Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Франция под ударом » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора
Другая проблема, анализируемая Moody’s, выглядит более свежей. «В ближайшие месяцы Францию могут ожидать несколько серьезных вызовов – например, возможная необходимость оказать помощь другим европейским странам, либо же своей собственной банковской системе, все это может привести к появлению новых обязательств со стороны государства», – отмечает Moody’s. Бесспорно. Ведь история франко-бельгийской Dexia может открыть дорогу для фактической национализации перегруженных периферийными долгами банков BNP Paribas, Société Générale, Crédit Agricole, Crédit Mutuel и других. Если правительство Франции вынуждено будет в том или ином объеме принять на себя долги банковского сектора, госдолг Франции может резко вырасти. Как это будет происходить, может подсказать пример Ирландии: в 2007 госдолг страны составлял всего 25% ВВП, а в 2011, после вынужденной национализации обанкротившихся банков, достиг 114% ВВП.

Эти безрадостные перспективы заставляют инвесторов переоценить кредитные риски Франции. Пока распродажи гособлигаций Франции не особенно активные, но все же спрэд доходности французских и германских бондов обновил сегодня рекорд с момента введения евро – 106 б.п. Что это значит? Раньше инвесторы практически синхронно убегали из периферийных облигаций PIIGS в надежные Францию и Германию, сейчас этого не происходит – инвесторы по прежнему паркуют деньги в германских облигациях, но Францию начали избегать. Не очень хорошая динамика.

Доходность по десятилетним гособлигациям Франции, %

Франция под ударом

Франция под ударом

Сегодня рейтинговое агентство Moody’s выпустило плановый годовой отчет по Франции, в котором среди прочего указало на возможность изменения прогноза кредитного рейтинга второй экономики еврозоны со стабильного на негативный
20 октября 2011 slon.ru
Сегодня рейтинговое агентство Moody’s выпустило плановый годовой отчет по Франции, в котором среди прочего указало на возможность изменения прогноза кредитного рейтинга второй экономики еврозоны со стабильного на негативный.

Сама по себе «угроза» выражена очень мягко – «может быть в будущем изменим прогноз рейтинга», о пересмотре самого рейтинга речи пока не идет. Тем не менее, ослабление позиций Франции на фоне европейского кризиса очевидно всем, и шаг Moody’s для рынка неожиданностью не стал. Если уж другое рейтинговое агентство – Standard & Poor’s летом этого года пошло на такую «дерзость» как снижение рейтинга США, то стоит подумать, а так ли все хорошо у других держателей заветного AAA? Раньше снижение рейтинга, например, той же Франции, считалось чем-то вроде бомбы: преобладало мнение, что рейтинговые агентства просто «не посмеют». Сейчас стало ясно – посмеют.

Причины возможного пересмотра прогноза хорошо известны. Как отмечает Moody’s, «финансовая стабильность правительства ослабла, так как глобальный финансовый и экономический кризис привел к увеличению государственного долга Франции, ситуация с которым сейчас наиболее уязвимая по сравнению с другими держателями рейтинга AAA». Кстати, высокий госдолг Франции (под 90% ВВП) между делом упоминался еще в пресс-релизе Standard & Poor’s по поводу снижения рейтинга США.

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/

https://slon.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу