20 сентября 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Вот мы и услышали первые радикальные предложения относительно возможного разрешения ситуации вокруг греческого фактора. То о чем, многие из европейских чиновников боялись сказать вслух, опасаясь существенного развития данной темы, было озвучено самой греческой стороной. Вчера премьер-министр страны Георгиос Папандреу заявил о том, что правительство планирует общенациональный референдум, на котором будет поднят вопрос о выходе Греции из Еврозоны и возвращении национальной валюты. Планируется, что законопроект о референдуме будет внесен на рассмотрение в парламент страны в ближайшие дни.
Похоже, что сама Греция понимает, что, набирая огромный пул кредитов у европейских кредиторов, она лишь оттягивает радикальное разрешение ситуации – девальвирование национальной валюты, что сразу же уменьшит размер необходимого к выплате долга. В случае сохранения евро в качестве национальной валюты это, по известным причинам, невозможно. «Локомотивы» европейской экономики в лице Германии и Франции просто не могут этого допустить. Пока же рост опасений относительно того, что долговые проблемы Греции могут перерасти в обширный банковский кризис, продолжает оказывать сильное давление на рынки. Участники рынка ждут хотя бы какого-то решения относительно греческого вопроса – хоть девальвации, хоть дефолта по национальным обязательствам, хоть выхода из зоны евро. Главное в этом вопросе – определенность. Понятно, что за выходом из зоны евро на 90% последует дефолт, поскольку в этом случае Греция вряд ли дождется помощи со стороны кого бы то ни было – европейских ли кредитов, китайских ли «спасителей»… Все заверения о слаженной работе мировых центральных банков о поддержки банков в борьбе с проблемами европейского суверенного долга имеют отношение к банкам, работающим в США и развитых европейских экономиках.
Видимо, пока по инерции в рамках соглашение о новом кредитном транше Греции на $110 млрд. будет подписано и одобрено, но помогать стране постоянно ни Евросоюз, ни Европейский центральный банк, ни Международный валютный фонд оказывать не смогут. Уже и так вчера был снижен кредитный рейтинг Италии со стороны международного агентства Standard and Poor's на одну ступень с A+ до А, с негативным прогнозом, кстати, как раз по причинам нестабильности налогово-бюджетной сферы и банковского сектора. Неспроста же премьер Берлускони призывал крупные мировые корпорации активно инвестировать в капитал итальянских компаний.
Стоит упомянуть и об инициативах президента США, отошедших на второй план в свете греческих проблем. А инициативы оказались небезынтересными, поскольку речь шла о сокращении бюджетного дефицита на $3,6 трлн. путем повышения налогов для граждан США, которые зарабатывают более $1 млн. в год. Самое интересное в этой инициативе Обамы то, что он, по сути, начал ею набирать свои предвыборные очки, заявив о том, что наложит вето на любой законопроект о сокращении долга, если в нем будет отсутствовать пункт о повышении налогов для богатых. Это «кивок» в сторону республиканцев, активно блокирующих любые президентские инициативы касательно повышения налогов. Чем больше республиканцы будут сопротивляться, тем больше политических очков в глазах населения будет получать Обама, особенно среди тех, кто зарабатывает не так много.
Сегодня мы ожидаем бокового движения в свете спокойствия на сырьевых рынках и ожидания решения ФРС после грядущего двухдневного заседания.
По итогам торгов понедельника индекс ММВБ снизился на 1,21% до уровня в 1 493,19 пунктов, индекс РТС просел на 3,11% до уровня в 1 526,01 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 51,2 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 242,4 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 14,1 млрд. руб.
Торги в понедельник стартовали вяло, поскольку весь позитив после пятничной экспирации на срочном рынке в США прошел, а встреча европейских политиков с министром финансов США Тимоти Гайтнером во Вроцлаве не принесла каких-то существенных сдвигов в деле решения греческой долговой проблемы, да еще и международное рейтинговое агентство Moody's заявило о продлении рассмотрения вопроса о понижении суверенного рейтинга Италии. Индекс ММВБ начал поэтому день со снижения, несмотря на попытки покупок – все-таки фон был явно не располагающим к росту. Вчера к тому же еще и вышла слабая макроэкономическая статистика с американского рынка труда, послужившая причиной снижения заокеанского фондового рынка более чем на 2% в течение часа после открытия.
На нефтяном рынке фьючерсы упали на 2,57% из-за пессимизма относительно долговых проблем Греции и перспектив экономики США. Активные продажи начались в самом начале торгов, когда участников рынка разочаровало отсутствие внятных решений в отношении преодоления европейского долгового кризиса после заседания глав центральных банков региона, прошедшего на выходных. На определенном этапе торгов фьючерсы на нефть на NYMEX торговались с понижением почти на 3,5% до своего восстановления.
Октябрьские фьючерсы на нефть на NYMEX сейчас упали более чем на 5% с момента достижения месячного максимума выше $90 за баррель на прошлой неделе. Инвесторы пока не очень понимают, что происходит – то ли фьючерсы на нефть переживают еще одну серию краткосрочных колебаний, то ли начинают долгосрочное снижение. В любом случае уже сейчас понятно, что рынки по-прежнему будут уязвимыми к большим колебаниям цен до тех пор, пока долговой кризис Греции не будет убедительно разрешен. Продажи усилили ожидания рынка относительно возобновления движения вниз из-за кризиса в еврозоне. Падение цены отражает ухудшение фундаментальных показателей спроса и предложения и неблестящие перспективы экономики США. Рост доллара по сравнению с курсом евро также вызывает снижение фьючерсов на нефть, цены на которые исчисляются в долларах, потому что он делает этот сырьевой товар дороже для держателей других валют.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки октябрьских фьючерсов на нефть WTI упали на $2,26 до $85,7 за баррель, ноябрьские фьючерсы на нефть марки Brent по итогам торгов упали в цене на 2,7% до уровня в $109,14 за баррель.
На американском рынке фондовые торги закрылись снижением ведущих индексов на фоне разочарования инвесторов прошедшей встречей министров финансов еврозоны с участием их американского коллеги Тимоти Гайтнера, посвященной бюджетно-долговому кризису в валютном блоке. Дело в том, что по итогам встречи не было принято никаких важных решений, кроме достижения договоренности о санкциях к странам, не соблюдающим финансовые нормативы.
Вчера представители основных греческих кредиторов – Евросоюз, Международный валютный фонд и Европейский Центробанк – объявили о переносе своего визита в страну в целях оценки греческой экономики по причине разногласий с греческой стороной по вопросу реализации бюджетной программы. Пока от кредиторов поступило требование к Греции сократить число чиновников и улучшить собираемость налогов во избежание дефолта в течение ближайших недель.
Акции Bank of America и J.P.Morgan вчера подешевели на 2,8%, повторив отрицательную динамику бумаг европейских банков. Котировки энергетической Alcoa снизились на 3,3%, что только подтолкнуло распродажи в акциях сырьевых предприятий. Рыночная капитализация крупнейшей американской IT-компании Hewlett-Packard уменьшилась на 2,6%, а бумаги ведущей американской компании по производству землеройно-транспортной техники Caterpillar подешевели на 1,5% после понижения рейтинга акций компании рядом брокерских домов.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,94% до уровня в 11 401,01 пунктов, индекс S&P просел на 0,98% до уровня в 1 204,09 пунктов, индекс NASDAQ потерял 0,36% до уровня в 2 612,83 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги выглядели в целом неплохо, несмотря на слабую американскую макроэкономическую статистику и снижение стоимости барреля марки Brent ниже комфортного уровня $110 за баррель. Похоже, что многие инвесторы ожидают возврата роста цен на сырье: на падении цен на нефть на 2,5% Газпром потерял 0,77%, НОВАТЭК потерял 0,38%, Роснефть – 1,58%, а ЛУКОЙЛ и Сургутнефтегаз подорожали на 1,58% и 1,13%.
2. В металлургическом секторе наиболее интересные корпоративные новости были связаны с ГМК в свете ожидания обратного выкупа по цене, сильно превышающей рыночную. Какое-то время этот фактор поддерживал рост капитализации компании, но последние подробности заставили инвесторов немного поменять свое мнение. Похоже, что у ГМК не хватает на такой выкуп собственных средств, поэтому сделка будет отчасти профинансирована за счет облигационного выпуска. Это несколько отложит совершение выкупа, а инвесторы рассчитывали, что выкуп состоится уже скоро. На этом фоне акции ГМК подешевели на 4,07%, а за последние два дня – уже более чем на 10%.
Бумаги остальных металлургических компаний смотрелась очень неплохо. РДР Русала (-0,78%) завершили сессию лучше индекса ММВБ, а Распадская подорожала на внушительные 2,53%. Защитные бумаги – Полюс золото (+0,11%) и Полиметалл (+2,06%) также подросли. Интересная новость вышла по Мечелу: компания купила за81,6 фунтазавод по выпуску сортового проката в Великобритании Invicta Merchant Bar, который позволит расширить сортамент продукции, реализуемой металлоторговой сетью "Мечел Сервис Глобал" в Великобритании и в странах континентальной Европы. Уровень долга, правда, не раскрывается, поэтому оценить эффект от сделки пока не представляется возможным, из-за чего Мечел подешевел чуть сильнее рынка – на 1,81%.
3. В банковском секторе бумаги понесли большие потери, начавшиеся из-за обвала котировок Банка Москвы на 7,51%. Слабо смотрелись также и бумаги Росбанка (-3,04%) и Сбербанка (-1,4%), хотя цена акций последнего все еще остается выше уровня в 80 рублей за акцию. ВТБ подорожал на 1,13%, несмотря на все европейские проблемы и понижения рейтингов. Видимо, цена пытается подобраться к уровню в 8 копеек, до которого осталось около 4%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового дня – расти в свете снижения американского и сырьевого рынков и разворачивания долгового кризиса в Европе рынок будет вряд ли, а притока на фондовый рынок нового капитала в таких условиях ждать также не стоит
Рекомендации по бумагам
ОАО "Банк ВТБ"
Банк ВТБ сегодня выдал гарантию ОАО "Хабаровский аэропорт", которая позволит корейской авиационной компании Incheon International Airport Corporation приступить к реализации проекта развития международного аэропорта в Хабаровске.
Напомним, что в июле текущего года корейская корпорация Incheon International Airport Corporation приобрела 10%-й пакет акций ОАО "Хабаровский Аэропорт", став акционером и инвестором проекта, посвященного модернизации аэропорта. Специально в рамках принятого проекта модернизации специалисты корейские инженеры Daewoo Engineering разработали мастер-план развития международного аэропорта Хабаровска, согласно которому к 2030-му году пассажиропоток должен увеличиться до 4 млн. пассажиров в год с нынешних 1,4 миллиона человек.
Банковская гарантия ВТБ на сумму $8,87 млн. на срок пять лет должна обеспечить обязательства хабаровского аэропорта перед корпорацией Incheon International Airport Corporation, поскольку получение гарантий ВТБ было важным условием южнокорейской компании для начала работ по модернизации хабаровского аэропорта.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок ВТБ, поскольку сотрудничество с корейской корпорацией даст возможность развить Хабаровский авиаузел путем строительства нового терминала пропускной способностью 2,5 млн. пассажиров в год, а самому банку войти в акционерный капитал ОАО "Хабаровский аэропорт" – крупнейшего авиаузла на Дальнем Востоке.
Цена: 0,077
Цель: 0,081
Рекомендация: Держать
ОАО "ДИКСИ Групп"
Cегодня группа компаний Дикси обнародовала отчетность по МСФО по итогам I полугодия 2011-го года, согласно которой компания увеличила чистую прибыль в 4,4 раза по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года до уровня в 555 млн. рублей (без учета показателей приобретенной в июне 2011 года ГК "Виктория") с 126 млн. рублей в I полугодии 2010 года.
Отметим, что показатель чистой прибыли оказался существенно лучше прогноза по рынку, предполагавшему значение примерно в 74,8 млн. руб.
В первом полугодии 2011 года объединенная Компания продемонстрировала положительную динамику выручки по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (рост на 27,6% по консолидированной отчетности ГК «ДИКСИ»), а также значительное улучшение валовой маржи, маржи по показателю EBITDA и маржи по чистой прибыли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Положительная динамика выручки объединенной компании связана с увеличением в первом полугодии 2011-го года торговых площадей ДИКСИ на основании проформы (включая показатели ГК «Виктория» с начала года) на 10% по сравнению с проформа-показателями за прошлый год, а также с ростом сопоставимых продаж по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рублевый рост сопоставимых продаж ДИКСИ за I полугодие 2011 года составил 7,8%.
Рублевый рост сопоставимых продаж ГК «Виктория» составил 6,1% за первое полугодие 2011 года (5,4% за первый квартал и 6,9% за второй квартал 2011 года)
Значительное улучшение в I полугодии 2011 года валовой маржи (валовая маржа увеличилась на 140 базисных пунктов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 25,1% от выручки по сравнению с 23,7% за аналогичный период прошлого года) и маржи по EBITDA (маржа по показателю EBITDA увеличилась на 80 базисных пунктов и составила 6,6% по сравнению с 5,8% за аналогичный период прошлого года) мы связываем с улучшением ценообразования и проводимой с начала 2011-го года политики гибкого управления наценкой, а также с политикой по снижению себестоимости и повышения эффективности управлении операционными издержками. Дополнительный вклад в рост маржи по EBITDA внесло увеличение продаж на квадратный метр торговой площади в среднем на 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Мы считаем данные отчетности позитивной для котировок Дикси, поскольку снижение затрат связано с приходом новой маркетинговой команды в компанию, которая стала проводить политику оптимизации ассортимента и торгового пространства, улучшения внешнего вида и внутреннего пространства магазинов, а также их более четкого позиционирования и повышения уровня обслуживания покупателей. Это привело к увеличению доли покупателей среднего класса и к увеличению роста продаж (на 14,2%) по отношению к прошлому году на протяжении первого полугодия.
Эффективность маркетинговых мероприятий, направленных на увеличение роста продаж также была достигнута за счет централизации поставок через собственные распределительные центры Дикси. В результате во II квартале 2011-го уровень централизации составил 84% по сравнению с 75% в предыдущем отчетном периоде.
Цена: 303
Цель: 384
Рекомендация: Покупать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Похоже, что сама Греция понимает, что, набирая огромный пул кредитов у европейских кредиторов, она лишь оттягивает радикальное разрешение ситуации – девальвирование национальной валюты, что сразу же уменьшит размер необходимого к выплате долга. В случае сохранения евро в качестве национальной валюты это, по известным причинам, невозможно. «Локомотивы» европейской экономики в лице Германии и Франции просто не могут этого допустить. Пока же рост опасений относительно того, что долговые проблемы Греции могут перерасти в обширный банковский кризис, продолжает оказывать сильное давление на рынки. Участники рынка ждут хотя бы какого-то решения относительно греческого вопроса – хоть девальвации, хоть дефолта по национальным обязательствам, хоть выхода из зоны евро. Главное в этом вопросе – определенность. Понятно, что за выходом из зоны евро на 90% последует дефолт, поскольку в этом случае Греция вряд ли дождется помощи со стороны кого бы то ни было – европейских ли кредитов, китайских ли «спасителей»… Все заверения о слаженной работе мировых центральных банков о поддержки банков в борьбе с проблемами европейского суверенного долга имеют отношение к банкам, работающим в США и развитых европейских экономиках.
Видимо, пока по инерции в рамках соглашение о новом кредитном транше Греции на $110 млрд. будет подписано и одобрено, но помогать стране постоянно ни Евросоюз, ни Европейский центральный банк, ни Международный валютный фонд оказывать не смогут. Уже и так вчера был снижен кредитный рейтинг Италии со стороны международного агентства Standard and Poor's на одну ступень с A+ до А, с негативным прогнозом, кстати, как раз по причинам нестабильности налогово-бюджетной сферы и банковского сектора. Неспроста же премьер Берлускони призывал крупные мировые корпорации активно инвестировать в капитал итальянских компаний.
Стоит упомянуть и об инициативах президента США, отошедших на второй план в свете греческих проблем. А инициативы оказались небезынтересными, поскольку речь шла о сокращении бюджетного дефицита на $3,6 трлн. путем повышения налогов для граждан США, которые зарабатывают более $1 млн. в год. Самое интересное в этой инициативе Обамы то, что он, по сути, начал ею набирать свои предвыборные очки, заявив о том, что наложит вето на любой законопроект о сокращении долга, если в нем будет отсутствовать пункт о повышении налогов для богатых. Это «кивок» в сторону республиканцев, активно блокирующих любые президентские инициативы касательно повышения налогов. Чем больше республиканцы будут сопротивляться, тем больше политических очков в глазах населения будет получать Обама, особенно среди тех, кто зарабатывает не так много.
Сегодня мы ожидаем бокового движения в свете спокойствия на сырьевых рынках и ожидания решения ФРС после грядущего двухдневного заседания.
По итогам торгов понедельника индекс ММВБ снизился на 1,21% до уровня в 1 493,19 пунктов, индекс РТС просел на 3,11% до уровня в 1 526,01 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 51,2 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 242,4 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 14,1 млрд. руб.
Торги в понедельник стартовали вяло, поскольку весь позитив после пятничной экспирации на срочном рынке в США прошел, а встреча европейских политиков с министром финансов США Тимоти Гайтнером во Вроцлаве не принесла каких-то существенных сдвигов в деле решения греческой долговой проблемы, да еще и международное рейтинговое агентство Moody's заявило о продлении рассмотрения вопроса о понижении суверенного рейтинга Италии. Индекс ММВБ начал поэтому день со снижения, несмотря на попытки покупок – все-таки фон был явно не располагающим к росту. Вчера к тому же еще и вышла слабая макроэкономическая статистика с американского рынка труда, послужившая причиной снижения заокеанского фондового рынка более чем на 2% в течение часа после открытия.
На нефтяном рынке фьючерсы упали на 2,57% из-за пессимизма относительно долговых проблем Греции и перспектив экономики США. Активные продажи начались в самом начале торгов, когда участников рынка разочаровало отсутствие внятных решений в отношении преодоления европейского долгового кризиса после заседания глав центральных банков региона, прошедшего на выходных. На определенном этапе торгов фьючерсы на нефть на NYMEX торговались с понижением почти на 3,5% до своего восстановления.
Октябрьские фьючерсы на нефть на NYMEX сейчас упали более чем на 5% с момента достижения месячного максимума выше $90 за баррель на прошлой неделе. Инвесторы пока не очень понимают, что происходит – то ли фьючерсы на нефть переживают еще одну серию краткосрочных колебаний, то ли начинают долгосрочное снижение. В любом случае уже сейчас понятно, что рынки по-прежнему будут уязвимыми к большим колебаниям цен до тех пор, пока долговой кризис Греции не будет убедительно разрешен. Продажи усилили ожидания рынка относительно возобновления движения вниз из-за кризиса в еврозоне. Падение цены отражает ухудшение фундаментальных показателей спроса и предложения и неблестящие перспективы экономики США. Рост доллара по сравнению с курсом евро также вызывает снижение фьючерсов на нефть, цены на которые исчисляются в долларах, потому что он делает этот сырьевой товар дороже для держателей других валют.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки октябрьских фьючерсов на нефть WTI упали на $2,26 до $85,7 за баррель, ноябрьские фьючерсы на нефть марки Brent по итогам торгов упали в цене на 2,7% до уровня в $109,14 за баррель.
На американском рынке фондовые торги закрылись снижением ведущих индексов на фоне разочарования инвесторов прошедшей встречей министров финансов еврозоны с участием их американского коллеги Тимоти Гайтнера, посвященной бюджетно-долговому кризису в валютном блоке. Дело в том, что по итогам встречи не было принято никаких важных решений, кроме достижения договоренности о санкциях к странам, не соблюдающим финансовые нормативы.
Вчера представители основных греческих кредиторов – Евросоюз, Международный валютный фонд и Европейский Центробанк – объявили о переносе своего визита в страну в целях оценки греческой экономики по причине разногласий с греческой стороной по вопросу реализации бюджетной программы. Пока от кредиторов поступило требование к Греции сократить число чиновников и улучшить собираемость налогов во избежание дефолта в течение ближайших недель.
Акции Bank of America и J.P.Morgan вчера подешевели на 2,8%, повторив отрицательную динамику бумаг европейских банков. Котировки энергетической Alcoa снизились на 3,3%, что только подтолкнуло распродажи в акциях сырьевых предприятий. Рыночная капитализация крупнейшей американской IT-компании Hewlett-Packard уменьшилась на 2,6%, а бумаги ведущей американской компании по производству землеройно-транспортной техники Caterpillar подешевели на 1,5% после понижения рейтинга акций компании рядом брокерских домов.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,94% до уровня в 11 401,01 пунктов, индекс S&P просел на 0,98% до уровня в 1 204,09 пунктов, индекс NASDAQ потерял 0,36% до уровня в 2 612,83 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги выглядели в целом неплохо, несмотря на слабую американскую макроэкономическую статистику и снижение стоимости барреля марки Brent ниже комфортного уровня $110 за баррель. Похоже, что многие инвесторы ожидают возврата роста цен на сырье: на падении цен на нефть на 2,5% Газпром потерял 0,77%, НОВАТЭК потерял 0,38%, Роснефть – 1,58%, а ЛУКОЙЛ и Сургутнефтегаз подорожали на 1,58% и 1,13%.
2. В металлургическом секторе наиболее интересные корпоративные новости были связаны с ГМК в свете ожидания обратного выкупа по цене, сильно превышающей рыночную. Какое-то время этот фактор поддерживал рост капитализации компании, но последние подробности заставили инвесторов немного поменять свое мнение. Похоже, что у ГМК не хватает на такой выкуп собственных средств, поэтому сделка будет отчасти профинансирована за счет облигационного выпуска. Это несколько отложит совершение выкупа, а инвесторы рассчитывали, что выкуп состоится уже скоро. На этом фоне акции ГМК подешевели на 4,07%, а за последние два дня – уже более чем на 10%.
Бумаги остальных металлургических компаний смотрелась очень неплохо. РДР Русала (-0,78%) завершили сессию лучше индекса ММВБ, а Распадская подорожала на внушительные 2,53%. Защитные бумаги – Полюс золото (+0,11%) и Полиметалл (+2,06%) также подросли. Интересная новость вышла по Мечелу: компания купила за81,6 фунтазавод по выпуску сортового проката в Великобритании Invicta Merchant Bar, который позволит расширить сортамент продукции, реализуемой металлоторговой сетью "Мечел Сервис Глобал" в Великобритании и в странах континентальной Европы. Уровень долга, правда, не раскрывается, поэтому оценить эффект от сделки пока не представляется возможным, из-за чего Мечел подешевел чуть сильнее рынка – на 1,81%.
3. В банковском секторе бумаги понесли большие потери, начавшиеся из-за обвала котировок Банка Москвы на 7,51%. Слабо смотрелись также и бумаги Росбанка (-3,04%) и Сбербанка (-1,4%), хотя цена акций последнего все еще остается выше уровня в 80 рублей за акцию. ВТБ подорожал на 1,13%, несмотря на все европейские проблемы и понижения рейтингов. Видимо, цена пытается подобраться к уровню в 8 копеек, до которого осталось около 4%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового дня – расти в свете снижения американского и сырьевого рынков и разворачивания долгового кризиса в Европе рынок будет вряд ли, а притока на фондовый рынок нового капитала в таких условиях ждать также не стоит
Рекомендации по бумагам
ОАО "Банк ВТБ"
Банк ВТБ сегодня выдал гарантию ОАО "Хабаровский аэропорт", которая позволит корейской авиационной компании Incheon International Airport Corporation приступить к реализации проекта развития международного аэропорта в Хабаровске.
Напомним, что в июле текущего года корейская корпорация Incheon International Airport Corporation приобрела 10%-й пакет акций ОАО "Хабаровский Аэропорт", став акционером и инвестором проекта, посвященного модернизации аэропорта. Специально в рамках принятого проекта модернизации специалисты корейские инженеры Daewoo Engineering разработали мастер-план развития международного аэропорта Хабаровска, согласно которому к 2030-му году пассажиропоток должен увеличиться до 4 млн. пассажиров в год с нынешних 1,4 миллиона человек.
Банковская гарантия ВТБ на сумму $8,87 млн. на срок пять лет должна обеспечить обязательства хабаровского аэропорта перед корпорацией Incheon International Airport Corporation, поскольку получение гарантий ВТБ было важным условием южнокорейской компании для начала работ по модернизации хабаровского аэропорта.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок ВТБ, поскольку сотрудничество с корейской корпорацией даст возможность развить Хабаровский авиаузел путем строительства нового терминала пропускной способностью 2,5 млн. пассажиров в год, а самому банку войти в акционерный капитал ОАО "Хабаровский аэропорт" – крупнейшего авиаузла на Дальнем Востоке.
Цена: 0,077
Цель: 0,081
Рекомендация: Держать
ОАО "ДИКСИ Групп"
Cегодня группа компаний Дикси обнародовала отчетность по МСФО по итогам I полугодия 2011-го года, согласно которой компания увеличила чистую прибыль в 4,4 раза по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года до уровня в 555 млн. рублей (без учета показателей приобретенной в июне 2011 года ГК "Виктория") с 126 млн. рублей в I полугодии 2010 года.
Отметим, что показатель чистой прибыли оказался существенно лучше прогноза по рынку, предполагавшему значение примерно в 74,8 млн. руб.
В первом полугодии 2011 года объединенная Компания продемонстрировала положительную динамику выручки по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (рост на 27,6% по консолидированной отчетности ГК «ДИКСИ»), а также значительное улучшение валовой маржи, маржи по показателю EBITDA и маржи по чистой прибыли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Положительная динамика выручки объединенной компании связана с увеличением в первом полугодии 2011-го года торговых площадей ДИКСИ на основании проформы (включая показатели ГК «Виктория» с начала года) на 10% по сравнению с проформа-показателями за прошлый год, а также с ростом сопоставимых продаж по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рублевый рост сопоставимых продаж ДИКСИ за I полугодие 2011 года составил 7,8%.
Рублевый рост сопоставимых продаж ГК «Виктория» составил 6,1% за первое полугодие 2011 года (5,4% за первый квартал и 6,9% за второй квартал 2011 года)
Значительное улучшение в I полугодии 2011 года валовой маржи (валовая маржа увеличилась на 140 базисных пунктов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 25,1% от выручки по сравнению с 23,7% за аналогичный период прошлого года) и маржи по EBITDA (маржа по показателю EBITDA увеличилась на 80 базисных пунктов и составила 6,6% по сравнению с 5,8% за аналогичный период прошлого года) мы связываем с улучшением ценообразования и проводимой с начала 2011-го года политики гибкого управления наценкой, а также с политикой по снижению себестоимости и повышения эффективности управлении операционными издержками. Дополнительный вклад в рост маржи по EBITDA внесло увеличение продаж на квадратный метр торговой площади в среднем на 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Мы считаем данные отчетности позитивной для котировок Дикси, поскольку снижение затрат связано с приходом новой маркетинговой команды в компанию, которая стала проводить политику оптимизации ассортимента и торгового пространства, улучшения внешнего вида и внутреннего пространства магазинов, а также их более четкого позиционирования и повышения уровня обслуживания покупателей. Это привело к увеличению доли покупателей среднего класса и к увеличению роста продаж (на 14,2%) по отношению к прошлому году на протяжении первого полугодия.
Эффективность маркетинговых мероприятий, направленных на увеличение роста продаж также была достигнута за счет централизации поставок через собственные распределительные центры Дикси. В результате во II квартале 2011-го уровень централизации составил 84% по сравнению с 75% в предыдущем отчетном периоде.
Цена: 303
Цель: 384
Рекомендация: Покупать
/Компиляция. 20 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter