14 октября 2011 Альпари Сусин Егор
Розничные продажи в США за сентябрь показали неплохую динамику, рост составил 1.1%, без учета автомобилей продажи выросли на 0.6%. Значительный вклад в итоговый показатель внесли именно автопродажи, частично рост был обусловлен ростом продаж бензина. В целом показатель выглядит относительно неплохо, хотя весь вопрос в инфляции, учитывая ожидания по динамике потребительских цен на сентябрь, рост будет совсем не таким значительным, но все же будет присутствовать. После крайне вялых предыдущих месяцев ситуация немного стабилизировалась, негативную динамику показали только продуктовые ритейлеры и продавцы спорттоваров. Квартальный прирост продаж в годовом исчислении составил 4.5%, но это без поправок на инфляцию, с поправкой на инфляцию рост будет много ниже – в пределах 1.5%, но это лучше второго квартала, тогда наблюдалось вообще падение продаж (если использовать дефлятор расходов на товары).
С инфляцией все пока выглядит не очень приятно, импортные цены выросли за сентябрь на 0.3%, годовой прирост цен ускорился до 13.4%, т.е. говорить о существенном снижении инфляционного давления пока не приходится. Вообще инфляция в последнее время стабильно превышает ожидания, что может говорить о недооценке инфляционного риска рынками.
Подорожание одежды спровоцировало всплеск инфляции в Еврозоне
Вышли детальные данные по инфляции в Еврозоне за сентябрь, которые подтвердили предварительны данные, которые зафиксировали всплеск инфляции. За месяц цены подскочили на 0.6% (без сезонных правок 0.8%), годовой прирост потребительских цен составил 3.0%, что стало максимумом с октября 2008 года. В ЕС годовой прирост цен достиг 3.3%. Но за квартал цены все же выросли очень незначительно, всего 1% в годовом исчислении, во втором квартале этот рост достигал 3.6%, в 1 квартале он составлял 4.0%. Без учета продуктов питания и энергии цены выросли на 0.8% за месяц и 2.0% за год. Основной причиной ускорения инфляции стал резкий скачек цен на одежду, без поправок на сезонность они подскочили на 14.1% за месяц, отчасти это сезонные эффекты, но только отчасти, годовой прирост цен на одежду составил 2.0%, месяцем ранее наблюдалось падение на 2.8%. Это может быть обусловлено резким падением европейской валюты в сентябре и наконец дошедшим до Европы повышением цен ритейлеров в связи с инфляцией в начале года. Весь месячный прирост цен был обусловлено именно подорожанием одежды и обуви, без учета которых цены вообще не выросли за сентябрь. ЕЦБ, при решении по ставкам, списал скачек цен на дорогую энергию, на самом деле все не совсем так, хотя цены на энергию и выросли в сентябре на 0.9%, зафиксировав годовой прирост 12.4%, но их вклад в сентябрьский скачек цен не превышает 0.1%. Хотя годовая динамика потребительских цен, конечно, во многом обусловлена подорожавшей энергией, из 3% общего роста цен более трети – это подорожание энергии.
Самая высокая инфляция из стран Еврозоны в Эстонии (5.4%), Словакии (4.4%), Австрии (4.0%), Италии (3.6%) и Финляндии с Португалией (3.5%). Относительно низкая инфляция в Ирландии (1.3%), Словении (2.3%), Франции (2.4%). Германия пока остается ближе к середине с инфляцией 2.9%, такая же инфляция в Греции.
Инфляция в Китае замедляется
Инфляция в Китае немного притормозила, потребительские цены выросли за последний год на 6.1%, за месяц прибавка составила 0.5%. Основным драйвером роста цен остаются продукты питания, которые прибавили в цене за последний год 13.4%, без учета продуктов питания цены выросли на 2.9%, товары подорожали за год на 7.3%, услуги прибавили в ценен 3.0%. Инфляция существенно превышает целевые уровни Народного Банка Китая, но повышать ставки дальше монетарные власти не решаются, хотя до последнего времени старались держать ставку по пятилетним депозитам выше уровня инфляции. Центробанк занял выжидательную позицию, что в общем-то логично. Темпы роста производственных цен в сентябре замедлились до 6.5% против 7.3% месяцем ранее, причем есть предпосылки к дальнейшему замедлению темпов роста цен.
Темпы роста кредита и денежной массы замедляются, в сентябре годовые темпы роста денежной массы М2 снизились до 13% - минимального уровня за последние годы. Объем банковского кредитования в сентябре вырос на 0.47 трлн. юаней, или $74 млрд. Общий объем выданных кредитов достиг 52.9 трлн. юаней, или $8.29 трлн., за последний год объем кредитов вырос на 15.9%, но если смотреть данные прошлого года, которые публиковались до пересмотра – то рост всего 14.3% (это расхождение не очень понятно и может объясняться списаниями) . В целом Народному банку Китая удается немного охладить темпы роста кредитования, но общий объем выданных кредитов крайне высок превышает годовой ВВП. Впереди, видимо, предстоит достаточно большой объем списаний, сокращение темпов роста кредитования будет негативно сказываться на экономике, т.к. это было одним из основных драйверов роста ВВП в последние годы.
https://alpari.com/ru (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
С инфляцией все пока выглядит не очень приятно, импортные цены выросли за сентябрь на 0.3%, годовой прирост цен ускорился до 13.4%, т.е. говорить о существенном снижении инфляционного давления пока не приходится. Вообще инфляция в последнее время стабильно превышает ожидания, что может говорить о недооценке инфляционного риска рынками.
Подорожание одежды спровоцировало всплеск инфляции в Еврозоне
Вышли детальные данные по инфляции в Еврозоне за сентябрь, которые подтвердили предварительны данные, которые зафиксировали всплеск инфляции. За месяц цены подскочили на 0.6% (без сезонных правок 0.8%), годовой прирост потребительских цен составил 3.0%, что стало максимумом с октября 2008 года. В ЕС годовой прирост цен достиг 3.3%. Но за квартал цены все же выросли очень незначительно, всего 1% в годовом исчислении, во втором квартале этот рост достигал 3.6%, в 1 квартале он составлял 4.0%. Без учета продуктов питания и энергии цены выросли на 0.8% за месяц и 2.0% за год. Основной причиной ускорения инфляции стал резкий скачек цен на одежду, без поправок на сезонность они подскочили на 14.1% за месяц, отчасти это сезонные эффекты, но только отчасти, годовой прирост цен на одежду составил 2.0%, месяцем ранее наблюдалось падение на 2.8%. Это может быть обусловлено резким падением европейской валюты в сентябре и наконец дошедшим до Европы повышением цен ритейлеров в связи с инфляцией в начале года. Весь месячный прирост цен был обусловлено именно подорожанием одежды и обуви, без учета которых цены вообще не выросли за сентябрь. ЕЦБ, при решении по ставкам, списал скачек цен на дорогую энергию, на самом деле все не совсем так, хотя цены на энергию и выросли в сентябре на 0.9%, зафиксировав годовой прирост 12.4%, но их вклад в сентябрьский скачек цен не превышает 0.1%. Хотя годовая динамика потребительских цен, конечно, во многом обусловлена подорожавшей энергией, из 3% общего роста цен более трети – это подорожание энергии.
Самая высокая инфляция из стран Еврозоны в Эстонии (5.4%), Словакии (4.4%), Австрии (4.0%), Италии (3.6%) и Финляндии с Португалией (3.5%). Относительно низкая инфляция в Ирландии (1.3%), Словении (2.3%), Франции (2.4%). Германия пока остается ближе к середине с инфляцией 2.9%, такая же инфляция в Греции.
Инфляция в Китае замедляется
Инфляция в Китае немного притормозила, потребительские цены выросли за последний год на 6.1%, за месяц прибавка составила 0.5%. Основным драйвером роста цен остаются продукты питания, которые прибавили в цене за последний год 13.4%, без учета продуктов питания цены выросли на 2.9%, товары подорожали за год на 7.3%, услуги прибавили в ценен 3.0%. Инфляция существенно превышает целевые уровни Народного Банка Китая, но повышать ставки дальше монетарные власти не решаются, хотя до последнего времени старались держать ставку по пятилетним депозитам выше уровня инфляции. Центробанк занял выжидательную позицию, что в общем-то логично. Темпы роста производственных цен в сентябре замедлились до 6.5% против 7.3% месяцем ранее, причем есть предпосылки к дальнейшему замедлению темпов роста цен.
Темпы роста кредита и денежной массы замедляются, в сентябре годовые темпы роста денежной массы М2 снизились до 13% - минимального уровня за последние годы. Объем банковского кредитования в сентябре вырос на 0.47 трлн. юаней, или $74 млрд. Общий объем выданных кредитов достиг 52.9 трлн. юаней, или $8.29 трлн., за последний год объем кредитов вырос на 15.9%, но если смотреть данные прошлого года, которые публиковались до пересмотра – то рост всего 14.3% (это расхождение не очень понятно и может объясняться списаниями) . В целом Народному банку Китая удается немного охладить темпы роста кредитования, но общий объем выданных кредитов крайне высок превышает годовой ВВП. Впереди, видимо, предстоит достаточно большой объем списаний, сокращение темпов роста кредитования будет негативно сказываться на экономике, т.к. это было одним из основных драйверов роста ВВП в последние годы.
/Компиляция. 14 октября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://alpari.com/ru (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу