15 августа 2011 МФД-ИнфоЦентр | Архив
Швейцарский франк остается в центре внимания и на слухах продолжил свой феноменальный рост против евро и доллара. Швейцарская газета Sonntag Zeitung опубликовала статью, в которой утверждается, что SNB и министерство финансов Швейцарии ведут интенсивные консультации относительно установления режима фиксированного курса швейцарского франка против евро.
Опять же по слухам, соответствующее заявление может последовать в среду 17 августа.
У меня нет никакой статистики о сбываемости слухов, исходящих от швейцарских газет. Но сам шаг кажется мне совершенно абсурдным. О чем я подробно писал на блоге.
Для меня, по прежнему, остается открытым вопрос: неужели Швейцария готова отказаться от проведения независимой монетарной политики и от твердого франка? Ради чего?
Также мне непонятно, если это правда, то зачем трубить об этом во всеуслышание?
А что если в Европе разразится крупномасштабный финансовый кризис? Сбережениям швейцарцев в этом случае может быть нанесен серьезный урон. Это, кстати, вполне возможно.
Совершенно ничего не говорится о выходе из этого режима: каким образом будет осуществляться отвязка франка от евро в случае необходимости?
Если это окажется правдой, что, на мой взгляд, очень маловероятно, то одно из валютных убежищ окажется полностью прикрыто, а второе (йена) тоже находится под пристальным наблюдением регулятора и постоянной угрозой валютных интервенций.
Из фиатвалют не остается ни одной валюты-укрытия. Если бы эти слухи были бы реальны, то наверно сейчас мы бы видели активные покупки золота серебра. На рынке металлических валют никакого ажиотажа не наблюдается.
Это только некоторые соображения.
Во вторник встретятся президент Франции Саркози и канцлер германии Меркель. По сведениям из прессы они будут обсуждать способы долгосрочного решения кризиса в Европе.
Германский министр финансов Шойбле заявил в интервью Шпигелю, что выпуск евробондов не стыкуется с ситуацией, когда страны Евросоюза проводят независимую финансовую политику. Переговоры обещают быть трудными.
На этой неделе будет также много важной статистики.
О привязке швейцарского франка к евро
В четверг было мощнейшее ралли в eurochf и usdchf: рост больше 5%. Оно продолжилось и в пятницу.
У ралли было две причины: одна – объективная, вторая – субъективная.
Объективная причина – валютные интервенции SNB (Национальный Банк Швейцарии)
Объявлено об этом было 10 августа в 11 часов по Москве. SNB очень сильно напугал обвал USDCHF, случившийся днем раньше.
На рисунке показан момент объявления прессрелиза на 15-минутках USDCHF.
SNB провел количественное смягчение в размере 40 млрд. долларов. Кроме того, ЦБ Швейцарии сообщает, что для того, чтобы ускорить предоставление дополнительной ликвидности, SNB проведет операции с валютными свопами.
На рисунке внизу показаны момент выхода пресс-релиза и валютные интервенции SNB: они хорошо видны на графиках
Теперь о второй причине – субъективной, и остановлюсь на ней подробнее.
Вас наверно удивляет, почему я сегодня решил столько внимания уделить швейцарскому франку?
Отвечу: у меня в нем есть «шкурный» интерес.
Вторая, субъективная причина – это слухи.
11 августа в Tagesanzeiger появился следующий заголовок статьи:
Звучит несколько коряво по-английски (писал ведь немецкоязычный швейцарец), но смысл понятен.
Это означает: SNB, возможно, рассмотрит временную привязку франка к евро.
Затем эта новость стала распространяться повсюду массмедиа и даже было ее обсуждение по CNBC. Называлось даже, что курсом привязки EURO к CHF якобы будет 1,15 Эта новость чрезвычайно усилила действие валютных интервенций SNB.
Насколько это серьезно?
Это абсолютно несерьезно.
Потому что для привязки франка к евро требуется национальный референдум и изменение конституции. Очень маловероятно, что швейцарцы пойдут на изменение положения конституции, принятого в 1850 году ради блага каких-то греков или испанцев .
Швейцария очень сильно выиграла от этого положения конституции, потому что стала мировым центром сохранения сбережений. Для чего ей нужно отказываться от суверенитета собственной валюты, фактически от финансового суверенитета, если они могут бороться с чрезмерным укреплением франка просто путем валютных интервенций?
Зачем Швейцарии отказываться от нынешнего статус швейцарского франка, как теневой резервной валюты ?
На мой взгляд, SNB просто дополнил конкретные валютные интервенции словесными интевенциями.
Центральные банки при валютных интервенциях всегда стараются создать как можно более сильное ралли, чтобы, во-первых, сильнее напугать спекулянтов, играющих против них, во-вторых, вызвать у как можно большего их числа маржинколы.
Совершенно понятно, что швейцарцы не проголосуют на референдуме за привязку франка к евро. Теоретически, они возможно проголосовали бы за это, если бы привязка произошла бы по курсу EUROCHF= 0,9, поскольку бы их сбережения при этом бы выиграли и они бы стали «богаче». Тогда можно было бы сказать, что они продали свою финансовую независимость.
Но зачем им голосовать за привязку к европейскому монетарному механизму просто так, даром?
Зачем им цеплять свой вагончик к составу, который идет под откос?
Поэтому я полностью согласен с мнением Николая Корженевского, который весь свой вчерашний прогноз посвятил швейцарскому франку: швейцарский франк в шорт!
Европейский долговой кризис распространяется от периферии к центру
Европейский долговой кризис распространяется от периферии к центру
Европейский суверенный кризис начинает распространяться от периферии к центру. Началось все в Греции в мае 2010 года. Затем последовали Ирланлия и Португалия. Несколько недель тому назад сильному давлению подверглись облигации Испании и Италии. Теперь инвесторы начинают с подозрением посматривать на Францию.
Почему Франция теперь оказалась под ударом?
Действительно, доходности государственных облигаций Франции по сравнению с облигациями Германии стоят значительно выше, чем несколько недель назад. Хотя спрэд в 80 пунктов это ничто по сравнению со спрэдом греческих облигаций (1300 пунктов), но все-равно столь быстрый рост заставляет предположить, что у Франции могут в ближайшем будущем возникнуть серьезные проблемы.
Есть две главные причины, почему инвесторы так нервничают относительно Франции
Первая причина: финансовое положение французского правительства значительно ухудшилось за последние несколько лет. Отношение госдолга к ВВП выросло с 60%, имевшихся до рецессии, до более, чем 80 % в 2010 году.
Хотя это отношение значительно ниже, чем у Греции или Италии, но в то же время оно выше, чем у Испании и сопоставимо с ирландским или португальским долгом, которые уже получили финансовую помощь от Европейского Союза и МВФ.
Кроме того, бюджетный дефицит во Франции значительно увеличился в последние годы. 7% бюджетного дефицита – это меньше, чем у Греции (10%), но достаточно много и несомненно будет вести к дальнейшему увеличению отношения госдолга к ВВП.
Хотя три рейтинговых агентства подвердили недавно ААА-рейтинг Франции, но, тем не менее, у многих еще остаются сомнения и опасения возможного понижения рейтинга.
Вторая причина недавней нервозности по поводу Франции – это очень шаткое положение, в котором оказалась банковская система Франции. Акции некоторых крупных французских банков за последний месяц упали на 50% или около того. Проблемы этих банков в том, что они имеют огромные активы в странах, которые оказались в эпицентре европейского долгового кризиса. Если считать в процентах от ВВП, то французские банки имеют в Греции, Ирландии, Португалии и Испании вложения порядка 30%; это один из наиболее крупных в мире показателей.
Элементом второго пакета помощи Греции, объявленного 21 июля, являлось согласие частного сектора на списание части долгов. Если частному сектору придется участвовать в аналогичных программах помощи Португалии и Ирландии, не говоря уж об Италии и Испании, французским банкам придется столкнуться со значительными списаниями. Французские банки уже и сейчас недокапитализированы относительно своих европейских соседей, а это вызовет еще дополнительное давление на параметры достаточности капитала. Французские банки в большей степени, чем другие банки, фондируются на межбанковском рынке. Если другие финансовые институты почувствуют нервозность и перекроют французским банкам кредитные линии, то те могут столкнуться с кризисом ликвидности.
Опять же по слухам, соответствующее заявление может последовать в среду 17 августа.
У меня нет никакой статистики о сбываемости слухов, исходящих от швейцарских газет. Но сам шаг кажется мне совершенно абсурдным. О чем я подробно писал на блоге.
Для меня, по прежнему, остается открытым вопрос: неужели Швейцария готова отказаться от проведения независимой монетарной политики и от твердого франка? Ради чего?
Также мне непонятно, если это правда, то зачем трубить об этом во всеуслышание?
А что если в Европе разразится крупномасштабный финансовый кризис? Сбережениям швейцарцев в этом случае может быть нанесен серьезный урон. Это, кстати, вполне возможно.
Совершенно ничего не говорится о выходе из этого режима: каким образом будет осуществляться отвязка франка от евро в случае необходимости?
Если это окажется правдой, что, на мой взгляд, очень маловероятно, то одно из валютных убежищ окажется полностью прикрыто, а второе (йена) тоже находится под пристальным наблюдением регулятора и постоянной угрозой валютных интервенций.
Из фиатвалют не остается ни одной валюты-укрытия. Если бы эти слухи были бы реальны, то наверно сейчас мы бы видели активные покупки золота серебра. На рынке металлических валют никакого ажиотажа не наблюдается.
Это только некоторые соображения.
Во вторник встретятся президент Франции Саркози и канцлер германии Меркель. По сведениям из прессы они будут обсуждать способы долгосрочного решения кризиса в Европе.
Германский министр финансов Шойбле заявил в интервью Шпигелю, что выпуск евробондов не стыкуется с ситуацией, когда страны Евросоюза проводят независимую финансовую политику. Переговоры обещают быть трудными.
На этой неделе будет также много важной статистики.
О привязке швейцарского франка к евро
В четверг было мощнейшее ралли в eurochf и usdchf: рост больше 5%. Оно продолжилось и в пятницу.
У ралли было две причины: одна – объективная, вторая – субъективная.
Объективная причина – валютные интервенции SNB (Национальный Банк Швейцарии)
Объявлено об этом было 10 августа в 11 часов по Москве. SNB очень сильно напугал обвал USDCHF, случившийся днем раньше.
На рисунке показан момент объявления прессрелиза на 15-минутках USDCHF.
SNB провел количественное смягчение в размере 40 млрд. долларов. Кроме того, ЦБ Швейцарии сообщает, что для того, чтобы ускорить предоставление дополнительной ликвидности, SNB проведет операции с валютными свопами.
На рисунке внизу показаны момент выхода пресс-релиза и валютные интервенции SNB: они хорошо видны на графиках
Теперь о второй причине – субъективной, и остановлюсь на ней подробнее.
Вас наверно удивляет, почему я сегодня решил столько внимания уделить швейцарскому франку?
Отвечу: у меня в нем есть «шкурный» интерес.
Вторая, субъективная причина – это слухи.
11 августа в Tagesanzeiger появился следующий заголовок статьи:
Звучит несколько коряво по-английски (писал ведь немецкоязычный швейцарец), но смысл понятен.
Это означает: SNB, возможно, рассмотрит временную привязку франка к евро.
Затем эта новость стала распространяться повсюду массмедиа и даже было ее обсуждение по CNBC. Называлось даже, что курсом привязки EURO к CHF якобы будет 1,15 Эта новость чрезвычайно усилила действие валютных интервенций SNB.
Насколько это серьезно?
Это абсолютно несерьезно.
Потому что для привязки франка к евро требуется национальный референдум и изменение конституции. Очень маловероятно, что швейцарцы пойдут на изменение положения конституции, принятого в 1850 году ради блага каких-то греков или испанцев .
Швейцария очень сильно выиграла от этого положения конституции, потому что стала мировым центром сохранения сбережений. Для чего ей нужно отказываться от суверенитета собственной валюты, фактически от финансового суверенитета, если они могут бороться с чрезмерным укреплением франка просто путем валютных интервенций?
Зачем Швейцарии отказываться от нынешнего статус швейцарского франка, как теневой резервной валюты ?
На мой взгляд, SNB просто дополнил конкретные валютные интервенции словесными интевенциями.
Центральные банки при валютных интервенциях всегда стараются создать как можно более сильное ралли, чтобы, во-первых, сильнее напугать спекулянтов, играющих против них, во-вторых, вызвать у как можно большего их числа маржинколы.
Совершенно понятно, что швейцарцы не проголосуют на референдуме за привязку франка к евро. Теоретически, они возможно проголосовали бы за это, если бы привязка произошла бы по курсу EUROCHF= 0,9, поскольку бы их сбережения при этом бы выиграли и они бы стали «богаче». Тогда можно было бы сказать, что они продали свою финансовую независимость.
Но зачем им голосовать за привязку к европейскому монетарному механизму просто так, даром?
Зачем им цеплять свой вагончик к составу, который идет под откос?
Поэтому я полностью согласен с мнением Николая Корженевского, который весь свой вчерашний прогноз посвятил швейцарскому франку: швейцарский франк в шорт!
Европейский долговой кризис распространяется от периферии к центру
Европейский долговой кризис распространяется от периферии к центру
Европейский суверенный кризис начинает распространяться от периферии к центру. Началось все в Греции в мае 2010 года. Затем последовали Ирланлия и Португалия. Несколько недель тому назад сильному давлению подверглись облигации Испании и Италии. Теперь инвесторы начинают с подозрением посматривать на Францию.
Почему Франция теперь оказалась под ударом?
Действительно, доходности государственных облигаций Франции по сравнению с облигациями Германии стоят значительно выше, чем несколько недель назад. Хотя спрэд в 80 пунктов это ничто по сравнению со спрэдом греческих облигаций (1300 пунктов), но все-равно столь быстрый рост заставляет предположить, что у Франции могут в ближайшем будущем возникнуть серьезные проблемы.
Есть две главные причины, почему инвесторы так нервничают относительно Франции
Первая причина: финансовое положение французского правительства значительно ухудшилось за последние несколько лет. Отношение госдолга к ВВП выросло с 60%, имевшихся до рецессии, до более, чем 80 % в 2010 году.
Хотя это отношение значительно ниже, чем у Греции или Италии, но в то же время оно выше, чем у Испании и сопоставимо с ирландским или португальским долгом, которые уже получили финансовую помощь от Европейского Союза и МВФ.
Кроме того, бюджетный дефицит во Франции значительно увеличился в последние годы. 7% бюджетного дефицита – это меньше, чем у Греции (10%), но достаточно много и несомненно будет вести к дальнейшему увеличению отношения госдолга к ВВП.
Хотя три рейтинговых агентства подвердили недавно ААА-рейтинг Франции, но, тем не менее, у многих еще остаются сомнения и опасения возможного понижения рейтинга.
Вторая причина недавней нервозности по поводу Франции – это очень шаткое положение, в котором оказалась банковская система Франции. Акции некоторых крупных французских банков за последний месяц упали на 50% или около того. Проблемы этих банков в том, что они имеют огромные активы в странах, которые оказались в эпицентре европейского долгового кризиса. Если считать в процентах от ВВП, то французские банки имеют в Греции, Ирландии, Португалии и Испании вложения порядка 30%; это один из наиболее крупных в мире показателей.
Элементом второго пакета помощи Греции, объявленного 21 июля, являлось согласие частного сектора на списание части долгов. Если частному сектору придется участвовать в аналогичных программах помощи Португалии и Ирландии, не говоря уж об Италии и Испании, французским банкам придется столкнуться со значительными списаниями. Французские банки уже и сейчас недокапитализированы относительно своих европейских соседей, а это вызовет еще дополнительное давление на параметры достаточности капитала. Французские банки в большей степени, чем другие банки, фондируются на межбанковском рынке. Если другие финансовые институты почувствуют нервозность и перекроют французским банкам кредитные линии, то те могут столкнуться с кризисом ликвидности.
/Компиляция. 15 августа. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба