13 сентября 2011 РБК
Инвесторы считают, что в течение ближайших 12 месяцев в Европе начнется рецессия, свидетельствует сентябрьский опрос управляющих активами, проведенный BofA Merrill Lynch.
По данным исследования, проводившегося с 1 по 8 сентября, 55% европейских управляющих фондами в данный момент ожидают, что в течение ближайшего года в регионе по результатам двух кварталов будут зарегистрированы отрицательные значения роста реального ВВП. Два месяца назад - в июле - такого мнения придерживались всего 14%.
Говоря о рисках, вызывающих наибольшее беспокойство, глобальные управляющие портфелями выделяют в первую очередь европейские бюджетные и банковские проблемы. Сегодня 68% опрошенных, по сравнению с 43% в июне и 60% в августе, ставят на первое место риски, связанные с долговым кризисом в еврозоне. Уровень уверенности в способности европейских банков успешно вести бизнес опустился до самого низкого значения с января 2003г., когда этот вопрос был задан впервые.
Неуверенность в перспективах еврозоны подрывает интерес инвесторов к акциям компаний региона. Если ожидание замедления мировой экономики привело к первому за два года чистому снижению глобальными управляющими фондов веса акций в портфелях (5%), то в отношении акций европейских компаний этот показатель на момент проведения опроса составляет уже 38% по сравнению с 15% в августе.
Опасения инвесторов вызывает и ситуация в других регионах. На этом фоне США демонстрируют в общем положительную динамику. Всего 9% американских управляющих фондами ожидают замедления темпов роста экономики в течение ближайшего года. Одновременно глобальные инвесторы начали увеличивать долю акций американских компаний в портфелях.
"Уровень негатива по отношению к Европе на текущий момент настолько высок, что вероятность его распространения на другие регионы мира значительно выросла", - отметил руководитель европейского отдела стратегических корпоративных инвестиций BofA Merrill Lynch Research Гэри Бейкер. "Уровень неприятия инвесторами рисков сегодня просто зашкаливает. Это говорит о том, что пришло время заключать сделки в пику рынку", - сказал глава отдела глобальных стратегических инвестиций BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнетт.
Инвесторы не хотят рисковать
Как свидетельствует совокупный индикатор рисков и ликвидности Merrill Lynch, уровень неприятия рисков инвесторами поднялся до значений, в последний раз наблюдавшихся в марте 2009г. после окончания острой фазы мирового финансового кризиса. На текущий момент 45%в инвесторов не готовы принимать на себя тот уровень рисков, который обычно считают приемлемым. Этот показатель в сентябре оказался почти на 20 процентных пунктов выше августовского.
Обращает на себя внимание и высокий уровень наличных в портфелях. Он достиг 4,9% их общего объема, при этом более трети инвесторов увеличили вес наличных активов по сравнению с их обычным уровнем.
Хедж-фонды также демонстрируют снижение аппетита к риску. Чистые длинные позиции в секторе снизились до 19% по сравнению с 33% месяцем ранее. Оценка инвесторами ликвидности рынка также перешла на отрицательную территорию.
По мере снижения интереса к акциям улучшилось отношение инвесторов к долговым обязательствам. Всего за два месяца доля снижения веса этого класса активов в портфелях глобальными управляющими уменьшилась вдвое – с 45% в июле до 21% в сентябре. Другие классы активов также выиграли от выхода инвесторов из акций. В первую очередь стоит отметить повышение интереса к недвижимости, снижение доли которой в портфелях за месяц сократилось в два раза, до 7%.
Замедление темпов роста сказалось и на отношении инвесторов к нефти. 14% респондентов считают, что она переоценена. Месяцем ранее такого мнения не придерживался ни один из опрошенных.
Что касается акций, нельзя сказать, что внутри этого класса активов происходит прямолинейный переток средств в защитные сектора, замечают специалисты. Из-за ухода инвесторов из банков - снижение их доли в портфелях достигло 47% - выиграли не только акции компаний, производящих базовые товары широкого потребления, фармацевтических компаний и компаний коммунального сектора, но и эмитенты из промышленного и высокотехнологичного секторов.
Негатив в отношении еврозоны сказывается на Японии и Китае
Усиление негативных ожиданий в отношении Европы сказалось и на отношении инвесторов к другим регионам. Так, ухудшились в глазах инвесторов перспективы японской экономики. 42% японских управляющих активами ожидают ускорения темпов ее роста в течение ближайшего года по сравнению с 75% месяцем ранее. Если в августе 58% опрошенных ожидали увеличения прибыли японских компаний, в этом месяце такого мнения не высказал никто из участников опроса.
Похожая картина наблюдается и в отношении Китая. 13% региональных управляющих фондами считают, что экономика этой страны в течение ближайших 12 месяцев замедлит рост. В августе такого мнения придерживались 11% опрошенных. Эти цифры свидетельствуют о резком падении интереса к китайским акциям со стороны управляющих портфелями. Китай, чей фондовый рынок на протяжении трех месяцев возглавлял список приоритетных для инвестиций среди стран BRIC (Бразилия, Россия , Индия, Китай) в сентябре откатился на 30 процентных пунктов и сравнялся с Россией на уровне 18%.
Фискальная политика снова в фокусе
На фоне заметного снижения инфляционных опасений инвесторы вновь обратили свое внимание на бюджетную политику государств. 23% опрошенных считают ее для данной фазы экономического цикла излишне осторожной. Всего два месяца назад 19% управляющих считали ее, наоборот, излишне либеральной
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По данным исследования, проводившегося с 1 по 8 сентября, 55% европейских управляющих фондами в данный момент ожидают, что в течение ближайшего года в регионе по результатам двух кварталов будут зарегистрированы отрицательные значения роста реального ВВП. Два месяца назад - в июле - такого мнения придерживались всего 14%.
Говоря о рисках, вызывающих наибольшее беспокойство, глобальные управляющие портфелями выделяют в первую очередь европейские бюджетные и банковские проблемы. Сегодня 68% опрошенных, по сравнению с 43% в июне и 60% в августе, ставят на первое место риски, связанные с долговым кризисом в еврозоне. Уровень уверенности в способности европейских банков успешно вести бизнес опустился до самого низкого значения с января 2003г., когда этот вопрос был задан впервые.
Неуверенность в перспективах еврозоны подрывает интерес инвесторов к акциям компаний региона. Если ожидание замедления мировой экономики привело к первому за два года чистому снижению глобальными управляющими фондов веса акций в портфелях (5%), то в отношении акций европейских компаний этот показатель на момент проведения опроса составляет уже 38% по сравнению с 15% в августе.
Опасения инвесторов вызывает и ситуация в других регионах. На этом фоне США демонстрируют в общем положительную динамику. Всего 9% американских управляющих фондами ожидают замедления темпов роста экономики в течение ближайшего года. Одновременно глобальные инвесторы начали увеличивать долю акций американских компаний в портфелях.
"Уровень негатива по отношению к Европе на текущий момент настолько высок, что вероятность его распространения на другие регионы мира значительно выросла", - отметил руководитель европейского отдела стратегических корпоративных инвестиций BofA Merrill Lynch Research Гэри Бейкер. "Уровень неприятия инвесторами рисков сегодня просто зашкаливает. Это говорит о том, что пришло время заключать сделки в пику рынку", - сказал глава отдела глобальных стратегических инвестиций BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнетт.
Инвесторы не хотят рисковать
Как свидетельствует совокупный индикатор рисков и ликвидности Merrill Lynch, уровень неприятия рисков инвесторами поднялся до значений, в последний раз наблюдавшихся в марте 2009г. после окончания острой фазы мирового финансового кризиса. На текущий момент 45%в инвесторов не готовы принимать на себя тот уровень рисков, который обычно считают приемлемым. Этот показатель в сентябре оказался почти на 20 процентных пунктов выше августовского.
Обращает на себя внимание и высокий уровень наличных в портфелях. Он достиг 4,9% их общего объема, при этом более трети инвесторов увеличили вес наличных активов по сравнению с их обычным уровнем.
Хедж-фонды также демонстрируют снижение аппетита к риску. Чистые длинные позиции в секторе снизились до 19% по сравнению с 33% месяцем ранее. Оценка инвесторами ликвидности рынка также перешла на отрицательную территорию.
По мере снижения интереса к акциям улучшилось отношение инвесторов к долговым обязательствам. Всего за два месяца доля снижения веса этого класса активов в портфелях глобальными управляющими уменьшилась вдвое – с 45% в июле до 21% в сентябре. Другие классы активов также выиграли от выхода инвесторов из акций. В первую очередь стоит отметить повышение интереса к недвижимости, снижение доли которой в портфелях за месяц сократилось в два раза, до 7%.
Замедление темпов роста сказалось и на отношении инвесторов к нефти. 14% респондентов считают, что она переоценена. Месяцем ранее такого мнения не придерживался ни один из опрошенных.
Что касается акций, нельзя сказать, что внутри этого класса активов происходит прямолинейный переток средств в защитные сектора, замечают специалисты. Из-за ухода инвесторов из банков - снижение их доли в портфелях достигло 47% - выиграли не только акции компаний, производящих базовые товары широкого потребления, фармацевтических компаний и компаний коммунального сектора, но и эмитенты из промышленного и высокотехнологичного секторов.
Негатив в отношении еврозоны сказывается на Японии и Китае
Усиление негативных ожиданий в отношении Европы сказалось и на отношении инвесторов к другим регионам. Так, ухудшились в глазах инвесторов перспективы японской экономики. 42% японских управляющих активами ожидают ускорения темпов ее роста в течение ближайшего года по сравнению с 75% месяцем ранее. Если в августе 58% опрошенных ожидали увеличения прибыли японских компаний, в этом месяце такого мнения не высказал никто из участников опроса.
Похожая картина наблюдается и в отношении Китая. 13% региональных управляющих фондами считают, что экономика этой страны в течение ближайших 12 месяцев замедлит рост. В августе такого мнения придерживались 11% опрошенных. Эти цифры свидетельствуют о резком падении интереса к китайским акциям со стороны управляющих портфелями. Китай, чей фондовый рынок на протяжении трех месяцев возглавлял список приоритетных для инвестиций среди стран BRIC (Бразилия, Россия , Индия, Китай) в сентябре откатился на 30 процентных пунктов и сравнялся с Россией на уровне 18%.
Фискальная политика снова в фокусе
На фоне заметного снижения инфляционных опасений инвесторы вновь обратили свое внимание на бюджетную политику государств. 23% опрошенных считают ее для данной фазы экономического цикла излишне осторожной. Всего два месяца назад 19% управляющих считали ее, наоборот, излишне либеральной
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter