5 сентября 2011 Архив Кашина Елена
Тема новой волны проблем в финансовом секторе согласно «списку» (см. европейский предмаркет) в развитии.
Вот и г-н Трише сегодня заявил, что «финансовые институты должны вызывать больше доверия», «пока сделана только половина работы в этом направлении», и «скорость структурных реформ остается очень низкой».
О EUR: «Текущий кризис мировой, особенно он силен в ЕС»; «Дух Пакта о стабильности и росте был ослаблен»; «Евро заплатил высокую цену за ослабление Пакта».
Привлекает внимание глагол «заплатил» (в прошедшем времени). Все закончилось (или близко к окончанию)? Ситуация с кросс-парами в долгосрочке более или менее понятна. Однако с EUR/USD не все так просто. Пара в течение 3-х месяцев отрабатывает диапазон, представленный 23,6%-ым и 38,2%-ым уровнями Фибоначчи к тренду 28.10.2008 - 25.112009. Можно предположить, что выход за пределы указанных уровней определит риски. Важно, что данные уровни соответствуют страйкам 1,45 и 1,41.
За страйк 1,45, шла борьба несколько дней назад. Проиграна ли она? Утвердительно сказать нельзя, поскольку пара неуверенно преодолела нижнюю границу проторговывания уровня, расположенную на сегодня на отметке 1,4171. А если она и вовсе сможет вернуться к отметкам выше 1,4227 (ориентиры уточняются ежедневно), т.е. выйти за верхнюю границу диапазона проторговывания уровня 1,41, то речь вновь пойдет, как минимум, о диапазонной торговле.
Кроме этого интересен 50%-ый уровень к указанному выше тренду. Ему соответствует страйк 1,38. Важно, что в октябрьской схеме опционных контрактов, которая будет актуальна со следующей недели, уровни 1,41 и 1,38 выглядят ключевыми поддержками покупателей.
Другой, оптимистичный вариант, таков: если пара вернется к 23,6%-ому уровню, т.е. к отметке 1,45 к концу текущей недели, то по итогам окажется в сильном Call-диапазоне 1,44 – 1,47, который может ее вытолкнуть в район 1,54. Даже если этого не произойдет, то паре будет сложно упасть. Для этого должен созреть очень веский аргумент.
Между тем преемник Ж.-К. Трише М. Драги сегодня выступил в поддержку EUR и напомнил о необходимости «улучшения регулирования теневых банков», а глава Еврокомиссии Ж. М. Баррозу заявил, что по-прежнему ожидает роста в Европе и отрицает возможность рецессии.
Теперь еще раз напомним, что
9 сентября состоится экспирация опционных контрактов на валютные фьючерсы;
15 - 16 сентября в Вашингтоне пройдет конференция по финансовому регулированию системных рисков в экономике;
16 сентября – экспирация опционов и фьючерсов на американские фондовые индексы (S&P500 в частности), к чему, в принципе, и торопятся маркетмейкеры на фондовом рынке;
19 сентября – экспирация сентябрьских валютных фьючерсов;
20 – 21 сентября - очередное заседание FOMC.
Для генерации движений во всех сегментах финансового рынка действий игроков и идей будет достаточно.
Чего ждать от заседания FOMC?
На конференции в Вайоминге г-н Бернанке сообщил, что FOMC «решил дать более конкретную информацию о своих ожиданиях относительно ставки на федеральные фонды»: «Экономические условия, включая низкий уровень использования ресурсов и умеренный прогноз инфляции в среднесрочной перспективе, по всей вероятности, будут гарантировать поддержание чрезвычайно низких уровней ставки на федеральные фонды, по меньшей мере, до середины 2013 г.». Т.е. от «ставок» ждать нечего.
Но 20 – 21 сентября, как сказал сам Б. Бернанке, ожидается дискуссия: «Мы будем обсуждать сравнительные достоинства и издержки дополнительных инструментов стимулирования на заседании в сентябре… Комиссия будет продолжать проводить оценку экономических перспектив в свете поступающей информации и готова будет применить имеющиеся у нее инструменты для стимулирования более энергичного экономического восстановления в контексте ценовой стабильности». Т.е. от заседания ждут идеи, на которой можно было бы организовать движение рынка.
На вопрос: «Для чего?», ответ Б. Бернанке дал размытый: «Для долгосрочной перспективы».
Несколько слов о AUD/USD и USD/JPY.
AUD/USD. В свете прогноза, который периодически дается в «Анализе стратегий», необходимо обратить внимание на сегодняшнее сообщение из Австралии: «Впервые за два года инфляционные показатели продемонстрировали снижение». Идея снижения ставки РБА развивается, и способна принимать участие в коррекции стоимости AUD и дальше.
USD/JPY. Ранее говорилось, что пару искусственно удерживают от падения ниже диапазона проторговывания ключевого с точки зрения рисков уровня 76,92 (см. «Анализ стратегий»). Ситуация остается неопределенной. С одной стороны, JPY коррелирует с китайским юанем, а его рост в настоящее время очень и очень «приветствуется». С другой стороны, сегодня Банк Японии сообщил о новом выкупе облигаций правительства. На сумму 310 млрд JPY до 8 сентября со сроком погашения до года. Много это или мало, чтобы воздействовать на валютный рынок? Если один опционный контракт составляет 12,5 млн JPY, то воздействие выкупа параллельно воздействию 24,8 тыс. контрактов. Вполне может быть ощутимо. Хотя, конечно, данный пример может быть некорректным в отношении сравнения финансовых инструментов. Однако все же следует учесть влияние данного момента не только на USD/JPY, но и кросс-пары.
Вспоминая Н. Винера
Позади Non-Farm Payrolls. Отмечен некоторый рост USD по итогам пятницы, однако основная раздача карт должна быть сделана ближе к концу недели или середине сентября.
На чем мог быть сделан пятничный рост? На корреляции с фондовым рынком, снижение которого сопроводили информацией о том, что государственное Федеральное агентство по жилищному финансированию (FHFA) (США) подало иски против 17 банков на $196 млрд. Комментариев по этому поводу много. Особенное внимание привлек Bank of America в плане «слива».
Однако неплохо было бы взглянуть на исковой список не в плане объема требований, а в плане участников. Кто в списке? Крупнейшие маркетмейкеры мирового финансового рынка: Bank of America (Merrill Lynch), Barclays, Citigroup, Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan Chase, Morgan Stanley, Nomura Holding, Royal Bank of Scotland.
Видно, что корни в списке не только американские. Отсюда вариантов может быть два. Либо это очередной предсаммитовский наезд на крупнейшие структуры, дабы остепенились (или «поделились»). Либо это спланированная совместная акция самих маркетмейкеров, пытающихся развернуть финансовый рынок.
Развороты обычно происходят из областей защит, сформированных самими же маркетмейкерами. В частности, для S&P500 построены они в широком диапазоне 1000 – 800. Покупки оттуда видятся весьма заманчивыми.
Другой важной причиной необходимости обвалить фондовый рынок, о которой говорилось ранее, может быть требующееся воздействие на облигационный рынок, в частности, на рынок «TREASURY». Данному вопросу также был посвящен ряд предмаркетов ранее. Напомним, что американские долговые бумаги давно отличаются низкой доходностью, и именно в условиях обвала на рынке акций можно поправить дело. Правда, пока это сделать не удается, «TREASURY» остаются на «хаях».
Еще один момент. Обычно так называемые условно облигационные фонды держат в своих активах и доли акций. В моменты рынка, подобные текущим, они терпят убытки. Но если обратить внимание на по-настоящему облигационные фонды, в чьих активах деньги, депозиты и долговые бумаги? Такие фонды обычно позиционируются как безрисковые вложения, на которые обмениваться паи фондов акций, чтобы пересидеть падение на фондовом рынке. А если начнется процесс обратный?
В-третьих, что бы хотел еще сказать автор данного опуса, процессы, наблюдаемые в различных сегментах финансового рынка, выглядят все более и более управляемыми. Кто управляет? Те, кто в «исковом списке». Хорошо это или плохо? На данный вопрос вообще дать ответ не представляется возможным в условиях отсутствия связи между «фундаментом» и «техникой».
И вот здесь автор вновь и вновь обращается к главной книге Н. Винера «Кибернетика, или управление и связь в животном и машине».
Примечателен такой случай. За несколько месяцев до смерти Н. Винер был удостоен Золотой Медали Ученого, высшей награды для человека науки в США. На торжественном собрании, посвященном этому событию, президент Джонсон произнес: «Ваш вклад в науку на удивление универсален, ваш взгляд всегда был абсолютно оригинальным, вы потрясающее воплощение симбиоза чистого математика и прикладного ученого». При этих словах Винер достал носовой платок и прочувственно высморкался.
Вот и г-н Трише сегодня заявил, что «финансовые институты должны вызывать больше доверия», «пока сделана только половина работы в этом направлении», и «скорость структурных реформ остается очень низкой».
О EUR: «Текущий кризис мировой, особенно он силен в ЕС»; «Дух Пакта о стабильности и росте был ослаблен»; «Евро заплатил высокую цену за ослабление Пакта».
Привлекает внимание глагол «заплатил» (в прошедшем времени). Все закончилось (или близко к окончанию)? Ситуация с кросс-парами в долгосрочке более или менее понятна. Однако с EUR/USD не все так просто. Пара в течение 3-х месяцев отрабатывает диапазон, представленный 23,6%-ым и 38,2%-ым уровнями Фибоначчи к тренду 28.10.2008 - 25.112009. Можно предположить, что выход за пределы указанных уровней определит риски. Важно, что данные уровни соответствуют страйкам 1,45 и 1,41.
За страйк 1,45, шла борьба несколько дней назад. Проиграна ли она? Утвердительно сказать нельзя, поскольку пара неуверенно преодолела нижнюю границу проторговывания уровня, расположенную на сегодня на отметке 1,4171. А если она и вовсе сможет вернуться к отметкам выше 1,4227 (ориентиры уточняются ежедневно), т.е. выйти за верхнюю границу диапазона проторговывания уровня 1,41, то речь вновь пойдет, как минимум, о диапазонной торговле.
Кроме этого интересен 50%-ый уровень к указанному выше тренду. Ему соответствует страйк 1,38. Важно, что в октябрьской схеме опционных контрактов, которая будет актуальна со следующей недели, уровни 1,41 и 1,38 выглядят ключевыми поддержками покупателей.
Другой, оптимистичный вариант, таков: если пара вернется к 23,6%-ому уровню, т.е. к отметке 1,45 к концу текущей недели, то по итогам окажется в сильном Call-диапазоне 1,44 – 1,47, который может ее вытолкнуть в район 1,54. Даже если этого не произойдет, то паре будет сложно упасть. Для этого должен созреть очень веский аргумент.
Между тем преемник Ж.-К. Трише М. Драги сегодня выступил в поддержку EUR и напомнил о необходимости «улучшения регулирования теневых банков», а глава Еврокомиссии Ж. М. Баррозу заявил, что по-прежнему ожидает роста в Европе и отрицает возможность рецессии.
Теперь еще раз напомним, что
9 сентября состоится экспирация опционных контрактов на валютные фьючерсы;
15 - 16 сентября в Вашингтоне пройдет конференция по финансовому регулированию системных рисков в экономике;
16 сентября – экспирация опционов и фьючерсов на американские фондовые индексы (S&P500 в частности), к чему, в принципе, и торопятся маркетмейкеры на фондовом рынке;
19 сентября – экспирация сентябрьских валютных фьючерсов;
20 – 21 сентября - очередное заседание FOMC.
Для генерации движений во всех сегментах финансового рынка действий игроков и идей будет достаточно.
Чего ждать от заседания FOMC?
На конференции в Вайоминге г-н Бернанке сообщил, что FOMC «решил дать более конкретную информацию о своих ожиданиях относительно ставки на федеральные фонды»: «Экономические условия, включая низкий уровень использования ресурсов и умеренный прогноз инфляции в среднесрочной перспективе, по всей вероятности, будут гарантировать поддержание чрезвычайно низких уровней ставки на федеральные фонды, по меньшей мере, до середины 2013 г.». Т.е. от «ставок» ждать нечего.
Но 20 – 21 сентября, как сказал сам Б. Бернанке, ожидается дискуссия: «Мы будем обсуждать сравнительные достоинства и издержки дополнительных инструментов стимулирования на заседании в сентябре… Комиссия будет продолжать проводить оценку экономических перспектив в свете поступающей информации и готова будет применить имеющиеся у нее инструменты для стимулирования более энергичного экономического восстановления в контексте ценовой стабильности». Т.е. от заседания ждут идеи, на которой можно было бы организовать движение рынка.
На вопрос: «Для чего?», ответ Б. Бернанке дал размытый: «Для долгосрочной перспективы».
Несколько слов о AUD/USD и USD/JPY.
AUD/USD. В свете прогноза, который периодически дается в «Анализе стратегий», необходимо обратить внимание на сегодняшнее сообщение из Австралии: «Впервые за два года инфляционные показатели продемонстрировали снижение». Идея снижения ставки РБА развивается, и способна принимать участие в коррекции стоимости AUD и дальше.
USD/JPY. Ранее говорилось, что пару искусственно удерживают от падения ниже диапазона проторговывания ключевого с точки зрения рисков уровня 76,92 (см. «Анализ стратегий»). Ситуация остается неопределенной. С одной стороны, JPY коррелирует с китайским юанем, а его рост в настоящее время очень и очень «приветствуется». С другой стороны, сегодня Банк Японии сообщил о новом выкупе облигаций правительства. На сумму 310 млрд JPY до 8 сентября со сроком погашения до года. Много это или мало, чтобы воздействовать на валютный рынок? Если один опционный контракт составляет 12,5 млн JPY, то воздействие выкупа параллельно воздействию 24,8 тыс. контрактов. Вполне может быть ощутимо. Хотя, конечно, данный пример может быть некорректным в отношении сравнения финансовых инструментов. Однако все же следует учесть влияние данного момента не только на USD/JPY, но и кросс-пары.
Вспоминая Н. Винера
Позади Non-Farm Payrolls. Отмечен некоторый рост USD по итогам пятницы, однако основная раздача карт должна быть сделана ближе к концу недели или середине сентября.
На чем мог быть сделан пятничный рост? На корреляции с фондовым рынком, снижение которого сопроводили информацией о том, что государственное Федеральное агентство по жилищному финансированию (FHFA) (США) подало иски против 17 банков на $196 млрд. Комментариев по этому поводу много. Особенное внимание привлек Bank of America в плане «слива».
Однако неплохо было бы взглянуть на исковой список не в плане объема требований, а в плане участников. Кто в списке? Крупнейшие маркетмейкеры мирового финансового рынка: Bank of America (Merrill Lynch), Barclays, Citigroup, Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan Chase, Morgan Stanley, Nomura Holding, Royal Bank of Scotland.
Видно, что корни в списке не только американские. Отсюда вариантов может быть два. Либо это очередной предсаммитовский наезд на крупнейшие структуры, дабы остепенились (или «поделились»). Либо это спланированная совместная акция самих маркетмейкеров, пытающихся развернуть финансовый рынок.
Развороты обычно происходят из областей защит, сформированных самими же маркетмейкерами. В частности, для S&P500 построены они в широком диапазоне 1000 – 800. Покупки оттуда видятся весьма заманчивыми.
Другой важной причиной необходимости обвалить фондовый рынок, о которой говорилось ранее, может быть требующееся воздействие на облигационный рынок, в частности, на рынок «TREASURY». Данному вопросу также был посвящен ряд предмаркетов ранее. Напомним, что американские долговые бумаги давно отличаются низкой доходностью, и именно в условиях обвала на рынке акций можно поправить дело. Правда, пока это сделать не удается, «TREASURY» остаются на «хаях».
Еще один момент. Обычно так называемые условно облигационные фонды держат в своих активах и доли акций. В моменты рынка, подобные текущим, они терпят убытки. Но если обратить внимание на по-настоящему облигационные фонды, в чьих активах деньги, депозиты и долговые бумаги? Такие фонды обычно позиционируются как безрисковые вложения, на которые обмениваться паи фондов акций, чтобы пересидеть падение на фондовом рынке. А если начнется процесс обратный?
В-третьих, что бы хотел еще сказать автор данного опуса, процессы, наблюдаемые в различных сегментах финансового рынка, выглядят все более и более управляемыми. Кто управляет? Те, кто в «исковом списке». Хорошо это или плохо? На данный вопрос вообще дать ответ не представляется возможным в условиях отсутствия связи между «фундаментом» и «техникой».
И вот здесь автор вновь и вновь обращается к главной книге Н. Винера «Кибернетика, или управление и связь в животном и машине».
Примечателен такой случай. За несколько месяцев до смерти Н. Винер был удостоен Золотой Медали Ученого, высшей награды для человека науки в США. На торжественном собрании, посвященном этому событию, президент Джонсон произнес: «Ваш вклад в науку на удивление универсален, ваш взгляд всегда был абсолютно оригинальным, вы потрясающее воплощение симбиоза чистого математика и прикладного ученого». При этих словах Винер достал носовой платок и прочувственно высморкался.
/Компиляция. 5 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба