1 сентября 2011 Архив
UBS: мы наблюдаем кризис капитализма
Джордж Магнус, экономист UBS считает текущий долговой кризис, затронувший развитые страны, кризисом капитализма: для того, чтобы как можно больше увеличить прибыль и производительность, многие компании сокращают рабочие места. В результате ситуация на американском рынке труда остается крайне сложной, а неравенство по доходам в Соединенных Штатах почти достигло максимального уровня с 1920-х годов.
Решение проблем, стоящих сейчас перед политиками, можно найти, по мнению специалиста, в трудах Карла Маркса. С точки зрения Магнуса, необходимо снизить налоги на заработную плату, взимаемые с работодателей, создавая налоговые стимулы для найма новых сотрудников. Кроме того, аналитик рекомендует позволить надежным домашним хозяйствам реструктуризировать ипотечный долг и смягчить требования по уровню достаточности капитала для обладающих устойчивым финансовым положением банков, чтобы они могли увеличить кредитование малых предприятий.
Магнус предлагает европейским кредиторам еще сильнее уменьшить ставки и удлинить сроки погашения займов, предоставленных Греции. По мнению аналитика, вместо количественного смягчения центральным банкам следует таргетировать темп роста номинального ВВП.
Barclays Capital о возможном росте фунта
Аналитики Barclays Capital считают, что если Швейцарии и Японии удастся остановить укрепление своих национальных валют, инвесторы повысят спрос на британский фунт.
Специалисты говорят, что для бычьего прогноза по британской валюте существует несколько причин. Во-первых, на экспорт приходится не очень большая доля ВВП Соединенного Королевства, во-вторых, подъем стерлинга не оказывает сильно отрицательного влияния на фондовые рынки, и, в-третьих, фунт, скорее всего, является недооцененным. Кроме того, инвесторы не ждут от британского правительства каких-либо действий по сдерживанию курса роста стерлинга.
В Barclays подчеркивают, что когда вице-президент ШНБ Томас Джордан заявил 11 августа о возможной привязке франка к евро, пара GBP/CHF показала результаты лучше, чем EUR/CHF. Фунт также неплохо вырос после японской интервенции 4 августа.
Стратеги отмечают, что единственно возможный источник негативного влияния на фунт – это выход слабых данных по экономике Великобритании.
ING: прогноз по ставкам ШНБ
Экономисты ING считают, что Швейцарский Национальный банк не будет увеличивать стоимость финансирования до середины 2012 года.
Специалисты отмечают, что сильный франк крайне негативно сказался на состоянии национальной экономики: согласно опубликованным сегодня данным, темп экономического роста Швейцарии замедлился с 0.6% в первые три месяца этого года до 0.4% во втором квартале. С их точки зрения, показатели страны в третьем квартале также ухудшатся.
Эффект от снижения процентных ставок ШНБ и увеличения ликвидности, скорее всего, будет виден по результатам четвертого квартала. Тем не менее, в ING полагают, что Центробанку не удастся обеспечить 2%-й рост в 2011 году
В BMO Capital ждут хороших данных по NFP
Завтра в 16:30 МСК выйдут данные по приросту числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США.
Экономисты, опрошенные Bloomberg, ожидают увеличения числа рабочих мест в Соединенных Штатах в августе на 75,000 после июльского роста показателя на 117,000. Уровень безработицы, по прогнозам, останется на отметке в 9.1%.
Опубликованные вчера данные по занятости от ADP показали, что число рабочих мест в частном секторе поднялось в августе на 91,000 против 109,000 в июле.
Председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке отметил на саммите в Джексон Хоул, что темп экономического роста страны является недостаточным для стабильного сокращения безработицы.
В то же время, аналитики BMO Capital полагают, что завтрашние данные могут оказаться выше прогнозов. Специалисты советуют инвесторам рискнуть, продавая в краткосрочном периоде доллар США против канадца с целью в 0.9520 и стопами выше 0.9920.
Wells Fargo: бычий среднесрочный прогноз по NZD/USD
В августе новозеландский доллар ослаб по отношению к своему американскому конкуренту, опустившись с максимума 1 августа в 0.8841 и завершив месяц в области 0.8500. Тем не менее, аналитики Wells Fargo сохраняют бычий прогноз по NZD/USD в среднесрочном периоде.
Среди позитивных для киви факторов специалисты называют восстановление экономической активности в стране, а также растущую инфляцию, повышающую шансы на увеличение ставок Резервного банка Новой Зеландии.
Специалисты ожидают, что курс новозеландской валюты восстановится, скомпенсировав спад, который она совершила в прошлом месяце. С их точки зрения, в первой половине 2012 года пара будет торговаться на рекордно высоких отметках в районе 0.9100.
Daiwa Securities: Япония не может часто проводить интервенции
Согласно опросу, проведенному японским правительством среди 61 крупных отечественных фирм, 63% респондентов призывают руководство страны проводить валютные интервенции, чтобы ослабить курс иены и не допустить ее нового укрепления.
Участники опроса полагают, что средним курсом USD/JPY в налоговом году, который завершится в марте 2012 года, будет уровень в 81.10 иен, а для EUR/JPY – отметка в 112.80 иен.
В то же время, аналитики Daiwa Securities отмечают, что монетарным властям Японии сложно часто проводить валютные интервенции. Во-первых, для этого существуют серьезные политические препятствия: другие ведущие экономики, скорее всего, выступили бы с критикой частого вмешательства в функционирование валютного рынка. Кроме того, развернуть рынок крайне сложно, так как в условиях замедления мирового экономического роста и долгового кризиса еврозоны инвесторы продолжают считать иену самым надежным убежищем.
TD Bank: снижен прогноз по экономике Канады
Аналитики TD Bank снизили прогноз по темпам экономического роста Канады с 2.8% до 2.3% в 2011 году и с 2.5% до 2% в 2012 году.
По мнению специалистов, канадская экономика очень тесно связана с американской, поэтому в случае сокращения ВВП США то же самое произойдет и с экономикой Канады.
В банке считают, что в течение ближайших кварталов Соединенные Штаты смогут избежать рецессии, однако если они ошибаются, Канада столкнется с серьезными проблемами.
Согласно опубликованным сегодня данным, во втором квартале ВВП Канады сократился в годовом выражении на 0.4% после роста на 3.6% в первые три месяца 2011 года. Годовой темп экономического роста США в прошлом квартале был пересмотрен в сторону понижения с 1.3% до 1%.
S&P о состоянии европейской экономики
Вчера в Standard & Poor's предупредили, что из-за замедления темпов экономического роста еврозоны в регионе вырос риск второй волны рецессии.
В целом, в S&P считают, что Европе все же удастся избежать сокращения экономики благодаря высокому спросу на европейскую продукцию на развивающихся рынках и хоть и вялому, но восстановлению корпоративных капиталовложений.
В рейтинговом агентстве отмечают, что высокая безработица и недавний спад фондовых рынков может негативно отразиться на потребительских расходах – в течение следующих нескольких кварталов специалисты собираются внимательно следить за динамикой потребительского спроса.
Темп роста ВВП стран валютного блока замедлился с 0.8% (кв/кв) в первые 3 месяца 2011 года до 0.2% во втором квартале. По мнению S&P, подобные данные бросают тень сомнения на перспективы экономики региона в течение следующих 18 месяцев. Кроме того, в агентстве обратили внимание на то, что темп роста экономик региона остается крайне неоднородным.
Экономисты Standard & Poor's сократили прогноз по экономическому росту региона с 1.9% до 1.7% в этом году и с 1.8% до 1.5% в следующем.
Commerzbank: ЕЦБ может прекратить подъем ставок
По данным Еврокомиссии, индикатор экономических настроений упал с 103 пунктов и июле до 98.3 в августе, тогда как экономисты, опрошенные Reuters, ожидали снижения показателя только до 100.5. Квартальный темп роста ВВП еврозоны снизился с 0.8% в первые три месяца этого года до 0.2% во втором квартале.
Президент ЕЦБ Жан-Клод Трише заявил вчера, что в связи с замедлением темпов экономического роста еврозоны центральный банк пересмотрит свою оценку инфляционных рисков. По словам Трише, результаты этого пересмотра будут опубликованы в сентябре.
Создается впечатление, что взгляды Трише кардинально изменились: напомним, что еще только в начале августа глава Европейского Центробанка указывал на возможность повышения прогноза по инфляции, тогда как теперь ситуация является прямо противоположной. Аналитики Commerzbank отмечают, что подобные комментарии Трише могут означать, что цикл увеличения процентных ставок в ЕЦБ завершен.
Пара EUR/USD упала против доллара США со вчерашнего максимума в $1.4550 до уровней в зоне $1.4400.
Wells Fargo, Citigroup: факторы укрепления доллара
По данным информационного агентства Bloomberg, в августе доллар США прибавил 1.2% по отношению к корзине из 9 самых торгуемых валют развитых стран после того, как он потерял 14% за период с августа прошлого года по июль 2011 года.
Валютные стратеги Wells Fargo советуют инвесторам покупать доллары против швейцарского франка и японской иены до конца третьего квартала, так как франк и иена уже достигли рекордных максимумов и Центробанки Швейцарии и Японии пытаются сдержать дальнейшее укрепление их курсов.
Аналитики Citigroup полагают, что из-за замедления мирового экономического роста спрос на валюты стран, экспортирующих сырье, таких как Австралия, Новая Зеландия и Канада, снизится. С их точки зрения, если цены на сырье и фондовые рынки продолжат показывать негативную динамику, в краткосрочном периоде нужно будет вкладывать средства в американскую валюту.
По данным Организации экономического сотрудничества и развития (OECD), доллар США на 47% недооценен по отношению к CHF и на 31% – против JPY. В OECD также отмечают, что курс USD находится на 37% ниже справедливой стоимости относительно AUD и на 20% – ниже CAD.
В то же время, экономисты Royal Bank of Scotland придерживаются мнения, что до тех пор, пока доллар не обретет самостоятельную силу, в частности, пока его не поддержат хорошие экономические данные, он не сможет показать значительного роста. По прогнозам банка, американская валюта завершит третий квартал на уровне в $1.45 против евро и на отметке в $1.06 против австралийца.
Майкл Спенс: вероятность мировой рецессии – 50%
Нобелевский лауреат Майкл Спенс оценивает вероятность рецессии мировой экономики в 50%.
С его точки зрения, главными источниками риска являются Европа и Соединенные Штаты – одновременное сокращение их ВВП негативно отразится на Китае, так как снизится спрос на китайский экспорт, что, в свою очередь, ударит по другим развивающимся экономикам.
Спенс считает, что хотя после кризиса 2008 года Китаю удалось смягчить удар по национальной экономике за счет запуска программы стимулирования, в этот раз прибегнуть к подобным мерам не удастся: темп инфляции в стране уже достиг 6.5%. По мнению экономиста, стимулировать рост кредитования в подобных условиях было бы просто безумием.
BMO Capital: торговля на новостях об ураганах
Сезон ураганов в Атлантическом океане каждый год длится с 1 июня по 30 ноября, поэтому за ураганом Айрин, обрушившимся на прошлой неделе на восточное побережье Соединенных Штатов, вполне могут последовать новые катаклизмы.
Валютные стратеги BMO Capital отмечают, что можно неплохо заработать на тех ураганах, которые угрожают затронуть страны Персидского залива и нарушить добычу нефти, что приведет к повышению цены на топливо.
С их точки зрения, необходимо отслеживать моменты, когда шторм нарождается у берегов Африки, и покупать валюты нефтеэкспортирующих стран, таких как Канада и Норвегия.
Нода станет премьер-министром Японии
Министр финансов Японии Йошихико Нода избран в качестве главы правящей Демократической партии Японии (DPJ) и, скорее всего, займет в ближайшее время кресло премьер-министра – завтра DPJ планирует использовать свое большинство в нижней палате парламента для того, чтобы назначить его на этот пост, который ранее занимал Наото Каном.
Перед Нодой будут стоять серьезные задачи: необходимо добиться восстановления национальной экономики, которая сокращалась в течение трех кварталов подряд, а также восстановить доверие к DPJ, рейтинг которой за последний год очень сильно упал.
Ожидается, что Нода будет увеличивать налоги, чтобы покрыть расходы на реконструкцию хозяйства и выплату социальных пособий. Недавно политик заявлял о том, что руководству страны следует придерживаться обещания к середине десятилетия увеличить в 2 раза налог с продаж (до 10%). Аналитики Nomura Securities полагают, что это положительно скажется на рынке японских облигаций. Японские власти планируют потратить 19 трлн. иен ($248 млрд.) в течение 5 лет на восстановление после разрушительного землетрясения и цунами.
Стратеги Barclays Capital полагают, что смена руководства не отразится на политике Японии в отношении валютных интервенций, так как ее по-прежнему будет определять режим Демократической партии. В то же время, специалисты отмечают, что ситуация может измениться, если Ноде удастся образовать коалицию с Либерально-демократической партией (LDP), что не смог сделать Кан после землетрясения 11 марта.
Напомним, что 24 августа рейтинговое агентство Moody’s Investors Service понизило кредитный рейтинг страны на одну ступень до Aa3 из-за того, что правительство страны не предпринимала должный усилий по сокращению огромного госдолга
Итоги встречи глав Центробанков в Джексон Хоул
В выходные в Джексон Хоул, Вайоминг, прошла встреча глав крупнейших Центробанков мира. Главная мысль, которую участники попытались донести до политиков, является то, что в одиночку монетарная политика не сможет обеспечить мировой экономический рост: необходимо, чтобы правительства также предприняли значительные усилия в этом направлении.
Председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке призвал американские власти улучшить ситуацию на рынке недвижимости, посоветовав им избегать мер, которые могли бы негативно отразиться на росте национальной экономики в краткосрочном периоде.
Член Управляющего совета Европейского Центробанка Эвальд Новотны отметил, что руководству еврозоны необходимо расширить экстренный фонд финансовой помощи проблемным государствам региона.
Август стал сложным месяцем для ФРС и ЕЦБ, так как центральные банки были вынуждены поддерживать экономику: в ФРС пообещали сохранять стоимость финансирования на рекордно низком уровне как минимум до середины 2013 года, тогда как ЕЦБ начал выкупать облигации Испании и Италии, чтобы смягчить опасения, связанные с долговым кризисом.
Глава МВФ Кристин Лагард, которая заняла этот пост в июле, также отметила, что мировая экономика вступает в крайне опасную фазу. С ее точки зрения, риски усиливаются из-за того, что политики не настроены на принятие решительных действий.
Курс доллара ослаб после выступления Бернанке
Ниже приведены ключевые моменты пятничного выступления председателя ФРС Бена Бернанке:
- у ФРС есть ряд инструментов, которые Центробанк может в случае необходимости использовать для стимулирования экономики (в то же время, Бернанке никак не намекнул на возможность запуска третьего раунда количественного смягчения – QE3).
- продолжительность сентябрьского заседания ФРС увеличена до двух дней – оно состоится 20-21 сентября (это может означать, что Бернанке попытается убедить других членов Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), в частности Фишера, Кочерлакоту и Плоссера, в необходимости большего смягчения монетарной политики).
Аналитики Barclays Capital полагают, что решение растянуть сентябрьское заседание на 2 дня заставит инвесторов ожидать от ФРС новых мер по количественному смягчению, оказывая тем самым негативное влияние на курс доллара США.
Азиатские и европейские фондовые рынки выросли, пара EUR/USD достигла максимума в $1.4550. Тем не менее, стратеги UBS советуют проявлять осторожность, так как подъем евро может легко нарушить замедление темпов роста немецкой экономики, а также опасения по поводу ситуации на долговых рынках еврозоны.
Мартин Уил о перспективах QE в Великобритании
Мартин Уил, член Комитета по монетарной политике Банка Англии (Monetary Policy Committee, MCP) считает, что сейчас пока нет необходимости увеличивать программу Центробанка по покупке облигаций на сумму в 200 млрд. фунтов ($326 млрд.).
Тем не менее, чиновник отметил, что он может изменить свое мнение, если экономика Соединенного Королевства сильно ослабнет и инфляция опустится ниже целевого уровня в 2%. По мнению Уила, дополнительное количественное смягчение понадобится в случае, если в стране возникнут проблемы с банковским кредитованием. В то же время, экономист не считает вероятность такого развития событий высокой
Citigroup: снижен прогноз по мировому экономическому росту
Аналитики Citigroup снизили прогноз по темпам роста мировой экономики с 3.4% до 3.1% в 2011 году и с 3.7% до 3.2% в 2012 году.
Специалисты полагают, что темп роста развитых стран, скорее всего, будет оставаться крайне вялым как минимум до конца 2012 года, в то время как уровень безработицы продолжит расти. Ситуация будет осложняться резким ужесточением финансовых условий, а также сомнениями относительно масштаба мер по фискальному и монетарному стимулированию, необходимых для того, чтобы помочь экономикам восстановиться.
В то же время, необходимо отметить, что в Citigroup считают, что рецессии в крупнейших экономиках не предвидится.
По мнению экономистов, Соединенные Штаты, еврозона, Япония и Соединенное Королевство будут еще очень долго сохранять процентные ставки на очень низком уровне.
Джордж Магнус, экономист UBS считает текущий долговой кризис, затронувший развитые страны, кризисом капитализма: для того, чтобы как можно больше увеличить прибыль и производительность, многие компании сокращают рабочие места. В результате ситуация на американском рынке труда остается крайне сложной, а неравенство по доходам в Соединенных Штатах почти достигло максимального уровня с 1920-х годов.
Решение проблем, стоящих сейчас перед политиками, можно найти, по мнению специалиста, в трудах Карла Маркса. С точки зрения Магнуса, необходимо снизить налоги на заработную плату, взимаемые с работодателей, создавая налоговые стимулы для найма новых сотрудников. Кроме того, аналитик рекомендует позволить надежным домашним хозяйствам реструктуризировать ипотечный долг и смягчить требования по уровню достаточности капитала для обладающих устойчивым финансовым положением банков, чтобы они могли увеличить кредитование малых предприятий.
Магнус предлагает европейским кредиторам еще сильнее уменьшить ставки и удлинить сроки погашения займов, предоставленных Греции. По мнению аналитика, вместо количественного смягчения центральным банкам следует таргетировать темп роста номинального ВВП.
Barclays Capital о возможном росте фунта
Аналитики Barclays Capital считают, что если Швейцарии и Японии удастся остановить укрепление своих национальных валют, инвесторы повысят спрос на британский фунт.
Специалисты говорят, что для бычьего прогноза по британской валюте существует несколько причин. Во-первых, на экспорт приходится не очень большая доля ВВП Соединенного Королевства, во-вторых, подъем стерлинга не оказывает сильно отрицательного влияния на фондовые рынки, и, в-третьих, фунт, скорее всего, является недооцененным. Кроме того, инвесторы не ждут от британского правительства каких-либо действий по сдерживанию курса роста стерлинга.
В Barclays подчеркивают, что когда вице-президент ШНБ Томас Джордан заявил 11 августа о возможной привязке франка к евро, пара GBP/CHF показала результаты лучше, чем EUR/CHF. Фунт также неплохо вырос после японской интервенции 4 августа.
Стратеги отмечают, что единственно возможный источник негативного влияния на фунт – это выход слабых данных по экономике Великобритании.
ING: прогноз по ставкам ШНБ
Экономисты ING считают, что Швейцарский Национальный банк не будет увеличивать стоимость финансирования до середины 2012 года.
Специалисты отмечают, что сильный франк крайне негативно сказался на состоянии национальной экономики: согласно опубликованным сегодня данным, темп экономического роста Швейцарии замедлился с 0.6% в первые три месяца этого года до 0.4% во втором квартале. С их точки зрения, показатели страны в третьем квартале также ухудшатся.
Эффект от снижения процентных ставок ШНБ и увеличения ликвидности, скорее всего, будет виден по результатам четвертого квартала. Тем не менее, в ING полагают, что Центробанку не удастся обеспечить 2%-й рост в 2011 году
В BMO Capital ждут хороших данных по NFP
Завтра в 16:30 МСК выйдут данные по приросту числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США.
Экономисты, опрошенные Bloomberg, ожидают увеличения числа рабочих мест в Соединенных Штатах в августе на 75,000 после июльского роста показателя на 117,000. Уровень безработицы, по прогнозам, останется на отметке в 9.1%.
Опубликованные вчера данные по занятости от ADP показали, что число рабочих мест в частном секторе поднялось в августе на 91,000 против 109,000 в июле.
Председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке отметил на саммите в Джексон Хоул, что темп экономического роста страны является недостаточным для стабильного сокращения безработицы.
В то же время, аналитики BMO Capital полагают, что завтрашние данные могут оказаться выше прогнозов. Специалисты советуют инвесторам рискнуть, продавая в краткосрочном периоде доллар США против канадца с целью в 0.9520 и стопами выше 0.9920.
Wells Fargo: бычий среднесрочный прогноз по NZD/USD
В августе новозеландский доллар ослаб по отношению к своему американскому конкуренту, опустившись с максимума 1 августа в 0.8841 и завершив месяц в области 0.8500. Тем не менее, аналитики Wells Fargo сохраняют бычий прогноз по NZD/USD в среднесрочном периоде.
Среди позитивных для киви факторов специалисты называют восстановление экономической активности в стране, а также растущую инфляцию, повышающую шансы на увеличение ставок Резервного банка Новой Зеландии.
Специалисты ожидают, что курс новозеландской валюты восстановится, скомпенсировав спад, который она совершила в прошлом месяце. С их точки зрения, в первой половине 2012 года пара будет торговаться на рекордно высоких отметках в районе 0.9100.
Daiwa Securities: Япония не может часто проводить интервенции
Согласно опросу, проведенному японским правительством среди 61 крупных отечественных фирм, 63% респондентов призывают руководство страны проводить валютные интервенции, чтобы ослабить курс иены и не допустить ее нового укрепления.
Участники опроса полагают, что средним курсом USD/JPY в налоговом году, который завершится в марте 2012 года, будет уровень в 81.10 иен, а для EUR/JPY – отметка в 112.80 иен.
В то же время, аналитики Daiwa Securities отмечают, что монетарным властям Японии сложно часто проводить валютные интервенции. Во-первых, для этого существуют серьезные политические препятствия: другие ведущие экономики, скорее всего, выступили бы с критикой частого вмешательства в функционирование валютного рынка. Кроме того, развернуть рынок крайне сложно, так как в условиях замедления мирового экономического роста и долгового кризиса еврозоны инвесторы продолжают считать иену самым надежным убежищем.
TD Bank: снижен прогноз по экономике Канады
Аналитики TD Bank снизили прогноз по темпам экономического роста Канады с 2.8% до 2.3% в 2011 году и с 2.5% до 2% в 2012 году.
По мнению специалистов, канадская экономика очень тесно связана с американской, поэтому в случае сокращения ВВП США то же самое произойдет и с экономикой Канады.
В банке считают, что в течение ближайших кварталов Соединенные Штаты смогут избежать рецессии, однако если они ошибаются, Канада столкнется с серьезными проблемами.
Согласно опубликованным сегодня данным, во втором квартале ВВП Канады сократился в годовом выражении на 0.4% после роста на 3.6% в первые три месяца 2011 года. Годовой темп экономического роста США в прошлом квартале был пересмотрен в сторону понижения с 1.3% до 1%.
S&P о состоянии европейской экономики
Вчера в Standard & Poor's предупредили, что из-за замедления темпов экономического роста еврозоны в регионе вырос риск второй волны рецессии.
В целом, в S&P считают, что Европе все же удастся избежать сокращения экономики благодаря высокому спросу на европейскую продукцию на развивающихся рынках и хоть и вялому, но восстановлению корпоративных капиталовложений.
В рейтинговом агентстве отмечают, что высокая безработица и недавний спад фондовых рынков может негативно отразиться на потребительских расходах – в течение следующих нескольких кварталов специалисты собираются внимательно следить за динамикой потребительского спроса.
Темп роста ВВП стран валютного блока замедлился с 0.8% (кв/кв) в первые 3 месяца 2011 года до 0.2% во втором квартале. По мнению S&P, подобные данные бросают тень сомнения на перспективы экономики региона в течение следующих 18 месяцев. Кроме того, в агентстве обратили внимание на то, что темп роста экономик региона остается крайне неоднородным.
Экономисты Standard & Poor's сократили прогноз по экономическому росту региона с 1.9% до 1.7% в этом году и с 1.8% до 1.5% в следующем.
Commerzbank: ЕЦБ может прекратить подъем ставок
По данным Еврокомиссии, индикатор экономических настроений упал с 103 пунктов и июле до 98.3 в августе, тогда как экономисты, опрошенные Reuters, ожидали снижения показателя только до 100.5. Квартальный темп роста ВВП еврозоны снизился с 0.8% в первые три месяца этого года до 0.2% во втором квартале.
Президент ЕЦБ Жан-Клод Трише заявил вчера, что в связи с замедлением темпов экономического роста еврозоны центральный банк пересмотрит свою оценку инфляционных рисков. По словам Трише, результаты этого пересмотра будут опубликованы в сентябре.
Создается впечатление, что взгляды Трише кардинально изменились: напомним, что еще только в начале августа глава Европейского Центробанка указывал на возможность повышения прогноза по инфляции, тогда как теперь ситуация является прямо противоположной. Аналитики Commerzbank отмечают, что подобные комментарии Трише могут означать, что цикл увеличения процентных ставок в ЕЦБ завершен.
Пара EUR/USD упала против доллара США со вчерашнего максимума в $1.4550 до уровней в зоне $1.4400.
Wells Fargo, Citigroup: факторы укрепления доллара
По данным информационного агентства Bloomberg, в августе доллар США прибавил 1.2% по отношению к корзине из 9 самых торгуемых валют развитых стран после того, как он потерял 14% за период с августа прошлого года по июль 2011 года.
Валютные стратеги Wells Fargo советуют инвесторам покупать доллары против швейцарского франка и японской иены до конца третьего квартала, так как франк и иена уже достигли рекордных максимумов и Центробанки Швейцарии и Японии пытаются сдержать дальнейшее укрепление их курсов.
Аналитики Citigroup полагают, что из-за замедления мирового экономического роста спрос на валюты стран, экспортирующих сырье, таких как Австралия, Новая Зеландия и Канада, снизится. С их точки зрения, если цены на сырье и фондовые рынки продолжат показывать негативную динамику, в краткосрочном периоде нужно будет вкладывать средства в американскую валюту.
По данным Организации экономического сотрудничества и развития (OECD), доллар США на 47% недооценен по отношению к CHF и на 31% – против JPY. В OECD также отмечают, что курс USD находится на 37% ниже справедливой стоимости относительно AUD и на 20% – ниже CAD.
В то же время, экономисты Royal Bank of Scotland придерживаются мнения, что до тех пор, пока доллар не обретет самостоятельную силу, в частности, пока его не поддержат хорошие экономические данные, он не сможет показать значительного роста. По прогнозам банка, американская валюта завершит третий квартал на уровне в $1.45 против евро и на отметке в $1.06 против австралийца.
Майкл Спенс: вероятность мировой рецессии – 50%
Нобелевский лауреат Майкл Спенс оценивает вероятность рецессии мировой экономики в 50%.
С его точки зрения, главными источниками риска являются Европа и Соединенные Штаты – одновременное сокращение их ВВП негативно отразится на Китае, так как снизится спрос на китайский экспорт, что, в свою очередь, ударит по другим развивающимся экономикам.
Спенс считает, что хотя после кризиса 2008 года Китаю удалось смягчить удар по национальной экономике за счет запуска программы стимулирования, в этот раз прибегнуть к подобным мерам не удастся: темп инфляции в стране уже достиг 6.5%. По мнению экономиста, стимулировать рост кредитования в подобных условиях было бы просто безумием.
BMO Capital: торговля на новостях об ураганах
Сезон ураганов в Атлантическом океане каждый год длится с 1 июня по 30 ноября, поэтому за ураганом Айрин, обрушившимся на прошлой неделе на восточное побережье Соединенных Штатов, вполне могут последовать новые катаклизмы.
Валютные стратеги BMO Capital отмечают, что можно неплохо заработать на тех ураганах, которые угрожают затронуть страны Персидского залива и нарушить добычу нефти, что приведет к повышению цены на топливо.
С их точки зрения, необходимо отслеживать моменты, когда шторм нарождается у берегов Африки, и покупать валюты нефтеэкспортирующих стран, таких как Канада и Норвегия.
Нода станет премьер-министром Японии
Министр финансов Японии Йошихико Нода избран в качестве главы правящей Демократической партии Японии (DPJ) и, скорее всего, займет в ближайшее время кресло премьер-министра – завтра DPJ планирует использовать свое большинство в нижней палате парламента для того, чтобы назначить его на этот пост, который ранее занимал Наото Каном.
Перед Нодой будут стоять серьезные задачи: необходимо добиться восстановления национальной экономики, которая сокращалась в течение трех кварталов подряд, а также восстановить доверие к DPJ, рейтинг которой за последний год очень сильно упал.
Ожидается, что Нода будет увеличивать налоги, чтобы покрыть расходы на реконструкцию хозяйства и выплату социальных пособий. Недавно политик заявлял о том, что руководству страны следует придерживаться обещания к середине десятилетия увеличить в 2 раза налог с продаж (до 10%). Аналитики Nomura Securities полагают, что это положительно скажется на рынке японских облигаций. Японские власти планируют потратить 19 трлн. иен ($248 млрд.) в течение 5 лет на восстановление после разрушительного землетрясения и цунами.
Стратеги Barclays Capital полагают, что смена руководства не отразится на политике Японии в отношении валютных интервенций, так как ее по-прежнему будет определять режим Демократической партии. В то же время, специалисты отмечают, что ситуация может измениться, если Ноде удастся образовать коалицию с Либерально-демократической партией (LDP), что не смог сделать Кан после землетрясения 11 марта.
Напомним, что 24 августа рейтинговое агентство Moody’s Investors Service понизило кредитный рейтинг страны на одну ступень до Aa3 из-за того, что правительство страны не предпринимала должный усилий по сокращению огромного госдолга
Итоги встречи глав Центробанков в Джексон Хоул
В выходные в Джексон Хоул, Вайоминг, прошла встреча глав крупнейших Центробанков мира. Главная мысль, которую участники попытались донести до политиков, является то, что в одиночку монетарная политика не сможет обеспечить мировой экономический рост: необходимо, чтобы правительства также предприняли значительные усилия в этом направлении.
Председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке призвал американские власти улучшить ситуацию на рынке недвижимости, посоветовав им избегать мер, которые могли бы негативно отразиться на росте национальной экономики в краткосрочном периоде.
Член Управляющего совета Европейского Центробанка Эвальд Новотны отметил, что руководству еврозоны необходимо расширить экстренный фонд финансовой помощи проблемным государствам региона.
Август стал сложным месяцем для ФРС и ЕЦБ, так как центральные банки были вынуждены поддерживать экономику: в ФРС пообещали сохранять стоимость финансирования на рекордно низком уровне как минимум до середины 2013 года, тогда как ЕЦБ начал выкупать облигации Испании и Италии, чтобы смягчить опасения, связанные с долговым кризисом.
Глава МВФ Кристин Лагард, которая заняла этот пост в июле, также отметила, что мировая экономика вступает в крайне опасную фазу. С ее точки зрения, риски усиливаются из-за того, что политики не настроены на принятие решительных действий.
Курс доллара ослаб после выступления Бернанке
Ниже приведены ключевые моменты пятничного выступления председателя ФРС Бена Бернанке:
- у ФРС есть ряд инструментов, которые Центробанк может в случае необходимости использовать для стимулирования экономики (в то же время, Бернанке никак не намекнул на возможность запуска третьего раунда количественного смягчения – QE3).
- продолжительность сентябрьского заседания ФРС увеличена до двух дней – оно состоится 20-21 сентября (это может означать, что Бернанке попытается убедить других членов Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), в частности Фишера, Кочерлакоту и Плоссера, в необходимости большего смягчения монетарной политики).
Аналитики Barclays Capital полагают, что решение растянуть сентябрьское заседание на 2 дня заставит инвесторов ожидать от ФРС новых мер по количественному смягчению, оказывая тем самым негативное влияние на курс доллара США.
Азиатские и европейские фондовые рынки выросли, пара EUR/USD достигла максимума в $1.4550. Тем не менее, стратеги UBS советуют проявлять осторожность, так как подъем евро может легко нарушить замедление темпов роста немецкой экономики, а также опасения по поводу ситуации на долговых рынках еврозоны.
Мартин Уил о перспективах QE в Великобритании
Мартин Уил, член Комитета по монетарной политике Банка Англии (Monetary Policy Committee, MCP) считает, что сейчас пока нет необходимости увеличивать программу Центробанка по покупке облигаций на сумму в 200 млрд. фунтов ($326 млрд.).
Тем не менее, чиновник отметил, что он может изменить свое мнение, если экономика Соединенного Королевства сильно ослабнет и инфляция опустится ниже целевого уровня в 2%. По мнению Уила, дополнительное количественное смягчение понадобится в случае, если в стране возникнут проблемы с банковским кредитованием. В то же время, экономист не считает вероятность такого развития событий высокой
Citigroup: снижен прогноз по мировому экономическому росту
Аналитики Citigroup снизили прогноз по темпам роста мировой экономики с 3.4% до 3.1% в 2011 году и с 3.7% до 3.2% в 2012 году.
Специалисты полагают, что темп роста развитых стран, скорее всего, будет оставаться крайне вялым как минимум до конца 2012 года, в то время как уровень безработицы продолжит расти. Ситуация будет осложняться резким ужесточением финансовых условий, а также сомнениями относительно масштаба мер по фискальному и монетарному стимулированию, необходимых для того, чтобы помочь экономикам восстановиться.
В то же время, необходимо отметить, что в Citigroup считают, что рецессии в крупнейших экономиках не предвидится.
По мнению экономистов, Соединенные Штаты, еврозона, Япония и Соединенное Королевство будут еще очень долго сохранять процентные ставки на очень низком уровне.
/Компиляция. 1 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба