GFMS Gold Survey: Золото до конца года может превысить отметку 2000 долл./унция
Цена золота до конца года может превысить отметку 2000 долл./унция, считают аналитики Thomson Reuters GFMS. В основном рост может быть обусловлен увеличением инвестиций. По прогнозам специалистов, объем инвестиций во втором полугодии 2011г. составит порядка 60 млрд долл.
По словам экспертов, изменение поведения инвесторов в первой половине года было вызвано проблемами с долговым кризисом в еврозоне и понижением рейтинга США. На фоне ухудшающейся обстановки, инвесторы предпочли перевложить средства в защитные активы.
Между тем, в августе усилились опасения замедления мирового экономического роста. Поддержание ключевых ставок на низком уровне, страхи возникновения инфляции в странах с индустриальной экономикой, высокие уровни инфляции в развивающихся странах и политический конфликт в странах Северной Африки и Ближнего Востока - все это создало идеальные условия для роста цен на золото.
Цена на золото на уровне 1900 долл./унция уже никого не удивляет. Более того, дальнейшая внешняя неопределенность создает предпосылки для роста драгоценного металла до 2000 долл./унцию, подчеркивают эксперты.
Фундаментальные показатели также оказали поддержку золоту. В частности, чистые покупки золота превысили 200 т за первую половину года, так как в 2010г. данный показатель составил лишь 77 т.
Кроме того, рост цен на золото поддержала покупка драгоценностей. В первой половине 2011г. рост этих покупок вырос на 7,5%, в то время как цена на сами драгоценности выросли на 25%.
В меньшей степени поддержка ощущалась со стороны производителей. Тем не менее, рост добычи золота увеличился на 4,9% в первой половине 2011г. Ожидается, что рост добычи продолжит расти в ближайшие пару лет.
По мнению экспертов Thomson Reuters GFMS, завышенные цены на золото могут быть нестабильны в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Основным фактором разворота на рынке может стать изменение инвестиционного настроя.
Royal Bank of Scotland: Над рынком алюминия собираются тучи
До сих пор в 2011г. алюминий демонстрировал наилучшую динамику среди основных металлов, достигнув в мае трехлетнего максимума. Отчасти причиной такого достижения стал переход сырьевых фондов с переоцененной меди на алюминий, который ближе к концу 2010г. достиг привлекательной цены, полагают в Royal Bank of Scotland (RBS). Кроме того, алюминий демонстрировал свои защитные характеристики во время последнего периода волнений на финансовых рынках, показав меньшее снижение, чем другие основные металлы.
"Однако сейчас над головой рынка алюминия собираются тучи, - отмечают аналитики RBS, - и мы больше не считаем этот металл нашим фаворитом. Все почести, по нашему мнению, забрал рынок меди, где ограниченность поставок привела к еще одному значительному дефициту предложения в 2011г. и, как мы полагаем, в 2012г.".
По мере роста опасений в отношении экономического спада в западном мире зависимость алюминия от ситуации в экономике в ближайшие месяцы может привести к снижению продаж этого металла, а учитывая, что индустрия полным ходом движется к рекордному уровню производства, перспективы рынка выглядят менее позитивными, чем в начале года, пояснили в банке. Аналитики RBS повысили прогноз избытка на рынке алюминия с 0,65 млн т до 0,95 млн т. В 2012г. в банке ожидают избытка в 0,70 млн т., подчеркнули эксперты
Societe Generale: Прогноз цен на на Brent значительно понижен
Аналитики Societe Generale понизили прогнозы роста мирового спроса на нефть до 1 млн барр./день как на 2011г., так и на 2012г. В банке отмечают, что на фоне подобной динамики спроса соотношение запасов к спросу в странах ОЭСР в первом полугодии 2012г. будет в основном двигаться в боковом диапазоне и в течение всего года останется выше среднего уровня. "Это ключевое изменение нашего предыдущего прогноза, который подразумевал, что запасы ко второму полугодию 2012г. опустятся ниже средних уровней", - поясняют в банке, добавляя, что оно негативно для цен.
В Societe Generale также считают, что роста поставок нефти из стран, не входящих в ОПЕК, и жидких углеводородов из ОПЕК будет достаточно для удовлетворения спроса, поэтому странам ОПЕК нет необходимости увеличивать добычу нефти сверх текущих 30 млн барр./день. Таким образом, объемы резервных производственных мощностей в течение всего года останутся без изменений в отличие от предыдущего прогноза, по которому они сокращались. Этот факт, как и потенциально негативная динамика инвестиционных потоков и возвращение на рынки ливийской легкой малосернистой нефти, также пессимистичен для цен.
Что может побудить эластичный рынок нефти в конце концов заложить в цены слабый рост экономики и спроса на нефть? Катализатором может стать падение влияния различных краткосрочных факторов, которые в течение последних нескольких недель оказывали рынку поддержку, подчеркивают специалисты. Временными являются перебои в поставках из Нигерии и Великобритании, а пик сезона ураганов в Атлантике обычно заканчивается в середине октября. Как только эти позитивные факторы поблекнут, на первый план начнут выходить негативные драйверы. Так, ливийское правительство к концу сентября намеревается частично восстановить производство нефти в стране. В то же время спрос на нефть и нефтепродукты будет демонстрировать сезонное замедление, что окажет дополнительное давление на рынок.
Цены на нефть ожидает значительное снижение, которое отбросит нефтяной комплекс в более низкий торговый диапазон, который сохранится в течение всего 2012г, прогнозируют в Societe Generale. По мнению аналитиков, в результате описанных выше сезонных и краткосрочных факторов цены на нефть начнут падать в течение ближайших 30-45 дней.
Учитывая вышесказанное, аналитики Societe Generale понизили прогнозы цен на Brent на IV квартал 2011г. и I квартал 2012г. на 15 долл. каждый, до 98 долл./барр. На 2012г. прогноз снизился также на 15 долл., до 100 долл./барр. Средняя цена на WTI, согласно новому прогнозу, составит 73 долл./барр. и в IV квартале 2011г., и в I квартале 2012г. (-28 долл.). На 2012г. оценка была снижена на 23 долл., до 80 долл./барр. Причиной более существенного пересмотра цен на WTI являются ожидания того, что разрыв с ценами на марки LLS и Brent сохранится, прогнозируют в Societe Generale.
Citi: Во время выборов ЦБ РФ сможет ограничить снижение рубля
В среду, 14 сентября, ЦБ РФ увеличил ставку по депозитам на 25 б.п. (до 3,75%) и понизил минимальную ставки по операциям РЕПО на 25 б.п. (до 5,25%). Ставка рефинансирования осталась на уровне 8,25%.Решение регулятора призвано ограничить волатильность ставок денежного рынка и сгладить негативный эффект наблюдаемого в последнее время дефицита рублевой ликвидности.
"Мы считаем, что при сужении коридора процентных ставок центробанк учитывает фрагментированную природу межбанковского рынка. Повышение ставки по депозитам призвано поддержать рубль, а снижение ставки по операциям РЕПО призвано улучшить ситуацию с ликвидностью для банков. В четвертом квартале министерство финансов может влить около 1 трлн руб., так как бюджет станет дефицитным", - отметили экономисты Citi.
С другой стороны, аналитики отмечают, что интервенции ЦБ и сезонное увеличение спроса на валюту могут абсорбировать большую часть этой ликвидности. Между тем, инфляция продолжает замедляться, и к концу года эксперты ожидают увидеть ее на уровне 8%. В своем заявлении центробанк отмечает, что удовлетворен инфляционными тенденциями и считает текущий уровень ставок приемлемым.
"Мы считаем, что при темпах инфляции ниже 8% регулятор может понизить ставку рефинансирования и увеличить ставку по депозитам, если ближе к концу года рубль окажется под давлением. По нашим оценкам, в течение следующих месяцев стоимость бивалютной корзины останется в пределах 34,5-35,5 руб. Полагаем, что во время выборов ЦБ РФ сможет ограничить снижение рубля путем интервенций и повышения ставки по депозитам", - отметили экономисты Citi.
Capital Economics: Рост инфляции в США заставит ФРС воздержаться от очередного раунда QE
Потребительские цены в США в августе 2011г. по сравнению с предыдущим месяцем повысились на 0,4%. Такие данные опубликовало в четверг, 15 сентября, Министерство труда США (US Department of Labor). Аналитики прогнозировали, что этот показатель вырастет на 0,2%.
По уточненным данным, потребительские цены в США в июле 2011г. по сравнению с маем выросли на 0,5% (как и сообщалось ранее).
За исключением цен на продукты питания и энергоносители, потребительские цены в августе текущего года выросли на 0,2% в месячном исчислении. В июле с.г. этот показатель также повысился на 0,2%.
Аналитики Capital Economics отмечают, что продолжающийся рост инфляции в США в августе, который наблюдался по обоим показателям, как основной, так и базовой инфляции, достиг двухлетнего максимума. "Это еще одна причина подозревать, что в настоящее время ФРС постарается уклониться от очередного раунда количественного смягчения, несмотря на то, что от реального сектора экономики продолжают поступать разочаровывающие данные. "Операция Твист" (Operation Twist) - это все, что мы можем ожидать", - подчеркнули эксперты.
Capital Economics: Рост дефицита торгового баланса был компенсирован ростом инвестиций
Отрицательное сальдо платежного баланса США за II квартал 2011г. снизилось до 118,0 млрд долл. по сравнению с пересмотренным показателем в 119,6 млрд долл. за I квартал 2011г. Такие данные приведены в сообщении бюро экономического анализа Министерства торговли страны (US Department of Commerce). Аналитики ожидали, что дефицит платежного баланса США во II квартале составил 119,3 млрд долл.
Показатель дефицита счета текущих операций за I квартал с.г. пересмотрен до 119,6 млрд долл. со 119,3 млрд долл.
В процентном отношении к ВВП дефицит за апрель-июнь 2011г. составил 3,1% по сравнению с 3,2% в предыдущем квартале.
Дефицит внешней торговли товарами и услугами США во II квартале 2011г. увеличился до 145,0 млрд долл. со 140,0 млрд долл. в предыдущем квартале. По финансовому счету чистый приток капитала в США во II квартале 2011г. снизился до 25,7 млрд долл. со 156,1 млрд долл. кварталом ранее.
Аналитики Capital Economics отмечают, что дефицит счета платежного баланса был немного сокращен. Это произошло на фоне того, что расширение дефицита торгового баланса было более чем компенсировано увеличением инвестиционного профицита. "Тем не менее, по-прежнему примечательно, что дефицит превышает 3% ВВП, учитывая серьезность экономического спада, слабость восстановления и тот факт, что уровень безработицы был на уровне выше 9% в течение нескольких лет", - заключили эксперты.
Barclays Capital: Рост индекса VIX сокращает рост занятости и инвестиций
Учитывая, что США противостоят растущей неопределенности, опасения по поводу ближайших перспектив страны возросли. Аналитики Barclays Capital считают, что повышенная неопределенность может привести к тому, что фирмы будут вынуждены отложить наем на работу новых сотрудников и принятие инвестиционных решений, часто играющих значимую роль в замедлении экономической активности. "Например, когда мы используем индекс VIX в качестве основы для оценки макроэкономической неопределенности, анализ показывает, что его увеличение на 10 пунктов сокращает рост занятости в несельскохозяйственном секторе на 75 тыс., а также снижает рост инвестиций в оборудование и программное обеспечение на 3 пункта в квартальном исчислении и на 6 пунктов - в структурные продукты", - подчеркнули эксперты.
Неопределенность и уровень доверия в значительной степени взаимосвязаны. Неопределенность играет лишь скромную роль в принятии экономических решений, когда как доверие находится на высоком уровне, но может иметь более негативное влияние, когда уверенность находится в состоянии депрессии. Таким образом, существует риск того, что недавний рост неопределенности может иметь более пагубное влияние на процесс создания рабочих мест (особенно с учетом того, что доверие бизнеса еще не восстановилось до докризисных уровней).
Исторически так сложилось, что одного только роста неопределенности, как правило, недостаточно, чтобы ввести экономику в рецессию, замечают эксперты. Например, США выдержали несколько эпизодов, в которых неопределенность была чрезмерной (такие, как крах фондового рынка в 1987г. и азиатский финансовый кризис в 1997г.), но экономика все же не вошла в рецессию.
"Некоторые из наших моделей, предсказывающих рецессию, в настоящее время подают предупреждающе знаки, в то же время, не сигнализируя о немедленном неизбежном риске того, что экономика вернется обратно в рецессию. Впрочем, одна очевидная опасность заключается в том, что чрезмерное ужесточение налогово-бюджетной политики может замедлить экономику до такой степени, что она войдет в рецессию ", - заключили специалисты.
Newmont Mining: В 2012 году золото будет торговаться выше отметки 2000 долл./тр. унц.
"Тренд, установившийся на рынке золота, это не на квартал, а как минимум на пять лет. Основные факторы сохраняются, и решить эти проблемы быстро не получается - это беспокойство за доллар как за резервную валюту и за Европу, по крайней мере за юг. Золото продолжит торговаться как валюта, причем уникальная: напечатать его не может никто. Самый короткий цикл в истории рынка золота - 10 лет, сейчас идет только 12 год "бычьего" тренда. Волатильность сохранится, но в 2012 году золото будет торговаться выше 2000 долларов. Отметка 1900 уже достигалась, так что это весьма реалистичный прогноз", - сообщил в эфире Bloomberg TV управляющий Newmont Mining Ричард О'Брайен.
RIETUMU BANK: Мы ожидаем сохранения стабильных позиций рубля
Российский рубль ослаб по отношению к доллару, также как и и другие валюты развивающихся стран, сообщил в прямом эфире РБК-ТВ Михаил Кузнецов, заместитель начальника отдела валютных операций RIETUMU BANK. Это связано с тем, что опасения в первую очередь крупных иностранных инвесторов за состояние мирового финансового рынка до сих пор сохраняются, и до сих пор происходит сокращение позиций в национальных валютах развивающихся стран, также как и сокращения портфелей ценных бумаг и, в принципе, инвестиций. Поэтому происходит некоторое ослабление позиций российского рубля на фоне снижения объема продаж валютной выручки. Однако сырьевые рынки сохраняют стабильность, уровень цен достаточно высокий, и это падение не должно быть кардинальным. Скорее всего, это просто подтверждение того, что иностранные инвесторы закрывают какие-то свои позиции. Скорее всего, рубль будет достаточно стабильным. А если российские фондовые индексы сохранят свою стабильность, мы даже можем увидеть укрепление российской валюты
Blackrock: Банковский кризис не удержать в рамках Европы
"Все, что сейчас происходит, мы уже видели в 2008 году. Банковский кризис в Европе, боязнь общеевропейского заражения, замедление экономики США с ярковыраженным давлением на потребителя, хотя сейчас это называется медленным восстановлением. Надо понимать, что банковский кризис не удержать в рамках Европы, а значит, риски глобальной рецессии существенно возрастают. Инвесторы находят тот же выход и ту же защиту, что в 2008, - золото. В условиях тотального ухода от риска лучше не идти против этой тенденции", - отмпетил в интервью Bloomberg TV стратег Blackrock Росс Костерич.
Pimco: Мировой кризис теперь можно назвать синхронизированным
"Мировой кризис теперь можно назвать синхронизированным: он одновременно затрагивает все страны, в особенности развитые. Потеряно доверие к политической и финансовой системе как Европы, так и США. Мы постепенно приближаемся к самому настоящему, полномасштабному европейскому банковскому кризису", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV старший инвестиционный стратег Pimco Мохаммед Эль-Эриан
Nomura: Сценарий мировой рецессии нельзя назвать необоснованной фантазией
"Пока что Азия держится хорошо, особенно в сравнении с Европой или США. Однако Вен Цзябао не зря беспокоится по поводу положения дел в развитом мире. Наш прогноз по ВВП Китая - свыше 9 процентов в текущем году, и 8 с половиной - в 2012, однако не исключено, что за этот период будет достигнута некая критическая точка, и все изменится. Резкое падение экспорта может вынудить азиатские компании начать сокращения, крах рынков развитых стран приведет к масштабной репатриации капитала, что крайне негативно скажется на Азии. Сценарий мировой рецессии нельзя назвать необоснованной фантазией", - сообщил в эфире Bloomberg TV старший стратег по Азии Nomura Роберт Суббараман.
RIETUMU BANK: В ближайшее время курс евро останется в диапазоне 1,35-1,38 долл
На валютном рынке наблюдается укрепление евро по отношению к доллару. "До сих пор поступают негативные новости из европейского региона", - сообщил в прямом эфире РБК-ТВ Михаил Кузнецов, заместитель начальника отдела валютных операций RIETUMU BANK. Вчера это были новости о понижении инвестиционных рейтингов нескольких испанских провинций, а также двум крупным французским банкам. Сегодня появилась негативная новость, касающаяся швейцарского банка UBS. Однако, несмотря на это, евро продолжает расти. Это происходит на фоне стабильности и небольшого роста фондовых индексов Европы. На наш взгляд, это лишь подтверждение бокового тренда, который сохранился от удержанных уровней ниже 1,36 долл.
Все по-прежнему ожидают негативных новостей, касающихся долговых обязательств Греции. К сожалению, Европа так и не пришла к единому мнению относительно возможного решения этой проблемы. На наш взгляд, рост евро может продолжиться, однако будет незначительным. Скорее всего, единая европейская валюта останется в коридоре 1,35-1,38 долл. за евро до тех пор, пока не появятся какие-либо новости, касающиеся решения долговых проблем Греции
Russel Investments: Еврозона была изначально плохо продуманным проектом
"Еврозона была изначально плохо продуманным и неряшливо осуществленным проектом. Как это вообще могло работать - задавались вопросом многие экономисты, и сейчас мы получаем ответы. Теперь европейским властям придется принимать исключительно сложные решения: как спасти еврозону или какую альтернативу ей найти. Ясно одно: статус кво сохранить уже не получится, по сути, это сильнейший удар по блоку и единой валюте", - заявил в интервью Bloomberg TV старший фондовый стратег Russel Investments Стивен Вуд.
Citibank: Фундаментальные проблемы европейцам придется решать самостоятельно
"Китай - крайне осторожный инвестор: не стоит возлагать все надежды на него. Вен Цзябао заявил, что Европе необходимо срочно приводить свои финансовые институты в порядок, и весьма прозрачно намекнул на то, что помощь КНР не будет безграничной. Да, Китай продолжит инвестировать, что поможет косвенно, однако фундаментальные проблемы европейцам придется решать самостоятельно", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV старший советник Citibank Вильям Родес
Цена золота до конца года может превысить отметку 2000 долл./унция, считают аналитики Thomson Reuters GFMS. В основном рост может быть обусловлен увеличением инвестиций. По прогнозам специалистов, объем инвестиций во втором полугодии 2011г. составит порядка 60 млрд долл.
По словам экспертов, изменение поведения инвесторов в первой половине года было вызвано проблемами с долговым кризисом в еврозоне и понижением рейтинга США. На фоне ухудшающейся обстановки, инвесторы предпочли перевложить средства в защитные активы.
Между тем, в августе усилились опасения замедления мирового экономического роста. Поддержание ключевых ставок на низком уровне, страхи возникновения инфляции в странах с индустриальной экономикой, высокие уровни инфляции в развивающихся странах и политический конфликт в странах Северной Африки и Ближнего Востока - все это создало идеальные условия для роста цен на золото.
Цена на золото на уровне 1900 долл./унция уже никого не удивляет. Более того, дальнейшая внешняя неопределенность создает предпосылки для роста драгоценного металла до 2000 долл./унцию, подчеркивают эксперты.
Фундаментальные показатели также оказали поддержку золоту. В частности, чистые покупки золота превысили 200 т за первую половину года, так как в 2010г. данный показатель составил лишь 77 т.
Кроме того, рост цен на золото поддержала покупка драгоценностей. В первой половине 2011г. рост этих покупок вырос на 7,5%, в то время как цена на сами драгоценности выросли на 25%.
В меньшей степени поддержка ощущалась со стороны производителей. Тем не менее, рост добычи золота увеличился на 4,9% в первой половине 2011г. Ожидается, что рост добычи продолжит расти в ближайшие пару лет.
По мнению экспертов Thomson Reuters GFMS, завышенные цены на золото могут быть нестабильны в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Основным фактором разворота на рынке может стать изменение инвестиционного настроя.
Royal Bank of Scotland: Над рынком алюминия собираются тучи
До сих пор в 2011г. алюминий демонстрировал наилучшую динамику среди основных металлов, достигнув в мае трехлетнего максимума. Отчасти причиной такого достижения стал переход сырьевых фондов с переоцененной меди на алюминий, который ближе к концу 2010г. достиг привлекательной цены, полагают в Royal Bank of Scotland (RBS). Кроме того, алюминий демонстрировал свои защитные характеристики во время последнего периода волнений на финансовых рынках, показав меньшее снижение, чем другие основные металлы.
"Однако сейчас над головой рынка алюминия собираются тучи, - отмечают аналитики RBS, - и мы больше не считаем этот металл нашим фаворитом. Все почести, по нашему мнению, забрал рынок меди, где ограниченность поставок привела к еще одному значительному дефициту предложения в 2011г. и, как мы полагаем, в 2012г.".
По мере роста опасений в отношении экономического спада в западном мире зависимость алюминия от ситуации в экономике в ближайшие месяцы может привести к снижению продаж этого металла, а учитывая, что индустрия полным ходом движется к рекордному уровню производства, перспективы рынка выглядят менее позитивными, чем в начале года, пояснили в банке. Аналитики RBS повысили прогноз избытка на рынке алюминия с 0,65 млн т до 0,95 млн т. В 2012г. в банке ожидают избытка в 0,70 млн т., подчеркнули эксперты
Societe Generale: Прогноз цен на на Brent значительно понижен
Аналитики Societe Generale понизили прогнозы роста мирового спроса на нефть до 1 млн барр./день как на 2011г., так и на 2012г. В банке отмечают, что на фоне подобной динамики спроса соотношение запасов к спросу в странах ОЭСР в первом полугодии 2012г. будет в основном двигаться в боковом диапазоне и в течение всего года останется выше среднего уровня. "Это ключевое изменение нашего предыдущего прогноза, который подразумевал, что запасы ко второму полугодию 2012г. опустятся ниже средних уровней", - поясняют в банке, добавляя, что оно негативно для цен.
В Societe Generale также считают, что роста поставок нефти из стран, не входящих в ОПЕК, и жидких углеводородов из ОПЕК будет достаточно для удовлетворения спроса, поэтому странам ОПЕК нет необходимости увеличивать добычу нефти сверх текущих 30 млн барр./день. Таким образом, объемы резервных производственных мощностей в течение всего года останутся без изменений в отличие от предыдущего прогноза, по которому они сокращались. Этот факт, как и потенциально негативная динамика инвестиционных потоков и возвращение на рынки ливийской легкой малосернистой нефти, также пессимистичен для цен.
Что может побудить эластичный рынок нефти в конце концов заложить в цены слабый рост экономики и спроса на нефть? Катализатором может стать падение влияния различных краткосрочных факторов, которые в течение последних нескольких недель оказывали рынку поддержку, подчеркивают специалисты. Временными являются перебои в поставках из Нигерии и Великобритании, а пик сезона ураганов в Атлантике обычно заканчивается в середине октября. Как только эти позитивные факторы поблекнут, на первый план начнут выходить негативные драйверы. Так, ливийское правительство к концу сентября намеревается частично восстановить производство нефти в стране. В то же время спрос на нефть и нефтепродукты будет демонстрировать сезонное замедление, что окажет дополнительное давление на рынок.
Цены на нефть ожидает значительное снижение, которое отбросит нефтяной комплекс в более низкий торговый диапазон, который сохранится в течение всего 2012г, прогнозируют в Societe Generale. По мнению аналитиков, в результате описанных выше сезонных и краткосрочных факторов цены на нефть начнут падать в течение ближайших 30-45 дней.
Учитывая вышесказанное, аналитики Societe Generale понизили прогнозы цен на Brent на IV квартал 2011г. и I квартал 2012г. на 15 долл. каждый, до 98 долл./барр. На 2012г. прогноз снизился также на 15 долл., до 100 долл./барр. Средняя цена на WTI, согласно новому прогнозу, составит 73 долл./барр. и в IV квартале 2011г., и в I квартале 2012г. (-28 долл.). На 2012г. оценка была снижена на 23 долл., до 80 долл./барр. Причиной более существенного пересмотра цен на WTI являются ожидания того, что разрыв с ценами на марки LLS и Brent сохранится, прогнозируют в Societe Generale.
Citi: Во время выборов ЦБ РФ сможет ограничить снижение рубля
В среду, 14 сентября, ЦБ РФ увеличил ставку по депозитам на 25 б.п. (до 3,75%) и понизил минимальную ставки по операциям РЕПО на 25 б.п. (до 5,25%). Ставка рефинансирования осталась на уровне 8,25%.Решение регулятора призвано ограничить волатильность ставок денежного рынка и сгладить негативный эффект наблюдаемого в последнее время дефицита рублевой ликвидности.
"Мы считаем, что при сужении коридора процентных ставок центробанк учитывает фрагментированную природу межбанковского рынка. Повышение ставки по депозитам призвано поддержать рубль, а снижение ставки по операциям РЕПО призвано улучшить ситуацию с ликвидностью для банков. В четвертом квартале министерство финансов может влить около 1 трлн руб., так как бюджет станет дефицитным", - отметили экономисты Citi.
С другой стороны, аналитики отмечают, что интервенции ЦБ и сезонное увеличение спроса на валюту могут абсорбировать большую часть этой ликвидности. Между тем, инфляция продолжает замедляться, и к концу года эксперты ожидают увидеть ее на уровне 8%. В своем заявлении центробанк отмечает, что удовлетворен инфляционными тенденциями и считает текущий уровень ставок приемлемым.
"Мы считаем, что при темпах инфляции ниже 8% регулятор может понизить ставку рефинансирования и увеличить ставку по депозитам, если ближе к концу года рубль окажется под давлением. По нашим оценкам, в течение следующих месяцев стоимость бивалютной корзины останется в пределах 34,5-35,5 руб. Полагаем, что во время выборов ЦБ РФ сможет ограничить снижение рубля путем интервенций и повышения ставки по депозитам", - отметили экономисты Citi.
Capital Economics: Рост инфляции в США заставит ФРС воздержаться от очередного раунда QE
Потребительские цены в США в августе 2011г. по сравнению с предыдущим месяцем повысились на 0,4%. Такие данные опубликовало в четверг, 15 сентября, Министерство труда США (US Department of Labor). Аналитики прогнозировали, что этот показатель вырастет на 0,2%.
По уточненным данным, потребительские цены в США в июле 2011г. по сравнению с маем выросли на 0,5% (как и сообщалось ранее).
За исключением цен на продукты питания и энергоносители, потребительские цены в августе текущего года выросли на 0,2% в месячном исчислении. В июле с.г. этот показатель также повысился на 0,2%.
Аналитики Capital Economics отмечают, что продолжающийся рост инфляции в США в августе, который наблюдался по обоим показателям, как основной, так и базовой инфляции, достиг двухлетнего максимума. "Это еще одна причина подозревать, что в настоящее время ФРС постарается уклониться от очередного раунда количественного смягчения, несмотря на то, что от реального сектора экономики продолжают поступать разочаровывающие данные. "Операция Твист" (Operation Twist) - это все, что мы можем ожидать", - подчеркнули эксперты.
Capital Economics: Рост дефицита торгового баланса был компенсирован ростом инвестиций
Отрицательное сальдо платежного баланса США за II квартал 2011г. снизилось до 118,0 млрд долл. по сравнению с пересмотренным показателем в 119,6 млрд долл. за I квартал 2011г. Такие данные приведены в сообщении бюро экономического анализа Министерства торговли страны (US Department of Commerce). Аналитики ожидали, что дефицит платежного баланса США во II квартале составил 119,3 млрд долл.
Показатель дефицита счета текущих операций за I квартал с.г. пересмотрен до 119,6 млрд долл. со 119,3 млрд долл.
В процентном отношении к ВВП дефицит за апрель-июнь 2011г. составил 3,1% по сравнению с 3,2% в предыдущем квартале.
Дефицит внешней торговли товарами и услугами США во II квартале 2011г. увеличился до 145,0 млрд долл. со 140,0 млрд долл. в предыдущем квартале. По финансовому счету чистый приток капитала в США во II квартале 2011г. снизился до 25,7 млрд долл. со 156,1 млрд долл. кварталом ранее.
Аналитики Capital Economics отмечают, что дефицит счета платежного баланса был немного сокращен. Это произошло на фоне того, что расширение дефицита торгового баланса было более чем компенсировано увеличением инвестиционного профицита. "Тем не менее, по-прежнему примечательно, что дефицит превышает 3% ВВП, учитывая серьезность экономического спада, слабость восстановления и тот факт, что уровень безработицы был на уровне выше 9% в течение нескольких лет", - заключили эксперты.
Barclays Capital: Рост индекса VIX сокращает рост занятости и инвестиций
Учитывая, что США противостоят растущей неопределенности, опасения по поводу ближайших перспектив страны возросли. Аналитики Barclays Capital считают, что повышенная неопределенность может привести к тому, что фирмы будут вынуждены отложить наем на работу новых сотрудников и принятие инвестиционных решений, часто играющих значимую роль в замедлении экономической активности. "Например, когда мы используем индекс VIX в качестве основы для оценки макроэкономической неопределенности, анализ показывает, что его увеличение на 10 пунктов сокращает рост занятости в несельскохозяйственном секторе на 75 тыс., а также снижает рост инвестиций в оборудование и программное обеспечение на 3 пункта в квартальном исчислении и на 6 пунктов - в структурные продукты", - подчеркнули эксперты.
Неопределенность и уровень доверия в значительной степени взаимосвязаны. Неопределенность играет лишь скромную роль в принятии экономических решений, когда как доверие находится на высоком уровне, но может иметь более негативное влияние, когда уверенность находится в состоянии депрессии. Таким образом, существует риск того, что недавний рост неопределенности может иметь более пагубное влияние на процесс создания рабочих мест (особенно с учетом того, что доверие бизнеса еще не восстановилось до докризисных уровней).
Исторически так сложилось, что одного только роста неопределенности, как правило, недостаточно, чтобы ввести экономику в рецессию, замечают эксперты. Например, США выдержали несколько эпизодов, в которых неопределенность была чрезмерной (такие, как крах фондового рынка в 1987г. и азиатский финансовый кризис в 1997г.), но экономика все же не вошла в рецессию.
"Некоторые из наших моделей, предсказывающих рецессию, в настоящее время подают предупреждающе знаки, в то же время, не сигнализируя о немедленном неизбежном риске того, что экономика вернется обратно в рецессию. Впрочем, одна очевидная опасность заключается в том, что чрезмерное ужесточение налогово-бюджетной политики может замедлить экономику до такой степени, что она войдет в рецессию ", - заключили специалисты.
Newmont Mining: В 2012 году золото будет торговаться выше отметки 2000 долл./тр. унц.
"Тренд, установившийся на рынке золота, это не на квартал, а как минимум на пять лет. Основные факторы сохраняются, и решить эти проблемы быстро не получается - это беспокойство за доллар как за резервную валюту и за Европу, по крайней мере за юг. Золото продолжит торговаться как валюта, причем уникальная: напечатать его не может никто. Самый короткий цикл в истории рынка золота - 10 лет, сейчас идет только 12 год "бычьего" тренда. Волатильность сохранится, но в 2012 году золото будет торговаться выше 2000 долларов. Отметка 1900 уже достигалась, так что это весьма реалистичный прогноз", - сообщил в эфире Bloomberg TV управляющий Newmont Mining Ричард О'Брайен.
RIETUMU BANK: Мы ожидаем сохранения стабильных позиций рубля
Российский рубль ослаб по отношению к доллару, также как и и другие валюты развивающихся стран, сообщил в прямом эфире РБК-ТВ Михаил Кузнецов, заместитель начальника отдела валютных операций RIETUMU BANK. Это связано с тем, что опасения в первую очередь крупных иностранных инвесторов за состояние мирового финансового рынка до сих пор сохраняются, и до сих пор происходит сокращение позиций в национальных валютах развивающихся стран, также как и сокращения портфелей ценных бумаг и, в принципе, инвестиций. Поэтому происходит некоторое ослабление позиций российского рубля на фоне снижения объема продаж валютной выручки. Однако сырьевые рынки сохраняют стабильность, уровень цен достаточно высокий, и это падение не должно быть кардинальным. Скорее всего, это просто подтверждение того, что иностранные инвесторы закрывают какие-то свои позиции. Скорее всего, рубль будет достаточно стабильным. А если российские фондовые индексы сохранят свою стабильность, мы даже можем увидеть укрепление российской валюты
Blackrock: Банковский кризис не удержать в рамках Европы
"Все, что сейчас происходит, мы уже видели в 2008 году. Банковский кризис в Европе, боязнь общеевропейского заражения, замедление экономики США с ярковыраженным давлением на потребителя, хотя сейчас это называется медленным восстановлением. Надо понимать, что банковский кризис не удержать в рамках Европы, а значит, риски глобальной рецессии существенно возрастают. Инвесторы находят тот же выход и ту же защиту, что в 2008, - золото. В условиях тотального ухода от риска лучше не идти против этой тенденции", - отмпетил в интервью Bloomberg TV стратег Blackrock Росс Костерич.
Pimco: Мировой кризис теперь можно назвать синхронизированным
"Мировой кризис теперь можно назвать синхронизированным: он одновременно затрагивает все страны, в особенности развитые. Потеряно доверие к политической и финансовой системе как Европы, так и США. Мы постепенно приближаемся к самому настоящему, полномасштабному европейскому банковскому кризису", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV старший инвестиционный стратег Pimco Мохаммед Эль-Эриан
Nomura: Сценарий мировой рецессии нельзя назвать необоснованной фантазией
"Пока что Азия держится хорошо, особенно в сравнении с Европой или США. Однако Вен Цзябао не зря беспокоится по поводу положения дел в развитом мире. Наш прогноз по ВВП Китая - свыше 9 процентов в текущем году, и 8 с половиной - в 2012, однако не исключено, что за этот период будет достигнута некая критическая точка, и все изменится. Резкое падение экспорта может вынудить азиатские компании начать сокращения, крах рынков развитых стран приведет к масштабной репатриации капитала, что крайне негативно скажется на Азии. Сценарий мировой рецессии нельзя назвать необоснованной фантазией", - сообщил в эфире Bloomberg TV старший стратег по Азии Nomura Роберт Суббараман.
RIETUMU BANK: В ближайшее время курс евро останется в диапазоне 1,35-1,38 долл
На валютном рынке наблюдается укрепление евро по отношению к доллару. "До сих пор поступают негативные новости из европейского региона", - сообщил в прямом эфире РБК-ТВ Михаил Кузнецов, заместитель начальника отдела валютных операций RIETUMU BANK. Вчера это были новости о понижении инвестиционных рейтингов нескольких испанских провинций, а также двум крупным французским банкам. Сегодня появилась негативная новость, касающаяся швейцарского банка UBS. Однако, несмотря на это, евро продолжает расти. Это происходит на фоне стабильности и небольшого роста фондовых индексов Европы. На наш взгляд, это лишь подтверждение бокового тренда, который сохранился от удержанных уровней ниже 1,36 долл.
Все по-прежнему ожидают негативных новостей, касающихся долговых обязательств Греции. К сожалению, Европа так и не пришла к единому мнению относительно возможного решения этой проблемы. На наш взгляд, рост евро может продолжиться, однако будет незначительным. Скорее всего, единая европейская валюта останется в коридоре 1,35-1,38 долл. за евро до тех пор, пока не появятся какие-либо новости, касающиеся решения долговых проблем Греции
Russel Investments: Еврозона была изначально плохо продуманным проектом
"Еврозона была изначально плохо продуманным и неряшливо осуществленным проектом. Как это вообще могло работать - задавались вопросом многие экономисты, и сейчас мы получаем ответы. Теперь европейским властям придется принимать исключительно сложные решения: как спасти еврозону или какую альтернативу ей найти. Ясно одно: статус кво сохранить уже не получится, по сути, это сильнейший удар по блоку и единой валюте", - заявил в интервью Bloomberg TV старший фондовый стратег Russel Investments Стивен Вуд.
Citibank: Фундаментальные проблемы европейцам придется решать самостоятельно
"Китай - крайне осторожный инвестор: не стоит возлагать все надежды на него. Вен Цзябао заявил, что Европе необходимо срочно приводить свои финансовые институты в порядок, и весьма прозрачно намекнул на то, что помощь КНР не будет безграничной. Да, Китай продолжит инвестировать, что поможет косвенно, однако фундаментальные проблемы европейцам придется решать самостоятельно", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV старший советник Citibank Вильям Родес
/Компиляция. 15 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба