Западные эксперты: Отставка А.Кудрина - негативный фактор для рынка
Президент РФ Дмитрий Медведев накануне подписал приказ об отставке министра финансов Алексея Кудрина. По мнению аналитика Capital Economics Нейла Ширинга, отставка министра финансов Алексея Кудрина вызовет обеспокоенность инвесторов по поводу будущего направления экономической политики в России. Эксперт отмечает, что реакция рынка на это событие в моменте была малозаметна, так как решение об отставке А.Кудрина было принято уже после закрытия рынка акций, а реакция рубля, в свою очередь, была достаточно слабой, российская валюта немного снизилась относительно доллара, примерно на (0,2%). По мнению Н.Ширинга, пока трудно понять, какое продолжение получит отставка А.Кудрина, но для рынка это негативный фактор.
При всех обнадеживающих заявлениях Д.Медведева о необходимости прогрессивных рыночных реформ, по мнению Н.Ширинга, не стоит недооценивать большой опыт А.Кудрина, который участвовал в восстановлении экономики России и рубля во время кризиса 1998г. Эксперт отмечает, что тот факт, что разногласия между А.Кудриным и Д.Медведевым отчасти обусловлены попыткой президента РФ провести увеличение государственных расходов, несмотря на категорическое несогласие с подобными действиями министра финансов, создает дополнительные бюджетные риски. Н.Ширинг считает, что при текущем положении вещей бюджетный план по увеличению расходов, содержащийся в проекте правительства на 2012-14гг. будет толкать цену безубыточности нефти (цена, необходимая для обеспечения сбалансированности бюджета) до 125 долл./барр. по сравнению с 40 долл./барр. в 2006г. По мнению аналитика, в краткосрочной перспективе российские рынки будут зависимы от изменения цен на сырьевые товары, и от событий, происходящих в мировой экономике. Н.Ширинг считает, что если кризис еврозоны еще сильнее углубиться, экономический рост стран, входящих в G7, остановится в 2012г., а цены на нефть будут и дальше падать, риски снижения российского рынка акций и рубля останутся высокими.
Аналитик Royal Bank of Scotland Тимоти Эш также отмечает, что бюджетный план по увеличению расходов это очень острый вопрос, так как цена на нефть, при которой Россия добилась положительного сальдо внешней торговли, со времен финансового кризиса 2008г. выросла более чем в два раза - с 45 долл./барр в 2008г. - до 115 долл./барр. По мнению аналитика, российский рынок в настоящее время чрезвычайно восприимчив к колебаниям настроений на финансовом рынке, вызванных возможными переменами в глобальной политике государства.
Эксперт подчеркивает, что отставка А.Кудрина мало согласуется с западным представлением о том, что большинство политических событий и фигур в России "управляемы". Вместе с тем, учитывая текущие условия на финансовых рынках, уязвимость российского рубля перед глобальным оттоком капитала, оказывающим давление на рубль, а также некоторые глубинные структурные недостатки, делающие экономику России еще более зависимой от изменения цен на нефть и некоторых других сырьевых товаров, трудно даже представить, что администрация президента была бы готова потерять одного из своих наиболее надежных и способных управленцев.
ILO: Страны "большой двадцатки" ждет катастрофический дефицит рабочих мест в 2012г.
Крупнейшие экономики мира ожидает "катастрофический дефицит" рабочих мест к концу следующего года, если властями не будут приняты радикальные меры по снижению уровня безработицы, говорится в докладе, подготовленном Международной организацией труда (ILO) совместно с Организацией экономического сотрудничества и развития специально к саммиту G20 на уровне министров труда, который открывается в понедельник, 26 сентября, в Париже.
В документе отмечается, что развивающиеся и развитые страны потеряли 20 млн рабочих мест с начала глобального финансово-экономического кризиса в 2008г., и их не удастся восстановить в краткосрочной перспективе. Более того, количество рабочих мест может сократиться против показателя 2008г. уже на 40 млн к концу 2012г., если не принять срочные меры. "Необходимо действовать немедленно и простимулировать процесс прироста рабочих мест, чтобы компенсировать потери. Стабилизация уровня занятости населения должна стать приоритетом макроэкономической политики", - говорится в докладе.
В нем отмечается, что количество работающих людей в странах G20 выросло на 1% по сравнению с уровнем 2010г., однако для возвращения к докризисным показателям необходимо, чтобы уровень занятости рос хотя бы на 1,3% ежегодно на протяжении четырех лет. "Не исключено, что уровень занятости будет расти менее чем на 1% в год при текущей слабости мировой экономики и невнятном росте в отдельных странах G20", - отмечается в докладе. Так, организация прогнозирует, что если уровень занятости повысится к концу 2012г. лишь на 0,8%, то экономика в странах G20 к этому времени не досчитается 40 млн рабочих мест.
Назад экономику стран G20, по мнению экспертов ILO, тянут рекордсмены по численности населения - Индия и Китай, где уровень занятости растет менее чем на 1%. Даже небольшое улучшение в данной сфере в этих странах может оказать заметное влияние на все государства "большой двадцатки". Впрочем, эксперты ILO указывают, что их расчеты основываются на относительно устаревших цифрах. Так, рост числа рабочих мест на 0,7% в годовом исчислении был зафиксирован в КНР по итогам 2009г., в то время как для Индии эксперты приняли за основу усредненное значение показателя за периоды 2004-2005гг. и 2009-2010гг.
За исключением Индии, Китая и Саудовской Аравии (для которой также приведены данные за 2009г.), уровень занятости в остальных 17 странах вырос на 1,5% за минувший год. Начиная с 2008г., из всех стран G20 наибольшее снижение количества рабочих мест было зафиксировано в Испании, ЮАР и США . Одновременно в США был зафиксирован наибольший рост числа безработных.
Lombard Odier: Обменивайте долг на акции
Несмотря на общепризнанный провал QE2, никого не удивит, если рано или поздно ФРС запустит очередную программу количественного смягчения (QE3), отмечают аналитики частного швейцарского банка Lombard Odier. Если это действительно произойдет, то, по мнению экспертов, станет еще одной серьезной ошибкой. С учетом наличия 1,7 трлн долл. избыточных резервов денежной массы, и того, что в нормальной ситуации этот показатель должен составлять порядка 2 млрд долл., и, как следствие, возможностей предоставления дополнительного кредитования на 11 трлн долл., никак нельзя говорить об ограниченности ликвидности в экономике США. К тому же отрицательные реальные процентные ставки подтверждают, что ожидания в отношении инфляции уже достаточно высокие, в связи с чем ФРС едва ли стоит перед угрозой дефляции. Поэтому в условиях такого наплыва ликвидности и отсутствия риска дефляции, QE3 не является адекватной мерой финансовой политики. Но что действительно остро необходимо в такой ситуации - это коренная реструктуризация долга, считают специалисты.
Совокупная задолженность на кредитном рынке США составляет 53,5 трлн долл. США, или 354% ВВП, что ненамного ниже максимума в 380%, зарегистрированного в марте 2009г. 11 трлн долл. или 20% этого долга, приходится на задолженность домашних хозяйств по ипотечным кредитам, у которого 4 трлн долл. отрицательных активов, и, что не удивительно, учитывая полное отсутствие мер, направленных на решение проблем платежеспособности, по сравнению с низшей точкой финансового кризиса ситуация не улучшилась. В экономике, где на долю потребления приходится 72% ВВП, столь значительное отрицательное значение чистой стоимости активов физических лиц являет собой неустранимое препятствие для экономического роста. Если количественное смягчение приведет лишь к временному росту цен на активы и к искажениям в распределении ресурсов, но при этом никак не повлияет на решение основного вопроса задолженности, "акционирование" долга стало бы шагом к устойчивому снижению доли заемных средств, столь необходимому для восстановления потребления, роста и занятости, подчеркивают аналитики.
По их словам, для стабилизации отношения государственного долга США к ВВП на уровне порядка 100% потребуется долговременное ужесточение налогово-бюджетной политики в размере примерно 7% ВВП, которое приведет к значительному снижению текущего спроса и (если не будут приняты компенсирующие меры по стимулированию спроса частного сектора) вгонит экономику в своего рода нестабильную нисходящую спираль, что сегодня можно наблюдать во многих европейских странах. В таких условиях коэффициенты задолженности в действительности повышаются, а проблемы платежеспособности усугубляются.
До тех пор пока сектор домашних хозяйств не будет освобожден от разрушительного бремени текущего ипотечного долга, нельзя себе представить, что этот разрыв будет ликвидирован, и меры, принимаемые для решения вопросов платежеспособности государства, только ухудшают положение дел: правительство попалось на "уловку-22". Если говорить о Европе, то ее основная проблема та же, что и у США. Испания, например, мало чем отличается от США, и ей необходимо осуществить аналогичный процесс обмена долга на акции с тем, чтобы разорвать нерасторжимый круг ужесточения финансово-кредитной политики/замедления экономического роста/усугубления проблем платежеспособности. Вместе с тем, помимо вопросов структурной платежеспособности, стоящих перед большинством правительств, европейские банки располагают весьма ограниченными резервами в случае (к сожалению, весьма вероятном) убытков или даже дефолтов по суверенным обязательствам. При любых обоснованных ответных мерах политики рекапитализация европейских банков представляется неизбежной.
"С учетом того что наш "флюгер" показывает высокую вероятность рецессии в США и что платежеспособность многих правительств (в основном европейских, но не только) стоит под вопросом, не говоря уже о проведении провальной политики в области ликвидности вместо активной политики повышения платежеспособности, мы по-прежнему будем занимать оборонительные позиции. Для того чтобы наш прогноз доходности рынков акций улучшился, нам потребуется какой-нибудь слабый намек на то, что чрезмерную задолженность физических лиц, которая до сих пор была защищена от реструктуризации под давлением медленно надвигающейся неплатежеспособности по суверенному долгу, намерены реструктурировать. Пока же мы сохраняем наши оценки, согласно которым курсы акций будут ниже рынка, цена на золото - выше рынка, а долгосрочные государственные облигации останутся рискованным активом", - заключили аналитики Lombard Odier.
BNY Mellon: 2012 год будет более благопритяным для рисковой торговли
"Я думаю, в течение следующих шести недель станут известны подробности о тех мерах, которые европейские лидеры собираются предринять для предотвращения распространения кризиса. И это будет способствовать снижению волатильности на рынках. Я уверен, что до конца года рынок сформирует дно и начнет расти. 2012 год будет более благопритяным для рисковой торговли, так как фундаментально глобальная экономика более устойчива, чем сейчас кажется из-за потока негативных новостей. В 2008 году пик пессимизма как раз пришелся на период с сентября по январь, и те, кто покупал на самом дне, хорошо заработали", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV главный глобальный стратег BNY Mellon Джек Малви.
Morgan Stanley: Мы понижаем прогнозы цен на пшеницу
Слабость, которую демонстрировали рынки зерна в последние две недели, явилась результатом тенденции к бегству от рисков, вызванной макроэкономическими новостями, а не какими-либо значительными изменениями фундаментальных показателей, полагают аналитики Morgan Stanley. "Мы сохраняем конструктивность в отношении дальнейших перспектив рынка сельскохозяйственных товаров, в особенности с текущих уровней. При этом кукуруза остается нашим фаворитом. Однако беспокойство относительно распространения европейских проблем ограничивает рост, в особенности цен на соевые бобы и пшеницу", - отмечают в банке. В Morgan Stanley ожидают, что цены на пшеницу будут демонстрировать более слабую динамику по сравнению с кукурузой, поскольку на фоне роста мирового производства пшеницы баланс на этом рынке в течение сезона 2011/2012 гг. будет сохраняться на комфортном уровне. В банке понижают прогнозы цен на пшеницу до 7,5 долл./бушель и 7 долл./бушель на 2011/2012 гг. и 2012/2013 гг. соответственно. Растущее беспокойство в отношении экономического спада представляет собой риск понижения цен, отмечают аналитики. Кроме того, продолжительная слабость цен на нефть может оказать давление на рынок кукурузы и, как следствие, на остальные сельскохозяйственные товары, в особенности когда/если истечет срок налогового кредита на продажу этанола.
Goldman Sachs Asset Management: Китай еще может понизить ставки
"Если инфляция в Китае прошла пик, КНР еще может понизить ставки. Вообще, когда люди говорят о том, что развивающиеся страны снова начинают сильно зависеть от Запада, я не понимаю, о чем они говорят. Очевидно, что развивающиеся страны сталкиваются с совсем другими проблемами. И, возможно, кризис на западе помог им, так как пик по инфляции пройден раньше, чем планировалось, из-за снижения цен на сырье. Те дни, когда Китай рос на 10%, возможно, уже позади, но об этом не стоит беспокоиться - это означает, что их экономика стала более сбалансированной, повысилось качество роста ВВП", - сообщил в эфире Bloomberg TV председатель Goldman Sachs Asset Management Джим О'Нил.
Trusted Soueces: Новость о Путине не сможет оказать рынку акций долгосрочную поддержку
"Выдвижение Владимира Путина кандидатом на пост президента России на выборах в 2012 году является хорошей новостью для российского рынка акций. Политическая неопределенность снимается, и это даст рынку краткосрочный импульс. Тем не менее все это происходит на фоне глобальной паники, и этот фактор сильнее, поэтому новость про Путина не сможет оказать российскому рынку долгосрочную поддержку. Я считаю, что как Путин, так и Медведев заинтересованы в улучшении инвестиционного климата и диверсификации экономики России, поэтому для рынка не принципиально кто из них будет президентом. Тем не менее, на мой взгляд, было бы немного лучше, если бы это был Медведев, так как политическая ротация служит дополнительным стимулом для инвестиций", - заявил в интервью Bloomberg TV редактор Trusted Soueces Кристофер Грэнвилл
SIB Equity Options: Цены на сырьевые товары с опозданием повторяют динамику акций
"Цены на сырьевые товары с опозданием повторяют динамику акций и снижаются, несмотря на подъем фондовых индексов. Цены на золото упали уже почти на 300 долларов, я считаю, что в краткосрочном периоде нужно перекладываться из золота в серебро, даже при нынешних ценах это будет выгодно. Отношение золота к серебру сейчас около 55, судя по графику, этот показатель еще может существенно снизиться", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV президент SIB Equity Options Cкотт Бауэр.
Exane BNP Paribas: На этой неделе волатильность на фондовых рынках также будет высокой
"Мы ожидаем, что на этой неделе волатильность также будет высокой. Европейские банки готовятся к дефолту Греции, кроме того в четверг немецкий парламент будет голосовать по расширению Европейского фонда финансовой стабильности, это тоже окажет эффект. Мы избегаем инвестиций в циклический сектор рынка акций - сырье, автопром и средства производства. На прошлой неделе впервые со времени июльского падения рынка под наибольшее давление попал цилкический сектор. Это индикатор того, что инвесторы все больше опасаются рецессии, и что рынок вскоре может достигнуть дна", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный стратег по европейским акциям Exane BNP Paribas Виллем-Марк Набарро.
HSBC: Причины покупок доллара не оправдывают себя
"Несмотря на сохраняющиеся структурные проблемы в экономике США, спрос на доллар увеличивается, так как других безопасных альтернатив просто нет. Инвесторов просто привлекает высокая ликвидность валюты и ее статус мировой резервной валюты. Учитывая такие не сильно оправданные причины покупок доллара, мы ожидаем снижения американской валюты, как только перспективы мировой экономики улучшатся", - отметили аналитики HSBC.
BNP Paribas: Пока евро находится под давлением
"Переговоры МВФ разочаровывают инвесторов, и это продолжает оказывать давление на евро. Но я думаю, что мы уже подходим к такому уровню, на котором евро будет сильно перепродан. Сейчас на рынке тотальная уверенность, что евро будет падать дальше: история показывает, что в такие моменты происходит разворот. Я думаю, отскок по евро может произойти на новостях об утверждении расширения полномочиий EFSF национальными парламентами европейских стран. Я не могу сказать, на каком уровне нужно покупать евро, все зависит от политических событий", - отметил в интервью Bloomberg TV главный валютный стратег BNP Paribas в Европе Стивен Сэйвэлл
Barclays Capital: Мы сохраняем "медвежий" взгляд на европейские валюты
"Финансовые рынки Европы находятся под сильным давлением. Опасения в отношении европейских банков усиливаются. Риск реструктуризации в Греции добавил масла в огонь. У европейских властей все еще есть возможности справится с проблемами еврорегиона, однако инвесторы до сих пор сомневаются в том, что чиновники сделают все необходимое для преодоления кризиса. Мы сохраняем "медвежий" взгляд на европейские валюты и рекомендуем валюты-убежища (в основном доллар и иену)", - отметили аналитики Barclays Capital.
CCLA Investment Management: Дефолта Греции уже не избежать
"Акции уже сильно перепроданы, но опасения насчет Европы не дают инвесторам воспользоваться низкими ценами. Главная проблема в том, что у политиков совсем не получается адекватно реагировать на ситуацию. Причем главным образом всех уже беспокоит не сама Греция, а риск распространения кризиса и последствия для банковской системы. Дефолта Греции уже определенно не избежать, главное, это не развалится ли вполследствии еврозона. На рынке акций мы в этих условиях предпочитаем акции крупных компаний с высокими дивидендами. Можно услышать мнение, что вскоре акции малой капитализации могут получить поддержку от новой волны слияний и поглощений. Но я не думаю, что это произойдет. В таких условиях компании вряд ли станут тратить деньги на поглощения, даже при низких ценах", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV главный инвестиционный директор CCLA Investment Management Джеймс Беван.
High Frequency Economics: Правительство Германии не понимает всю опасность ситуации
"По-моему, в Европе очень мало кто осознает всю опасность ситуации. Правительство Германии, например, не понимает. Нужно принять необходимые меры до того, как у Греции закончатся деньги, а на данный момент ничего не сделано, банковская система в опасности. Греция должна была получить деньги в конце этого месяца, но этого, как мы знаем, не произойдет. Возможно, она сможет продержаться только пару недель - часики уже реально тикают", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный экономист High Frequency Economics Карл Вайнберг.
Bespoke Investment Group: Акции финансового сектора США на 27% ниже по сравнению с началом года
"Акции финансового сектора уже на 27% ниже по сравнению с началом года, и операция "Твист" наносит по ним новый удар. Динамика финансового сектора сильно зависит от наклона кривой доходности: когда он становится нулевым, акции банков падают. С другой стороны, когда Федрезерв добивался снижения долгосрочных ставок во время первой и второй программ количественного смягчения, долгосрочные ставки росли. То есть, возможно, сейчас Федрезерву снова не удастся воплотить свои планы, и финансовый сектор избежит дополнительного ущерба", - заявил в интервью Bloomberg TV основатель Bespoke Investment Group Пол Хики.
Ханс-Вернер Зинн: Рецессии в Германии не будет
"В отличие от данных предыдущего месяца, в этот раз оценка текущих экономических условий не ухудшилась, и уровень этого показателя все еще достаточно нормальный. В то же время ожидания прододлжают снижаться, но не так стремительно, как в предыдущем месяце. То есть все волнения на рынках и политические события влияют только на ожидания, но в настоящем времени германский бизнес прочно стоит на ногах. С тех пор, как начались проблемы в периферийных странах, Германия стала получать сильную поддержку от внутренних инвестиций. Я абсолютно уверен, что рецессии в Германии не будет. В США сокращение ВВП в скором времени возможно с вероятностью 50%, в Германии невозможно. Не думаю, что ЕЦБ может существенно помочь еврозоне на данном этапе, его возможности уже сильно ограничены. Главная проблема - это избыточные расходы периферийных стран, нужно чтобы они прошли этот болезненный процесс возврата к реальности и пересмотрели свою бюджетную политику", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV президент института IFO Ханс-Вернер Зинн
Themis Trading: Последние протоколы Федрезерва способствали отрезвлению рынков
"Есть две разных истории: рынок акций и экономика, и они уже очень давно идут в отрыве друг от друга. Но сейчас их направления начинают совпадать - до инвесторов постепенно доходит, что с такой экономикой хороших показателей компаний не будет. Последние протоколы Федрезерва способствовали отрезвлению рынков. Я не берусь прогнозировать конкретное значение индекса S&P 500 через год, но мы видим, что в экономике за три года ничего не изменилось. У нас высокая безработица, мертвый рынок недвижимости и кошмарный дефицит бюджета", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV главный трейдер Themis Trading Джо Салуцци.
State Street Global Markets: Индекс ISM в дальнейшем может упасть ниже 50 пунктов
"В последние 7-8 месяцев Федрезерв нас уверял, что все факторы, которые давят на экономику, являются краткосрочными. Теперь его позиция изменилась, он более честно оценил экономическую ситуацию, поэтому реакция рынков была такой негативной. Мы ожидаем, что индекс ISM в дальнейшем упадет ниже 50, рост реальных доходов уже приближается к нулю, товарные запасы будут расти, вряд ли в таких условиях возможен рост ВВП", - сообщил в эфире Bloomberg TV старший стратег по облигациям State Street Global Markets Джон Геррманн.
Credit Suisse: Мы рекомендуем в краткосрочном периоде продолжать избегать риска
"Даже несмотря на то что пессимизм преобладает в настроениях инвесторов, мы рекомендуем в краткосрочном периоде продолжать избегать риска, так как пока не похоже, чтобы эта волатильность в скором времени закончилась. В данный момент мы предпочитаем валюту и качественные копроративные облигации. В долгосрочном периоде мы видим инвестиционные возможности: чтобы оправдать падение акций еще ниже нынешнего уровня, нужно нечто гораздо более страшное, чем рецессия. Но политики пока что сделали примерно половину того, что должны. Пока они не выполнят остальную часть, мы не боимся упустить точку входа", - отметил в интервью Bloomberg TV аналитик Credit Suisse Джайлс Китинг.
Blue Phoenix: Мы не видим причин для снижения цен на нефть
"Я не вижу причин для снижения цен на нефть. Многие ожидают, скорого возобновления поставок из Ливии, этого не произойдет, там еще долго будут продолжаться беспорядки, и в полном объеме ливийская нефтедобыча уж точно не восстановится за несколько месяцев. В целом я не вижу избытка предложения на глобальном рынке, я не думаю, что в следующие несколько лет это изменится. Если бы у нас был избыток нефти, Обама не стал бы возобновлять добычу на шефлье, а сейчас ее объемы выше, чем были до аварии на платформе BP. Альтернативных источников энергии, способных заменить нефть, пока не сущетсвует", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV главный стратег по сырьевым товарам Blue Phoenix Джон Ликата.
Market Studies: Индекс S&P 500 может опуститься к отметке 1076 пунктов
"Согласно нашим подсчетам, когда рынок достигнет отметки 1076 пунктов по индексу S&P 500, произойдет сильное падение. На этот уровень указывает максимум второго мая - около 1370 по S&P. По нашей модели абсолютная коррекция от этой отметки – 78,2% - приведет нас на 1076 по S&P. После этого рынок будет окончательно перепродан, он сформирует дно и до конца года может вырасти на 20%", - сообщил в эфире Bloomberg TV генеральный директор Market Studies Том Денмарк.
Wells Fargo: Европейские банки смогут выдержать дефолт только одной Греции
"Я не считаю, что сейчас уже назрела необходимость дефолта Греции: пока не создано условий для локального дефолта, и последствия на данном этапе будут катастрофическими - существенно усугубится ситуация в Ирландии и Португалии, а затем и в Италии и Испании. Я думаю, властям ЕС следует внести больше ясности о мерах поддержки этих стран. Первым шагом должно стать утверждение всеми странами реформы Европейского фонда финансовой стабильности. Европейские банки смогут выдержать дефолт одной Греции, но реструктуризация долга Италии или Испании может привести к коллапсу банковской системы Еврозоны, в этом случае им предстоят списания в сотни миллиардов евро", - заявил в интервью Bloomberg TV старший глобальный экономист Wells Fargo Джей Брайсон.
Brown Brothers Harriman: Экономика США сейчас гораздо лучше, чем была в 2008 году
"Федрезерву приходится быть очень креативным, о чем свидетельствует операция "Твист". Главная проблема сейчас - это полнейшая неопределенность, и именно с ней борется Федрезерв, ему просто нужно показать людям, что власти предпринимают какие-то меры и не пускают ситуацию на самотек. На мой взгляд, американская экономика сейчас гораздо лучше, чем была в 2008, так как финансовые позиции компаний с тех пор значительно укрепились. Котировки акций сейчас низкие и нестабильные, но фундаментальные основы американского рынка акций у меня не вызывают сомнений. Я не думаю, что нам предстоит рецессия, даже небольшая. Я думаю, гораздо больше подходит определение "новые стандарты" - продолжается процесс сокращения долговой нагрузки, идет медленное восстановление рынка труда", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV управляющий директор Brown Brothers Harriman Скотт Клемонс.
JMP Securities: На Уолл-Стрит очень заметно отсутствие уверенности
"На Уолл-Стрит очень заметно отсутствие уверенности, многие считают, что у властей уже не осталось инструментов поддержки экономики. В следующем году у нас будут выборы, обычно это не способствует формированию четкого направления. Важным негативным фактором стали новости о замедлении в Китае, прежде все надеялись на то, что КНР будет поддерживать глобальную экономику при замедлении в других странах", - сообщил в эфире Bloomberg TV президент JMP Securities Марк Лиман
Barclays: При дальнейшем ухудшении экономики ФРС пойдет на новые стимулирующие меры
"После публикации протоколов ФРС доллар начал укрепляться так, словно центробанк уже объявил об ужесточении и больше не увидим программ покупки активов с его стороны. Я думаю, снижение цен на золото, падение валют и акций развивающихся стран - это неоправданно негативная реакция, вызванная недопониманием действий Федрезерва. Я уверен, что при дальнейшем ухудшении экономики он пойдет на новые стимулирующие меры - третью масштабную программу количественного смягчения. В этом случае больше всего выиграет сектор промышленного сырья, который сейчас сильно упал", - отметил в интервью Bloomberg TV главный стратег по американскому рынку акций Barclays Барри Напп.
Second Curve Capital: Состояние американских банков сейчас намного лучше, чем в 2008 году
"Я еще никогда не видел, чтобы фундаментальные показатели банков улучшались, и это сопровождалось бы таким падением их акций, как сейчас. Волатильность на рынках никак не влияет на мой оптимизм по финансовому сектору. Одним из негативных факторов является регулирование, без него банки выдавали бы больше кредитов. Но кредитование и в таких условиях растет: в третьем квартале рост кредитования лучше, чем был во втором, а во втором квартале рост быстрее, чем в первом. Уровень страха на рынках сейчас вполне соответствует 2008 году, но состояние банков намного лучше", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV генеальный директор Second Curve Capital Томас Браун.
ING: ЦБ РФ, вероятно, не останется ничего иного как расширить валютный коридор
Падение российского рынка акций на 8% вкупе с ценами на нефть около 100 долл./барр. привели в пятницу рубль к "офферу" ЦБ – впервые за последние два года, – что лишь усилило активность валютных спекулянтов. В результате массированной согласованной атаки граница валютного коридора ЦБ в пятницу, предположительно, трижды сдвигались на 5 коп. (до 37.30). Однако заявление влиятельного зампреда Швецова о стабильности существующего валютного коридора вкупе с резкими одномоментными продажами крупных экспортеров вынудило часть игроков зафиксировать прибыль. Сегодня, однако, игра возобновилась с новой силой, несмотря на выплату НДПИ и сформированные в субботу контуры будущей политической системы. За первый час торговли верхняя граница коридора отступила еще трижды (37.35, 37.40 и 37.45). При текущей конъюнктуре ЦБ, вероятно, не останется ничего иного как расширить валютный коридор (как это было сделано в 2П10), чтобы максимально обезопасить золотовалютные резервы
J.P. Morgan Asset Management: Говоря о дефолте Греции, важно иметь ввиду, что вкладывается в это понятие
"Говоря о дефолте Греции, важно иметь ввиду, что вкладывается в это понятие. Я считаю более уместным слово списание. Согласно условиям плана финансовой поддержки Греции, убытки по ее госдолгу составят 20%. Весь вопрос теперь в том, будет ли этого достаточно. С одной стороны, госдолг теряет свой безопасный статус. С другой стороны, этого может не хватить для того, чтобы восстановить экономический рост Греции и нормализовать ее бюджетную политику", - сообщил в эфире Bloomberg TV глобальный стратег J.P. Morgan Asset Management Дэниел Моррис.
Рэндалл Крознер: В последнее время Федрезерв пытаются сделать виноватым
"Я рад, что уже не работаю в Федерзерве, потому что в последнее время его пытаются сделать виноватым. Хотя он делает все, что может: понижает ставки, проводит дополнительные стимулирующие меры, и это оказывает поддержку рынку труда и способствует росту потребительских расходов. Но когда у нас такая неопределенность относительно ситуации в Европе, когда все опасаются замедления роста экономики Китая, Федрезерв с этим ничего не может сделать, негативные макроэкономические факторы перечеркивают эффект политики центробанка", - заявил в интервью Bloomberg TV бывший управляющий ФРС Рэндалл Крознер.
Rochdale Securities: При ухудшении экономики позиции банковского сектора США становятся сильнее
"Барклайс Кэпитал" прогнозирует, что "Голдман Сакс" покажет убытки в отчете за третий квартал. Я думаю, это вполне вероятно. Все аналитики на Уолл-Стрит в последний месяц понижали прогнозы по отчетности "Голдман Сакс", "Морган Стэнли" и "Джей Пи Морган". Все ожидают, что трейдинговые и инвестиционные операции покажут плохие результаты за отчетный период. В целом финансовый сектор выглядит сейчас намного лучше, чем в четвертом квартале 2008 года. Все продают акции, золото, выводят деньги из фондов и несут их в банки, что приводит к сильному притоку вкладов. Также банки выигрывают от операции "Твист". Мы в уникальной ситуации: при ухудшении экономики позиции американского банковского сектора становятся все сильнее", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV аналитик Rochdale Securities Ричард Бове
Президент РФ Дмитрий Медведев накануне подписал приказ об отставке министра финансов Алексея Кудрина. По мнению аналитика Capital Economics Нейла Ширинга, отставка министра финансов Алексея Кудрина вызовет обеспокоенность инвесторов по поводу будущего направления экономической политики в России. Эксперт отмечает, что реакция рынка на это событие в моменте была малозаметна, так как решение об отставке А.Кудрина было принято уже после закрытия рынка акций, а реакция рубля, в свою очередь, была достаточно слабой, российская валюта немного снизилась относительно доллара, примерно на (0,2%). По мнению Н.Ширинга, пока трудно понять, какое продолжение получит отставка А.Кудрина, но для рынка это негативный фактор.
При всех обнадеживающих заявлениях Д.Медведева о необходимости прогрессивных рыночных реформ, по мнению Н.Ширинга, не стоит недооценивать большой опыт А.Кудрина, который участвовал в восстановлении экономики России и рубля во время кризиса 1998г. Эксперт отмечает, что тот факт, что разногласия между А.Кудриным и Д.Медведевым отчасти обусловлены попыткой президента РФ провести увеличение государственных расходов, несмотря на категорическое несогласие с подобными действиями министра финансов, создает дополнительные бюджетные риски. Н.Ширинг считает, что при текущем положении вещей бюджетный план по увеличению расходов, содержащийся в проекте правительства на 2012-14гг. будет толкать цену безубыточности нефти (цена, необходимая для обеспечения сбалансированности бюджета) до 125 долл./барр. по сравнению с 40 долл./барр. в 2006г. По мнению аналитика, в краткосрочной перспективе российские рынки будут зависимы от изменения цен на сырьевые товары, и от событий, происходящих в мировой экономике. Н.Ширинг считает, что если кризис еврозоны еще сильнее углубиться, экономический рост стран, входящих в G7, остановится в 2012г., а цены на нефть будут и дальше падать, риски снижения российского рынка акций и рубля останутся высокими.
Аналитик Royal Bank of Scotland Тимоти Эш также отмечает, что бюджетный план по увеличению расходов это очень острый вопрос, так как цена на нефть, при которой Россия добилась положительного сальдо внешней торговли, со времен финансового кризиса 2008г. выросла более чем в два раза - с 45 долл./барр в 2008г. - до 115 долл./барр. По мнению аналитика, российский рынок в настоящее время чрезвычайно восприимчив к колебаниям настроений на финансовом рынке, вызванных возможными переменами в глобальной политике государства.
Эксперт подчеркивает, что отставка А.Кудрина мало согласуется с западным представлением о том, что большинство политических событий и фигур в России "управляемы". Вместе с тем, учитывая текущие условия на финансовых рынках, уязвимость российского рубля перед глобальным оттоком капитала, оказывающим давление на рубль, а также некоторые глубинные структурные недостатки, делающие экономику России еще более зависимой от изменения цен на нефть и некоторых других сырьевых товаров, трудно даже представить, что администрация президента была бы готова потерять одного из своих наиболее надежных и способных управленцев.
ILO: Страны "большой двадцатки" ждет катастрофический дефицит рабочих мест в 2012г.
Крупнейшие экономики мира ожидает "катастрофический дефицит" рабочих мест к концу следующего года, если властями не будут приняты радикальные меры по снижению уровня безработицы, говорится в докладе, подготовленном Международной организацией труда (ILO) совместно с Организацией экономического сотрудничества и развития специально к саммиту G20 на уровне министров труда, который открывается в понедельник, 26 сентября, в Париже.
В документе отмечается, что развивающиеся и развитые страны потеряли 20 млн рабочих мест с начала глобального финансово-экономического кризиса в 2008г., и их не удастся восстановить в краткосрочной перспективе. Более того, количество рабочих мест может сократиться против показателя 2008г. уже на 40 млн к концу 2012г., если не принять срочные меры. "Необходимо действовать немедленно и простимулировать процесс прироста рабочих мест, чтобы компенсировать потери. Стабилизация уровня занятости населения должна стать приоритетом макроэкономической политики", - говорится в докладе.
В нем отмечается, что количество работающих людей в странах G20 выросло на 1% по сравнению с уровнем 2010г., однако для возвращения к докризисным показателям необходимо, чтобы уровень занятости рос хотя бы на 1,3% ежегодно на протяжении четырех лет. "Не исключено, что уровень занятости будет расти менее чем на 1% в год при текущей слабости мировой экономики и невнятном росте в отдельных странах G20", - отмечается в докладе. Так, организация прогнозирует, что если уровень занятости повысится к концу 2012г. лишь на 0,8%, то экономика в странах G20 к этому времени не досчитается 40 млн рабочих мест.
Назад экономику стран G20, по мнению экспертов ILO, тянут рекордсмены по численности населения - Индия и Китай, где уровень занятости растет менее чем на 1%. Даже небольшое улучшение в данной сфере в этих странах может оказать заметное влияние на все государства "большой двадцатки". Впрочем, эксперты ILO указывают, что их расчеты основываются на относительно устаревших цифрах. Так, рост числа рабочих мест на 0,7% в годовом исчислении был зафиксирован в КНР по итогам 2009г., в то время как для Индии эксперты приняли за основу усредненное значение показателя за периоды 2004-2005гг. и 2009-2010гг.
За исключением Индии, Китая и Саудовской Аравии (для которой также приведены данные за 2009г.), уровень занятости в остальных 17 странах вырос на 1,5% за минувший год. Начиная с 2008г., из всех стран G20 наибольшее снижение количества рабочих мест было зафиксировано в Испании, ЮАР и США . Одновременно в США был зафиксирован наибольший рост числа безработных.
Lombard Odier: Обменивайте долг на акции
Несмотря на общепризнанный провал QE2, никого не удивит, если рано или поздно ФРС запустит очередную программу количественного смягчения (QE3), отмечают аналитики частного швейцарского банка Lombard Odier. Если это действительно произойдет, то, по мнению экспертов, станет еще одной серьезной ошибкой. С учетом наличия 1,7 трлн долл. избыточных резервов денежной массы, и того, что в нормальной ситуации этот показатель должен составлять порядка 2 млрд долл., и, как следствие, возможностей предоставления дополнительного кредитования на 11 трлн долл., никак нельзя говорить об ограниченности ликвидности в экономике США. К тому же отрицательные реальные процентные ставки подтверждают, что ожидания в отношении инфляции уже достаточно высокие, в связи с чем ФРС едва ли стоит перед угрозой дефляции. Поэтому в условиях такого наплыва ликвидности и отсутствия риска дефляции, QE3 не является адекватной мерой финансовой политики. Но что действительно остро необходимо в такой ситуации - это коренная реструктуризация долга, считают специалисты.
Совокупная задолженность на кредитном рынке США составляет 53,5 трлн долл. США, или 354% ВВП, что ненамного ниже максимума в 380%, зарегистрированного в марте 2009г. 11 трлн долл. или 20% этого долга, приходится на задолженность домашних хозяйств по ипотечным кредитам, у которого 4 трлн долл. отрицательных активов, и, что не удивительно, учитывая полное отсутствие мер, направленных на решение проблем платежеспособности, по сравнению с низшей точкой финансового кризиса ситуация не улучшилась. В экономике, где на долю потребления приходится 72% ВВП, столь значительное отрицательное значение чистой стоимости активов физических лиц являет собой неустранимое препятствие для экономического роста. Если количественное смягчение приведет лишь к временному росту цен на активы и к искажениям в распределении ресурсов, но при этом никак не повлияет на решение основного вопроса задолженности, "акционирование" долга стало бы шагом к устойчивому снижению доли заемных средств, столь необходимому для восстановления потребления, роста и занятости, подчеркивают аналитики.
По их словам, для стабилизации отношения государственного долга США к ВВП на уровне порядка 100% потребуется долговременное ужесточение налогово-бюджетной политики в размере примерно 7% ВВП, которое приведет к значительному снижению текущего спроса и (если не будут приняты компенсирующие меры по стимулированию спроса частного сектора) вгонит экономику в своего рода нестабильную нисходящую спираль, что сегодня можно наблюдать во многих европейских странах. В таких условиях коэффициенты задолженности в действительности повышаются, а проблемы платежеспособности усугубляются.
До тех пор пока сектор домашних хозяйств не будет освобожден от разрушительного бремени текущего ипотечного долга, нельзя себе представить, что этот разрыв будет ликвидирован, и меры, принимаемые для решения вопросов платежеспособности государства, только ухудшают положение дел: правительство попалось на "уловку-22". Если говорить о Европе, то ее основная проблема та же, что и у США. Испания, например, мало чем отличается от США, и ей необходимо осуществить аналогичный процесс обмена долга на акции с тем, чтобы разорвать нерасторжимый круг ужесточения финансово-кредитной политики/замедления экономического роста/усугубления проблем платежеспособности. Вместе с тем, помимо вопросов структурной платежеспособности, стоящих перед большинством правительств, европейские банки располагают весьма ограниченными резервами в случае (к сожалению, весьма вероятном) убытков или даже дефолтов по суверенным обязательствам. При любых обоснованных ответных мерах политики рекапитализация европейских банков представляется неизбежной.
"С учетом того что наш "флюгер" показывает высокую вероятность рецессии в США и что платежеспособность многих правительств (в основном европейских, но не только) стоит под вопросом, не говоря уже о проведении провальной политики в области ликвидности вместо активной политики повышения платежеспособности, мы по-прежнему будем занимать оборонительные позиции. Для того чтобы наш прогноз доходности рынков акций улучшился, нам потребуется какой-нибудь слабый намек на то, что чрезмерную задолженность физических лиц, которая до сих пор была защищена от реструктуризации под давлением медленно надвигающейся неплатежеспособности по суверенному долгу, намерены реструктурировать. Пока же мы сохраняем наши оценки, согласно которым курсы акций будут ниже рынка, цена на золото - выше рынка, а долгосрочные государственные облигации останутся рискованным активом", - заключили аналитики Lombard Odier.
BNY Mellon: 2012 год будет более благопритяным для рисковой торговли
"Я думаю, в течение следующих шести недель станут известны подробности о тех мерах, которые европейские лидеры собираются предринять для предотвращения распространения кризиса. И это будет способствовать снижению волатильности на рынках. Я уверен, что до конца года рынок сформирует дно и начнет расти. 2012 год будет более благопритяным для рисковой торговли, так как фундаментально глобальная экономика более устойчива, чем сейчас кажется из-за потока негативных новостей. В 2008 году пик пессимизма как раз пришелся на период с сентября по январь, и те, кто покупал на самом дне, хорошо заработали", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV главный глобальный стратег BNY Mellon Джек Малви.
Morgan Stanley: Мы понижаем прогнозы цен на пшеницу
Слабость, которую демонстрировали рынки зерна в последние две недели, явилась результатом тенденции к бегству от рисков, вызванной макроэкономическими новостями, а не какими-либо значительными изменениями фундаментальных показателей, полагают аналитики Morgan Stanley. "Мы сохраняем конструктивность в отношении дальнейших перспектив рынка сельскохозяйственных товаров, в особенности с текущих уровней. При этом кукуруза остается нашим фаворитом. Однако беспокойство относительно распространения европейских проблем ограничивает рост, в особенности цен на соевые бобы и пшеницу", - отмечают в банке. В Morgan Stanley ожидают, что цены на пшеницу будут демонстрировать более слабую динамику по сравнению с кукурузой, поскольку на фоне роста мирового производства пшеницы баланс на этом рынке в течение сезона 2011/2012 гг. будет сохраняться на комфортном уровне. В банке понижают прогнозы цен на пшеницу до 7,5 долл./бушель и 7 долл./бушель на 2011/2012 гг. и 2012/2013 гг. соответственно. Растущее беспокойство в отношении экономического спада представляет собой риск понижения цен, отмечают аналитики. Кроме того, продолжительная слабость цен на нефть может оказать давление на рынок кукурузы и, как следствие, на остальные сельскохозяйственные товары, в особенности когда/если истечет срок налогового кредита на продажу этанола.
Goldman Sachs Asset Management: Китай еще может понизить ставки
"Если инфляция в Китае прошла пик, КНР еще может понизить ставки. Вообще, когда люди говорят о том, что развивающиеся страны снова начинают сильно зависеть от Запада, я не понимаю, о чем они говорят. Очевидно, что развивающиеся страны сталкиваются с совсем другими проблемами. И, возможно, кризис на западе помог им, так как пик по инфляции пройден раньше, чем планировалось, из-за снижения цен на сырье. Те дни, когда Китай рос на 10%, возможно, уже позади, но об этом не стоит беспокоиться - это означает, что их экономика стала более сбалансированной, повысилось качество роста ВВП", - сообщил в эфире Bloomberg TV председатель Goldman Sachs Asset Management Джим О'Нил.
Trusted Soueces: Новость о Путине не сможет оказать рынку акций долгосрочную поддержку
"Выдвижение Владимира Путина кандидатом на пост президента России на выборах в 2012 году является хорошей новостью для российского рынка акций. Политическая неопределенность снимается, и это даст рынку краткосрочный импульс. Тем не менее все это происходит на фоне глобальной паники, и этот фактор сильнее, поэтому новость про Путина не сможет оказать российскому рынку долгосрочную поддержку. Я считаю, что как Путин, так и Медведев заинтересованы в улучшении инвестиционного климата и диверсификации экономики России, поэтому для рынка не принципиально кто из них будет президентом. Тем не менее, на мой взгляд, было бы немного лучше, если бы это был Медведев, так как политическая ротация служит дополнительным стимулом для инвестиций", - заявил в интервью Bloomberg TV редактор Trusted Soueces Кристофер Грэнвилл
SIB Equity Options: Цены на сырьевые товары с опозданием повторяют динамику акций
"Цены на сырьевые товары с опозданием повторяют динамику акций и снижаются, несмотря на подъем фондовых индексов. Цены на золото упали уже почти на 300 долларов, я считаю, что в краткосрочном периоде нужно перекладываться из золота в серебро, даже при нынешних ценах это будет выгодно. Отношение золота к серебру сейчас около 55, судя по графику, этот показатель еще может существенно снизиться", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV президент SIB Equity Options Cкотт Бауэр.
Exane BNP Paribas: На этой неделе волатильность на фондовых рынках также будет высокой
"Мы ожидаем, что на этой неделе волатильность также будет высокой. Европейские банки готовятся к дефолту Греции, кроме того в четверг немецкий парламент будет голосовать по расширению Европейского фонда финансовой стабильности, это тоже окажет эффект. Мы избегаем инвестиций в циклический сектор рынка акций - сырье, автопром и средства производства. На прошлой неделе впервые со времени июльского падения рынка под наибольшее давление попал цилкический сектор. Это индикатор того, что инвесторы все больше опасаются рецессии, и что рынок вскоре может достигнуть дна", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный стратег по европейским акциям Exane BNP Paribas Виллем-Марк Набарро.
HSBC: Причины покупок доллара не оправдывают себя
"Несмотря на сохраняющиеся структурные проблемы в экономике США, спрос на доллар увеличивается, так как других безопасных альтернатив просто нет. Инвесторов просто привлекает высокая ликвидность валюты и ее статус мировой резервной валюты. Учитывая такие не сильно оправданные причины покупок доллара, мы ожидаем снижения американской валюты, как только перспективы мировой экономики улучшатся", - отметили аналитики HSBC.
BNP Paribas: Пока евро находится под давлением
"Переговоры МВФ разочаровывают инвесторов, и это продолжает оказывать давление на евро. Но я думаю, что мы уже подходим к такому уровню, на котором евро будет сильно перепродан. Сейчас на рынке тотальная уверенность, что евро будет падать дальше: история показывает, что в такие моменты происходит разворот. Я думаю, отскок по евро может произойти на новостях об утверждении расширения полномочиий EFSF национальными парламентами европейских стран. Я не могу сказать, на каком уровне нужно покупать евро, все зависит от политических событий", - отметил в интервью Bloomberg TV главный валютный стратег BNP Paribas в Европе Стивен Сэйвэлл
Barclays Capital: Мы сохраняем "медвежий" взгляд на европейские валюты
"Финансовые рынки Европы находятся под сильным давлением. Опасения в отношении европейских банков усиливаются. Риск реструктуризации в Греции добавил масла в огонь. У европейских властей все еще есть возможности справится с проблемами еврорегиона, однако инвесторы до сих пор сомневаются в том, что чиновники сделают все необходимое для преодоления кризиса. Мы сохраняем "медвежий" взгляд на европейские валюты и рекомендуем валюты-убежища (в основном доллар и иену)", - отметили аналитики Barclays Capital.
CCLA Investment Management: Дефолта Греции уже не избежать
"Акции уже сильно перепроданы, но опасения насчет Европы не дают инвесторам воспользоваться низкими ценами. Главная проблема в том, что у политиков совсем не получается адекватно реагировать на ситуацию. Причем главным образом всех уже беспокоит не сама Греция, а риск распространения кризиса и последствия для банковской системы. Дефолта Греции уже определенно не избежать, главное, это не развалится ли вполследствии еврозона. На рынке акций мы в этих условиях предпочитаем акции крупных компаний с высокими дивидендами. Можно услышать мнение, что вскоре акции малой капитализации могут получить поддержку от новой волны слияний и поглощений. Но я не думаю, что это произойдет. В таких условиях компании вряд ли станут тратить деньги на поглощения, даже при низких ценах", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV главный инвестиционный директор CCLA Investment Management Джеймс Беван.
High Frequency Economics: Правительство Германии не понимает всю опасность ситуации
"По-моему, в Европе очень мало кто осознает всю опасность ситуации. Правительство Германии, например, не понимает. Нужно принять необходимые меры до того, как у Греции закончатся деньги, а на данный момент ничего не сделано, банковская система в опасности. Греция должна была получить деньги в конце этого месяца, но этого, как мы знаем, не произойдет. Возможно, она сможет продержаться только пару недель - часики уже реально тикают", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный экономист High Frequency Economics Карл Вайнберг.
Bespoke Investment Group: Акции финансового сектора США на 27% ниже по сравнению с началом года
"Акции финансового сектора уже на 27% ниже по сравнению с началом года, и операция "Твист" наносит по ним новый удар. Динамика финансового сектора сильно зависит от наклона кривой доходности: когда он становится нулевым, акции банков падают. С другой стороны, когда Федрезерв добивался снижения долгосрочных ставок во время первой и второй программ количественного смягчения, долгосрочные ставки росли. То есть, возможно, сейчас Федрезерву снова не удастся воплотить свои планы, и финансовый сектор избежит дополнительного ущерба", - заявил в интервью Bloomberg TV основатель Bespoke Investment Group Пол Хики.
Ханс-Вернер Зинн: Рецессии в Германии не будет
"В отличие от данных предыдущего месяца, в этот раз оценка текущих экономических условий не ухудшилась, и уровень этого показателя все еще достаточно нормальный. В то же время ожидания прододлжают снижаться, но не так стремительно, как в предыдущем месяце. То есть все волнения на рынках и политические события влияют только на ожидания, но в настоящем времени германский бизнес прочно стоит на ногах. С тех пор, как начались проблемы в периферийных странах, Германия стала получать сильную поддержку от внутренних инвестиций. Я абсолютно уверен, что рецессии в Германии не будет. В США сокращение ВВП в скором времени возможно с вероятностью 50%, в Германии невозможно. Не думаю, что ЕЦБ может существенно помочь еврозоне на данном этапе, его возможности уже сильно ограничены. Главная проблема - это избыточные расходы периферийных стран, нужно чтобы они прошли этот болезненный процесс возврата к реальности и пересмотрели свою бюджетную политику", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV президент института IFO Ханс-Вернер Зинн
Themis Trading: Последние протоколы Федрезерва способствали отрезвлению рынков
"Есть две разных истории: рынок акций и экономика, и они уже очень давно идут в отрыве друг от друга. Но сейчас их направления начинают совпадать - до инвесторов постепенно доходит, что с такой экономикой хороших показателей компаний не будет. Последние протоколы Федрезерва способствовали отрезвлению рынков. Я не берусь прогнозировать конкретное значение индекса S&P 500 через год, но мы видим, что в экономике за три года ничего не изменилось. У нас высокая безработица, мертвый рынок недвижимости и кошмарный дефицит бюджета", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV главный трейдер Themis Trading Джо Салуцци.
State Street Global Markets: Индекс ISM в дальнейшем может упасть ниже 50 пунктов
"В последние 7-8 месяцев Федрезерв нас уверял, что все факторы, которые давят на экономику, являются краткосрочными. Теперь его позиция изменилась, он более честно оценил экономическую ситуацию, поэтому реакция рынков была такой негативной. Мы ожидаем, что индекс ISM в дальнейшем упадет ниже 50, рост реальных доходов уже приближается к нулю, товарные запасы будут расти, вряд ли в таких условиях возможен рост ВВП", - сообщил в эфире Bloomberg TV старший стратег по облигациям State Street Global Markets Джон Геррманн.
Credit Suisse: Мы рекомендуем в краткосрочном периоде продолжать избегать риска
"Даже несмотря на то что пессимизм преобладает в настроениях инвесторов, мы рекомендуем в краткосрочном периоде продолжать избегать риска, так как пока не похоже, чтобы эта волатильность в скором времени закончилась. В данный момент мы предпочитаем валюту и качественные копроративные облигации. В долгосрочном периоде мы видим инвестиционные возможности: чтобы оправдать падение акций еще ниже нынешнего уровня, нужно нечто гораздо более страшное, чем рецессия. Но политики пока что сделали примерно половину того, что должны. Пока они не выполнят остальную часть, мы не боимся упустить точку входа", - отметил в интервью Bloomberg TV аналитик Credit Suisse Джайлс Китинг.
Blue Phoenix: Мы не видим причин для снижения цен на нефть
"Я не вижу причин для снижения цен на нефть. Многие ожидают, скорого возобновления поставок из Ливии, этого не произойдет, там еще долго будут продолжаться беспорядки, и в полном объеме ливийская нефтедобыча уж точно не восстановится за несколько месяцев. В целом я не вижу избытка предложения на глобальном рынке, я не думаю, что в следующие несколько лет это изменится. Если бы у нас был избыток нефти, Обама не стал бы возобновлять добычу на шефлье, а сейчас ее объемы выше, чем были до аварии на платформе BP. Альтернативных источников энергии, способных заменить нефть, пока не сущетсвует", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV главный стратег по сырьевым товарам Blue Phoenix Джон Ликата.
Market Studies: Индекс S&P 500 может опуститься к отметке 1076 пунктов
"Согласно нашим подсчетам, когда рынок достигнет отметки 1076 пунктов по индексу S&P 500, произойдет сильное падение. На этот уровень указывает максимум второго мая - около 1370 по S&P. По нашей модели абсолютная коррекция от этой отметки – 78,2% - приведет нас на 1076 по S&P. После этого рынок будет окончательно перепродан, он сформирует дно и до конца года может вырасти на 20%", - сообщил в эфире Bloomberg TV генеральный директор Market Studies Том Денмарк.
Wells Fargo: Европейские банки смогут выдержать дефолт только одной Греции
"Я не считаю, что сейчас уже назрела необходимость дефолта Греции: пока не создано условий для локального дефолта, и последствия на данном этапе будут катастрофическими - существенно усугубится ситуация в Ирландии и Португалии, а затем и в Италии и Испании. Я думаю, властям ЕС следует внести больше ясности о мерах поддержки этих стран. Первым шагом должно стать утверждение всеми странами реформы Европейского фонда финансовой стабильности. Европейские банки смогут выдержать дефолт одной Греции, но реструктуризация долга Италии или Испании может привести к коллапсу банковской системы Еврозоны, в этом случае им предстоят списания в сотни миллиардов евро", - заявил в интервью Bloomberg TV старший глобальный экономист Wells Fargo Джей Брайсон.
Brown Brothers Harriman: Экономика США сейчас гораздо лучше, чем была в 2008 году
"Федрезерву приходится быть очень креативным, о чем свидетельствует операция "Твист". Главная проблема сейчас - это полнейшая неопределенность, и именно с ней борется Федрезерв, ему просто нужно показать людям, что власти предпринимают какие-то меры и не пускают ситуацию на самотек. На мой взгляд, американская экономика сейчас гораздо лучше, чем была в 2008, так как финансовые позиции компаний с тех пор значительно укрепились. Котировки акций сейчас низкие и нестабильные, но фундаментальные основы американского рынка акций у меня не вызывают сомнений. Я не думаю, что нам предстоит рецессия, даже небольшая. Я думаю, гораздо больше подходит определение "новые стандарты" - продолжается процесс сокращения долговой нагрузки, идет медленное восстановление рынка труда", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV управляющий директор Brown Brothers Harriman Скотт Клемонс.
JMP Securities: На Уолл-Стрит очень заметно отсутствие уверенности
"На Уолл-Стрит очень заметно отсутствие уверенности, многие считают, что у властей уже не осталось инструментов поддержки экономики. В следующем году у нас будут выборы, обычно это не способствует формированию четкого направления. Важным негативным фактором стали новости о замедлении в Китае, прежде все надеялись на то, что КНР будет поддерживать глобальную экономику при замедлении в других странах", - сообщил в эфире Bloomberg TV президент JMP Securities Марк Лиман
Barclays: При дальнейшем ухудшении экономики ФРС пойдет на новые стимулирующие меры
"После публикации протоколов ФРС доллар начал укрепляться так, словно центробанк уже объявил об ужесточении и больше не увидим программ покупки активов с его стороны. Я думаю, снижение цен на золото, падение валют и акций развивающихся стран - это неоправданно негативная реакция, вызванная недопониманием действий Федрезерва. Я уверен, что при дальнейшем ухудшении экономики он пойдет на новые стимулирующие меры - третью масштабную программу количественного смягчения. В этом случае больше всего выиграет сектор промышленного сырья, который сейчас сильно упал", - отметил в интервью Bloomberg TV главный стратег по американскому рынку акций Barclays Барри Напп.
Second Curve Capital: Состояние американских банков сейчас намного лучше, чем в 2008 году
"Я еще никогда не видел, чтобы фундаментальные показатели банков улучшались, и это сопровождалось бы таким падением их акций, как сейчас. Волатильность на рынках никак не влияет на мой оптимизм по финансовому сектору. Одним из негативных факторов является регулирование, без него банки выдавали бы больше кредитов. Но кредитование и в таких условиях растет: в третьем квартале рост кредитования лучше, чем был во втором, а во втором квартале рост быстрее, чем в первом. Уровень страха на рынках сейчас вполне соответствует 2008 году, но состояние банков намного лучше", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV генеальный директор Second Curve Capital Томас Браун.
ING: ЦБ РФ, вероятно, не останется ничего иного как расширить валютный коридор
Падение российского рынка акций на 8% вкупе с ценами на нефть около 100 долл./барр. привели в пятницу рубль к "офферу" ЦБ – впервые за последние два года, – что лишь усилило активность валютных спекулянтов. В результате массированной согласованной атаки граница валютного коридора ЦБ в пятницу, предположительно, трижды сдвигались на 5 коп. (до 37.30). Однако заявление влиятельного зампреда Швецова о стабильности существующего валютного коридора вкупе с резкими одномоментными продажами крупных экспортеров вынудило часть игроков зафиксировать прибыль. Сегодня, однако, игра возобновилась с новой силой, несмотря на выплату НДПИ и сформированные в субботу контуры будущей политической системы. За первый час торговли верхняя граница коридора отступила еще трижды (37.35, 37.40 и 37.45). При текущей конъюнктуре ЦБ, вероятно, не останется ничего иного как расширить валютный коридор (как это было сделано в 2П10), чтобы максимально обезопасить золотовалютные резервы
J.P. Morgan Asset Management: Говоря о дефолте Греции, важно иметь ввиду, что вкладывается в это понятие
"Говоря о дефолте Греции, важно иметь ввиду, что вкладывается в это понятие. Я считаю более уместным слово списание. Согласно условиям плана финансовой поддержки Греции, убытки по ее госдолгу составят 20%. Весь вопрос теперь в том, будет ли этого достаточно. С одной стороны, госдолг теряет свой безопасный статус. С другой стороны, этого может не хватить для того, чтобы восстановить экономический рост Греции и нормализовать ее бюджетную политику", - сообщил в эфире Bloomberg TV глобальный стратег J.P. Morgan Asset Management Дэниел Моррис.
Рэндалл Крознер: В последнее время Федрезерв пытаются сделать виноватым
"Я рад, что уже не работаю в Федерзерве, потому что в последнее время его пытаются сделать виноватым. Хотя он делает все, что может: понижает ставки, проводит дополнительные стимулирующие меры, и это оказывает поддержку рынку труда и способствует росту потребительских расходов. Но когда у нас такая неопределенность относительно ситуации в Европе, когда все опасаются замедления роста экономики Китая, Федрезерв с этим ничего не может сделать, негативные макроэкономические факторы перечеркивают эффект политики центробанка", - заявил в интервью Bloomberg TV бывший управляющий ФРС Рэндалл Крознер.
Rochdale Securities: При ухудшении экономики позиции банковского сектора США становятся сильнее
"Барклайс Кэпитал" прогнозирует, что "Голдман Сакс" покажет убытки в отчете за третий квартал. Я думаю, это вполне вероятно. Все аналитики на Уолл-Стрит в последний месяц понижали прогнозы по отчетности "Голдман Сакс", "Морган Стэнли" и "Джей Пи Морган". Все ожидают, что трейдинговые и инвестиционные операции покажут плохие результаты за отчетный период. В целом финансовый сектор выглядит сейчас намного лучше, чем в четвертом квартале 2008 года. Все продают акции, золото, выводят деньги из фондов и несут их в банки, что приводит к сильному притоку вкладов. Также банки выигрывают от операции "Твист". Мы в уникальной ситуации: при ухудшении экономики позиции американского банковского сектора становятся все сильнее", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV аналитик Rochdale Securities Ричард Бове
/Компиляция. 27 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба