19 августа 2011 Архив
Эндрю Халдейн считает, что неприятие рисков происходит из-за двух факторов: непорядок балансов (фундаментальный фактор) и «психологические раны» (вероятно, не фундаментальный фактор). Банки лишь на полпути к адаптации в отношении новых нормативных стандартов и бизнес-моделей, что сказывается на слабых прогнозах будущей доходности. Эндрю Халдейн говорит, что неприятие рисков в настоящий момент усугубляется поведенческими факторами, которые могут привести к чрезмерному пессимизму на рынках. Комитет по Финансовой Стабильности (КФС) пытается найти баланс между защитой финансовой системы от будущих рисков и приятием достаточных рисков для поддерания кредитных потоков.
Халдейн предлагает ряд способов, с помощью которых можно достичь этих целей. Гибкое увеличение капитала в банках, как рекомендовал КФС в июне, уже происходит. Информирование о возможном завышении цены рисков – это другой способ. Рекомендации изменения регуляции, чтобы дуть против ветра – это третий вариант. В заключении: «Как и в 1930-х макропруденциальная политика может сыграть важную роль в условиях тяжелого долгового бремени на уязвимых балансах, в условиях снижения аппетита к риску».
Andrew Haldane: Risk off, Bank of England С начала кризиса рыночные настроения сменялись периодами «приятия рисков» и «неприятия рисков». В докладе, опубликованном в четверг, Эндрю Халдейн, исполнительный директор по финансовой стабильности и член Комитета по Финансовой Политике, объясняет, почему он считает, что мы сейчас в фазе «неприятия рисков» и какую роль может сыграть макропруденциальная политика в этой среде.
Нынешние «безрисковые» настроения можно объяснить несколькими рыночными метриками, включая недавний рост спроса на безопасные активы, рост премий по удерживанию рисковых активов и вымывание ликвидности с финансовых рынков. «Чрезмерная ликвидность в течение первой половины века уступила место падению ликвидности в разгар кризиса. Сегодня, несмотря на близкие к нулю мировые процентные ставки, рыночная ликвидность остается ниже нормальных уровней. Рисковый капитал припаркован на обочине».
Халдейн предлагает ряд способов, с помощью которых можно достичь этих целей. Гибкое увеличение капитала в банках, как рекомендовал КФС в июне, уже происходит. Информирование о возможном завышении цены рисков – это другой способ. Рекомендации изменения регуляции, чтобы дуть против ветра – это третий вариант. В заключении: «Как и в 1930-х макропруденциальная политика может сыграть важную роль в условиях тяжелого долгового бремени на уязвимых балансах, в условиях снижения аппетита к риску».
Andrew Haldane: Risk off, Bank of England С начала кризиса рыночные настроения сменялись периодами «приятия рисков» и «неприятия рисков». В докладе, опубликованном в четверг, Эндрю Халдейн, исполнительный директор по финансовой стабильности и член Комитета по Финансовой Политике, объясняет, почему он считает, что мы сейчас в фазе «неприятия рисков» и какую роль может сыграть макропруденциальная политика в этой среде.
Нынешние «безрисковые» настроения можно объяснить несколькими рыночными метриками, включая недавний рост спроса на безопасные активы, рост премий по удерживанию рисковых активов и вымывание ликвидности с финансовых рынков. «Чрезмерная ликвидность в течение первой половины века уступила место падению ликвидности в разгар кризиса. Сегодня, несмотря на близкие к нулю мировые процентные ставки, рыночная ликвидность остается ниже нормальных уровней. Рисковый капитал припаркован на обочине».
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба