20 июля 2011 FxPRO
Протокол июльского заседания Комитета отмечает недавнее замедление активности, однако баланс несогласных остался прежним; два члена голосуют за немедленное увеличение ставок на 25 пунктов, а Поузен продолжает настаивать на дальнейшем количественном ослаблении. Похоже, что во время обсуждения ястребы, осознавая недавнюю вялость, опасались, что это окажет влияние на предложение. Другими словами, более длительная безработица и закрытие заводов будут означать, что общий потенциал экономики также сократился.
Именно по этому вопросу наибольшие расхождения. С другой стороны, избыточные производственные мощности рассматриваются в качестве основного понижательного риска со стороны тех, кто хочет сохранения процентных ставок на том же уровне: «рост спроса может оказаться недостаточно сильным для того, чтобы впитать в себя избыточный потенциал экономики». С обеих сторон проблема в том, что избыточные мощности, как известно, трудно измерить, зная лишь сколько есть в данный момент и вероятный прирост в будущем.
Еще один ключевой момент сосредоточен на инфляционном отчете в следующем месяце. По ощущениям от этого протокола можно сказать, что мы маловероятно увидим существенное ослабление банковской позиции по инфляции, не в последнюю очередь потому, что мы можем увидеть уровень инфляции выше 5% в ближайшие месяцы. Банк будет в напряжении, однако в данный момент маловероятно, что он поднимет ставки при столь уязвимой экономике. Стерлинг уже учел в своей стоимости такой сценарий вместе с исключением роста ставок из повестки дня в США и этого движения в сторону еврозоны, прогнозы по ставкам в качестве драйвера валют существенно ослабли. Проблема стерлинга в том, что он изо всех сил пытается извлечь выгоду из роста и снижения спроса на рисковые активы, да и долговые проблемы еврозоны и США не так уж чужды самой Британии
Что связывает вместе США и еврозону?
Интересная тема прослеживается между обсуждением долгового лимита США и ЕС по греческому вопросу, а именно, что и там, и там, вернулись к тому плану, от которого отказались несколько месяцев назад. Проблема лишь в том, что за это время ситуация значительно ухудшилась.
Последняя из актуальных сделок, которые рассматриваются в США – это начальная точка для обсуждения двухсторонней комиссии под управлением Симпсона и Эрскина. В то время, она была обеими сторонами отброшена в кусты. Однако, все выглядит так, что группа из шести сенаторов взяла ее за основу для разработки общих рамок текущего предложения, обещающего вывести из тупика переговоры по обсуждению долгового лимита. Многое из того, что предложено, является долгосрочным и экономически важным в плане достижения устойчивости бюджета. Тем не менее, политически это является неприятным на вкус решением, особенно для республиканцев, которые отказываются одобрять повышение налогов. На самом деле даже текущее предложение может быть не принято. Одновременно с этим лидеры ЕС соберутся завтра, чтобы воскресить предложения, от которых отказались ранее в этом году, такие как обеспечение выкупа долгов греческого правительства через EFSF. Также не исключается возможность принудительной реструктуризации. Это идет в разрез с течением, преобладавшим значительную часть этого года, равно как и несчастные попытки структурировать добровольную сделку.
Сейчас основная тема состоит в том, что политики проваливают принимать те решения, которые требуются для достижения долгосрочных целей. С одной стороны, это неудивительно, учитывая краткосрочной пребывания у власти и постоянную ротацию выборов (особенно в США). Однако по обе стороны Атлантики задержка в применении необходимых мер будет стоить в будущем гораздо больше
Рынок настраивается на надежду
Сейчас рынком управляют две надежды. Первая, это что обсуждения по поводу долгового лимита в США вышли на финишную прямую, так как имеется уже межпартийная сделка. Вторая, это что лидеры ЕС на завтрашнем саммите соберутся вместе, чтобы разработать приемлемый план второго пакета спасения для Греции. Тем не менее, все не так уж и просто, что и объясняет высокий уровень наличности среди институциональных держателей – слишком уж много неопределенности в настоящий момент, значительная часть которой зависит от политиков. Таким образом, вы видим некоторое возвращение спроса на риск за последние 24 часа, CHF немного оторвался от земли (хотя и на очень приземленных уровнях сейчас), а осси восстановил часть своей решительности. Тем не менее, евро пока не может показать свою обычную устойчивость, так как слишком многое зависит от завтрашнего саммита
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Именно по этому вопросу наибольшие расхождения. С другой стороны, избыточные производственные мощности рассматриваются в качестве основного понижательного риска со стороны тех, кто хочет сохранения процентных ставок на том же уровне: «рост спроса может оказаться недостаточно сильным для того, чтобы впитать в себя избыточный потенциал экономики». С обеих сторон проблема в том, что избыточные мощности, как известно, трудно измерить, зная лишь сколько есть в данный момент и вероятный прирост в будущем.
Еще один ключевой момент сосредоточен на инфляционном отчете в следующем месяце. По ощущениям от этого протокола можно сказать, что мы маловероятно увидим существенное ослабление банковской позиции по инфляции, не в последнюю очередь потому, что мы можем увидеть уровень инфляции выше 5% в ближайшие месяцы. Банк будет в напряжении, однако в данный момент маловероятно, что он поднимет ставки при столь уязвимой экономике. Стерлинг уже учел в своей стоимости такой сценарий вместе с исключением роста ставок из повестки дня в США и этого движения в сторону еврозоны, прогнозы по ставкам в качестве драйвера валют существенно ослабли. Проблема стерлинга в том, что он изо всех сил пытается извлечь выгоду из роста и снижения спроса на рисковые активы, да и долговые проблемы еврозоны и США не так уж чужды самой Британии
Что связывает вместе США и еврозону?
Интересная тема прослеживается между обсуждением долгового лимита США и ЕС по греческому вопросу, а именно, что и там, и там, вернулись к тому плану, от которого отказались несколько месяцев назад. Проблема лишь в том, что за это время ситуация значительно ухудшилась.
Последняя из актуальных сделок, которые рассматриваются в США – это начальная точка для обсуждения двухсторонней комиссии под управлением Симпсона и Эрскина. В то время, она была обеими сторонами отброшена в кусты. Однако, все выглядит так, что группа из шести сенаторов взяла ее за основу для разработки общих рамок текущего предложения, обещающего вывести из тупика переговоры по обсуждению долгового лимита. Многое из того, что предложено, является долгосрочным и экономически важным в плане достижения устойчивости бюджета. Тем не менее, политически это является неприятным на вкус решением, особенно для республиканцев, которые отказываются одобрять повышение налогов. На самом деле даже текущее предложение может быть не принято. Одновременно с этим лидеры ЕС соберутся завтра, чтобы воскресить предложения, от которых отказались ранее в этом году, такие как обеспечение выкупа долгов греческого правительства через EFSF. Также не исключается возможность принудительной реструктуризации. Это идет в разрез с течением, преобладавшим значительную часть этого года, равно как и несчастные попытки структурировать добровольную сделку.
Сейчас основная тема состоит в том, что политики проваливают принимать те решения, которые требуются для достижения долгосрочных целей. С одной стороны, это неудивительно, учитывая краткосрочной пребывания у власти и постоянную ротацию выборов (особенно в США). Однако по обе стороны Атлантики задержка в применении необходимых мер будет стоить в будущем гораздо больше
Рынок настраивается на надежду
Сейчас рынком управляют две надежды. Первая, это что обсуждения по поводу долгового лимита в США вышли на финишную прямую, так как имеется уже межпартийная сделка. Вторая, это что лидеры ЕС на завтрашнем саммите соберутся вместе, чтобы разработать приемлемый план второго пакета спасения для Греции. Тем не менее, все не так уж и просто, что и объясняет высокий уровень наличности среди институциональных держателей – слишком уж много неопределенности в настоящий момент, значительная часть которой зависит от политиков. Таким образом, вы видим некоторое возвращение спроса на риск за последние 24 часа, CHF немного оторвался от земли (хотя и на очень приземленных уровнях сейчас), а осси восстановил часть своей решительности. Тем не менее, евро пока не может показать свою обычную устойчивость, так как слишком многое зависит от завтрашнего саммита
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу