Инвесторы-оптимисты. Заработали на нефтегазовых ПИФах

Сюрприза, который в мае преподнес инвесторам нефтегазовый сектор, на рынке коллективных инвестиций ждали давно. Долгое время остававшиеся в аутсайдерах нефтегазовые ПИФы демонстрировали рекордную доходность: стоимость паев лучших фондов ТЭК выросла на 17—19%. Однако несмотря на высокую доходность, показанную ПИФами, инвестирующими в ТЭК, за первые три недели мая отток средств из открытых ПИФов достиг 6,7 млрд руб., что стало абсолютным рекордом для этого рынка.

В мае значение отраслевого индекса «РТС — Нефть и газ» выросло на 21% (с 275,9 до 334,06 пункта), в то время как значение индекса РТС — на 15%. В итоге лучшую доходность в мае продемонстрировали фонды нефтегазового сектора и индексные ПИФы. Хотя в целом ни одному из фондов ТЭК не удалось переиграть отраслевой индекс (лучшая доходность у ПИФа «КИТ Фортис — Российская нефть» — 18,3%), однако большинство из них в мае вошли в список лидеров ПИФов по доходности.

Портфельные управляющие говорят, что этого можно было ожидать, поскольку акции многих нефтегазовых компаний были сильно недооценены, причем стоимость их не росла даже в момент подъема стоимости энергоресурсов на мировых рынках. Так, в прошлом году несмотря на ожидания инвесторов примерно двукратный скачок цен на нефть и газ почти не отразился на акциях добывающих компаний, и по итогам 2007 года большинство инвестирующих в ТЭК ПИФов принесли пайщикам убытки.

Вместе с тем несмотря на прекрасную доходность, показанную в мае нефтегазовыми ПИФами, пайщики по-прежнему продолжали выводить деньги с рынка коллективных инвестиций. Только за три недели мая отток из открытых фондов, по данным Национальной лиги управляющих, составил рекордную за всю историю рынка сумму — 6,7 млрд руб. Даже в октябре прошлого года, ставшем «черным» месяцем для управляющих, суммарный отток составил 5,7 млрд руб.

Впрочем, недоверие инвесторов к россий­скому рынку может быть оправдано. Директор аналитического департамента Банка Москвы Кирилл Тремасов считает, что для продолжения роста нефтегазового сектора фундаментальных причин нет: «Заявленное правительством снижение налоговой нагрузки уже учтено в ценах компаний, хотя ТЭК может продолжить какое-то время расти на волне оптимизма инвесторов». По мнению начальника аналитического отдела ИК «Брокеркредитсервис» Максима Шеина, предстоящие налоговые послабления не настолько радикальны, чтобы дейст­вительно повысить прибыльность отрасли: «Если, скажем, упадут доходы от продажи нефти, то весь эффект от снижения НДПИ будет нивелирован».

Доходность ПИФов в мае (на 29.05.2008 г.)*

Данные: НЛУ

*В таблице приведены данные фондов с СЧА свыше 100 млн руб.

АЛЬБЕРТ КОШКАРОВ