31 октября 2011 Пf (pf.ru) Брюков Владимир
Брюссельский саммит, объявив о 50% списании греческого долга, росте евростабфонда до 1 трлн евро и рекапитализации банков ЕС на 106 млрд евро, сильно обнадежил глобальные рынки, а заодно и вселил оптимизм в рублевых быков, опустивших американца ниже 30 рублей. Но будет ли россиянин и дальше расти? Очевидно, многое зависит от того, насколько долгим будет постбрюссельский оптимизм на рынках.
С 22 октября по 29 октября больше всех потеряли в стоимости доллар США, снизившийся на 4,59%, японская иена – 3,50% и британский фунт – 2,78% (см. табл.1). В целом по шести основным валютам на прошлой неделе наблюдался понижательный тренд, а по австралийскому доллару, который наряду с рублем считается сырьевой валютой, – боковой тренд.
В результате очередного скачка волатильности официальный курс Банка России, установленный на субботу, 29 октября 2011 г., оказался в рамках установленных интервальных прогнозов только по пяти валютам (за исключением доллара США и британского фунта). При этом наиболее точным оказался точечный прогноз (по боковому тренду) для австралийского доллара, отклонившегося от фактического курса на 9 коп.
Табл. 1. Прогноз на 29 октября 2011 г. и фактический курс к рублю
Источник: расчеты автора по данным Банка России
На основе математических моделей, аппроксимирующих еженедельные курсы семи валют за 14 лет, построим новые точечные и интервальные прогнозы по курсам валют на субботу 5 ноября т.г.
Точечные прогнозы даны как для бокового, так и для повышательного и понижательного трендов, исходя из предположения, что еженедельный рост или падение курса валюты будет равен их среднему значению за весь период наблюдений. Если инвестор предполагает, что доллар США на этой неделе не будет иметь ярко выраженного тренда, то в качестве ориентира его курса на конец текущей недели он должен взять 29,89 руб. (точечный прогноз для бокового тренда). В свою очередь, если инвестор считает, что американский доллар на этой неделе будет расти, либо, напротив, будет падать, то в качестве ориентира его курса на конец недели он должен взять либо 30,15 руб. (точечный прогноз для повышательного тренда), либо 29,64 руб. (точечный прогноз для понижательного тренда).
Правда, точечные прогнозы, как для повышательного, так и для понижательного тренда рассчитаны исходя из средней силы тренда, а потому носят ориентировочный характер, т.к. фактическая сила тренда может быть различной. Более надежны интервальные прогнозы, рассчитанные с 95% уровнем надежности, что предполагает лишь 5% риск выхода прогнозируемого курса валюты за рамки прогноза. Согласно интервальному прогнозу, составленному с 95% уровнем надежности, курс доллара США в будущую субботу должен оказаться в пределах от 28,61 руб. до 32,10 руб. (интервал прогноза вырос за счет роста волатильности по американцу). Аналогичные интервальные прогнозы даны и по другим валютам (см. табл. 2).
Табл. 2. Прогнозы по курсам семи ведущих валют на 5 ноября 2011 г. (в руб.)
Источник: расчеты автора
В табл. 3 следует обратить внимание на уровень ожидаемой волатильности курса валют. Его мы оценили с помощью математических моделей GARCH, т.е. моделей авторегрессии, учитывающих зависимость между предыдущим и ожидаемым уровнями волатильности. Чем выше 100% ожидаемый уровень волатильности курса валюты, тем выше вероятность его либо сильного роста, либо сильного снижения к концу будущей недели. Причем, точечные прогнозы для повышательного и понижательного трендов и интервальные прогнозы также составлены с учетом ожидаемого уровня волатильности. (см. табл. 2).
Судя по табл. 3, сегодня наиболее высокий уровень волатильности у американского доллара (за неделю ее уровень вырос с 160,0 % до 257,6%), на втором месте японская иена (правда, ее уровень несколько снизился с 276,2 % до 254,0 %), на третьем месте швейцарский франк (рост с 148,9 % до 191,2%). Индекс стоимости показывает, что 1-2 место по переоцененности валют сейчас занимают австралийский доллар и японская иена 114,4%, а на третьем месте швейцарский франк 114,2%. В то время как самой недооцененной валютой сейчас являются американский доллар (86,4 %) и фунт стерлингов (82%).
В табл. 3 индикатор роста/падения и индикатор длины тренда оценивают вероятность сохранения текущего тренда (если стоит знак минус, то, следовательно, дается оценка вероятности сохранения понижательного тренда). При этом индикатор длины тренда рассчитывает вероятность сохранения тренда с учетом его продолжительности, а индикатор роста/падения показывает вероятность сохранения тренда на основе данных о том, насколько курс валюты вырос или потерял в стоимости в результате последнего тренда. Судя по табл. 3, индикатор роста/падения по итогам прошлой недели у всех валют стал отрицательным, при этом он самый низкий у доллара США (-2,3%), то есть вероятность дальнейшего падения у американца сейчас равна 2,3%.
Табл. 3. Волатильность, индекс стоимости и индикаторы сохранения тренда
Источник: расчеты автора
В табл. 4 и 5 даны рекомендуемые цены покупки и продажи валют на текущую неделю. При этом прогнозы валют к доллару США даны по кросс-курсам, рассчитанным на основе официальных курсов валют, установленных Банком России.
Хочу сразу заметить, что эти прогнозы-рекомендации не дают стопроцентной гарантии успеха, но могут быть полезны для трейдеров, инвестирующих средства в валюту на срок не более недели. Так, цена продажи американского доллара с 15 % риском (см. табл. 4) означает, что при продаже по цене не ниже 30,30 руб. трейдер в 85% случаях продаст его по более высокому курсу по сравнению с ожидаемым курсом на начало будущей недели.
Табл. 4. Рекомендуемые цены продажи валют с различным уровнем риска с 30 октября по 5 ноября 2011 г.
Источник: расчеты автора
В табл. 5 даны рекомендуемые цены покупки валют. Так, цена покупки единой европейской валюты с 15% риском означает, что при покупке по курсу 42,14 руб. трейдер с 85% вероятностью приобретет ее по более низкой стоимости по сравнению с курсом, ожидаемым в начале будущей недели.
Табл. 5. Рекомендуемые цены покупки валют с различным уровнем риска с 30 октября по 5 ноября 2011 г.
Источник: расчеты автора
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
С 22 октября по 29 октября больше всех потеряли в стоимости доллар США, снизившийся на 4,59%, японская иена – 3,50% и британский фунт – 2,78% (см. табл.1). В целом по шести основным валютам на прошлой неделе наблюдался понижательный тренд, а по австралийскому доллару, который наряду с рублем считается сырьевой валютой, – боковой тренд.
В результате очередного скачка волатильности официальный курс Банка России, установленный на субботу, 29 октября 2011 г., оказался в рамках установленных интервальных прогнозов только по пяти валютам (за исключением доллара США и британского фунта). При этом наиболее точным оказался точечный прогноз (по боковому тренду) для австралийского доллара, отклонившегося от фактического курса на 9 коп.
Табл. 1. Прогноз на 29 октября 2011 г. и фактический курс к рублю
Источник: расчеты автора по данным Банка России
На основе математических моделей, аппроксимирующих еженедельные курсы семи валют за 14 лет, построим новые точечные и интервальные прогнозы по курсам валют на субботу 5 ноября т.г.
Точечные прогнозы даны как для бокового, так и для повышательного и понижательного трендов, исходя из предположения, что еженедельный рост или падение курса валюты будет равен их среднему значению за весь период наблюдений. Если инвестор предполагает, что доллар США на этой неделе не будет иметь ярко выраженного тренда, то в качестве ориентира его курса на конец текущей недели он должен взять 29,89 руб. (точечный прогноз для бокового тренда). В свою очередь, если инвестор считает, что американский доллар на этой неделе будет расти, либо, напротив, будет падать, то в качестве ориентира его курса на конец недели он должен взять либо 30,15 руб. (точечный прогноз для повышательного тренда), либо 29,64 руб. (точечный прогноз для понижательного тренда).
Правда, точечные прогнозы, как для повышательного, так и для понижательного тренда рассчитаны исходя из средней силы тренда, а потому носят ориентировочный характер, т.к. фактическая сила тренда может быть различной. Более надежны интервальные прогнозы, рассчитанные с 95% уровнем надежности, что предполагает лишь 5% риск выхода прогнозируемого курса валюты за рамки прогноза. Согласно интервальному прогнозу, составленному с 95% уровнем надежности, курс доллара США в будущую субботу должен оказаться в пределах от 28,61 руб. до 32,10 руб. (интервал прогноза вырос за счет роста волатильности по американцу). Аналогичные интервальные прогнозы даны и по другим валютам (см. табл. 2).
Табл. 2. Прогнозы по курсам семи ведущих валют на 5 ноября 2011 г. (в руб.)
Источник: расчеты автора
В табл. 3 следует обратить внимание на уровень ожидаемой волатильности курса валют. Его мы оценили с помощью математических моделей GARCH, т.е. моделей авторегрессии, учитывающих зависимость между предыдущим и ожидаемым уровнями волатильности. Чем выше 100% ожидаемый уровень волатильности курса валюты, тем выше вероятность его либо сильного роста, либо сильного снижения к концу будущей недели. Причем, точечные прогнозы для повышательного и понижательного трендов и интервальные прогнозы также составлены с учетом ожидаемого уровня волатильности. (см. табл. 2).
Судя по табл. 3, сегодня наиболее высокий уровень волатильности у американского доллара (за неделю ее уровень вырос с 160,0 % до 257,6%), на втором месте японская иена (правда, ее уровень несколько снизился с 276,2 % до 254,0 %), на третьем месте швейцарский франк (рост с 148,9 % до 191,2%). Индекс стоимости показывает, что 1-2 место по переоцененности валют сейчас занимают австралийский доллар и японская иена 114,4%, а на третьем месте швейцарский франк 114,2%. В то время как самой недооцененной валютой сейчас являются американский доллар (86,4 %) и фунт стерлингов (82%).
В табл. 3 индикатор роста/падения и индикатор длины тренда оценивают вероятность сохранения текущего тренда (если стоит знак минус, то, следовательно, дается оценка вероятности сохранения понижательного тренда). При этом индикатор длины тренда рассчитывает вероятность сохранения тренда с учетом его продолжительности, а индикатор роста/падения показывает вероятность сохранения тренда на основе данных о том, насколько курс валюты вырос или потерял в стоимости в результате последнего тренда. Судя по табл. 3, индикатор роста/падения по итогам прошлой недели у всех валют стал отрицательным, при этом он самый низкий у доллара США (-2,3%), то есть вероятность дальнейшего падения у американца сейчас равна 2,3%.
Табл. 3. Волатильность, индекс стоимости и индикаторы сохранения тренда
Источник: расчеты автора
В табл. 4 и 5 даны рекомендуемые цены покупки и продажи валют на текущую неделю. При этом прогнозы валют к доллару США даны по кросс-курсам, рассчитанным на основе официальных курсов валют, установленных Банком России.
Хочу сразу заметить, что эти прогнозы-рекомендации не дают стопроцентной гарантии успеха, но могут быть полезны для трейдеров, инвестирующих средства в валюту на срок не более недели. Так, цена продажи американского доллара с 15 % риском (см. табл. 4) означает, что при продаже по цене не ниже 30,30 руб. трейдер в 85% случаях продаст его по более высокому курсу по сравнению с ожидаемым курсом на начало будущей недели.
Табл. 4. Рекомендуемые цены продажи валют с различным уровнем риска с 30 октября по 5 ноября 2011 г.
Источник: расчеты автора
В табл. 5 даны рекомендуемые цены покупки валют. Так, цена покупки единой европейской валюты с 15% риском означает, что при покупке по курсу 42,14 руб. трейдер с 85% вероятностью приобретет ее по более низкой стоимости по сравнению с курсом, ожидаемым в начале будущей недели.
Табл. 5. Рекомендуемые цены покупки валют с различным уровнем риска с 30 октября по 5 ноября 2011 г.
Источник: расчеты автора
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter