В Европе политика по-прежнему дефляционна, а Италия и Испания должны ужесточить политику, чтобы добиться бюджетных целей. ЕЦБ проглядел коллапс по фактическим депозитам М1 в Италии в пределах 6% в годовом выражении за последние шесть месяцев. Майкл Дарда из MKM Partners заявил о том, что ЕЦБ проводит такую монетарную политику, что номинальный ВВП для всей еврозоны может даже начать снижаться. Это поражает. Если все верно, нет надежды на предотвращение долговой спирали в Италии и Испании.
Protectionism beckons as leaders push world into Depression, Telegraph
Протекционизм крепнет, так как лидеры толкают мир в Депрессию
Уровень сбережений в мире превзошел максимумы современной эпохи в 24%. Убийственное значение для глобальной системы. Именно поэтому мы рискуем скатиться во вторую, более глубокую и неразрешимую депрессию. МВФ ожидает, что уровень сбережений будет расти и дальше в следующем году, когда правительства Европы, Британии и США будут закручивать гайки в унисон до 2% от ВВП
Уровень сбережений в мире превзошел максимумы современной эпохи в 24%. Убийственное значение для глобальной системы. Именно поэтому мы рискуем скатиться во вторую, более глубокую и неразрешимую депрессию. МВФ ожидает, что уровень сбережений будет расти и дальше в следующем году, когда правительства Европы, Британии и США будут закручивать гайки в унисон до 2% от ВВП. Это удвоит интенсивность последнего большого синхронного сжатия в 1980 году.
Иными словами, существует хроническая нехватка мирового потребления. Неизбежным следствием односторонней политики жесткой экономии в Англо-сфере и Центрально-восточной Европе явится автоматическое сползание всей глобальной системы к варианту долгового дефлирования 1930-х.
Кристин Лагард интуитивно понимает все риски. Глобальная экономика вступает «в новую опасную фазу», предупреждает она. Лидеры должны приготовиться к «смелым и коллективным действиям для того, чтобы разорвать порочный круг слабого роста и баланса счетов, которые негативно влияют друг на друга». Центральные банки должны быть готовы «вновь нырнуть в неизведанные воды, если понадобится». Вторая волна кризиса в США еще не предрешена. Денежная масса США М3 недавно вновь выросла до 5.6%, что в нормальных условиях обещало бы некоторое восстановление в следующем году. Последние данные по ВВП и доверию в США оказались не столь плохими, как ожидалось
