17 августа 2011 Грандис Капитал Барабанов Денис
Вторник завершился в "минусе": индекс ММВБ потерял почти 2%, индекс РТС - 1,37%. Все сессию участники рынка нервничали в преддверии итогов встречи Н. Саркози и А. Меркель. Несмотря на умеренно-оптимистичные ожидания итогов этой встречи ("подогретые" утечками в европейской прессе), попытки роста успехом не увенчались. Давление на рынки оказали слабые данные по ВВП Германии и Еврозоны. Позднее США порадовали статистикой по промышленному производству, однако этот фактор не оказал влияния на рынки. Решение Fitch оставить рейтинг США на уровне ААА с "нейтральным" прогнозом также мало впечатлило инвесторов.
Опасения относительно встречи лидеров Германии и Франции оправдались - ожидаемых участником рынка решений озвучено не было (расширение Стабфонда или выпуск единых бондов). Однако, на наш взгляд, итоги встречи следует расценить как оптимистичные - Европа продолжает двигаться на пути ко все большей интеграции и к большему же контролю. А о столь ожидаемых решениях будет объявлено позднее.
Пересмотр индекса MSCI Russia вновь не оправдал ожиданий спекулянтов. В итоге, ни одна бумага не была включена, а исключены были ОГК-3, Мостотрест и Акрон.
Сегодня в фокусе будет статистика по инфляции в Еврозоне (13-00 мск.), а также отчет по ценам производителей в США (16-30 мск.).
В фокусе
Долгожданная встреча А. Меркель и Н. Саркози завершилась тем, чем и должна была завершаться подобная встреча - намерениями. Участники рынка, разумеется, рассчитывали на конкретные серьезные действия, к примеру, заявлений о готовности увеличить размер европейского Стабфонда или создать единый долговой рынок Европы (о чем писала французская и немецкая пресса). Однако даже если этот вопрос обсуждался на встрече, решить его за несколько часов просто нереально
Серьезные решения еще впереди, теперь предстоит длительная подготовка к подобным действиям. Однако первый шаг сделан. Германия и Франция предложили создать специальную комиссию для координации финансовой политики всех 17 стран Еврозоны. Прежде всего, это позволит установить жесткий контроль над бюджетной политикой периферийных стран
Далее, обе страны предложили создать и единое правительство Еврозоны, сроком минимум на 2,5 года, которое бы занялось решением экономических проблем. Новый орган будет собираться два раза в год или чаще в случае необходимости. Меркель и Саркози предложили также включить в конституции стран-участниц еврозоны обязательство принимать только сбалансированные бюджеты. Франция и Германия намерены ввести налог на финансовые транзакции и гармонизировать свои налоги на деятельность корпораций.
Теперь предстоят долгие переговоры. Понятно, что подобный орган должен быть наделен серьезными полномочиями, иначе затевать все это не имеет смысла. И здесь мы не исключает возможности создания единого долгового рынка в Европе. Такие вопросы не решаются за один день, и инвесторы должны это понимать. Тем более в "разношерстной" Еврозоне
На наш взгляд, из двух вариантов - единый долговой рынок и увеличение Стабфонда, в первую очередь, будет выбран первый. Во-первых, ЕЦБ продолжает агрессивно скупать бонды слабейших стран. Во-вторых, принять решение об увеличении Стабфонда можно более оперативно
События в России
Минфин во вторник разместил депозиты на аукционе на 80 млрд. руб. 10 банков, участвовавших в отборе, подали заявки на 161,6 млрд. руб. Средняя ставка отсечения составила 4,37%.
Эти два аукциона по 80 млрд. руб. (16 и 23 августа), в принципе, направлены на предоставление банкам дополнительной дешевой ликвидности. Об этом говорил и Путин в начале прошлой недели. Можно сказать, что власти работают на опережение
Что касается возможности для банков "подзаработать" на спреде между ставками, то это вполне возможно. Банки уже неоднократно демонстрировали такую тактику, особенно стоит выделить, конечно, же банки США, которые хорошо заработали в кризис. Однако, несмотря на это, подобные аукционы все же полезны: потребность в ликвидности может резко вырасти, как это было в 2008 году
События в мире
Рейтинговое агентство Fitch подтвердило долгосрочный суверенный рейтинг дефолта эмитента США по обязательствам в иностранной и национальной валюте на уровне "AAA", прогноз - "стабильный". Это отличная новость для инвесторов, особенно с учетом неизменности прогноза по рейтингу. Напомним, что на прошлой неделе Moody`s заявило, что не собирается снижать рейтинг США. Таким образом, 2 из 3 крупнейших агентств подтвердили максимальный рейтинг США. Этого достаточно для большинства пенсионных фондов, центробанков и т.п. для того, чтобы сохранить трежерис США в своих портфелях
На наш взгляд, не стоит гадать, почему для S&P риск несвоевременного повышения лимита госдолга важен, а для Fitch - нет. Текущее расхождение в рейтингах вызвано больше политическими мотивами, а также желанием восстановить свою репутацию
Цены на импорт в США в июле выросли на 0,3% в месячном исчислении. Годовой рост составил 14%, это максимальная отметка с августа 2008 года. Консенсус-прогноз предполагал снижение цен на 0,1% м/м. Причина роста цен - подорожание бензина на 0,6%. В годовом исчислении стоимость импортируемого топлива выросла на 45,5%.
Промышленное производство в США в июле выросло на 0,9%, это максимальный темп роста с начала года. Данные оказались значительно лучше среднего прогноза (0,5%). Согласно пересмотренным данным, в июне промпроизводство выросло на 0,4%, а не на 0,2%. Производство обрабатывающей промышленности выросло на 0,6% м/м. Отчет очень позитивный, что свидетельствует о том, что данные по ВВП за 3 квартал будут лучше, чем можно было ожидать.
Число новостроек в США в июле сократилось на 1,5% в месячном исчислении до 604 тыс. домов. Данные за июнь были пересмотрены в сторону снижения - с 629 тыс. до 613 тыс. Данные оказались чуть лучше ожиданий (снижение до 600 тыс.).
Опасения относительно встречи лидеров Германии и Франции оправдались - ожидаемых участником рынка решений озвучено не было (расширение Стабфонда или выпуск единых бондов). Однако, на наш взгляд, итоги встречи следует расценить как оптимистичные - Европа продолжает двигаться на пути ко все большей интеграции и к большему же контролю. А о столь ожидаемых решениях будет объявлено позднее.
Пересмотр индекса MSCI Russia вновь не оправдал ожиданий спекулянтов. В итоге, ни одна бумага не была включена, а исключены были ОГК-3, Мостотрест и Акрон.
Сегодня в фокусе будет статистика по инфляции в Еврозоне (13-00 мск.), а также отчет по ценам производителей в США (16-30 мск.).
В фокусе
Долгожданная встреча А. Меркель и Н. Саркози завершилась тем, чем и должна была завершаться подобная встреча - намерениями. Участники рынка, разумеется, рассчитывали на конкретные серьезные действия, к примеру, заявлений о готовности увеличить размер европейского Стабфонда или создать единый долговой рынок Европы (о чем писала французская и немецкая пресса). Однако даже если этот вопрос обсуждался на встрече, решить его за несколько часов просто нереально
Серьезные решения еще впереди, теперь предстоит длительная подготовка к подобным действиям. Однако первый шаг сделан. Германия и Франция предложили создать специальную комиссию для координации финансовой политики всех 17 стран Еврозоны. Прежде всего, это позволит установить жесткий контроль над бюджетной политикой периферийных стран
Далее, обе страны предложили создать и единое правительство Еврозоны, сроком минимум на 2,5 года, которое бы занялось решением экономических проблем. Новый орган будет собираться два раза в год или чаще в случае необходимости. Меркель и Саркози предложили также включить в конституции стран-участниц еврозоны обязательство принимать только сбалансированные бюджеты. Франция и Германия намерены ввести налог на финансовые транзакции и гармонизировать свои налоги на деятельность корпораций.
Теперь предстоят долгие переговоры. Понятно, что подобный орган должен быть наделен серьезными полномочиями, иначе затевать все это не имеет смысла. И здесь мы не исключает возможности создания единого долгового рынка в Европе. Такие вопросы не решаются за один день, и инвесторы должны это понимать. Тем более в "разношерстной" Еврозоне
На наш взгляд, из двух вариантов - единый долговой рынок и увеличение Стабфонда, в первую очередь, будет выбран первый. Во-первых, ЕЦБ продолжает агрессивно скупать бонды слабейших стран. Во-вторых, принять решение об увеличении Стабфонда можно более оперативно
События в России
Минфин во вторник разместил депозиты на аукционе на 80 млрд. руб. 10 банков, участвовавших в отборе, подали заявки на 161,6 млрд. руб. Средняя ставка отсечения составила 4,37%.
Эти два аукциона по 80 млрд. руб. (16 и 23 августа), в принципе, направлены на предоставление банкам дополнительной дешевой ликвидности. Об этом говорил и Путин в начале прошлой недели. Можно сказать, что власти работают на опережение
Что касается возможности для банков "подзаработать" на спреде между ставками, то это вполне возможно. Банки уже неоднократно демонстрировали такую тактику, особенно стоит выделить, конечно, же банки США, которые хорошо заработали в кризис. Однако, несмотря на это, подобные аукционы все же полезны: потребность в ликвидности может резко вырасти, как это было в 2008 году
События в мире
Рейтинговое агентство Fitch подтвердило долгосрочный суверенный рейтинг дефолта эмитента США по обязательствам в иностранной и национальной валюте на уровне "AAA", прогноз - "стабильный". Это отличная новость для инвесторов, особенно с учетом неизменности прогноза по рейтингу. Напомним, что на прошлой неделе Moody`s заявило, что не собирается снижать рейтинг США. Таким образом, 2 из 3 крупнейших агентств подтвердили максимальный рейтинг США. Этого достаточно для большинства пенсионных фондов, центробанков и т.п. для того, чтобы сохранить трежерис США в своих портфелях
На наш взгляд, не стоит гадать, почему для S&P риск несвоевременного повышения лимита госдолга важен, а для Fitch - нет. Текущее расхождение в рейтингах вызвано больше политическими мотивами, а также желанием восстановить свою репутацию
Цены на импорт в США в июле выросли на 0,3% в месячном исчислении. Годовой рост составил 14%, это максимальная отметка с августа 2008 года. Консенсус-прогноз предполагал снижение цен на 0,1% м/м. Причина роста цен - подорожание бензина на 0,6%. В годовом исчислении стоимость импортируемого топлива выросла на 45,5%.
Промышленное производство в США в июле выросло на 0,9%, это максимальный темп роста с начала года. Данные оказались значительно лучше среднего прогноза (0,5%). Согласно пересмотренным данным, в июне промпроизводство выросло на 0,4%, а не на 0,2%. Производство обрабатывающей промышленности выросло на 0,6% м/м. Отчет очень позитивный, что свидетельствует о том, что данные по ВВП за 3 квартал будут лучше, чем можно было ожидать.
Число новостроек в США в июле сократилось на 1,5% в месячном исчислении до 604 тыс. домов. Данные за июнь были пересмотрены в сторону снижения - с 629 тыс. до 613 тыс. Данные оказались чуть лучше ожиданий (снижение до 600 тыс.).
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.grandiscapital.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба