8 октября 2011 InoPressa
С начала мирового финансового кризиса прошло три года, а состояние американской экономики все еще оставляет желать лучшего, делая очевидной следующую истину: Соединенные Штаты попросту не могут генерировать более быстрые темпы роста ВВП и занятости без изменений в составе экономических компонентов, ориентированных на внутренний спрос и экспорт. Это потребует структурных реформ, а также повышения конкурентоспособности в секторе, связанном с внешней торговлей, и его расширения. До того, как в 2008 г. разразился кризис, экономика США более десятилетия подпитывала себя (и значительную часть мировой экономики) избыточным потреблением. Уровень накоплений в секторе домохозяйств снизился и стабилизировался в районе нулевой отметки, поскольку низкие процентные ставки поощряли к чрезмерному использованию заемных средств, создавая пузырь активов и иллюзию роста благосостояния. Правительство с его дефицитом федерального бюджета также растрачивало сбережения. В целом расходы экономики США превышали генерируемые ею доходы, обуславливая дефицит торгового баланса (или, точнее, баланса текущего счета), который она покрывала, одалживая недостающую сумму за рубежом. Структура как потребительских, так и правительственных расходов была неподдерживаемой и непосильной с точки зрения доходов.
Активный внутренний спрос, получающий ощутимую поддержку благодаря стремительному развитию социальных программ и здравоохранения, позволил американской экономике поддерживать устойчивые темпы роста и существенно увеличить численность рабочей силы (с 1990 г. было создано 27 млн. новых рабочих мест), даже несмотря на неблагоприятное влияние на этот процесс новых, трудосберегающих информационных технологий. Если не рассматривать вопрос финансовой устойчивости, то наиболее тревожным аспектом подобного паттерна являлась проблема распределения: очень низкие темпы роста зарплат в категории доходов среднего класса. Более того, структура экономики США, с ее чрезмерной зависимостью от внутреннего спроса, развивалась с креном в сторону сектора, не связанного с внешней торговлей (в котором и создавались все новые рабочие места), одновременно не ориентируясь в должной мере на внешний спрос и, соответственно, экспорт. Это обусловило развитие такой динамики доходов и цен, которая спровоцировала сокращение сектора внешней торговли, поскольку международные цепи поставок с более низкой добавленной стоимостью теперь были переброшены на развивающиеся рынки. Финансовый кризис, грянувший в 2008 г., положил внезапный конец неподдерживаемой модели спроса. Цены на активы упали, домохозяйства приступили к длительному процессу сокращения доли заемных средств, объем накоплений вырос, а правительство, столкнувшееся с падением доходов и ростом расходов на пособия по безработице, не могло закрыть эту брешь.
Эта модель, вне всякого сомнения, также крайне неустойчива. В результате произошло резкое снижение внутреннего спроса, что усилило давление на совокупный спрос (внутренний и внешний). Как следствие, экономика США практически перестала расти, особенно сейчас, в условиях, когда федеральное правительство (при содействии администраций штатов и муниципальных властей) пытаются взять под контроль свои бюджетные дефициты. Ощутимый дефицит внутреннего спроса сводит на нет рост экономики и занятости в секторе, не связанном с внешней торговлей, поскольку в нем только данный вид спроса и имеет значение. В отличие от него, часть сектора внешней торговли, реагирующая на внешний спрос, может расти в тандеме с экспансией развивающейся экономики. Хотя это и приносит определенную пользу, однако сектор, связанный с внешней торговлей, в его нынешнем виде не является локомотивом создания рабочих мест.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Активный внутренний спрос, получающий ощутимую поддержку благодаря стремительному развитию социальных программ и здравоохранения, позволил американской экономике поддерживать устойчивые темпы роста и существенно увеличить численность рабочей силы (с 1990 г. было создано 27 млн. новых рабочих мест), даже несмотря на неблагоприятное влияние на этот процесс новых, трудосберегающих информационных технологий. Если не рассматривать вопрос финансовой устойчивости, то наиболее тревожным аспектом подобного паттерна являлась проблема распределения: очень низкие темпы роста зарплат в категории доходов среднего класса. Более того, структура экономики США, с ее чрезмерной зависимостью от внутреннего спроса, развивалась с креном в сторону сектора, не связанного с внешней торговлей (в котором и создавались все новые рабочие места), одновременно не ориентируясь в должной мере на внешний спрос и, соответственно, экспорт. Это обусловило развитие такой динамики доходов и цен, которая спровоцировала сокращение сектора внешней торговли, поскольку международные цепи поставок с более низкой добавленной стоимостью теперь были переброшены на развивающиеся рынки. Финансовый кризис, грянувший в 2008 г., положил внезапный конец неподдерживаемой модели спроса. Цены на активы упали, домохозяйства приступили к длительному процессу сокращения доли заемных средств, объем накоплений вырос, а правительство, столкнувшееся с падением доходов и ростом расходов на пособия по безработице, не могло закрыть эту брешь.
Эта модель, вне всякого сомнения, также крайне неустойчива. В результате произошло резкое снижение внутреннего спроса, что усилило давление на совокупный спрос (внутренний и внешний). Как следствие, экономика США практически перестала расти, особенно сейчас, в условиях, когда федеральное правительство (при содействии администраций штатов и муниципальных властей) пытаются взять под контроль свои бюджетные дефициты. Ощутимый дефицит внутреннего спроса сводит на нет рост экономики и занятости в секторе, не связанном с внешней торговлей, поскольку в нем только данный вид спроса и имеет значение. В отличие от него, часть сектора внешней торговли, реагирующая на внешний спрос, может расти в тандеме с экспансией развивающейся экономики. Хотя это и приносит определенную пользу, однако сектор, связанный с внешней торговлей, в его нынешнем виде не является локомотивом создания рабочих мест.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу