8 августа 2011 Admiral Markets Бочкарев Константин
ELITETRADER.RU - То, что мы видим сейчас на финансовых рынках после решения о понижении кредитного рейтинга США, - это, прежде всего, эмоции. На наш взгляд, сейчас, как никогда, важно не спешить с выводами о произошедшем, а лучше всего работать «вторым номером», просто следуя за рынком, а не предугадывая его динамику. По большому счету, сейчас следует сократить объем сделок (спекулятивных операций) и, возможно даже, для начала дождаться итогов заседания Fed 9 августа.
Что касается при этом решения Standard&Poor's, то:
Понижение кредитного рейтинга США было ожидаемо со стороны S&P, о чем говорилось еще в начале недели отдельными экспертами; рынки частично успели подготовиться к этому.
Важно (!), что S&P подтвердил краткосрочный кредитный рейтинг США на его максимальном уровне, что должно удержать денежные рынки от обвала.
Nomura, Barclays, JPMorgan: реакция будет сдержанной, поводов для паники нет.
Цены на Treasuries стабильны в понедельник утром, реакция на случившееся умеренная.
Forex и текущий новостной фон
Продажи товарных валют. Проблемы в Европе, понижение кредитного рейтинга США может в конечном счете означать дальнейший рост неопределенности в мировой экономике или, проще говоря, риски дальнейшего снижения темпов роста ВВП США, Европа и Азии. На финансовых рынках, на наш взгляд, все это может означать риски дальнейшего снижения или вялой динамики цен на сырье (Commodities, WTI, Copper, etc). В этой связи довольно-таки конкретный трейд, который мы видим сейчас на Forex — это продажи товарных валют (AUD, CAD, NZD, RUB).
По USD/RUR, в частности, мы можем наблюдать на данный момент слом нисходящего тренда и выход курса вверх из диапазона 27.40-28.40, в котором мы пребывали последние четыре месяца. В данном случае можно просто исходить из того, что последующий рост по USD/RUB будет как раз на величину данного диапазона, то есть целью для покупок может быть рубеж 29.40-29.50.
По AUD/USD, в свою очередь, мы можем наблюдать сейчас реализацию разворотной фигуры ТА «двойная вершина» (1.05-1.10), что несет в себе риски снижения курса в район паритета или даже ниже.
EUR/USD. Несмотря на последнее решение ЕЦБ начать скупать итальянские и испанские долги, мы продолжаем фундаментально смотреть на евро в негативном ключе. Последние метания Центробанка еврозоны вкупе с сформировавшейся внутри ЕЦБ оппозицией (Ивз Мерш, Венс Вейдман, Юрген Штарк, Клаас Кнот) вновь нас возвращают к тому, что пока говорить о завершении долгового кризиса в Европе или хотя бы о том, что перелом в лучшую сторону произошел, не приходится. Иными словами, рост пары EUR/USD в начале очередной недели в район 1.44 мы воспринимаем как явление временное или краткосрочную реакцию на новости по США и Европе.
Куда большее внимание мы бы уделили сейчас именно заседанию ФРС США в этот вторник. Основная интрига, на наш взгляд, заключается в том, укажет ли Бен Бернанке на необходимость запуска QE3 или иных пакетов стимулирующих мер в поддержку американской экономике. Если Бернанке будет сдержан в высказываниях и останется верен идеи о том, что во 2п2011 экономика США оживет, то это будет позитивным сигналом для доллара США.
Черновик к решению S&P о понижении кредитного рейтинга США
План-черновик к снижению кредитного рейтинга США агентством S&P в ночь с 5 на 6 августа.
Вопросы «госдолг США»
Последуют ли комментарии по случившемуся от Fitch и Moody's? Если агентства «правильно» прокомментируют ситуацию и дадут понять, что не будут снижать рейтинг США (Fitch, Moody's подтвердили ААА на прошлой неделе) в ближайшее время вслед за S&P, то реакция рынков может быть сдержанной по итогам недели.
Как ФРС прокомментирует случившееся, приближает ли решение S&P третий раунд количественного смягчения?
Последует ли вслед за происходящим отставка Т.Гайтнера? Гайтнер заверил Обаму, что он намерен продолжать работать на своем посту; в отставку не пойдет.
Насколько «в цене» решение S&P?
Стоит ли ожидать в ближайшее время снижения рейтинга Франции, который сейчас ААА? CDS на долги Франции дороже чем на страны с куда меньшим кредитный рейтингом.
Госдолг США
S&P в ночь с 5 на 6 августа понижает рейтинг США с ААА до АА+ на фоне опасений относительно роста бюджетного дефицита — а) теперь ценные бумаги США уступают Великобритании, Германии, Франции и Канаде б) прогноз на новый рейтинг — отрицательный, т. е. Не исключено его дальнейшее снижение в течение года-полутора.
Китай, крупнейший держатель US Treasuries, обрушился на США с критикой, заявив вновь, что миру нужна новая резервная валюта; решение может подтолкнуть Китай к экстренному поиску других объектов для вложения средств. ЗВР Китая 3.2$ трлн, большая часть в Treasuries.
Южная Корея: мы не станем резко менять нашу резервную политику; Сеул не утратил доверия к суверенным облигациям США.
Россия (зам министра финансо Сергей Сторчак): снижение рейтинга на одну ступень можно и проигнорировать, если вы долгосрочный инвестор.
Франция: мы вообще сомневаемся в обоснованности действий S&P.
Алан Гринспен, Аустин Гулсби критикуют S&P за математическую ошибку.
Минфин США считает, что в S&P ошиблись в расчетах на 2$ трлн (оценка ВВП и основных данных конгресса США); столь грубая ошибка ставит под сомнение компетентность агентства.
Алан Гринспен: гособлигации США — надежный инструмент, очень надежный.
G7 (минфины и главы ЦБ) проведут в выходные экстренное обсуждение ситуации с рейтингом США. Официальная встреча лидеров G7 на сентябрь в Марселе запланирована.
Еще в начале прошлой неделе многие на Уолл-Стрит высказывались в пользу того, что даже после сделки по сокращению дефицита бюджета и повышения планки заимствований кредитный рейтинг США может быть понижен. Снижения ждали, прежде всего, со стороны S&P.
Утешать может то, что когда до 2 августа активно обсуждалась тема госдолга США и, когда кредитный рейтинг США был поставлен на пересмотр, реакция была относительно умеренной.
Т.Гайтнер (02.08.2011) не исключает понижения кредитного рейтинга США, даже если будет достигнут компромисс по госдолгу США.
На фоне обрушившихся испытаний на рынок госдолга США прибыли долговых подразделений Goldman Sachs и Morgan Stanley могут снизиться.
Инвест дома:
Nomura Holdings (1 из 20 первичных дилеров): понижение рейтинг США — это скорее предупреждение о том, что Соединенным Штатам нужно привести в порядок свои дела; очень важно, что S&P подтвердило краткосрочный рейтинг США.
JPMorgan: снижение цен на Treasuries после понижения рейтинга не будет продолжительным\устойчивым.
Citigroup: продажи доллара на новостях о рейтинге могут быть сиюминутными.
Barclays: понижение рейтинга не должно вызвать «значительные» последствия на рынках.
UBS: сохранение краткосрочного кредитного рейтинга США на максимальном уровне удержит денежные рынки от продаж и обвала.
Bonds
Рынок муниципальных облигаций США (2.9$ трлн) может ожидать хорошая встряска на фоне дальнейших действий S&P по пересмотру кредитных рейтингов.
Решение S&P подтвердить краткосрочный кредитный рейтинг США на максимальном уровне А1+ может способствовать стабилизацию ситуации на денежном рынке в начале недели.
Греция
ЕЦБ (Трише): Совет управляющих примет решение о приобретении гособлигаций Италии (Испании) в целях предотвращения бюджетно-долгового кризиса в зоне евро вечером 7 августа.
Сильвио Берлускони еще 5 августа обещал сократить дефицит бюджета республики до нулевого уровня к 2013 году, а не к 2014 году.
Spiegel: в правительстве Германии серьезно сомневаются в том, что Италию еще можно спасти от дефолта; финансовые потребности Рима .
Министр экономики Германии Филипп Рёслер ранее критиковал инициативы глав ЕК Баррозу о пересмотре условий работы Европейского фонда финстабильности.
WSJ: ЕЦБ объявил о запуске программы масштабного выкупа долгов Италии и Испании.
Forex
Barclays Capital: действия S&P подстегнут спрос на защитные валюты и окажут давление на товарные валюты.
Министр финансов Японии: в случае необходимости правительство готово к продажам йены
/Элитный Трейдер/
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Что касается при этом решения Standard&Poor's, то:
Понижение кредитного рейтинга США было ожидаемо со стороны S&P, о чем говорилось еще в начале недели отдельными экспертами; рынки частично успели подготовиться к этому.
Важно (!), что S&P подтвердил краткосрочный кредитный рейтинг США на его максимальном уровне, что должно удержать денежные рынки от обвала.
Nomura, Barclays, JPMorgan: реакция будет сдержанной, поводов для паники нет.
Цены на Treasuries стабильны в понедельник утром, реакция на случившееся умеренная.
Forex и текущий новостной фон
Продажи товарных валют. Проблемы в Европе, понижение кредитного рейтинга США может в конечном счете означать дальнейший рост неопределенности в мировой экономике или, проще говоря, риски дальнейшего снижения темпов роста ВВП США, Европа и Азии. На финансовых рынках, на наш взгляд, все это может означать риски дальнейшего снижения или вялой динамики цен на сырье (Commodities, WTI, Copper, etc). В этой связи довольно-таки конкретный трейд, который мы видим сейчас на Forex — это продажи товарных валют (AUD, CAD, NZD, RUB).
По USD/RUR, в частности, мы можем наблюдать на данный момент слом нисходящего тренда и выход курса вверх из диапазона 27.40-28.40, в котором мы пребывали последние четыре месяца. В данном случае можно просто исходить из того, что последующий рост по USD/RUB будет как раз на величину данного диапазона, то есть целью для покупок может быть рубеж 29.40-29.50.
По AUD/USD, в свою очередь, мы можем наблюдать сейчас реализацию разворотной фигуры ТА «двойная вершина» (1.05-1.10), что несет в себе риски снижения курса в район паритета или даже ниже.
EUR/USD. Несмотря на последнее решение ЕЦБ начать скупать итальянские и испанские долги, мы продолжаем фундаментально смотреть на евро в негативном ключе. Последние метания Центробанка еврозоны вкупе с сформировавшейся внутри ЕЦБ оппозицией (Ивз Мерш, Венс Вейдман, Юрген Штарк, Клаас Кнот) вновь нас возвращают к тому, что пока говорить о завершении долгового кризиса в Европе или хотя бы о том, что перелом в лучшую сторону произошел, не приходится. Иными словами, рост пары EUR/USD в начале очередной недели в район 1.44 мы воспринимаем как явление временное или краткосрочную реакцию на новости по США и Европе.
Куда большее внимание мы бы уделили сейчас именно заседанию ФРС США в этот вторник. Основная интрига, на наш взгляд, заключается в том, укажет ли Бен Бернанке на необходимость запуска QE3 или иных пакетов стимулирующих мер в поддержку американской экономике. Если Бернанке будет сдержан в высказываниях и останется верен идеи о том, что во 2п2011 экономика США оживет, то это будет позитивным сигналом для доллара США.
Черновик к решению S&P о понижении кредитного рейтинга США
План-черновик к снижению кредитного рейтинга США агентством S&P в ночь с 5 на 6 августа.
Вопросы «госдолг США»
Последуют ли комментарии по случившемуся от Fitch и Moody's? Если агентства «правильно» прокомментируют ситуацию и дадут понять, что не будут снижать рейтинг США (Fitch, Moody's подтвердили ААА на прошлой неделе) в ближайшее время вслед за S&P, то реакция рынков может быть сдержанной по итогам недели.
Как ФРС прокомментирует случившееся, приближает ли решение S&P третий раунд количественного смягчения?
Последует ли вслед за происходящим отставка Т.Гайтнера? Гайтнер заверил Обаму, что он намерен продолжать работать на своем посту; в отставку не пойдет.
Насколько «в цене» решение S&P?
Стоит ли ожидать в ближайшее время снижения рейтинга Франции, который сейчас ААА? CDS на долги Франции дороже чем на страны с куда меньшим кредитный рейтингом.
Госдолг США
S&P в ночь с 5 на 6 августа понижает рейтинг США с ААА до АА+ на фоне опасений относительно роста бюджетного дефицита — а) теперь ценные бумаги США уступают Великобритании, Германии, Франции и Канаде б) прогноз на новый рейтинг — отрицательный, т. е. Не исключено его дальнейшее снижение в течение года-полутора.
Китай, крупнейший держатель US Treasuries, обрушился на США с критикой, заявив вновь, что миру нужна новая резервная валюта; решение может подтолкнуть Китай к экстренному поиску других объектов для вложения средств. ЗВР Китая 3.2$ трлн, большая часть в Treasuries.
Южная Корея: мы не станем резко менять нашу резервную политику; Сеул не утратил доверия к суверенным облигациям США.
Россия (зам министра финансо Сергей Сторчак): снижение рейтинга на одну ступень можно и проигнорировать, если вы долгосрочный инвестор.
Франция: мы вообще сомневаемся в обоснованности действий S&P.
Алан Гринспен, Аустин Гулсби критикуют S&P за математическую ошибку.
Минфин США считает, что в S&P ошиблись в расчетах на 2$ трлн (оценка ВВП и основных данных конгресса США); столь грубая ошибка ставит под сомнение компетентность агентства.
Алан Гринспен: гособлигации США — надежный инструмент, очень надежный.
G7 (минфины и главы ЦБ) проведут в выходные экстренное обсуждение ситуации с рейтингом США. Официальная встреча лидеров G7 на сентябрь в Марселе запланирована.
Еще в начале прошлой неделе многие на Уолл-Стрит высказывались в пользу того, что даже после сделки по сокращению дефицита бюджета и повышения планки заимствований кредитный рейтинг США может быть понижен. Снижения ждали, прежде всего, со стороны S&P.
Утешать может то, что когда до 2 августа активно обсуждалась тема госдолга США и, когда кредитный рейтинг США был поставлен на пересмотр, реакция была относительно умеренной.
Т.Гайтнер (02.08.2011) не исключает понижения кредитного рейтинга США, даже если будет достигнут компромисс по госдолгу США.
На фоне обрушившихся испытаний на рынок госдолга США прибыли долговых подразделений Goldman Sachs и Morgan Stanley могут снизиться.
Инвест дома:
Nomura Holdings (1 из 20 первичных дилеров): понижение рейтинг США — это скорее предупреждение о том, что Соединенным Штатам нужно привести в порядок свои дела; очень важно, что S&P подтвердило краткосрочный рейтинг США.
JPMorgan: снижение цен на Treasuries после понижения рейтинга не будет продолжительным\устойчивым.
Citigroup: продажи доллара на новостях о рейтинге могут быть сиюминутными.
Barclays: понижение рейтинга не должно вызвать «значительные» последствия на рынках.
UBS: сохранение краткосрочного кредитного рейтинга США на максимальном уровне удержит денежные рынки от продаж и обвала.
Bonds
Рынок муниципальных облигаций США (2.9$ трлн) может ожидать хорошая встряска на фоне дальнейших действий S&P по пересмотру кредитных рейтингов.
Решение S&P подтвердить краткосрочный кредитный рейтинг США на максимальном уровне А1+ может способствовать стабилизацию ситуации на денежном рынке в начале недели.
Греция
ЕЦБ (Трише): Совет управляющих примет решение о приобретении гособлигаций Италии (Испании) в целях предотвращения бюджетно-долгового кризиса в зоне евро вечером 7 августа.
Сильвио Берлускони еще 5 августа обещал сократить дефицит бюджета республики до нулевого уровня к 2013 году, а не к 2014 году.
Spiegel: в правительстве Германии серьезно сомневаются в том, что Италию еще можно спасти от дефолта; финансовые потребности Рима .
Министр экономики Германии Филипп Рёслер ранее критиковал инициативы глав ЕК Баррозу о пересмотре условий работы Европейского фонда финстабильности.
WSJ: ЕЦБ объявил о запуске программы масштабного выкупа долгов Италии и Испании.
Forex
Barclays Capital: действия S&P подстегнут спрос на защитные валюты и окажут давление на товарные валюты.
Министр финансов Японии: в случае необходимости правительство готово к продажам йены
/Элитный Трейдер/
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу