13 августа 2011 Пf (pf.ru) Соловьев Дмитрий
Обзор валютного рынка за 8-12 августа 2011 г
Таких темпов роста курсов евро и доллара, как на нынешней неделе, страна не знала с декабря 2008 года. Но тогда Банк России вообще-то неплохо справился с финансовыми проблемами - девальвация прошла почти безболезненно. А рост цен удалось отложить и как-то растянуть во времени; раздражать он стал уже потом – когда рубль снова стал расти. Надо думать, что ЦБ РФ справится и сейчас. Уникально низкая (для России, конечно) инфляция – в том ему подмога.
Но все же повторение – мать учения. Рубль снова падает. Избежать роста цен сегодня намного труднее, чем три года назад. А тут ещё фактор выборов, которого в 2008-м не было априори. Умерить инфляцию можно. Но только урезая до минимума аппетиты монополий. А это неизбежно ведёт к снижению доходов бюджета, и без того уже падающих. Можно, конечно, и сжать денежную массу. Можно даже ввести расчёты фиксированным "золотым рублём". Но этим многого не добьёшься.
Хорошо бы, паника не затянулась. Банк России уже расширил границы возможного колебания валют. А это - фактическое признание самого факта девальвации. Вопрос только в том, насколько она управляемая? И во что она России обойдётся? История экономики знает расценки. Даже что-то вроде прайса в сети существует. Вот только для рядовых граждан такой прайс ещё не составили...
Худшим же сценарием сейчас будет уже однажды случившийся. На рубеже 2008 и 2009 годов. Тогда снижение рубля сработало. Сиюминутно. А что было потом? Правильно - плавное, но постоянное укрепление национальной валюты. И оно не принесло победы над инфляцией. Её удалось лишь притормозить до относительно приемлемых размеров. А вот серьёзные потери на экспорте мы получили. А ещё - совершенно неприемлемый для бизнеса уровень тарифов и кредитных ставок. Это народ терпит. А бизнес просто сворачивается. И шансов на то, что от нынешнего падения рубля будет реальная польза, увы, мало. Всему своё время.
Да и рейтинг Америке снизили совсем не вовремя. Хотя US Treasuries от этого только ещё большим спросом стали пользоваться. Игроки оценили новый элемент риска. В самых надёжных из супернадёжных бумаг. Интересно, как в Standart & Poors после этого вспомнили, что после "А" надо бы и "Б" сказать. И начали снижать рейтинги банкам и компаниям США. Даже про Фанни Мэй и Фредди Мак не забыли. Хотя те давным-давно рейтинг ниже ирландского заслужили.
Ну а мировая финансовая система выдюжит. Потому что все понимают, что ни при каких условиях ни одной стране, будь то США или маленькая Греция никто не выставит все счета сразу. Да, Бараку Обаме уже точно не удастся даже приостановить рост бюджетного дефицита. И рост уровня госдолга. Даже если его переизберут. И его возможному преемнику-республиканцу тоже не сдобровать.
А репутация США и ныне там - все понимают, что все долги Вашингтон не отдаст. Никогда. Но US Treasuries - это в любом случае актив. И ещё какой. А ещё – и политический инструмент. С тем же Обамой, не имея US Treasuries, так просто даже не заговорить. Или уж надо быть совсем Ахмадинежадом. Или Чавесом. А лучше Кастро, вот у кого точно US Treasuries нет. А у первых двух есть. И не так мало, как им, наверное, хотелось бы.
Да, у европейского ЦБ денег в разы меньше, чем надо для скупки только итальянских долгов. Но никто же не требует выкупать всё и сразу. Важен пример. Для стабилизации порой достаточно долю в 2-3 процента приобрести. Дальше само пойдёт на снижение. И пусть инвесторы выходят из рискованных активов.
Главные "рублёвые" ориентиры, как и на предыдущей неделе, вели себя неспокойно:
Доллар, даже с учётом двух откатов, остался в плюсе - от 28,2911 до 29,4182 руб.
Евро тоже вырос, и даже сильнее доллара - от 40,0247 до 41,7711 руб.
Бивалютная корзина демонстрирует повышение с отметки 33,5712 до 34,9769 руб.
Сумма банковских резервов выросла с 1042,4 до 1120,2 млрд руб.
Ставка MIBOR с отметки 4,08 процента годовых снизилась до 4,04 процента
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Таких темпов роста курсов евро и доллара, как на нынешней неделе, страна не знала с декабря 2008 года. Но тогда Банк России вообще-то неплохо справился с финансовыми проблемами - девальвация прошла почти безболезненно. А рост цен удалось отложить и как-то растянуть во времени; раздражать он стал уже потом – когда рубль снова стал расти. Надо думать, что ЦБ РФ справится и сейчас. Уникально низкая (для России, конечно) инфляция – в том ему подмога.
Но все же повторение – мать учения. Рубль снова падает. Избежать роста цен сегодня намного труднее, чем три года назад. А тут ещё фактор выборов, которого в 2008-м не было априори. Умерить инфляцию можно. Но только урезая до минимума аппетиты монополий. А это неизбежно ведёт к снижению доходов бюджета, и без того уже падающих. Можно, конечно, и сжать денежную массу. Можно даже ввести расчёты фиксированным "золотым рублём". Но этим многого не добьёшься.
Хорошо бы, паника не затянулась. Банк России уже расширил границы возможного колебания валют. А это - фактическое признание самого факта девальвации. Вопрос только в том, насколько она управляемая? И во что она России обойдётся? История экономики знает расценки. Даже что-то вроде прайса в сети существует. Вот только для рядовых граждан такой прайс ещё не составили...
Худшим же сценарием сейчас будет уже однажды случившийся. На рубеже 2008 и 2009 годов. Тогда снижение рубля сработало. Сиюминутно. А что было потом? Правильно - плавное, но постоянное укрепление национальной валюты. И оно не принесло победы над инфляцией. Её удалось лишь притормозить до относительно приемлемых размеров. А вот серьёзные потери на экспорте мы получили. А ещё - совершенно неприемлемый для бизнеса уровень тарифов и кредитных ставок. Это народ терпит. А бизнес просто сворачивается. И шансов на то, что от нынешнего падения рубля будет реальная польза, увы, мало. Всему своё время.
Да и рейтинг Америке снизили совсем не вовремя. Хотя US Treasuries от этого только ещё большим спросом стали пользоваться. Игроки оценили новый элемент риска. В самых надёжных из супернадёжных бумаг. Интересно, как в Standart & Poors после этого вспомнили, что после "А" надо бы и "Б" сказать. И начали снижать рейтинги банкам и компаниям США. Даже про Фанни Мэй и Фредди Мак не забыли. Хотя те давным-давно рейтинг ниже ирландского заслужили.
Ну а мировая финансовая система выдюжит. Потому что все понимают, что ни при каких условиях ни одной стране, будь то США или маленькая Греция никто не выставит все счета сразу. Да, Бараку Обаме уже точно не удастся даже приостановить рост бюджетного дефицита. И рост уровня госдолга. Даже если его переизберут. И его возможному преемнику-республиканцу тоже не сдобровать.
А репутация США и ныне там - все понимают, что все долги Вашингтон не отдаст. Никогда. Но US Treasuries - это в любом случае актив. И ещё какой. А ещё – и политический инструмент. С тем же Обамой, не имея US Treasuries, так просто даже не заговорить. Или уж надо быть совсем Ахмадинежадом. Или Чавесом. А лучше Кастро, вот у кого точно US Treasuries нет. А у первых двух есть. И не так мало, как им, наверное, хотелось бы.
Да, у европейского ЦБ денег в разы меньше, чем надо для скупки только итальянских долгов. Но никто же не требует выкупать всё и сразу. Важен пример. Для стабилизации порой достаточно долю в 2-3 процента приобрести. Дальше само пойдёт на снижение. И пусть инвесторы выходят из рискованных активов.
Главные "рублёвые" ориентиры, как и на предыдущей неделе, вели себя неспокойно:
Доллар, даже с учётом двух откатов, остался в плюсе - от 28,2911 до 29,4182 руб.
Евро тоже вырос, и даже сильнее доллара - от 40,0247 до 41,7711 руб.
Бивалютная корзина демонстрирует повышение с отметки 33,5712 до 34,9769 руб.
Сумма банковских резервов выросла с 1042,4 до 1120,2 млрд руб.
Ставка MIBOR с отметки 4,08 процента годовых снизилась до 4,04 процента
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter