25 июля 2011 InoPressa
Если демократы и республиканцы не придут к компромиссу, Вашингтону грозит дефолт и снижение рейтинга госдолга
На протяжении нескольких недель республиканцы и демократы ведут в Вашингтоне ожесточенные дискуссии, пытаясь избежать экономической и финансовой катастрофы. Примерный план, принятия которого ожидали в воскресенье вечером, должен был хотя бы помешать тому, чтобы на открывшихся сегодня утром азиатских биржах произошло обрушение доллара. С середины мая, когда был достигнут максимальный потолок долга государственного казначейства, установленный на уровне 14 300 млрд. долларов, инвесторы были удивительно терпеливы. Однако, устав наблюдать за этим экономическим тупиком, они могут начать продавать американские казначейские облигации и запустить тем самым механизм внезапного роста доходности этих облигаций.
Кроме этой краткосрочной угрозы, существуют также две крупнейших системных опасности. Если распределять их по времени, то первая опасность – это выборочный дефолт государственного казначейства. Оно утверждает, что после 2 августа у него не будет достаточно наличности для того, чтобы оплатить все счета. Единственное средство продолжать оплачивать текущие расходы, такие как зарплаты чиновников, пенсии пожилым людям, а также проценты по долгу и сам долг, - это выпуск новых облигаций. Срок действия выпущенных на сумму 87 млрд. долларов облигаций федерального государства истекает 4 августа. Казначейства может осуществить свой план, только выпустив новые облигации. Но для этого ему нужно разрешение Конгресса, ведь в случае новой эмиссии будет превышен потолок госдолга в 14 300 млрд. долларов
Опасность паралича
Если разрешение на это не будет получено, государственное казначейство окажется в ситуации «выборочного дефолта»: это значит, что ему придется выбирать, какие из своих долгов оно будет оплачивать. Даже отправив сотни тысяч чиновников в вынужденный отпуск без содержания, чтобы в первую очередь расплатиться с пенсионерами и держателями государственных облигаций, казначейству едва ли удастся выиграть время. Дядюшке Сэму придется, в целом, занять сумму, равную еще примерно 42% своих расходов. Если США не смогут больше одалживать, их экономика быстро окажется парализованной. И этот паралич приведет к кризису доверия мирового масштаба, краху на биржах и рынке облигаций, резкому падению внутреннего рынка США и экономическому спаду планетарного масштаба. Принимая во внимание огромный масштаб этой опасности, необходимо хотя бы в последнюю минуту найти компромисс, который сократил бы государственные расходы и позволил бы быстро провести голосование по повышению потолка госдолга.
Вторая опасность – менее серьезная, однако вероятность такого сценария гораздо более высока: речь идет о снижении рейтинга ААА, который сейчас присвоен госдолгу США. Американские ценные бумаги, таким образом, перестанут быть тем безопасным инструментом, который выбирают банки и вкладчики всего мира для хранения своей ликвидности. Доходность, при которой инвесторы будут покупать облигации, репутации которых нанесен ущерб, должна повыситься. А рост этой доходности хотя бы на один процент будет означать еще 150 млрд. долларов ежегодной нагрузки для американского казначейства.
Три крупнейших рейтинговых агентства предупредили Белый дом и Конгресс: Америка может рассчитывать на сохранение оценки, присваиваемой лучшим должникам, только при условии принятия надежного плана по сокращению своего долга в среднесрочном и долгосрочном периодах. Таким образом, возможно, что в следующем месяце, удостоверившись в том, что компромисс, позволивший поднять потолок госдолга, сопровождается недостаточными мерами экономии, одно или несколько агентств могут понизить рейтинг США.
Оригинал Пьер-Ив Дюга (Pierre-Yves Dugua)
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу