13 октября 2011 БФА Моисеев Алексей
Надежды на новые антикризисные меры со стороны властей развитых экономик поддерживают позитивный настрой на мировых рынках. На этом фоне российский рынок продолжит рост, индекс ММВБ протестирует предыдущий локальный максимум (1420 пунктов).
В среду, 12 октября, российский рынок акций начал день с незначительного снижения. Однако после того как европейские индексы вышли на положительную территорию, индекс ММВБ легко оттолкнулся от зоны поддержки 1350/1355 пунктов, и во второй половине дня закрепился выше 1390 пунктов (1396,51 пунктов, +2,38 % на закрытие). Среди «голубых фишек» в первой половине дня лидировали акции Газпрома (+5,39 %), во второй их «догнали» обыкновенные акции Сбербанка (+5,72 % обычка). При этом обороты по обеим наиболее ликвидным акциям заметно выросли по сравнению с предыдущей сессией. Среди менее ликвидных бумаг отметим РАО ЭС Востока (+8,87 %), Иркутскэнерго (+8,72 %) и Соллерс (+7,52 %).
Основным драйвером роста для рисковых активов вчера выступали ожидания плана рекапитализации европейских банков, который обещал объявить председатель Еврокомисии Ж.-М. Баррозу. Представленные вечером Баррозу тезисы были не слишком конкретны и представляли собой скорее перечень целей, которых нужно достичь для остановки распространений кризиса, чем рецепт их достижения. Впрочем, для сохранения оптимизма на рынках этого оказалось достаточно.
В США в фокусе внимания находился протокол сентябрьского заседания ФРС. Выяснилось, что в ходе обсуждения ряд участников выступали за «полноценный» третий этап количественного смягчения в виде крупномасштабной программы выкупа бумаг, однако в итоге согласились оставить эту меру «про запас» на случай ухудшения экономической ситуации. Последнее остается вероятным: согласно протоколу, экономисты ФРС в очередной раз снизили прогнозы роста на 2 половину 2011 и на среднесрочную перспективу – однако конкретные значения пересмотренных прогнозов опубликованы пока не были
Протокол сентябрьского заседания ФРС показывает, что надежды ряда участников рынка на «неизбежное» QE3 не лишены оснований, и любое ухудшение экономических показателей США будет только увеличивать шансы на новый полномасштабный выкуп. Позитив относительно Европы, хотя и остается уязвимым, до конца недели может быть поддержан успешным повторным голосованием по EFSF в Словакии – а оппозиция уже обещала законопроекту свою поддержку.
Американские индексы накануне прибавили в пределах 1 %, азиатские прибавляют в среднем столько же, цены на нефть Brent выше 111 долл./барр. Полагаем, что на этом фоне российский рынок, несмотря на незначительную просадку в начале сессии, в дальнейшем продолжит рост, индекс ММВБ протестирует предыдущий локальный максимум (1420 пунктов).
Evraz
Evraz опубликовал отчетность за первое полугодие Опубликованные финансовые и производственные результаты Евраза в целом оказались в рамках ожиданий. Впрочем, как и у других вертикально- интегрированных металлургических компаний, более половины EBITDA и чистой прибыли сформировал добывающий сегмент, однако выручка в металлургическом сегменте также возросла сразу на 31% – до 7,5 млрд долларов по сравнению с первым полугодием 2010 года. Именно ресурсная ориентация Евраза выгодно отличает его от ближайших конкурентов, чья традиционно невысокая рентабельность оказалась заблокирована между растущими ценами на сырье и снижающимися ценами на стальную продукцию. Стоит отметить, что на результаты чистой прибыли повлияло разовое списание 231 млн долларов, которые пошли на оплату конвертации и выкуп облигаций. В то же время, снижение чистой прибыли положительно повлияло на уровень долговой нагрузки: за первое полугодие чистый долг сократился почти на 1,1 млрд долларов, а за счет перераспределения кредитного портфеля на долю краткосрочной задолженности приходится только 10% от общего долга. Благодаря отсутствию значительных обязательств, необходимых для погашения задолженности до 2013 года, компания продолжает активную инвестиционную программу: в первом полугодии капитальные затраты составили 462 млн долларов, а по итогам года планируется инвестировать в производство до 1,2 млрд долларов. При этом неплохим сюрпризом оказалось решение о выплате существенных промежуточных дивидендов, что стало поводом для роста стоимости бумаг компании, значительно снизившихся за последний месяц. Что касается акций Распадской, то отказ от продажи пакета в текущих рыночных условиях, а значит и отсутствие надежды на выкупы и оферты, не придают ускорения котировкам. Однако, несмотря на успехи первого полугодия, мы ожидаем гораздо более умеренных темпов роста во втором, что объясняется затянувшейся коррекцией на стальном рынке, который, в свою очередь, повлек за собой стагнацию и умеренное снижение на рынке железной руды и угля. Тем не менее, планы по освоению железнорудного проекта «Тимир» вместе с Алросой, строительство новой шахты «Ерунаковская-VIII» и предстоящая разработка железнорудного месторождения в Качканаре позволяют ожидать улучшения производственных показателей компании в ближайшие несколько лет, а при сохранении текущей политики в отношении долговой нагрузки – соразмерного увеличения денежного потока.
О’Кей
О’Кей показал слабые результаты Крупный российский продуктовый ритейлер О’Кей увеличил выручку в третьем квартале 2011 года на 10,4% в рублях. Общая выручка за 9 месяцев увеличилась на 11,5% в рублях и 17% в валюте соответственно, до 2,2 млрд. USD. Выручка сопоставимых продаж (Like-for-like) выросла на 5,9% в рублях, при этом трафик покупателей снизился на 0,8%, а основной рост произошел за счет увеличения среднего чека на 6,7%. Несмотря на трудные летние месяцы, менеджмент позитивно оценивает увеличение LFL относительно результатов за первое полугодие. Кроме того, набирают обороты продажи вновь открытого гипермаркета в Озерках. На конец третьего квартала О’Кей объединяет 37 одноименных гипермаркетов и 24 супермаркета Окей-экспресс. До конца года компания обещала открыть ещё 6 гипермаркетов и 4 супермаркета. Если ритейлру не удастся выполнить инвестиционные планы в срок, то возможно дальнейшие снижение капитализации. Напомним, что с момента проведения IPO в ноябре прошлого года, котировки GDR эмитента подешевели на 50%.
Платформа Ютинет.Ру
«Платформа Ютинет.Ру» объявляет итоги деятельности за 9 месяцев 2011 года Оборот онлайн-ритейлера увеличился по сравнению с аналогичным периодом 2010 года в 2,7 раза и составил 51,4 млрд. USD с НДС. За отчетный период было выполнено более 65 тысяч заказов. Компания демонстрирует отличные темпы роста продаж, которые опережают показатели оффлайновых ритейлеров. Потенциал для сохранения таких темпов остается высоким, что подтверждается как общим увеличением количества пользователей сети, так и ростом популярности электронной коммерции.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В среду, 12 октября, российский рынок акций начал день с незначительного снижения. Однако после того как европейские индексы вышли на положительную территорию, индекс ММВБ легко оттолкнулся от зоны поддержки 1350/1355 пунктов, и во второй половине дня закрепился выше 1390 пунктов (1396,51 пунктов, +2,38 % на закрытие). Среди «голубых фишек» в первой половине дня лидировали акции Газпрома (+5,39 %), во второй их «догнали» обыкновенные акции Сбербанка (+5,72 % обычка). При этом обороты по обеим наиболее ликвидным акциям заметно выросли по сравнению с предыдущей сессией. Среди менее ликвидных бумаг отметим РАО ЭС Востока (+8,87 %), Иркутскэнерго (+8,72 %) и Соллерс (+7,52 %).
Основным драйвером роста для рисковых активов вчера выступали ожидания плана рекапитализации европейских банков, который обещал объявить председатель Еврокомисии Ж.-М. Баррозу. Представленные вечером Баррозу тезисы были не слишком конкретны и представляли собой скорее перечень целей, которых нужно достичь для остановки распространений кризиса, чем рецепт их достижения. Впрочем, для сохранения оптимизма на рынках этого оказалось достаточно.
В США в фокусе внимания находился протокол сентябрьского заседания ФРС. Выяснилось, что в ходе обсуждения ряд участников выступали за «полноценный» третий этап количественного смягчения в виде крупномасштабной программы выкупа бумаг, однако в итоге согласились оставить эту меру «про запас» на случай ухудшения экономической ситуации. Последнее остается вероятным: согласно протоколу, экономисты ФРС в очередной раз снизили прогнозы роста на 2 половину 2011 и на среднесрочную перспективу – однако конкретные значения пересмотренных прогнозов опубликованы пока не были
Протокол сентябрьского заседания ФРС показывает, что надежды ряда участников рынка на «неизбежное» QE3 не лишены оснований, и любое ухудшение экономических показателей США будет только увеличивать шансы на новый полномасштабный выкуп. Позитив относительно Европы, хотя и остается уязвимым, до конца недели может быть поддержан успешным повторным голосованием по EFSF в Словакии – а оппозиция уже обещала законопроекту свою поддержку.
Американские индексы накануне прибавили в пределах 1 %, азиатские прибавляют в среднем столько же, цены на нефть Brent выше 111 долл./барр. Полагаем, что на этом фоне российский рынок, несмотря на незначительную просадку в начале сессии, в дальнейшем продолжит рост, индекс ММВБ протестирует предыдущий локальный максимум (1420 пунктов).
Evraz
Evraz опубликовал отчетность за первое полугодие Опубликованные финансовые и производственные результаты Евраза в целом оказались в рамках ожиданий. Впрочем, как и у других вертикально- интегрированных металлургических компаний, более половины EBITDA и чистой прибыли сформировал добывающий сегмент, однако выручка в металлургическом сегменте также возросла сразу на 31% – до 7,5 млрд долларов по сравнению с первым полугодием 2010 года. Именно ресурсная ориентация Евраза выгодно отличает его от ближайших конкурентов, чья традиционно невысокая рентабельность оказалась заблокирована между растущими ценами на сырье и снижающимися ценами на стальную продукцию. Стоит отметить, что на результаты чистой прибыли повлияло разовое списание 231 млн долларов, которые пошли на оплату конвертации и выкуп облигаций. В то же время, снижение чистой прибыли положительно повлияло на уровень долговой нагрузки: за первое полугодие чистый долг сократился почти на 1,1 млрд долларов, а за счет перераспределения кредитного портфеля на долю краткосрочной задолженности приходится только 10% от общего долга. Благодаря отсутствию значительных обязательств, необходимых для погашения задолженности до 2013 года, компания продолжает активную инвестиционную программу: в первом полугодии капитальные затраты составили 462 млн долларов, а по итогам года планируется инвестировать в производство до 1,2 млрд долларов. При этом неплохим сюрпризом оказалось решение о выплате существенных промежуточных дивидендов, что стало поводом для роста стоимости бумаг компании, значительно снизившихся за последний месяц. Что касается акций Распадской, то отказ от продажи пакета в текущих рыночных условиях, а значит и отсутствие надежды на выкупы и оферты, не придают ускорения котировкам. Однако, несмотря на успехи первого полугодия, мы ожидаем гораздо более умеренных темпов роста во втором, что объясняется затянувшейся коррекцией на стальном рынке, который, в свою очередь, повлек за собой стагнацию и умеренное снижение на рынке железной руды и угля. Тем не менее, планы по освоению железнорудного проекта «Тимир» вместе с Алросой, строительство новой шахты «Ерунаковская-VIII» и предстоящая разработка железнорудного месторождения в Качканаре позволяют ожидать улучшения производственных показателей компании в ближайшие несколько лет, а при сохранении текущей политики в отношении долговой нагрузки – соразмерного увеличения денежного потока.
О’Кей
О’Кей показал слабые результаты Крупный российский продуктовый ритейлер О’Кей увеличил выручку в третьем квартале 2011 года на 10,4% в рублях. Общая выручка за 9 месяцев увеличилась на 11,5% в рублях и 17% в валюте соответственно, до 2,2 млрд. USD. Выручка сопоставимых продаж (Like-for-like) выросла на 5,9% в рублях, при этом трафик покупателей снизился на 0,8%, а основной рост произошел за счет увеличения среднего чека на 6,7%. Несмотря на трудные летние месяцы, менеджмент позитивно оценивает увеличение LFL относительно результатов за первое полугодие. Кроме того, набирают обороты продажи вновь открытого гипермаркета в Озерках. На конец третьего квартала О’Кей объединяет 37 одноименных гипермаркетов и 24 супермаркета Окей-экспресс. До конца года компания обещала открыть ещё 6 гипермаркетов и 4 супермаркета. Если ритейлру не удастся выполнить инвестиционные планы в срок, то возможно дальнейшие снижение капитализации. Напомним, что с момента проведения IPO в ноябре прошлого года, котировки GDR эмитента подешевели на 50%.
Платформа Ютинет.Ру
«Платформа Ютинет.Ру» объявляет итоги деятельности за 9 месяцев 2011 года Оборот онлайн-ритейлера увеличился по сравнению с аналогичным периодом 2010 года в 2,7 раза и составил 51,4 млрд. USD с НДС. За отчетный период было выполнено более 65 тысяч заказов. Компания демонстрирует отличные темпы роста продаж, которые опережают показатели оффлайновых ритейлеров. Потенциал для сохранения таких темпов остается высоким, что подтверждается как общим увеличением количества пользователей сети, так и ростом популярности электронной коммерции.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter