5 августа 2011
Банк Японии собирается принять меры по недопущению дальнейшего укрепления национальной валюты вплоть до валютных интервенций против иены. Словесные интервенции принесли результат — сегодня котировки иены сохранились на уровне закрытия предыдущего дня. Однако для многих инвесторов японская иена (наряду со швейцарским франком и золотом) является защитным активом, который используется в условиях нестабильности на мировых рынках. Поэтому участники рынка считают, что даже действий одного Банка Японии будет недостаточно, чтобы сдержать укрепление собственной валюты.
На мировом рынке в последние годы и особенно в последние месяцы сформировался устойчивый пул активов — японская иена, швейцарский франк и золото. Инвесторы часто используют их как защитные средства в условиях нестабильности восстановления экономики США и долговых проблем в еврозоне. Только в этом году курс швейцарского франка по отношению к доллару вырос почти на 20%. Котировки золота за этот период поднялись более чем на 14%. Японская иена подорожала относительно доллара чуть меньше, всего на 5%. Однако это происходило на фоне тяжелого положения в стране, вызванного мощным землетрясением и цунами. При этом бегство в эти активы особенно усилилось в последний месяц, когда более явственно стала нарастать угроза технического дефолта по обязательствам США. С начала июля золото подорожало на 10%, почти на 9% за этот период вырос курс швейцарского франка. Японская иена прибавила в цене 5%
Как передает агентство Reuters, со ссылкой на источники, Банк Японии, как и в марте этого года, собирается ослабить денежно-кредитную политику на фоне укрепления курса иены. Не исключено и проведение интервенций против иены. Впрочем, источники не исключают и увеличение специального фонда (с ¥10 трлн до ¥15 трлн) для выкупа государственных облигаций и частных долговых обязательств. Как отмечает управляющий директор «Арбат Капитала» Александр Орлов, японская экономика очень сильно зависит от экспорта, и у многих крупных компаний в бюджеты заложены существенно более высокие курсы доллара к иене — около ¥82,0. По словам аналитика «Альянс РОСНО Управление Активами» Ариэла Черного, быстрое укрепление валюты снижает конкурентоспособность японских производителей, представители крупнейших японских компаний-экспортеров уже заявляли о том, что рост курса иены затрудняет развитие их бизнесов
Словесные интервенции принесли результат. Курс иены на короткое время ослаб (до ¥77,8 за доллар, что на 0,7% ниже закрытия понедельника). Однако к 14:00 он уже вернулся к показателям предыдущего дня. На этом фоне другие защитные активы продолжали рост. Курс швейцарского франка поднялся до 0,779 франка за доллар, что на 0,5% выше закрытия понедельника. Котировки золота поднялись выше $1627 за унцию. Этот результат выше закрытия предыдущего дня на 0,6% и всего на 0,3% ниже исторического максимума, достигнутого вчера.
Вместе с тем положение Банка Японии довольно сложное. По словам Ариэла Черного, объем операций частных инвесторов иеной настолько велик, что действия одного Банка Японии (в отличие от, например, согласованных интервенций ведущих центральных банков мира) вряд ли смогут радикально изменить баланс спроса и предложения валюты. В результате интервенций возможно кратковременное ослабление иены. При этом инвесторы и дальше будут относиться к иене как к защитному активу. Как выразился Алексей Орлов, «у рынка нет иных альтернатив — евро и доллар себя уже дискредитировали, а иных столь же ликвидных альтернатив на валютном рынке нет».
Иену помогли ослабить словом
В борьбе с укреплением национальной валюты Банк Японии получил дополнительную поддержку от центральных банков Европы и США. Представители ЕЦБ и ФРС наперегонки заявили о готовящемся в ближайшее время подъеме процентных ставок. Последовавший за этим рост доходности американских и европейских облигаций вызвал укрепление соответствующих валют против иены. В результате курс японской валюты достиг минимального значения относительно доллара за последние шесть месяцев — ¥84,6 за доллар.
Сегодня курс иены на мировом рынке достиг полугодового минимума. По данным агентства Reuters, к 18.00 мск он снизился на 1,8%, до ¥84,6 за доллар — минимального значения с 24 сентября прошлого года. Относительно евро иена потеряла менее 1% и опустилась до отметки ¥119 за евро, что является минимальным значением с мая 2010 года.
Между тем еще две недели назад банк Японии опасался, что из-за укрепления иены экономика страны может существенно пострадать. Тогда на фоне происшедшего землетрясения ожидался массированный возврат средств японских инвесторов в страну, а курс иены достиг исторического максимума — ¥76,25 за доллар. Чтобы не допустить укрепления японской валюты, центральные банки G7 осуществили полномасштабные валютные интервенции (см. “Ъ” от 21 марта). Общими усилиями удалось вернуть курс иены на уровень ниже ¥80 за доллар. Участники рынка выражали скептицизм относительно способности Банка Японии удержать курс иены от укрепления. Однако время показало, что ослабление курса иены продолжилось даже несмотря на то, что интервенции, которые проводил банк Японии, оказались значительно ниже ожидаемых. По данным Bloomberg, с 25 февраля по 29 марта Банк Японии продал ¥692,5 млрд, хотя ранее назывались оценки интервенций до ¥2 трлн. По словам управляющего директора «Арбат Капитала» Александра Орлова, ослаблению иены способствовало решение Банка Японии о выделении беспрецедентного размера срочной ликвидности для пострадавшей финансовой системы страны, да и рост акций и других рискованных активов стимулировал возвращение carry trade, в котором иена является традиционной валютой фондирования.
Нынешняя волна ослабления валюты зародилась в начале недели, а с середины начала поддерживаться заявлениями центральных банков о необходимости повышения ставок. В минувшую среду о необходимости повысить ставку в интервью телеканалу RT заявил член правления ЕЦБ Лоренцо Бини Смаги. «Если оставить процентные ставки на нынешних уровнях, это приведет к тому, что наша кредитная политика будет испытывать все больший перекос в сторону стимулирования, что не очень хорошо»,— отметил представитель ЕЦБ. Согласно опросу, проведенному агентством Reuters, 76 аналитиков из 80 считают, что на заседании ЕЦБ, которое состоится 7 апреля, ставка будет повышена на 25 базисных пунктов. О необходимости повысить ставки заговорили и в США. В четверг глава Федерального резервного банка (ФРБ) Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота заявил, что американскому Центробанку нужно повысить ставку до конца 2011 года, что гораздо раньше, чем ожидают финансовые рынки. Другой чиновник ФРС — глава ФРБ Ричмонд Джеффри Лакер считает, что Центробанку нужно подумать о сокращении программы скупки госдолга, так как экономика показывает признаки улучшения и ускорения инфляции. «Иена очень чувствительна к разнице между процентными ставками, и так как доходность краткосрочных американских облигаций растет благодаря ястребиным комментариям федерального резерва, доллар получает существенную поддержку против иены»,— пояснил агентству Reuters валютный стратег Credit Suisse Маркус Хеттингер
Цены на золото ежедневно бьют рекорды
2 августа цены на золото на мировом рынке обновили исторический максимум, установленный 29 июля. Новый рекорд — $1640 за тройскую унцию. Инвесторы скупают драгоценный металл, поскольку, несмотря на решение вопроса по госдолгу США, сохраняются опасения снижения рейтинга страны.
На торгах 2 августа котировки золота обновили исторический максимум, установленный в конце прошлой недели. К 17:00 мск цена на золото превысила отметку $1640,4 за тройскую унцию, что почти на 3% выше закрытия 26 июля и на 0,5% выше максимума, установленного 29 июля. С начала года золото подорожало почти на 16%, при этом только за последний месяц оно выросло на 10%.
Рост котировок драгметалла обеспечивается прежде всего инвестиционным спросом. По словам начальника аналитического департамента инвестиционной компании «Арбат Капитал» Сергея Фундобного, для промышленности текущий уровень цен слишком высок. Об инвестиционном интересе к золоту свидетельствуют данные крупнейшего в мире биржевого «золотого» фонда — SPDR Gold Trust. 1 августа активы под управлением фонда составили 1263,6 тонны золота, максимального значение с 24 января. За последние три недели непрерывного роста активы фонда выросли на 58,2 тонны — этот прирост стал максимальным с мая прошлого года. Тогда Греция, первая из стран еврозоны, оказалась на грани дефолта, на фоне чего активы фонда выросли за три недели почти на 100 тонн.
Инвесторы увеличивают вложения в золото, поскольку опасаются ухудшения макроэкономической ситуации в США, а также снижения рейтинга страны. Как отмечает аналитик Номос-банка Ольга Ефремова, несмотря на принятое 1 августа решение по увеличению предельного объема госдолга США, сохраняется неопределенность в том, как будут реагировать на это международные рейтинговые агентства. «Ранее некоторые из агентств угрожали понижением оценок и при достижении консенсуса по долговому вопросу,— отмечает аналитик.— Поскольку тема с госдолгом затихла, внимание инвесторов теперь приковано к макроэкономической статистике, которая все последнее время только разочаровывает. В таких условиях инвесторы продолжают уходить в защитные инструменты — такие, как золото, иена и франк».
На мировом рынке в последние годы и особенно в последние месяцы сформировался устойчивый пул активов — японская иена, швейцарский франк и золото. Инвесторы часто используют их как защитные средства в условиях нестабильности восстановления экономики США и долговых проблем в еврозоне. Только в этом году курс швейцарского франка по отношению к доллару вырос почти на 20%. Котировки золота за этот период поднялись более чем на 14%. Японская иена подорожала относительно доллара чуть меньше, всего на 5%. Однако это происходило на фоне тяжелого положения в стране, вызванного мощным землетрясением и цунами. При этом бегство в эти активы особенно усилилось в последний месяц, когда более явственно стала нарастать угроза технического дефолта по обязательствам США. С начала июля золото подорожало на 10%, почти на 9% за этот период вырос курс швейцарского франка. Японская иена прибавила в цене 5%
Как передает агентство Reuters, со ссылкой на источники, Банк Японии, как и в марте этого года, собирается ослабить денежно-кредитную политику на фоне укрепления курса иены. Не исключено и проведение интервенций против иены. Впрочем, источники не исключают и увеличение специального фонда (с ¥10 трлн до ¥15 трлн) для выкупа государственных облигаций и частных долговых обязательств. Как отмечает управляющий директор «Арбат Капитала» Александр Орлов, японская экономика очень сильно зависит от экспорта, и у многих крупных компаний в бюджеты заложены существенно более высокие курсы доллара к иене — около ¥82,0. По словам аналитика «Альянс РОСНО Управление Активами» Ариэла Черного, быстрое укрепление валюты снижает конкурентоспособность японских производителей, представители крупнейших японских компаний-экспортеров уже заявляли о том, что рост курса иены затрудняет развитие их бизнесов
Словесные интервенции принесли результат. Курс иены на короткое время ослаб (до ¥77,8 за доллар, что на 0,7% ниже закрытия понедельника). Однако к 14:00 он уже вернулся к показателям предыдущего дня. На этом фоне другие защитные активы продолжали рост. Курс швейцарского франка поднялся до 0,779 франка за доллар, что на 0,5% выше закрытия понедельника. Котировки золота поднялись выше $1627 за унцию. Этот результат выше закрытия предыдущего дня на 0,6% и всего на 0,3% ниже исторического максимума, достигнутого вчера.
Вместе с тем положение Банка Японии довольно сложное. По словам Ариэла Черного, объем операций частных инвесторов иеной настолько велик, что действия одного Банка Японии (в отличие от, например, согласованных интервенций ведущих центральных банков мира) вряд ли смогут радикально изменить баланс спроса и предложения валюты. В результате интервенций возможно кратковременное ослабление иены. При этом инвесторы и дальше будут относиться к иене как к защитному активу. Как выразился Алексей Орлов, «у рынка нет иных альтернатив — евро и доллар себя уже дискредитировали, а иных столь же ликвидных альтернатив на валютном рынке нет».
Иену помогли ослабить словом
В борьбе с укреплением национальной валюты Банк Японии получил дополнительную поддержку от центральных банков Европы и США. Представители ЕЦБ и ФРС наперегонки заявили о готовящемся в ближайшее время подъеме процентных ставок. Последовавший за этим рост доходности американских и европейских облигаций вызвал укрепление соответствующих валют против иены. В результате курс японской валюты достиг минимального значения относительно доллара за последние шесть месяцев — ¥84,6 за доллар.
Сегодня курс иены на мировом рынке достиг полугодового минимума. По данным агентства Reuters, к 18.00 мск он снизился на 1,8%, до ¥84,6 за доллар — минимального значения с 24 сентября прошлого года. Относительно евро иена потеряла менее 1% и опустилась до отметки ¥119 за евро, что является минимальным значением с мая 2010 года.
Между тем еще две недели назад банк Японии опасался, что из-за укрепления иены экономика страны может существенно пострадать. Тогда на фоне происшедшего землетрясения ожидался массированный возврат средств японских инвесторов в страну, а курс иены достиг исторического максимума — ¥76,25 за доллар. Чтобы не допустить укрепления японской валюты, центральные банки G7 осуществили полномасштабные валютные интервенции (см. “Ъ” от 21 марта). Общими усилиями удалось вернуть курс иены на уровень ниже ¥80 за доллар. Участники рынка выражали скептицизм относительно способности Банка Японии удержать курс иены от укрепления. Однако время показало, что ослабление курса иены продолжилось даже несмотря на то, что интервенции, которые проводил банк Японии, оказались значительно ниже ожидаемых. По данным Bloomberg, с 25 февраля по 29 марта Банк Японии продал ¥692,5 млрд, хотя ранее назывались оценки интервенций до ¥2 трлн. По словам управляющего директора «Арбат Капитала» Александра Орлова, ослаблению иены способствовало решение Банка Японии о выделении беспрецедентного размера срочной ликвидности для пострадавшей финансовой системы страны, да и рост акций и других рискованных активов стимулировал возвращение carry trade, в котором иена является традиционной валютой фондирования.
Нынешняя волна ослабления валюты зародилась в начале недели, а с середины начала поддерживаться заявлениями центральных банков о необходимости повышения ставок. В минувшую среду о необходимости повысить ставку в интервью телеканалу RT заявил член правления ЕЦБ Лоренцо Бини Смаги. «Если оставить процентные ставки на нынешних уровнях, это приведет к тому, что наша кредитная политика будет испытывать все больший перекос в сторону стимулирования, что не очень хорошо»,— отметил представитель ЕЦБ. Согласно опросу, проведенному агентством Reuters, 76 аналитиков из 80 считают, что на заседании ЕЦБ, которое состоится 7 апреля, ставка будет повышена на 25 базисных пунктов. О необходимости повысить ставки заговорили и в США. В четверг глава Федерального резервного банка (ФРБ) Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота заявил, что американскому Центробанку нужно повысить ставку до конца 2011 года, что гораздо раньше, чем ожидают финансовые рынки. Другой чиновник ФРС — глава ФРБ Ричмонд Джеффри Лакер считает, что Центробанку нужно подумать о сокращении программы скупки госдолга, так как экономика показывает признаки улучшения и ускорения инфляции. «Иена очень чувствительна к разнице между процентными ставками, и так как доходность краткосрочных американских облигаций растет благодаря ястребиным комментариям федерального резерва, доллар получает существенную поддержку против иены»,— пояснил агентству Reuters валютный стратег Credit Suisse Маркус Хеттингер
Цены на золото ежедневно бьют рекорды
2 августа цены на золото на мировом рынке обновили исторический максимум, установленный 29 июля. Новый рекорд — $1640 за тройскую унцию. Инвесторы скупают драгоценный металл, поскольку, несмотря на решение вопроса по госдолгу США, сохраняются опасения снижения рейтинга страны.
На торгах 2 августа котировки золота обновили исторический максимум, установленный в конце прошлой недели. К 17:00 мск цена на золото превысила отметку $1640,4 за тройскую унцию, что почти на 3% выше закрытия 26 июля и на 0,5% выше максимума, установленного 29 июля. С начала года золото подорожало почти на 16%, при этом только за последний месяц оно выросло на 10%.
Рост котировок драгметалла обеспечивается прежде всего инвестиционным спросом. По словам начальника аналитического департамента инвестиционной компании «Арбат Капитал» Сергея Фундобного, для промышленности текущий уровень цен слишком высок. Об инвестиционном интересе к золоту свидетельствуют данные крупнейшего в мире биржевого «золотого» фонда — SPDR Gold Trust. 1 августа активы под управлением фонда составили 1263,6 тонны золота, максимального значение с 24 января. За последние три недели непрерывного роста активы фонда выросли на 58,2 тонны — этот прирост стал максимальным с мая прошлого года. Тогда Греция, первая из стран еврозоны, оказалась на грани дефолта, на фоне чего активы фонда выросли за три недели почти на 100 тонн.
Инвесторы увеличивают вложения в золото, поскольку опасаются ухудшения макроэкономической ситуации в США, а также снижения рейтинга страны. Как отмечает аналитик Номос-банка Ольга Ефремова, несмотря на принятое 1 августа решение по увеличению предельного объема госдолга США, сохраняется неопределенность в том, как будут реагировать на это международные рейтинговые агентства. «Ранее некоторые из агентств угрожали понижением оценок и при достижении консенсуса по долговому вопросу,— отмечает аналитик.— Поскольку тема с госдолгом затихла, внимание инвесторов теперь приковано к макроэкономической статистике, которая все последнее время только разочаровывает. В таких условиях инвесторы продолжают уходить в защитные инструменты — такие, как золото, иена и франк».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба