31 октября 2011 МФД-ИнфоЦентр | Архив
В последнее время стало очень интересно следить за состоянием кастодиального счета Федрезерва, информацию о котором нам дает отчет Федрезерва H4.1.
Там происходят серьезные, можно сказать исторические подвижки.
Трудно с точностью сказать, что они означают, но то, что они имеют огромное значение для рынка – это факт.
Еще в конце сентября я высказывал точку зрения, что чрезвычайно низкие, «репрессивные доходности по US Treasuries могут вызвать массированные продажи со стороны нерезидентов.
Так, в конечном счете, и произошло.
Последний отчет H4.1. сообщает нам, что за последние 8 недель иностранцы вывели с кастодиального счета беспрецедентно большую сумму денег – 93 млрд. долларов. Кастодиальный счет уменьшился до 3,392 трлн. долларов – наименьшей суммы с марта 2011 года
Теперь после прошедшего саммита я полагаю, что причина вывода денег кроется в том, что суверенные фонды заблаговременно начали готовиться к формированию EFSF и другим мерам помощи в решении европейского долгового кризиса.
Кулуарно все уже давно решено и произошло это примерно 3-10 октября.
Думаю, что именно это является причиной последнего ралли.
Идет массированный кэрри-трейд доллар - евро.
И неважно, какие за ним скрыты причины. Продажи USD-активов, как считает Zero Hedge, слишком низкая доходность или ответ Китая на антикитайский билль, принятый американским сенатом (эти две версии я ранее высказывал) или как теперь выясняется, возможно, заблаговременная подготовка фондов к ожидаемому положительному решению евросаммита и саммита двадцатки в Каннах, который состоится 3 ноября.
Выводы:
Ралли в евро и рискованных активах продолжится до тех пор, пока они не соберут всю необходимую сумму.
Сколько это может продлиться? До какого уровня дойдет EUROUSD?
Трудно сказать. Возможно, это будет 1,44-1,46, может быть больше.
Естественно, решения евросаммита ведут к более позитивному восприятию европейского периферийного долга и также стимулирует его покупки.
ВЬЮ РЫНКА - Сегодня утром мы увидели резкое и существенное движение в валютных курсах относительно доллара.
Это была валютная интервенция ЦБ Японии: японская йена упала относительно доллара на 400 пунктов и вызвала некоторое движение в других курсах.
При этом ничего знаменательного с рискованными активами не произошло, и индекс S&P500 минусует менее чем на 1%. Это ерунда и связано чисто с движением валютного курса.
Временное укрепление доллара снимает некоторую перекупленность в евро, которая возникла после решений евросаммита и не давала евро расти в пятницу.
Однако для роста евро есть фундаментальные причины, и он должен продолжиться.
Власти еврозоны делают все возможное, чтобы привлечь к участию в EFSF обладателя крупнейших золотовалютных резервов – Китая. Глава EFSF Клаус Реглинг лично немедленно после завершения евросаммита выехал в поднебесную, чтобы уговаривать их принять участие в спасении еврозоны. Он предложил Китаю выпускать бонды, номинированные в юанях (фонд имеет такое право). Хорошая идея, но реакция китайцев пока неизвестна.
Последние комментарии официальных лиц в к Китае не очень благоприятны для европейцев, но я не склонен придавать им большое значение. Китаю все равно необходимо как-то диверсифицировать свои огромные валютные резервы.
Помимо Китая есть еще Япония и другие суверенные фонды. Например, норвежский суверенный фонд, имеющий в своем распоряжении 570 млрд. долларов, в последнее время активно позиционируется в поддержку еврозоны - он нем скоро будет материал.
Тема решения европейского долгового кризиса и кэрритрейда, вызванного формированием фондов EFSF, еще останется доминирующей в течение какого-то времени и будет создавать волатильность на рынках.
Среднесрочно думаю, что рост евро наверно продолжится еще в течение нескольких недель и, скорее всего, цели роста располагаются где-то в районе 1,45.
Трудно сказать, насколько этот рост будет поддержан фондовыми рынками. На мой взгляд, те росли опережающими темпами и в ближайшее время могут забуксовать.
Интересно, что даже несмотря на ралли в евро и позитивные признаки решения (разумеется временного) долгового кризиса в еврозоне, некоторые облигации, например, итальянские продолжают оставаться депрессивными (доходность в пятницу превысила 6%). Это говорит о том, что участники рынка не верят в реальное решение долговых проблем еврозоны.
На этой недели два важных события, связанных с центральными банками: два заседания по ставке – Федрезерва и ЕЦБ. Goldman Sachs и большинство других инвестиционных домов не ожидают каких-то значимых решений.
В ЕЦБ заступил на свой пост новый глава и вряд ли на первом заседании он сразу предпримет какие-то серьезные шаги.
Заседание Феда будет последним расширенным - двухдневным заседанием в этому году и после него состоится прессконференция Бернанке. Пока здесь среди ближайших действий просматривается только одно – программа покупки MBS. Скорее всего, тоже все ограничится обсуждениями, но все-таки есть некоторые шансы, что эта программа будет здесь запущена.
Третье важное событие этой недели – это саммит двадцатки, который состоится 3-4 ноября. Европейский долговой кризис является здесь центральной темой. Какие-то сообщения и реакция рынков на эти сообщения конечно последует, но тоже не ожидаю от евросаммита какого-то существенного влияния на рынки. В принципе уже все решено...
Сейчас на рынке все определяется кэрритрейдом и массированными покупками евро. Пока идут покупки евро, будут идти и покупки риска.
Там происходят серьезные, можно сказать исторические подвижки.
Трудно с точностью сказать, что они означают, но то, что они имеют огромное значение для рынка – это факт.
Еще в конце сентября я высказывал точку зрения, что чрезвычайно низкие, «репрессивные доходности по US Treasuries могут вызвать массированные продажи со стороны нерезидентов.
Так, в конечном счете, и произошло.
Последний отчет H4.1. сообщает нам, что за последние 8 недель иностранцы вывели с кастодиального счета беспрецедентно большую сумму денег – 93 млрд. долларов. Кастодиальный счет уменьшился до 3,392 трлн. долларов – наименьшей суммы с марта 2011 года
Теперь после прошедшего саммита я полагаю, что причина вывода денег кроется в том, что суверенные фонды заблаговременно начали готовиться к формированию EFSF и другим мерам помощи в решении европейского долгового кризиса.
Кулуарно все уже давно решено и произошло это примерно 3-10 октября.
Думаю, что именно это является причиной последнего ралли.
Идет массированный кэрри-трейд доллар - евро.
И неважно, какие за ним скрыты причины. Продажи USD-активов, как считает Zero Hedge, слишком низкая доходность или ответ Китая на антикитайский билль, принятый американским сенатом (эти две версии я ранее высказывал) или как теперь выясняется, возможно, заблаговременная подготовка фондов к ожидаемому положительному решению евросаммита и саммита двадцатки в Каннах, который состоится 3 ноября.
Выводы:
Ралли в евро и рискованных активах продолжится до тех пор, пока они не соберут всю необходимую сумму.
Сколько это может продлиться? До какого уровня дойдет EUROUSD?
Трудно сказать. Возможно, это будет 1,44-1,46, может быть больше.
Естественно, решения евросаммита ведут к более позитивному восприятию европейского периферийного долга и также стимулирует его покупки.
ВЬЮ РЫНКА - Сегодня утром мы увидели резкое и существенное движение в валютных курсах относительно доллара.
Это была валютная интервенция ЦБ Японии: японская йена упала относительно доллара на 400 пунктов и вызвала некоторое движение в других курсах.
При этом ничего знаменательного с рискованными активами не произошло, и индекс S&P500 минусует менее чем на 1%. Это ерунда и связано чисто с движением валютного курса.
Временное укрепление доллара снимает некоторую перекупленность в евро, которая возникла после решений евросаммита и не давала евро расти в пятницу.
Однако для роста евро есть фундаментальные причины, и он должен продолжиться.
Власти еврозоны делают все возможное, чтобы привлечь к участию в EFSF обладателя крупнейших золотовалютных резервов – Китая. Глава EFSF Клаус Реглинг лично немедленно после завершения евросаммита выехал в поднебесную, чтобы уговаривать их принять участие в спасении еврозоны. Он предложил Китаю выпускать бонды, номинированные в юанях (фонд имеет такое право). Хорошая идея, но реакция китайцев пока неизвестна.
Последние комментарии официальных лиц в к Китае не очень благоприятны для европейцев, но я не склонен придавать им большое значение. Китаю все равно необходимо как-то диверсифицировать свои огромные валютные резервы.
Помимо Китая есть еще Япония и другие суверенные фонды. Например, норвежский суверенный фонд, имеющий в своем распоряжении 570 млрд. долларов, в последнее время активно позиционируется в поддержку еврозоны - он нем скоро будет материал.
Тема решения европейского долгового кризиса и кэрритрейда, вызванного формированием фондов EFSF, еще останется доминирующей в течение какого-то времени и будет создавать волатильность на рынках.
Среднесрочно думаю, что рост евро наверно продолжится еще в течение нескольких недель и, скорее всего, цели роста располагаются где-то в районе 1,45.
Трудно сказать, насколько этот рост будет поддержан фондовыми рынками. На мой взгляд, те росли опережающими темпами и в ближайшее время могут забуксовать.
Интересно, что даже несмотря на ралли в евро и позитивные признаки решения (разумеется временного) долгового кризиса в еврозоне, некоторые облигации, например, итальянские продолжают оставаться депрессивными (доходность в пятницу превысила 6%). Это говорит о том, что участники рынка не верят в реальное решение долговых проблем еврозоны.
На этой недели два важных события, связанных с центральными банками: два заседания по ставке – Федрезерва и ЕЦБ. Goldman Sachs и большинство других инвестиционных домов не ожидают каких-то значимых решений.
В ЕЦБ заступил на свой пост новый глава и вряд ли на первом заседании он сразу предпримет какие-то серьезные шаги.
Заседание Феда будет последним расширенным - двухдневным заседанием в этому году и после него состоится прессконференция Бернанке. Пока здесь среди ближайших действий просматривается только одно – программа покупки MBS. Скорее всего, тоже все ограничится обсуждениями, но все-таки есть некоторые шансы, что эта программа будет здесь запущена.
Третье важное событие этой недели – это саммит двадцатки, который состоится 3-4 ноября. Европейский долговой кризис является здесь центральной темой. Какие-то сообщения и реакция рынков на эти сообщения конечно последует, но тоже не ожидаю от евросаммита какого-то существенного влияния на рынки. В принципе уже все решено...
Сейчас на рынке все определяется кэрритрейдом и массированными покупками евро. Пока идут покупки евро, будут идти и покупки риска.
/Компиляция. 31 октября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба