После рассмотрения отчета за I квартал 2024 года мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Regeneron Pharmaceuticals с целевой ценой $ 1 151,5, потенциал роста - 17,2%.
Биотехнолог, акции которого принесли доходность 31% за 12 месяцев, отчитался за Q1 2024 с отставанием от прогнозов по основным показателям - главным образом, это обусловлено не слишком впечатляющей динамикой продаж офтальмологического препарата Eylea, которая, как мы ожидаем, должна выправиться в остаток текущего года и в 2025 году за счет версии лекарства с более высокой дозировкой, Eylea HD. В остальном у Regeneron все идет неплохо — мы конструктивно оцениваем динамику продаж блокбастера Dupixent и онкологического сегмента, ожидания на ближайшие кварталы здесь вполне оптимистичные. На данном этапе Regeneron недооценена с фундаментальной точки зрения - торгуется с дисконтом в размере 17,2% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/S и EV/EBITDA (NTM).
Regeneron Pharmaceuticals - американская биотехнологическая компания. У компании 9 одобренных препаратов. Regeneron ведет исследования и разработки в таких сферах медицины, как кардиология и метаболические заболевания, инфекционные заболевания, воспалительные заболевания и иммунология, онкология, гематология, офтальмология и редкие заболевания. Среди крупнейших статей выручки Regeneron - препарат Eylea для лечения неоваскулярной возрастной макулярной дегенерации (ВМД) и снижения остроты зрения. Еще один блокбастер, права на который принадлежат Regeneron совместно с Sanofi, - Dupixent.
Глобальные продажи Dupixent, рекомбинантного человеческого моноклонального антитела для лечения целого спектра воспалительных и аллергических заболеваний, за 2023 год возросли на 33% и достигли $ 11,6 млрд. В первом квартале текущего года выручка от препарата увеличилась на 24% г/г. Мы считаем, что Dupixent станет одним из главных блокбастеров текущего десятилетия, к 2025 году его продажи могут дойти до $ 15 млрд.
Экспериментальная линейка Regeneron весьма интересна, компания проводит 50 клинических исследований как по новым, так и по уже одобренным препаратам, в том числе 11 исследований в рамках заключительной фазы. В рамках третьей фазы клинических испытаний ведется работа над препаратами для лечения таких заболеваний, как ХОБЛ, миастения Гравис, аллергия на березу, метастатическая меланома, прогрессирующая оссифицирующая фибродисплазия, фолликулярная лимфома и др.
По итогам первого квартала 2024 года выручка Regeneron снизилась на 1% г/г и составила $ 3,15 млрд, ниже прогнозов на $ 75 млн, при этом без учета продукта Ronapreve (антиковидный «коктейль» антител) продажи увеличились на 7%. В частности, выручка от препарата Dupixent увеличилась на 24%, продажи Libtayo выросли на 45%. Чистая прибыль по GAAP уменьшилась на 12% г/г и составила $ 722 млн, при этом скорректированная прибыль на акцию составила $ 9,55, на 55 центов ниже ожиданий.
Перечислим значимые корпоративные новости Regeneron за последние месяцы:
Eylea HD: Еврокомиссия и министерство здравоохранения Японии одобрили препарат в дозировке 8 мг для лечения ВМД и отека макулы.
Dupixent: FDA приняло к рассмотрению в приоритетном порядке заявку на расширение показаний Dupixent для лечения ХОБЛ у взрослых. В ЕС и Японии также идет рассмотрение этого показания. Начато исследование 3-й фазы Dupixent для детей 2–5 лет с астмой. В Японии Dupixent одобрен для лечения хронической крапивницы, заявка подана и в ЕС.
Противораковое антитело linvoseltamab принято к рассмотрению FDA на предмет лечения множественной миеломы после трех предыдущих терапий, дату решения регулятор назначил на 22 августа 2024 года.
К рискам для Regeneron Pharmaceuticals можно отнести достаточно высокую конкуренцию, имеющую место в сегментах, на которых специализируется компания.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Биотехнолог, акции которого принесли доходность 31% за 12 месяцев, отчитался за Q1 2024 с отставанием от прогнозов по основным показателям - главным образом, это обусловлено не слишком впечатляющей динамикой продаж офтальмологического препарата Eylea, которая, как мы ожидаем, должна выправиться в остаток текущего года и в 2025 году за счет версии лекарства с более высокой дозировкой, Eylea HD. В остальном у Regeneron все идет неплохо — мы конструктивно оцениваем динамику продаж блокбастера Dupixent и онкологического сегмента, ожидания на ближайшие кварталы здесь вполне оптимистичные. На данном этапе Regeneron недооценена с фундаментальной точки зрения - торгуется с дисконтом в размере 17,2% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/S и EV/EBITDA (NTM).
Regeneron Pharmaceuticals - американская биотехнологическая компания. У компании 9 одобренных препаратов. Regeneron ведет исследования и разработки в таких сферах медицины, как кардиология и метаболические заболевания, инфекционные заболевания, воспалительные заболевания и иммунология, онкология, гематология, офтальмология и редкие заболевания. Среди крупнейших статей выручки Regeneron - препарат Eylea для лечения неоваскулярной возрастной макулярной дегенерации (ВМД) и снижения остроты зрения. Еще один блокбастер, права на который принадлежат Regeneron совместно с Sanofi, - Dupixent.
Глобальные продажи Dupixent, рекомбинантного человеческого моноклонального антитела для лечения целого спектра воспалительных и аллергических заболеваний, за 2023 год возросли на 33% и достигли $ 11,6 млрд. В первом квартале текущего года выручка от препарата увеличилась на 24% г/г. Мы считаем, что Dupixent станет одним из главных блокбастеров текущего десятилетия, к 2025 году его продажи могут дойти до $ 15 млрд.
Экспериментальная линейка Regeneron весьма интересна, компания проводит 50 клинических исследований как по новым, так и по уже одобренным препаратам, в том числе 11 исследований в рамках заключительной фазы. В рамках третьей фазы клинических испытаний ведется работа над препаратами для лечения таких заболеваний, как ХОБЛ, миастения Гравис, аллергия на березу, метастатическая меланома, прогрессирующая оссифицирующая фибродисплазия, фолликулярная лимфома и др.
По итогам первого квартала 2024 года выручка Regeneron снизилась на 1% г/г и составила $ 3,15 млрд, ниже прогнозов на $ 75 млн, при этом без учета продукта Ronapreve (антиковидный «коктейль» антител) продажи увеличились на 7%. В частности, выручка от препарата Dupixent увеличилась на 24%, продажи Libtayo выросли на 45%. Чистая прибыль по GAAP уменьшилась на 12% г/г и составила $ 722 млн, при этом скорректированная прибыль на акцию составила $ 9,55, на 55 центов ниже ожиданий.
Перечислим значимые корпоративные новости Regeneron за последние месяцы:
Eylea HD: Еврокомиссия и министерство здравоохранения Японии одобрили препарат в дозировке 8 мг для лечения ВМД и отека макулы.
Dupixent: FDA приняло к рассмотрению в приоритетном порядке заявку на расширение показаний Dupixent для лечения ХОБЛ у взрослых. В ЕС и Японии также идет рассмотрение этого показания. Начато исследование 3-й фазы Dupixent для детей 2–5 лет с астмой. В Японии Dupixent одобрен для лечения хронической крапивницы, заявка подана и в ЕС.
Противораковое антитело linvoseltamab принято к рассмотрению FDA на предмет лечения множественной миеломы после трех предыдущих терапий, дату решения регулятор назначил на 22 августа 2024 года.
К рискам для Regeneron Pharmaceuticals можно отнести достаточно высокую конкуренцию, имеющую место в сегментах, на которых специализируется компания.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter