакцию. Единственный успех, которым могут похвастаться мировые центральные банки и американская администрация, это то, что их меры привели к более высоким ценам на рынке, но реальная экономика никуда не продвинулась с 2008г. В этом-то и заключается дилемма ", - подвел итог С.Якобсен.
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу