Британский нефтегигант BP может увеличить свою стоимость на 100 млрд долл., если по примеру ConocoPhillips разделит свой бизнес на добычу и переработку нефти, считают аналитики JP Morgan. Компании стоит подождать, пока не станут ясны все юридические последствия аварии в Мексиканском заливе, возражают независимые эксперты.
Аналитики уже давно советовали BP рассмотреть возможность разделения бизнеса. Тот же JP Morgan предлагал это сделать еще в 2006 году. Новую жизнь в эту идею вдохнул пример ConocoPhillips, объявившей в середине июля о выделении бизнеса по переработке нефти в отдельную компанию. Через пару дней после этого аналитик Deutsche Bank Лукас Херманн в своем отчете сообщил, что отделение перерабатывающих операций от разведки и добычи нефти может увеличить общую стоимость BP на 18 млрд долл.
Однако в JP Morgan полагают, что подобное разделение способно увеличить рыночную цену британской компании намного больше. В банке подсчитали, что общая стоимость активов BP равна 248 млрд долл. Однако рыночная капитализация BP составляет «всего» 147 млрд долл. Компания торгуется с 40-процентным дисконтом к стоимости своих активов, в то время как подобная биржевая скидка в среднем по сектору не превышает 20%, отметил аналитик JP Morgan Фред Лукас.
Отчасти это может объясняться аварией на буровой платформе Deepwater Horizon в апреле 2010 года, обернувшейся крупнейшей экологической катастрофой. Сейчас бумаги BP стоят на 28% дешевле, чем до аварии. Конкурирующая Royal Dutch Shell за тот же период прибавила 13%. С начала этого года BP подорожала лишь на 1%, несмотря на то что нефть продолжает торговаться значительно выше отметки 100 долл./барр.
У JP Morgan к тому же есть примеры, как решение о разделе бизнеса в нефтегазовом секторе положительно влияло на акции. В частности американская Marathon Oil в январе этого года сообщила о том, что выделяет переработку нефти в отдельный бизнес. С тех пор бумаги компании подорожали на 23%, при том что стоимость новой компании составила еще 14,4 млрд долл.
Однако аналитики не считают, что «распил» BP так уж необходим. «JP Morgan уже не первый год призывает BP к разделу бизнеса. Пример ConocoPhillips просто дал этой идее дополнительный импульс», — сказал РБК daily аналитик Charles Stanley & Co. Тони Шепард. По его словам, дисконт, с которым торгуется BP, полностью объясняется прошлогодней аварией и вытекающими из нее юридическими издержками, объем которых до конца по-прежнему не ясен. У BP нет планов отделять нефтепереработку от разведки и добычи, заявил пресс-секретарь BP Роберт Уайн.
Тем не менее генеральному директору BP Роберту Дадли, возможно, придется публично отвечать на призывы к разделу бизнеса уже сегодня в ходе презентации финансовых результатов компании за второй квартал. Аналитики, опрошенные Bloomberg, прогнозируют, что BP сообщит о прибыли в размере 6 млрд долл. Годом ранее на волне катастрофы в Мексиканском заливе BP зафиксировала рекордный в своей истории убыток в 17 млрд долл
Андрей Котов
Аналитики уже давно советовали BP рассмотреть возможность разделения бизнеса. Тот же JP Morgan предлагал это сделать еще в 2006 году. Новую жизнь в эту идею вдохнул пример ConocoPhillips, объявившей в середине июля о выделении бизнеса по переработке нефти в отдельную компанию. Через пару дней после этого аналитик Deutsche Bank Лукас Херманн в своем отчете сообщил, что отделение перерабатывающих операций от разведки и добычи нефти может увеличить общую стоимость BP на 18 млрд долл.
Однако в JP Morgan полагают, что подобное разделение способно увеличить рыночную цену британской компании намного больше. В банке подсчитали, что общая стоимость активов BP равна 248 млрд долл. Однако рыночная капитализация BP составляет «всего» 147 млрд долл. Компания торгуется с 40-процентным дисконтом к стоимости своих активов, в то время как подобная биржевая скидка в среднем по сектору не превышает 20%, отметил аналитик JP Morgan Фред Лукас.
Отчасти это может объясняться аварией на буровой платформе Deepwater Horizon в апреле 2010 года, обернувшейся крупнейшей экологической катастрофой. Сейчас бумаги BP стоят на 28% дешевле, чем до аварии. Конкурирующая Royal Dutch Shell за тот же период прибавила 13%. С начала этого года BP подорожала лишь на 1%, несмотря на то что нефть продолжает торговаться значительно выше отметки 100 долл./барр.
У JP Morgan к тому же есть примеры, как решение о разделе бизнеса в нефтегазовом секторе положительно влияло на акции. В частности американская Marathon Oil в январе этого года сообщила о том, что выделяет переработку нефти в отдельный бизнес. С тех пор бумаги компании подорожали на 23%, при том что стоимость новой компании составила еще 14,4 млрд долл.
Однако аналитики не считают, что «распил» BP так уж необходим. «JP Morgan уже не первый год призывает BP к разделу бизнеса. Пример ConocoPhillips просто дал этой идее дополнительный импульс», — сказал РБК daily аналитик Charles Stanley & Co. Тони Шепард. По его словам, дисконт, с которым торгуется BP, полностью объясняется прошлогодней аварией и вытекающими из нее юридическими издержками, объем которых до конца по-прежнему не ясен. У BP нет планов отделять нефтепереработку от разведки и добычи, заявил пресс-секретарь BP Роберт Уайн.
Тем не менее генеральному директору BP Роберту Дадли, возможно, придется публично отвечать на призывы к разделу бизнеса уже сегодня в ходе презентации финансовых результатов компании за второй квартал. Аналитики, опрошенные Bloomberg, прогнозируют, что BP сообщит о прибыли в размере 6 млрд долл. Годом ранее на волне катастрофы в Мексиканском заливе BP зафиксировала рекордный в своей истории убыток в 17 млрд долл
Андрей Котов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба