8 августа 2011 МФД-ИнфоЦентр
ELITETRADER.RU - В воскресенье, 7 августа, фондовые индексы стран Ближнего Востока резко снизились, отыгрывая решение рейтингового агентства Standard & Poor's, озвученное поздно вечером в пятницу, о понижении кредитного рейтинга США на одну ступень с «ААА» до «АА+» с прогнозом «негативный», что произошло впервые в истории.
Как говорится в заявлении агентства, основной причиной понижения кредитного рейтинга США стали опасения по поводу расширения бюджетного дефицита страны в условиях ослабления эффективности фискальной политики. В воскресенье управляющий директор S&P Джон Чэмберс, заявил, что вероятность последующего понижения долгосрочного кредитного рейтинга США в ближайшие два года составляет 1 к 3.
«Дальнейшее понижение рейтинга может последовать, если финансовое положение США продолжит ухудшаться или усугубятся политические разногласия», — сказал Д.Чэмберс, добавив, что на восстановление наивысшего кредитного рейтинга США может уйти от 9 до 18 лет, и этот процесс потребует больших усилий со стороны политического руководства.
«Сначала власти должны стабилизировать процесс обслуживания своих долговых обязательств и преодолеть предстоящий экономический спад, а затем более чётко продемонстрировать решимость достичь компромисса в устранении финансовых проблем», - сообщил управляющий директор S&P.
Большинство бирж Ближнего Востока работают с воскресенья по четверг, поэтому они стали первыми, кто отреагировал на решение S&P.
На открытии торгов в воскресенье индекс дубайской биржи упал более чем на 5%, однако к окончанию торгов немного скорректировался, закрывшись со снижением на 3.7%. Биржевые индексы Абу-Даби и Катара потеряли по 2.5%, египетский фондовый индекс EGX30 снизился более чем на 4%. Израильский индекс TA-25 упал на 7%, несмотря на то, что открытие биржи было отложено на 45 минут в надежде избежать панических распродаж.
«Понятно, что на мировых финансовых рынках преобладает негативное чувство, - заявил Рами Сидани, глава отдела по ближневосточным инвестициям британской финансовой компании Schroders. – Мы видим сильный эффект распространения инфекции на наши рынки».
Фарух Миах, аналитик NCB Capital, заявил в интервью CNBC, что ближневосточные трейдеры обеспокоены долговыми проблемами на Западе, которые могут привести к сокращению спроса на нефть, тем самым оказав давление на экономику стран – экспортёров нефти.
«Многие ожидали понижения рейтинга США, - отметил Ф.Миах. – И я думаю, более серьёзным поводом для опасений является возможное снижение цен на нефть из-за сокращающегося спроса. Если понижение кредитного рейтинга спровоцирует падение курса доллара США, крупнейшие ближневосточные экономики, такие как Саудовская Аравия и Объединённые Арабские Эмираты, курс валют которых привязан к курсу доллара, могут также пострадать в связи с ростом стоимости импорта».
Фондовой рынок Саудовской Аравии оказался единственным в регионе, работавшим в субботу. Ведущий фондовый индекс саудовской биржи к субботнему закрытию упал на 5.5%, а в воскресенье вырос лишь на десятые доли процента.
Банковская торговая ассоциация Вашингтона в воскресенье выразила обеспокоенность по поводу негативного влияния на долговые и фондовые рынки решения S&P о понижении кредитного рейтинга США. По словам Кристофера Коула, вице-президента Независимого Сообщества банкиров Америки, страхи инвесторов могут быть также связаны с ожиданием понижения кредитных рейтингов муниципальных бондов и долговых обязательств штатов.
По сообщению Reuters, Япония и Южная Корея заявили о том, что они «всё ещё уверены в казначейских облигациях США», невзирая на понижение рейтинга. Однако Китай вновь выразил опасения по поводу растущего долга США, заявив о своих сомнениях в способности доллара удержать статус мировой резервной валюты.
Представители российских финансовых властей сообщили, что Россия не планирует пересматривать объём вложений резервного фонда в долларах в связи с понижением кредитного рейтинга США агентством Standard & Poor's. По словам замминистра финансов Сергея Сторчака, «большой разницы» между рейтингом «AAA», которым ранее обладали США, и рейтингом «AA+» нет, и поэтому пересмотра объёма вложений резервного фонда за понижением рейтинга не последует. «Это настолько мягкая корректировка, что ей можно пренебречь с точки зрения управления инвестициями на длительный период», — заявил заместитель министра. Он также отметил, что действия S&P скорее являются сигналом для заемщика, то есть для Соединенных Штатов, а не для инвесторов.
С мнением Сторчака согласился и заместитель председателя правления Центробанка РФ Сергей Швецов. Он отметил, что понижение рейтинга США в краткосрочной перспективе никак не отразится на экономике России. Говорить о среднесрочной и долгосрочной перспективе Швецов не стал, назвав людей, готовых делать прогнозы на подобные сроки, «фантазёрами».
Решение S&P вызвало негодование многих американских политиков, аналитиков и финансистов, которые вспомнили о неблаговидной роли рейтинговых агентств в возникновении недавнего финансового кризиса.
«Я нахожу это очень интересным – наблюдать, насколько бдительным стало агентство, понижая кредитный рейтинг США, - заявил сенатор Берни Сандерс. – Где они были четыре года назад, когда S&P и другие рейтинговые агентства помогли спровоцировать эту ужасающую рецессию, предоставляя рейтинг ААА ничего не стоящим бумагам, обеспеченным субстандартными ипотечными кредитами?».
По словам лауреата Нобелевской премии по экономике Пола Кругмана, обещанное S&P понижение кредитного рейтинга США наконец произошло, но возникла странная ситуация.
«С одной стороны, сумасшествие права сделало Америку фундаментально ненадёжной страной, - заявил Кругман... - Если бы не антиналоговый экстремизм республиканцев, у нас не было бы проблем с достижением соглашения, которое гарантирует долгосрочную платёжеспособность. С другой стороны, трудно себе представить кого-либо менее компетентного, менее квалифицированного для вынесения приговора Америке, чем рейтинговые агентства. Люди, которые оценивали субстандартные ипотечные бумаги, теперь заявляют, что они эксперты в области фискальной политики?».
Экс-глава ФРС Алан Гринспен в воскресенье исключил возможность дефолта США после снижения кредитного рейтинга страны.
«Соединённые Штаты могут выплатить любой долг, потому что мы всегда можем напечатать деньги. Поэтому вероятность дефолта нулевая», - заявил Гринспен в интервью телеканалу NBC. Вместе с тем, он отметил, что понижение кредитного рейтинга США, вероятно, негативно скажется на состоянии финансовых рынков, но, по его словам, стабильность мировой экономики целиком зависит от Европы, а не от США.
«У нас было всё в порядке, пока не начались проблемы у Италии. Это дестабилизировало евро, - сказал Гринспен... - Когда Италия начала демонстрировать признаки существенной слабости при размещении своих бондов, доходность которых сейчас превышает 6% - это неприемлемый уровень, она создала массивную проблему внутри Европы, потому что Италия – очень большая страна, она не может быть легко спасена».
Немецкий журнал Spiegel в воскресенье сообщил, что в правительстве Германии сомневаются в том, что Италию ещё возможно спасти от дефолта, даже если удастся договориться об утроении объемов стабилизационного фонда Еврозоны. Немецкие власти считают, что финансовые потребности Рима настолько велики, что имеющихся в наличии ресурсов просто не хватит, говорится в статье Spiegel. Долг итальянского правительства в настоящее время достигает порядка 1.8 трлн евро, в то время как стабилизационный фонд Еврозоны составляет всего 440 млрд евро и был предназначен для помощи небольшим экономикам Греции, Ирландии или Португалии.
В воскресенье Европейский Центробанк провел экстренное заседание Управляющего Совета для того, чтобы обсудить возможность покупки итальянских бондов с целью ослабления напряжённости на долговых рынках. Вечером ЕЦБ опубликовал специальное заявление, сообщив о том, что намерен «активно проводить» свою программу покупок бондов Securities Markets Program.
«Эта программа была разработана для того, чтобы улучшить прохождение наших решений в монетарной политике, принимая во внимание дисфункциональные рыночные сегменты, и поэтому гарантировать ценовую стабильность в Еврозоне», - говорится в заявлении ЕЦБ.
По мнению экспертов, это заявление свидетельствует о намерении ЕЦБ начать выкуп испанских и итальянских правительственных бондов для предотвращения расширения долгового кризиса. ЕЦБ также призвал правительства Италии и Испании «оперативно реализовывать новые меры и реформы в фискальной и структурной политике» с тем, чтобы «существенно увеличить конкурентоспособность и гибкость своих экономик и быстро сократить дефицит госбюджета».
По сообщению японского агентства Kyodo, в понедельник состоится телеконференция министров финансов стран G-7, в ходе которой планируется обсудить напряжённую ситуацию на финансовых рынках, бюджетно-долговой кризис в Европе, а также понижение кредитного рейтинга США.
По мнению Фрэнка Энгельса, аналитика Barclays Capital, пятничное решение S&P усиливает опасения по поводу возможного понижения кредитного рейтинга Франции.
«Ясно, что инвесторы будут оценивать, обладает ли Франция или даже Германия более сильными фундаменталиями в сравнении с США, и мы можем получить быстрый ответ, если на самом деле они не соответствуют наивысшему рейтингу, - отметил Ф. Энгельс. – Франция определённо выглядит слабее Германии, и понятно, что рейтинговые агентства не оставят этого без внимания, поэтому Франция выглядит весьма уязвимой».
По мнению большинства аналитиков, опрошенных CNBC, понижение кредитного рейтинга США приведёт к ослаблению доллара в среднесрочной перспективе. Однако краткосрочные перспективы американской валюты неоднозначны. Несмотря на то, что решение S&P не стало неожиданным, оно может усилить волатильность на рынках и привести к «бегству в качество».
«Автоматической реакцией будет продажа доллара против иены и швейцарского франка, однако доллар может укрепиться против валют развивающихся стран, включая Азию, учитывая риски распродаж [активов]», - полагает Томас Харр, глава стратегического отдела на азиатских валютных рынках банка Standard Chartered.
Валютный аналитик банка Westpac Роберт Ренни также прогнозирует рост швейцарского франка и японской иены в понедельник и ожидает краткосрочного укрепления новозеландского и австралийского долларов в результате оттока средств из активов, номинированных в долларе США. Однако в дальнейшем, как полагает Р. Ренни, доллар США возобновит повышение, как это было в период кризиса 2008 года, когда на рынках краткосрочного финансирования в США резко усилился спрос на доллар.
В ночь с воскресенья на понедельник доллар США опустился к отметке 1.4300 в паре с евро после первоначального роста чуть выше 1.4400. Сентябрьский фьючерс на индекс S&P на открытии снизился на 2.5%, однако затем стабилизировался, немного отступив от минимальных значений. По итогам прошлой недели ведущие фондовые индексы США Dow Jones Industrial, S&P 500 и Nasdaq упали на 5.75%, 7.18% и 8.13% соответственно, максимальными темпами с ноября 2008 года.
Подготовлено отделом аналитики МФД – ИнфоЦентра с использованием материалов Reuters, CNBC, Spiegel, Kyodo и The Wall Street Journal
/Элитный Трейдер/
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Как говорится в заявлении агентства, основной причиной понижения кредитного рейтинга США стали опасения по поводу расширения бюджетного дефицита страны в условиях ослабления эффективности фискальной политики. В воскресенье управляющий директор S&P Джон Чэмберс, заявил, что вероятность последующего понижения долгосрочного кредитного рейтинга США в ближайшие два года составляет 1 к 3.
«Дальнейшее понижение рейтинга может последовать, если финансовое положение США продолжит ухудшаться или усугубятся политические разногласия», — сказал Д.Чэмберс, добавив, что на восстановление наивысшего кредитного рейтинга США может уйти от 9 до 18 лет, и этот процесс потребует больших усилий со стороны политического руководства.
«Сначала власти должны стабилизировать процесс обслуживания своих долговых обязательств и преодолеть предстоящий экономический спад, а затем более чётко продемонстрировать решимость достичь компромисса в устранении финансовых проблем», - сообщил управляющий директор S&P.
Большинство бирж Ближнего Востока работают с воскресенья по четверг, поэтому они стали первыми, кто отреагировал на решение S&P.
На открытии торгов в воскресенье индекс дубайской биржи упал более чем на 5%, однако к окончанию торгов немного скорректировался, закрывшись со снижением на 3.7%. Биржевые индексы Абу-Даби и Катара потеряли по 2.5%, египетский фондовый индекс EGX30 снизился более чем на 4%. Израильский индекс TA-25 упал на 7%, несмотря на то, что открытие биржи было отложено на 45 минут в надежде избежать панических распродаж.
«Понятно, что на мировых финансовых рынках преобладает негативное чувство, - заявил Рами Сидани, глава отдела по ближневосточным инвестициям британской финансовой компании Schroders. – Мы видим сильный эффект распространения инфекции на наши рынки».
Фарух Миах, аналитик NCB Capital, заявил в интервью CNBC, что ближневосточные трейдеры обеспокоены долговыми проблемами на Западе, которые могут привести к сокращению спроса на нефть, тем самым оказав давление на экономику стран – экспортёров нефти.
«Многие ожидали понижения рейтинга США, - отметил Ф.Миах. – И я думаю, более серьёзным поводом для опасений является возможное снижение цен на нефть из-за сокращающегося спроса. Если понижение кредитного рейтинга спровоцирует падение курса доллара США, крупнейшие ближневосточные экономики, такие как Саудовская Аравия и Объединённые Арабские Эмираты, курс валют которых привязан к курсу доллара, могут также пострадать в связи с ростом стоимости импорта».
Фондовой рынок Саудовской Аравии оказался единственным в регионе, работавшим в субботу. Ведущий фондовый индекс саудовской биржи к субботнему закрытию упал на 5.5%, а в воскресенье вырос лишь на десятые доли процента.
Банковская торговая ассоциация Вашингтона в воскресенье выразила обеспокоенность по поводу негативного влияния на долговые и фондовые рынки решения S&P о понижении кредитного рейтинга США. По словам Кристофера Коула, вице-президента Независимого Сообщества банкиров Америки, страхи инвесторов могут быть также связаны с ожиданием понижения кредитных рейтингов муниципальных бондов и долговых обязательств штатов.
По сообщению Reuters, Япония и Южная Корея заявили о том, что они «всё ещё уверены в казначейских облигациях США», невзирая на понижение рейтинга. Однако Китай вновь выразил опасения по поводу растущего долга США, заявив о своих сомнениях в способности доллара удержать статус мировой резервной валюты.
Представители российских финансовых властей сообщили, что Россия не планирует пересматривать объём вложений резервного фонда в долларах в связи с понижением кредитного рейтинга США агентством Standard & Poor's. По словам замминистра финансов Сергея Сторчака, «большой разницы» между рейтингом «AAA», которым ранее обладали США, и рейтингом «AA+» нет, и поэтому пересмотра объёма вложений резервного фонда за понижением рейтинга не последует. «Это настолько мягкая корректировка, что ей можно пренебречь с точки зрения управления инвестициями на длительный период», — заявил заместитель министра. Он также отметил, что действия S&P скорее являются сигналом для заемщика, то есть для Соединенных Штатов, а не для инвесторов.
С мнением Сторчака согласился и заместитель председателя правления Центробанка РФ Сергей Швецов. Он отметил, что понижение рейтинга США в краткосрочной перспективе никак не отразится на экономике России. Говорить о среднесрочной и долгосрочной перспективе Швецов не стал, назвав людей, готовых делать прогнозы на подобные сроки, «фантазёрами».
Решение S&P вызвало негодование многих американских политиков, аналитиков и финансистов, которые вспомнили о неблаговидной роли рейтинговых агентств в возникновении недавнего финансового кризиса.
«Я нахожу это очень интересным – наблюдать, насколько бдительным стало агентство, понижая кредитный рейтинг США, - заявил сенатор Берни Сандерс. – Где они были четыре года назад, когда S&P и другие рейтинговые агентства помогли спровоцировать эту ужасающую рецессию, предоставляя рейтинг ААА ничего не стоящим бумагам, обеспеченным субстандартными ипотечными кредитами?».
По словам лауреата Нобелевской премии по экономике Пола Кругмана, обещанное S&P понижение кредитного рейтинга США наконец произошло, но возникла странная ситуация.
«С одной стороны, сумасшествие права сделало Америку фундаментально ненадёжной страной, - заявил Кругман... - Если бы не антиналоговый экстремизм республиканцев, у нас не было бы проблем с достижением соглашения, которое гарантирует долгосрочную платёжеспособность. С другой стороны, трудно себе представить кого-либо менее компетентного, менее квалифицированного для вынесения приговора Америке, чем рейтинговые агентства. Люди, которые оценивали субстандартные ипотечные бумаги, теперь заявляют, что они эксперты в области фискальной политики?».
Экс-глава ФРС Алан Гринспен в воскресенье исключил возможность дефолта США после снижения кредитного рейтинга страны.
«Соединённые Штаты могут выплатить любой долг, потому что мы всегда можем напечатать деньги. Поэтому вероятность дефолта нулевая», - заявил Гринспен в интервью телеканалу NBC. Вместе с тем, он отметил, что понижение кредитного рейтинга США, вероятно, негативно скажется на состоянии финансовых рынков, но, по его словам, стабильность мировой экономики целиком зависит от Европы, а не от США.
«У нас было всё в порядке, пока не начались проблемы у Италии. Это дестабилизировало евро, - сказал Гринспен... - Когда Италия начала демонстрировать признаки существенной слабости при размещении своих бондов, доходность которых сейчас превышает 6% - это неприемлемый уровень, она создала массивную проблему внутри Европы, потому что Италия – очень большая страна, она не может быть легко спасена».
Немецкий журнал Spiegel в воскресенье сообщил, что в правительстве Германии сомневаются в том, что Италию ещё возможно спасти от дефолта, даже если удастся договориться об утроении объемов стабилизационного фонда Еврозоны. Немецкие власти считают, что финансовые потребности Рима настолько велики, что имеющихся в наличии ресурсов просто не хватит, говорится в статье Spiegel. Долг итальянского правительства в настоящее время достигает порядка 1.8 трлн евро, в то время как стабилизационный фонд Еврозоны составляет всего 440 млрд евро и был предназначен для помощи небольшим экономикам Греции, Ирландии или Португалии.
В воскресенье Европейский Центробанк провел экстренное заседание Управляющего Совета для того, чтобы обсудить возможность покупки итальянских бондов с целью ослабления напряжённости на долговых рынках. Вечером ЕЦБ опубликовал специальное заявление, сообщив о том, что намерен «активно проводить» свою программу покупок бондов Securities Markets Program.
«Эта программа была разработана для того, чтобы улучшить прохождение наших решений в монетарной политике, принимая во внимание дисфункциональные рыночные сегменты, и поэтому гарантировать ценовую стабильность в Еврозоне», - говорится в заявлении ЕЦБ.
По мнению экспертов, это заявление свидетельствует о намерении ЕЦБ начать выкуп испанских и итальянских правительственных бондов для предотвращения расширения долгового кризиса. ЕЦБ также призвал правительства Италии и Испании «оперативно реализовывать новые меры и реформы в фискальной и структурной политике» с тем, чтобы «существенно увеличить конкурентоспособность и гибкость своих экономик и быстро сократить дефицит госбюджета».
По сообщению японского агентства Kyodo, в понедельник состоится телеконференция министров финансов стран G-7, в ходе которой планируется обсудить напряжённую ситуацию на финансовых рынках, бюджетно-долговой кризис в Европе, а также понижение кредитного рейтинга США.
По мнению Фрэнка Энгельса, аналитика Barclays Capital, пятничное решение S&P усиливает опасения по поводу возможного понижения кредитного рейтинга Франции.
«Ясно, что инвесторы будут оценивать, обладает ли Франция или даже Германия более сильными фундаменталиями в сравнении с США, и мы можем получить быстрый ответ, если на самом деле они не соответствуют наивысшему рейтингу, - отметил Ф. Энгельс. – Франция определённо выглядит слабее Германии, и понятно, что рейтинговые агентства не оставят этого без внимания, поэтому Франция выглядит весьма уязвимой».
По мнению большинства аналитиков, опрошенных CNBC, понижение кредитного рейтинга США приведёт к ослаблению доллара в среднесрочной перспективе. Однако краткосрочные перспективы американской валюты неоднозначны. Несмотря на то, что решение S&P не стало неожиданным, оно может усилить волатильность на рынках и привести к «бегству в качество».
«Автоматической реакцией будет продажа доллара против иены и швейцарского франка, однако доллар может укрепиться против валют развивающихся стран, включая Азию, учитывая риски распродаж [активов]», - полагает Томас Харр, глава стратегического отдела на азиатских валютных рынках банка Standard Chartered.
Валютный аналитик банка Westpac Роберт Ренни также прогнозирует рост швейцарского франка и японской иены в понедельник и ожидает краткосрочного укрепления новозеландского и австралийского долларов в результате оттока средств из активов, номинированных в долларе США. Однако в дальнейшем, как полагает Р. Ренни, доллар США возобновит повышение, как это было в период кризиса 2008 года, когда на рынках краткосрочного финансирования в США резко усилился спрос на доллар.
В ночь с воскресенья на понедельник доллар США опустился к отметке 1.4300 в паре с евро после первоначального роста чуть выше 1.4400. Сентябрьский фьючерс на индекс S&P на открытии снизился на 2.5%, однако затем стабилизировался, немного отступив от минимальных значений. По итогам прошлой недели ведущие фондовые индексы США Dow Jones Industrial, S&P 500 и Nasdaq упали на 5.75%, 7.18% и 8.13% соответственно, максимальными темпами с ноября 2008 года.
Подготовлено отделом аналитики МФД – ИнфоЦентра с использованием материалов Reuters, CNBC, Spiegel, Kyodo и The Wall Street Journal
/Элитный Трейдер/
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу