В июне лишь 7% трейдеров в Goldman Sachs Sigma X network были такого размера, с которыми обычно работают институциональные инвесторы (это 10.000 акций или же 200.000 долларов в денежном эквиваленте). Есть признаки спада со стороны институциональных инвесторов. По данным TABB Group, отслеживающей индустрию, после нескольких лет резкого роста, торговые объемы темных пулов начали выравниваться в этом году. В американском пуле Liquidnet стоимость акций, торговавшихся год по июль, была на 26% выше по сравнению с годом ранее. Liquidnet имеет средний торговый объем в 50.000 акций и регулярно избавляется от членов, которые, как он считает, используют темные пулы лишь для получения информации.
Тем не менее, подобные меры по ограничению к доступу имеют свою цену. Даже в Liquidnet покупатели не всегда могут найти своих продавцов, как и продавцы покупателей. Лишь 6% ордеров по американским акциям в Liquidnet были выполнены. Уровень исполнения по пулам, которыми владеют брокеры-дилеры существенно выше, и это та причина, почему они формируют собой почти 90% торговли в темных пулах. Такие высокие объемы также означают, что спреды могут быть почти столь же низкими, как и на биржах. Недовольство институциональных инвесторов дает регуляторам больше поводов для вмешательства. Есть планы заставить темные пулы в США и Европе сразу публиковать ордера, кроме крупных. Были также разговоры о введении минимальных размеров торговли, эта идея сильно противоречит большинству инвесторов, так как они уже могут указывать минимумы при размещении ордеров.
Institutional investors either love dark pools or hate them, The Economist
Институциональные инвесторы либо любят темные пулы, либо их ненавидят
Темные пулы – это места, где анонимные покупатели и продавцы могут торговать напрямую друг с другом без немедленного освещения сделки. Так как данные публикуются лишь после завершения торговли, институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды могут оперировать большими позициями котируемых компаний без широкого рыночного освещения
Темные пулы – это места, где анонимные покупатели и продавцы могут торговать напрямую друг с другом без немедленного освещения сделки. Так как данные публикуются лишь после завершения торговли, институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды могут оперировать большими позициями котируемых компаний без широкого рыночного освещения. Темные пулы получили широкое распространение за последние пять лет (см. график). Брокеры-дилеры, включая Goldman Sachs, открывали свои собственные темные пулы для перехвата комиссий по транзакциям своих клиентов, которые в ином случае платились бы биржам. Пулы, принадлежащие брокерам-дилерам, сейчас в преобладающем количестве, но в результате многие из них становятся менее привлекательными для крупных инвесторов
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
