30 августа 2011 Пf (pf.ru) Брюков Владимир
Начало минувшей недели было весьма волатильным, однако в самом ее конце страсти на валютном рынке немного успокоились, и все семь основных валют потеряли в стоимости относительно рубля.
В целом по трем основным валютам на прошлой неделе наблюдался боковой тренд, а по еще четырем – понижательный тренд. С 20 по 27 августа больше всех потерял в стоимости фунт стерлингов (2,66%), который был лидером роста на предыдущей неделе. На втором месте по снижению – японская иена, упавшая на 2,11%, на третьем швейцарский франк, курс которого снизился на 1,41% (см. табл. 1). Следует заметить, что японская и швейцарская валюты дешевеют во многом благодаря усилиям своих регуляторов.
По всем основным валютам официальный курс Банка России, установленный на субботу, 27 августа 2011 г., оказался в рамках установленных нами интервальных прогнозов. При этом вновь самым точным оказался точечный прогноз по японской иене (по понижательному тренду), отклонивший от курса на 1 коп.
Табл. 1 Прогноз на 27 августа 2011 г. и фактический курс к рублю
Источник: расчеты автора по данным Банка России
На основе математических моделей, аппроксимирующих еженедельные курсы семи валют за 14 лет, построим новые точечные и интервальные прогнозы по курсам валют на субботу 3 сентября т.г.
Точечные прогнозы даны как для бокового, так и для повышательного и понижательного трендов, исходя из предположения, что еженедельный рост или падение курса валюты будет равен их среднему значению за весь период наблюдений. Если инвестор предполагает, что доллар США на этой неделе не будет иметь ярко выраженного тренда, то в качестве ориентира его курса на конец текущей недели он должен взять 28,87руб. (точечный прогноз для бокового тренда). В свою очередь, если инвестор считает, что американский доллар на этой неделе будет расти, либо, напротив, будет падать, то в качестве ориентира его курса на конец недели он должен взять либо 29,01 руб. (точечный прогноз для повышательного тренда), либо 28,73 руб. (точечный прогноз для понижательного тренда).
Правда, точечные прогнозы, как для повышательного, так и для понижательного тренда рассчитаны исходя из средней силы тренда, а потому носят ориентировочный характер, т.к. фактическая сила тренда может быть различной. Более надежны интервальные прогнозы, рассчитанные с 95% уровнем надежности, что предполагает лишь 5% риск выхода прогнозируемого курса валюты за рамки прогноза. Согласно интервальному прогнозу, составленному с 95% уровнем надежности, курс доллара США на 3 сентября должен оказаться в пределах от 28,15 руб. до 30,12 руб. Аналогичные интервальные прогнозы даны и по другим валютам (см. табл. 2).
Табл. 2 Прогнозы по курсам семи ведущих валют на 3 сентября 2011 г. (в руб.)
Источник: расчеты автора
В табл. 3 следует обратить внимание на уровень ожидаемой волатильности курса валют. Его мы оценили с помощью математических моделей GARCH, т.е. моделей авторегрессии с лаговыми переменными, учитывающих зависимость между предыдущим и ожидаемым уровнями волатильности. Чем выше 100% ожидаемый уровень волатильности курса валюты, тем выше вероятность его либо сильного роста, либо сильного снижения к концу будущей недели. Интервальные прогнозы и точечные прогнозы для повышательного и понижательного трендов (см. табл. 2) составлены нами с учетом ожидаемого уровня волатильности.
Судя по табл. 3, сегодня наиболее высокий уровень ожидаемой волатильности продолжает оставаться по швейцарскому франку (400,5%) и японской иене (184,9%), хотя по иене он несколько снизился, а наиболее низкий – по канадскому доллару (100,3 %).
В таблице 3 индикатор роста/падения и индикатор длины тренда оценивают вероятность сохранения текущего тренда (если стоит знак минус, то, следовательно, вероятность сохранения понижательного тренда). При этом индикатор длины тренда рассчитывает вероятность сохранения тренда с учетом его продолжительности, а индикатор роста/падения показывает вероятность сохранения тренда на основе данных о том, насколько курс валюты вырос или потерял в стоимости в результате последнего тренда.
Судя по таблице 3, самый низкий индикатор роста/падения сейчас у сильно потерявшего в курсовой стоимости франка (-0,8%), при этом знак минус показывает, что вероятность дальнейшего падения швейцарской валюты равна 0,8%, т.е. весьма незначительная. Хотя усилия швейцарского Нацбанка по дальнейшему снижению курса данной валюты при этом не стоит недооценивать.
Индикатор длины тренда у всех валют сейчас также со знаком минус, т.к. по итогам прошлой недели все они упали к рублю (некоторые валюты снижаются уже вторую неделю) и поэтому данный индикатор показывает вероятность сохранения понижательного тренда.
Табл. 3. Волатильность, индекс стоимости и индикаторы сохранения тренда
Источник: расчеты автора
В табл. 4 и 5 даны рекомендуемые цены покупки и продажи валют на текущую неделю. При этом прогнозы валют к доллару США даны по кросс-курсам, рассчитанным на основе официальных курсов валют, установленных Банком России.
Хочу сразу заметить, что эти прогнозы-рекомендации не дают стопроцентной гарантии успеха, но могут быть полезны для трейдеров, инвестирующих средства в валюту на срок не более недели. Так, цена продажи американского доллара с 15 % риском (см. табл. 4) означает, что при продаже по цене не ниже 29,10 руб. трейдер в 85% случаях продаст его по более высокому курсу по сравнению с ожидаемым курсом на начало будущей недели.
Табл. 4. Рекомендуемые цены продажи валют с различным уровнем риска с 28 августа по 3 сентября 2011 г.
Источник: расчеты автора
В табл. 5 даны рекомендуемые цены покупки валют. Так, цена покупки единой европейской валюты с 15% риском означает, что при покупке по курсу 41,26 руб. трейдер с 85% вероятностью приобретет ее по более низкой стоимости по сравнению с курсом, ожидаемым в начале будущей недели.
Табл. 5. Рекомендуемые цены покупки валют с различным уровнем риска с 28 августа по 3 сентября 2011 г.
Источник: расчеты автора
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В целом по трем основным валютам на прошлой неделе наблюдался боковой тренд, а по еще четырем – понижательный тренд. С 20 по 27 августа больше всех потерял в стоимости фунт стерлингов (2,66%), который был лидером роста на предыдущей неделе. На втором месте по снижению – японская иена, упавшая на 2,11%, на третьем швейцарский франк, курс которого снизился на 1,41% (см. табл. 1). Следует заметить, что японская и швейцарская валюты дешевеют во многом благодаря усилиям своих регуляторов.
По всем основным валютам официальный курс Банка России, установленный на субботу, 27 августа 2011 г., оказался в рамках установленных нами интервальных прогнозов. При этом вновь самым точным оказался точечный прогноз по японской иене (по понижательному тренду), отклонивший от курса на 1 коп.
Табл. 1 Прогноз на 27 августа 2011 г. и фактический курс к рублю
Источник: расчеты автора по данным Банка России
На основе математических моделей, аппроксимирующих еженедельные курсы семи валют за 14 лет, построим новые точечные и интервальные прогнозы по курсам валют на субботу 3 сентября т.г.
Точечные прогнозы даны как для бокового, так и для повышательного и понижательного трендов, исходя из предположения, что еженедельный рост или падение курса валюты будет равен их среднему значению за весь период наблюдений. Если инвестор предполагает, что доллар США на этой неделе не будет иметь ярко выраженного тренда, то в качестве ориентира его курса на конец текущей недели он должен взять 28,87руб. (точечный прогноз для бокового тренда). В свою очередь, если инвестор считает, что американский доллар на этой неделе будет расти, либо, напротив, будет падать, то в качестве ориентира его курса на конец недели он должен взять либо 29,01 руб. (точечный прогноз для повышательного тренда), либо 28,73 руб. (точечный прогноз для понижательного тренда).
Правда, точечные прогнозы, как для повышательного, так и для понижательного тренда рассчитаны исходя из средней силы тренда, а потому носят ориентировочный характер, т.к. фактическая сила тренда может быть различной. Более надежны интервальные прогнозы, рассчитанные с 95% уровнем надежности, что предполагает лишь 5% риск выхода прогнозируемого курса валюты за рамки прогноза. Согласно интервальному прогнозу, составленному с 95% уровнем надежности, курс доллара США на 3 сентября должен оказаться в пределах от 28,15 руб. до 30,12 руб. Аналогичные интервальные прогнозы даны и по другим валютам (см. табл. 2).
Табл. 2 Прогнозы по курсам семи ведущих валют на 3 сентября 2011 г. (в руб.)
Источник: расчеты автора
В табл. 3 следует обратить внимание на уровень ожидаемой волатильности курса валют. Его мы оценили с помощью математических моделей GARCH, т.е. моделей авторегрессии с лаговыми переменными, учитывающих зависимость между предыдущим и ожидаемым уровнями волатильности. Чем выше 100% ожидаемый уровень волатильности курса валюты, тем выше вероятность его либо сильного роста, либо сильного снижения к концу будущей недели. Интервальные прогнозы и точечные прогнозы для повышательного и понижательного трендов (см. табл. 2) составлены нами с учетом ожидаемого уровня волатильности.
Судя по табл. 3, сегодня наиболее высокий уровень ожидаемой волатильности продолжает оставаться по швейцарскому франку (400,5%) и японской иене (184,9%), хотя по иене он несколько снизился, а наиболее низкий – по канадскому доллару (100,3 %).
В таблице 3 индикатор роста/падения и индикатор длины тренда оценивают вероятность сохранения текущего тренда (если стоит знак минус, то, следовательно, вероятность сохранения понижательного тренда). При этом индикатор длины тренда рассчитывает вероятность сохранения тренда с учетом его продолжительности, а индикатор роста/падения показывает вероятность сохранения тренда на основе данных о том, насколько курс валюты вырос или потерял в стоимости в результате последнего тренда.
Судя по таблице 3, самый низкий индикатор роста/падения сейчас у сильно потерявшего в курсовой стоимости франка (-0,8%), при этом знак минус показывает, что вероятность дальнейшего падения швейцарской валюты равна 0,8%, т.е. весьма незначительная. Хотя усилия швейцарского Нацбанка по дальнейшему снижению курса данной валюты при этом не стоит недооценивать.
Индикатор длины тренда у всех валют сейчас также со знаком минус, т.к. по итогам прошлой недели все они упали к рублю (некоторые валюты снижаются уже вторую неделю) и поэтому данный индикатор показывает вероятность сохранения понижательного тренда.
Табл. 3. Волатильность, индекс стоимости и индикаторы сохранения тренда
Источник: расчеты автора
В табл. 4 и 5 даны рекомендуемые цены покупки и продажи валют на текущую неделю. При этом прогнозы валют к доллару США даны по кросс-курсам, рассчитанным на основе официальных курсов валют, установленных Банком России.
Хочу сразу заметить, что эти прогнозы-рекомендации не дают стопроцентной гарантии успеха, но могут быть полезны для трейдеров, инвестирующих средства в валюту на срок не более недели. Так, цена продажи американского доллара с 15 % риском (см. табл. 4) означает, что при продаже по цене не ниже 29,10 руб. трейдер в 85% случаях продаст его по более высокому курсу по сравнению с ожидаемым курсом на начало будущей недели.
Табл. 4. Рекомендуемые цены продажи валют с различным уровнем риска с 28 августа по 3 сентября 2011 г.
Источник: расчеты автора
В табл. 5 даны рекомендуемые цены покупки валют. Так, цена покупки единой европейской валюты с 15% риском означает, что при покупке по курсу 41,26 руб. трейдер с 85% вероятностью приобретет ее по более низкой стоимости по сравнению с курсом, ожидаемым в начале будущей недели.
Табл. 5. Рекомендуемые цены покупки валют с различным уровнем риска с 28 августа по 3 сентября 2011 г.
Источник: расчеты автора
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу