28 сентября 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Так или иначе, на фоне роста основных европейских индексов на 4-5%, роста нефтяных котировок на 3% рынок не мог не расти. С индексом РТС абсолютно другая история – здесь рост объясняется динамикой курса доллара к рублю – впервые за последние дни российский рубль немного укрепился. Интервенции центрального банка сделали свое дело, поэтому расширять границы валютного коридора сейчас никто не будет.
Тем не менее, мы продолжаем предостерегать участников рынка, даже несмотря на положительную динамику российских площадок, - пока рост котировок обеспечивался лишь утренним гэпом, а в течение дня активность участников рынка особенно не увеличилась при сильном росте на европейских площадках и после положительного открытия торгов в США. Это говорит о том, что многие инвесторы даже при благоприятном внешнем фоне, особенно не торопятся продолжать краткосрочные покупки.
Из внутренних идей отметим бумаги Сбербанка в свете заявлений Г. Грефа о продлении срока своего пребывания на посту главы банка ещё на четыре года и председателя ЦБ Игнатьева о том, что приватизация 7,6%-го пакета акций Сбербанка возможна уже в этом году
По итогам торгов индекс ММВБ вырос на 2,49% до уровня в 1 380,42 пунктов, индекс РТС вырос на 4,16% до уровня в 1 369,93 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 58,53 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 247,8 млрд. руб., из которых объем акциями в RTS Standard составил 13,4 млрд. руб.
Торги во вторник характеризовались ростом котировок на фоне волны оптимизма, пришедшей на рынки и связанной с надеждами на некоторую разрядку ситуации в зоне евро. Вчера появились сообщения о том, что европейский стабфонд может быть значительно расширен, а ЕЦБ может снизить базовую учетную ставку. Меры по количественному смягчению денежно-кредитной политики всегда очень тепло встречаются рынком, поэтому ожидания улучшения ситуации в Европе опустили курс доллара по отношению к евро, что оказало позитивный эффект как на сырьевые товары, так и на настрой участников российского рынка – появились предпосылки увидеть в ближайшие дни курс доллара к рублю ниже отметки 32 руб. Дополнительную поддержку российской валюте должны оказать заявления главы ЦБ РФ Сергея Игнатьева и главы Сбербанка Германа Грефа о том, что они значительного ослабления рубля не ждут, особенно при текущих ценах на нефть.
Опасения по поводу отставки министра финансов РФ Алексея Кудрина не оправдались, зато оправдались влияния действий международного рейтингового агентства S&P, проявившее сдержанность в оценках влияния отставки министра финансов на экономику РФ и высказавшее мнение, согласно которому последние политические события в России не окажут воздействия на суверенные рейтинги страны. Пока США отыгрывают окончание финансового года, российские инвесторы стараются не упустить возможность заработать на росте, тем более что сырьевая конъюнктура на стороне "быков".
На нефтяных рынках котировки нефтяных фьючерсов в Нью-Йорке продемонстрировали самый значительный однодневный рост более чем за четыре месяца на фоне надежд на то, что готовится решение для долговых проблем еврозоны.
После того, как сомнения в возможности разрешения проблем еврозоны столкнули цены на нефть на 11% в течение последних двух недель, уверенность в том, что европейские лидеры могут найти решение, руководила торгами в течение этой сессии. Нефть будет прибавлять, если лидеры стран еврозоны будут выступать с конкретными шагами по оказанию поддержки экономике еврозоны, но она стоит значительно меньше, если они не собираются предпринимать шаги по оказанию поддержки экономике.
Резкий рост цен последовал за сильным падением, наблюдавшимся в последние дни. Он дал надежду инвесторам, рассчитывающим на дно на уровне $80. По словам трейдеров, некоторые покупки были обусловлены необходимостью закрыть короткие позиции, открытые на фоне мрачного настроя рынка в последние дни. На рынке наблюдалось значительное закрытие коротких позиций, причем довольно значительный объем позиций был закрыт в понедельник, и во вторник последовало некоторое продолжение. В настоящее время это является одним из факторов роста цен.
В целом все эти колебания, наблюдавшиеся в последние дни, создали впечатление, что рынок никак не может определиться с направлением: две недели назад цены на нефть достигли месячного максимума, а на прошлой неделе последовало снижение до шестинедельного минимума. Вообщем, быки и медведи борются в диапазоне между $80 и $90 с начала августа. Многие участники рынка по-прежнему полагают, что в краткосрочной перспективе цены будут падать, что связано с сомнениями относительно того, что Европа может полностью побороть долговой кризис, а также признаками дальнейшей экономической слабости в США и других странах.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки ноябрьских фьючерсов на нефть WTI выросли на 5,3% до уровня в $84,45 за баррель. Фьючерсы на нефть Brent на ICE подорожали на 3,1% до уровня в $107,14 за баррель.
На американском рынке торги завершились ростом ведущих индексов. Позитивная динамика на американских рынках акций продолжается уже третью сессию подряд на фоне оптимизма инвесторов, связанного с ситуацией в Европе. Даже несмотря на новости о разногласиях международных кредиторов, которые несколько испортили настроение инвесторов ближе к концу торгов, разрешение долгового кризиса в еврозоне вчера показалось биржевым игрокам все более вероятным.
Хорошо себя вели бумаги финансового сектора. Morgan Stanley выросли в цене на 2,5%, тогда как Citigroup и Wells Fargo подорожали на 1% и 0,7% соответственно. Позитивно завершились торги и для сырьевых компаний. Цены на нефть к концу сессии выросли более чем на 5%, что позитивно сказалось на котировках нефтегазовых компаний Chevron и ExxonMobil, которые выросли на 2,2% и 1,7% соответственно. Не менее значительно подорожали акции нефтесервисной Halliburton – на 2,1%, тогда как котировки ее конкурента Schlumberger подросли лишь на 0,2%.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 1,33% до уровня в 11 190,69 пунктов, индекс S&P вырос на 1,07% до уровня в 1 175,38 пунктов, а индекс NASDAQ вырос на 1,20% до уровня в 2 546,83 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе важным фактором поддержки рынка стал уход цен на нефть вверх от близких к $100 на баррель по марке Brent отметок. К закрытию торгов на ММВБ баррель марки Brent стоил уже около $107, что стало поводом для скупки бумаг эмитентов российской нефтегазовой отрасли. Важным событием является снижение экспортной пошлины на нефть с 1 октября на 7,36% до уровня в $411,4 за тонну. В результате вчера подорожали Роснефть (+2,82%), ЛУКОЙЛ (+2,2%), Татнефть (+2,74%) и Газпром нефть (+1,8%). Сургутнефтегаз продемонстрировал выдающийся рост днем ранее, поэтому вчера показал подъем только на 0,84%. Газпром очень неплохо рос на фоне сообщений об отсутствии причин для новой "газовой войны" с Украиной. Под конец торгов концерн потерял значительную часть прироста и завершил день с ростом на 1,65%.
2. В металлургическом секторе бумаги находились среди лидеров роста по причине внушительного подъема цен на металлы. Стоимость акций НЛМК подскочила на 3,75%, Северстали – на 5,76%, ТМК – на 9,24%, Мечела – на 5,18%, Распадской – на 3,86%. ГМК (+2,03%) не рос так сильно, поскольку второй эшелон металлургии после больших просадок выглядит теперь гораздо привлекательнее "голубой фишки" с корпоративным конфликтом. Негативно торговались РДР "Русала" (-1,63%), несмотря на опровержение компанией информации о том, что работа одного из ее заводов в Гвинее приостановлена из-за акции протеста его бывших служащих. Золото подорожало на 10%, а серебро выросло на 27%, но на бумагах это особенно не отразилось: Полюс золото (+0,27%) и Полиметалл (+0,18%) не росли.
3. В банковском секторе бумаги существенно отстал от рынка, хотя в свете последних новостей в еврозоне они могли бы и подрасти. Во вторник ситуация исправилась после сообщения г-на Игнатьева о готовности ЦБ России предоставить банкам ликвидность в любом необходимом объеме, которая понадобится, если Греция объявит себя банкротом. Сбербанк во вторник подорожал на 4,55%, а банк ВТБ – на 3,2%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем движения в легкой коррекции в течение всего дня, поскольку борются два фактора – нежелание фиксировать краткосрочную прибыль и опасения того, что долговая помощь Европе может быть и не оказана
Рекомендации по бумагам
ОАО "Лукойл"
Сегодня президент крупнейшей российской частной нефтяной компании Вагит Алекперов заявил об отсутствии конфликта с болгарским правительством. Напомним, что таможенная служба Болгарии в июле приостановила лицензию ЛУКОЙЛа в Бургасе из-за отсутствия приборов учета топлива, а суд впоследствии отменил это решение.
Глава ЛУКОЙЛа заявил о том, что у концерна нет конфликта с болгарским правительством, а есть некоторые недоразумения с некоторыми учреждениями по срокам и технические трудности, связанные с выполнением требований. ЛУКОЙЛ обязался выполнять все свои обязательства, которые влекут за собой инвестиций в размере $40 млн. Алекперов апеллировал к правительству Болгарии, заявив о том, что у сторон есть договоренности по всем основным вопросам.
Еще в июле таможенная служба Болгарии приостановила действие лицензии на хранение топлива НПЗ ЛУКОЙЛа в Бургасе, крупнейшего на Балканах нефтеперерабатывающего предприятия, и входящего в его состав нефтетерминала Rosenets, из-за чего предприятие не могло производить и продавать топливо. Лицензия была приостановлена из-за того, что ЛУКОЙЛ не установил приборы учета топлива, которые необходимы для определения величины акциза. В августе суд позволил НПЗ продолжать работу, но таможенное ведомство обжаловало данное решение. Болгарские власти заявили о том, что НПЗ не установил по их требованию систему удаленного контроля за движением нефтепродуктов, которая позволяет избежать потенциального уклонения от уплаты налогов.
В конце августа Верховный административный суд Болгарии подтвердил решение нижестоящего суда, отменившего запрет на работу НПЗ ЛУКОЙЛа, согласившись с тем, что остановка НПЗ нанесла бы производителю серьезный ущерб, поскольку он имеет контракты с местными транспортными компаниями и является единственным производителем авиатоплива на Балканах. Болгарским властям уже пришлось "распечатывать" стратегические запасы авиатоплива, когда НПЗ после первоначального запрета приостановил производство.
Мы считаем, что заявление президента ЛУКОЙЛа позитивно отразится на котировках компании, поскольку решение верховного суда Болгарии позволит НПЗ группы работать до конца года. Личное же участие премьер-министра Болгарии Борисова, в переговорах с ЛУКОЙЛом об установке необходимого оборудования в течение 2011 года дает гарантию на удачное разрешение конфликта.
Цена: 1619
Цель: 1715
Рекомендация: Держать
ОАО "Синергия"
Синергия объявила вчера основные целевые прогнозные показатели своей деятельности, согласно которым компания ожидает замедление роста объемов продаж во II полугодии 2011-го года и существенное снижение рентабельности. Особенно важно отметить, что столь нерадужные прогнозы совершаются при прогнозировании роста рублевой выручки на 15% по итогам 2011-го года. По-видимому, суммарный рост выручки по итогам года будет обеспечен исключительно результатами I полугодия, поскольку EBITDA по итогам II полугодия не вырастет из-за увеличения расходов на рекламу и повышения социальных налогов, а также расходов по продлению лицензий. Этот прогноз компании подразумевает снижение уровня рентабельности по EBITDA на 2,1% до 13,7% и говорит о том, что наращивание рыночных позиций неизбежно сопряжено с более масштабными вложениями в маркетинг. Отрадным фактором остается все-таки повышение прогноза роста объемов продаж с 10% до 15% в 2011-м году, благодаря росту объемов почти на 21% в I полугодии 2011-го года, но настораживает практически полное отсутствие самого факта повышения цен по итогам 2011-го года по причине усиления конкуренции в отрасли.
Вообще, последнее время вокруг Синергии концентрировались преимущественно негативные информационные потоки, несмотря на пусть и медленное, но все же увеличение объемов продаж с начала года.
Мы считаем, что новые прогнозы компании, которые предполагают снижение цен и рост маркетинговых расходов в 2011-м году и 2012-м году стоит признать нейтральными для котировок Синергии, поскольку сам факт снижения цен должен нивелироваться увеличением объемов продаж и положительным эффектом от приобретения бренда «Веда» и заключения дистрибуторских контрактов с William Grant & Sons.
Цена: 688,1
Цель: 724
Рекомендация: Держать
/Компиляция. 28 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба