25 октября 2011 РБК Звягинцев Максим, Романова Татьяна, Мазина Марина, Дейнека Светлана, Завьялова Кира
Актуальные инвестидеи: Акции "Уралкалия" укрепятся до отметки 290,5 руб.
Во вторник, 25 октября, появилась информация о том, что совет директоров "Уралкалия" рекомендовал акционерам утвердить промежуточные дивиденды за шесть месяцев 2011г. в размере 4 руб. на акцию на общую сумму около 12,4 млрд руб. Предполагается, что дивиденды будут выплачиваться из нераспределенной прибыли прошлых лет. Вопрос о выплате дивидендов может быть рассмотрен и решен на внеочередном собрании, которое пройдет 8 декабря 2011г.
Безусловно, инвесторы позитивно воспримут принятие решения о выплате промежуточных дивидендов компании - это станет своего рода подтверждением того, что "Уралкалий" перешел к новой дивидендной политике. Напомним, в сентябре текущего года совет директоров компании постановил, что на дивиденды будет направляться не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Кроме того, совету директоров компании было предписано формировать рекомендации общему собранию акционеров по распределению прибыли в виде дивидендов не реже двух раз за календарный год.
Помимо этого руководство "Уралкалия" приняло долгосрочную инвестиционную программу. Ее основная концепция заложена в названии - "х 2 за 10 лет". Согласно оценкам компании, в ближайшие десять лет благодаря ряду позитивных факторов рынок хлористого калия будет динамично развиваться, что позволит "Уралкалию" работать сразу над двумя проектами по вводу новых мощностей – на Усть-Яйвинском и Половодовском участках Верхнекамского месторождения калийно-магниевых солей. Их реализация обеспечит "Уралкалию" дополнительные мощности по производству 5,3 млн т хлористого калия.
Как представляется, реализация данной программы необходима компании для усиления своего влияния на основных рынках сбыта – в Бразилии, Индии, Китае и Малайзии. Программа обойдется "Уралкалию" в 5,8 млрд долл., которые будут инвестированы до 2021г. Из них 0,7 млрд долл. планируется направить на расширение рудоуправления "Березники-4" , 0,2 млрд долл. - на оптимизацию производства, 1 млрд долл. - на расширение рудоуправления "Соликамск-3", 1,6 млрд долл. - на разработку Усть-Яйвинского участка и 2,4 млрд долл. - на разработку Половодовского участка Верхнекамского месторождения. Планируется, что реализация программы позволит увеличить производственные мощности "Уралкалия" в ближайшие десять лет приблизительно на 80% - до 19 млн т в 2021г. Позитивным фактором выступает то, что "Уралкалий" планирует финансировать реализацию своей стратегической инвестиционной программы за счет использования собственных и привлеченных средств, сохраняя в среднесрочной перспективе уровень долга на ранее объявленной целевой отметке в 1-2x LTM EBITDA.
С точки зрения технического анализа акции "Уралкалия" могут укрепиться к верхней границе Bollinger, которая находится на уровне 265 руб. (1). Индикатор MACD постепенно выходит из зоны продаж (2), стремясь в зону покупок. На графике образовалась формация, похожая на фигуру "флаг" (3), реализация которой уже началась на уровне 240 руб. (4). Исходя из ожиданий реализации этой формации на 70%, можно говорить о возможности роста котировок компании от текущих отметок до уровня 290,5 руб.
Прогнозы цен акций: Бумаги энергетиков выглядят перепроданными
Многие акции энергетического сектора на текущий момент накопили довольно большой потенциал роста. Помимо общей перепроданности сегмента повышению стоимости бумаг энергетиков, по мнению экспертов, будут способствовать внутренние новости о компаниях, в частности публикуемая отчетность. Так, на минувшей неделе результаты своей деятельности за первое полугодие 2011г. на суд инвесторов представила ФСК ЕЭС, а кроме того, менеджмент компании провел телефонную конференцию. По мнению аналитиков "Уралсиб Кэпитал", отчетность ФСК оказалась сильной: опубликованные результаты свидетельствуют об успешном контроле над издержками: операционные расходы по итогам первого полугодия текущего года выросли лишь на 3% в годовом выражении против увеличения на 12% за тот же период 2010г. Помимо публикации финансовых результатов руководство компании рассмотрело перспективы замедления роста тарифов на 2012-2014гг. с точки зрения долга и капвложений ФСК.
Специалисты скорректировали модель ФСК с учетом представленной информации и изменили прогноз ее финансовых результатов по итогам 2011г., а также темпов роста тарифов, долга и капвложений компании. "В июле мы понизили рекомендацию по акциям ФСК с "покупать" до "держать", после того как угроза замедления роста тарифов стала критической. После снижения рекомендации акции ФСК подешевели на 33%. Теперь сценарий возможного роста тарифов и пересмотра плана капвложений прояснился, и мы можем учесть его в своей модели. Наша прогнозная цена акций компании, рассчитанная методом ДДП, с учетом новых предположений снизилась на 24% - до 0,012 долл., что оставляет потенциал роста в 41% и дает основания для рекомендации "покупать", - прокомментировали экономисты. ФСК котируется с мультипликатором P/E 2012П на уровне 8,9 и EV/EBITDA 2012П, равным 4, то есть с дисконтом в 18% и 46% соответственно к зарубежным аналогам.
На текущей неделе в фокусе внимания аналитиков ФГ БКС оказался другой представитель энергетического сектора - компания "Мосэнерго". Эксперты объявили о начале финансового анализа бумаг "Мосэнерго" с целевой ценой на уровне 0,072 долл. и рекомендацией "держать". Как подчеркнули экономисты, "Мосэнерго" снабжает электричеством и теплом потребителей московского региона и входит в число крупнейших российских энергокомпаний, имея установленную электрическую мощность 11,9 ГВт, а тепловую - более 34 тыс. Гкал/ч (по итогам 2010г.). В среднесрочной перспективе энергосистема Москвы и области будет испытывать дефицит электроэнергии, что с учетом наличия сетевых ограничений с большой вероятностью обеспечит сохранение высокого уровня загрузки мощностей "Мосэнерго".
Еще одно преимущество "Мосэнерго" состоит в том, что компания одной из первых запустила значительный объем новых мощностей. За период с 2007г. по первое полугодие 2011г. она ввела в строй 1,6 ГВт - больше, чем другие крупные игроки на рынке. До 2016г. планируется запуск еще 1,1 ГВт, что позволит московской энергокомпании укрепить свои позиции в регионе, одновременно повысив топливную эффективность. Опубликованные правительством тарифные планки для теплоэнергии снижают рентабельность этого бизнеса "Мосэнерго". Ситуация ухудшается отсутствием механизма долгосрочного формирования соответствующих тарифов. Кроме того, перспективы роста тепловой выработки компании пока сомнительны, что не позволяет ей извлечь всю пользу от комбинированной выработки энергии. В настоящий момент "Мосэнерго" ведет переговоры с МОЭК о переключении части тепловой нагрузки на свои ТЭЦ, что в случае успеха сильно увеличит отпуск генкомпании. Более того, в ближайшие месяцы специалисты не исключают возможности появления новой методики определения долгосрочных тарифов на тепло. Пока же в рыночных оценках стоимости киловатта установленной мощности практически не учтена тепловая составляющая: мультипликатор EV/IC "Мосэнерго" подразумевает оценку в 167 долл. за 1 кВт по сравнению с 222 долл. за 1 кВт в среднем по ОГК. Однако специалисты ФГ БКС отмечают, что их модель очень чувствительна к изменению объемов отпуска теплоэнергии и динамике тарифов, в связи с чем экономисты заключают, что любые позитивные сдвиги в этом секторе станут значимым поводом для роста котировок "Мосэнерго".
Рекомендации: В ряде бумаг намечается разворот вниз
Внешний фон для начала торгов на российском рынке акций во вторник, 25октября, носил умеренно позитивный характер. По мнению аналитиков ИГ "Норд-Капитал", какими бы противоречивыми ни были новости из Европы на этой неделе, российский рынок может торговаться в относительном спокойствии, во всяком случае до тех пор, пока в США продолжается сезон квартальной корпоративной отчетности: внезапный "исход" в доллар на фоне упущенной выгоды отыграть позитивные новости компаний выглядит крайне маловероятным сценарием. Настроение игрокам, в худшем случае, и то лишь на непродолжительное время, сможет подпортить лишь публикация данных о ВВП США за III квартал, консенсус-прогноз роста которого, согласно Bloomberg, выглядит откровенно завышенным (+2,5%), а посему почти обречен на роль палки, которая очень некстати окажется вставленной в колеса рынка, отмечают эксперты.
В динамике индекса ММВБ, по мнению аналитиков ВТБ 24, в ближайшее время можно ожидать завершения движения вверх в район отметки 1500 пунктов. Разворот вниз может произойти и без закрытия окна от 22 сентября. Уровнем сопротивления они называют 1500 пунктов, поддержки - 1430; 1400; 1300; 1242,75; 1197,39 пункта.
Аналитики "Арбат Капитала" рекомендуют сохранять оставшиеся (две трети лимита) длинные позиции в декабрьском фьючерсе на индекс РТС с ближайшей целью в 1550 пунктов, в случае достижения которой закрывать половину позиции.
Нефтегазовый сектор: в "Сургутнефтегазе" завершается коррекция вверх
В акциях "Газпрома" коррекционный зигзаг вверх оказался несколько большим, чем предполагалось ранее. В ближайшее время, считают аналитики ВТБ24, следует ожидать окончания "шортового" выноса и формирования разворота вниз. Уровнями сопротивления эксперты называют 170; 177; 180; 192 руб., поддержки - 160; 150; 139,40 руб.
В акциях ЛУКОЙЛа в ближайшее время можно ожидать формирования очередной локальной вершины в районе отметки в 1780 руб., считают аналитики ВТБ24. Уровнями сопротивления они называют 1750; 1780; 1800; 1900 руб., поддержки - 1700; 1600; 1550; 1500; 1400 руб. Аналитики "Арбат Капитала" рекомендуют сохранять оставшиеся (одну треть лимита) длинные позиции в обыкновенных акциях ЛУКОЙЛа с ближайшей целью в 1799 руб.
В результате "шортового" выноса в акциях "Роснефти", по мнению аналитиков ВТБ24, следует ожидать закрытия окна от 22 сентября, а затем формирования разворота вниз. Уровнями сопротивления они называют 210; 220; 230; 245 руб., поддержки - 200; 171,04; 170 руб. Аналитики "Арбат Капитала" рекомендуют сохранять имеющиеся (две трети лимита) длинные позиции в обыкновенных акциях "Роснефти" с ближайшей целью в 212,8 руб., в случае достижения которой закрывать половину позиции.
В акциях "Сургутнефтегаза" в ближайшее время, по мнению аналитиков ВТБ24, можно ожидать завершени коррекции вверх и перехода к новой фазе снижения с целью в 22,5 руб. Уровнями сопротивления они называют 25; 26.5; 27; 28 руб., поддержки - 24; 22,5; 20,41 руб. Аналитики "Арбат Капитала" рекомендуют сохранять имеющиеся (две трети лимита) длинные позиции в обыкновенных акциях "Сургутнефтегаза" с ближайшей целью в 27,60 руб.
Банковский сектор: в ВТБ стоит ожидать разворота вниз
Текущая ситуация в акциях ВТБ, по мнению аналитиков ВТБ24, говорит в пользу завершения формирования коррекционного зигзага от нижней границы к верхней. В ближайшее время, по их мнению, следует ожидать завершения подъема и формирования разворота вниз в той или иной форме. Уровнями сопротивления аналитики называют 7,0; 7,2; 7,5 коп., поддержки - 5,86 4,5 коп. Аналитики "Арбат Капитала" рекомендуют сохранять имеющиеся (две трети лимита) длинные позиции в обыкновенных акциях ВТБ с ближайшей целью в 0,077 руб.
В акциях Сбербанка, по мнению аналитиков ВТБ24, после обновления максимума в 84,55 руб. следует ожидать формирования разворота вниз. Уровнями сопротивления они называют 84,55; 85 руб., поддержки - 76; 60,91; 60 руб. Аналитики "Арбат Капитала" рекомендуют сохранять имеющиеся (одну треть лимита) длинные позиции в обыкновенных акциях Сбербанка с ближайшей целью в 92,00 руб.
В привилегированных акциях Сбербанка, по мнению аналитиков ВТБ24, в ближайшее время в любой момент можно ожидать прекращения "шортового" выноса, что ставит под сомнение возможность закрытия окна от 22 сентября в районе уровня в 65 руб. Уровнем сопротивления они называют 65 руб., поддержки - 60; 55; 46,25; 40 руб.
Металлургический сектор: в "Норникеле" велика вероятность снижения
Нахождение цены акций ГМК "Норильский никель" выше уровня поддержки в 6500 руб. не меняет технической картины, позволяющей ожидать перехода к снижению, считают аналитики ВТБ24. Уровнями сопротивления они называют 6500; 6750; 7200 руб., поддержки - 6100; 5820; 5600 руб.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter