8 ноября 2011 РБК Звягинцев Максим, Романова Татьяна, Мазина Марина, Дейнека Светлана, Завьялова Кира
Актуальные инвестидеи: Акции "Газпром нефти" укрепятся к уровню 136 руб./акция
В текущих условиях турбулентности на финансовых рынках и возросшей волатильности на валютном рынке ставка на рост акций нефтегазового сектора представляется вполне оправданной, тем более, что некоторые компании чувствуют себя вполне уверенно, что и отражает их отчетность. Примером такой компании является "Газпром нефть", которая во вторник, 8 ноября, обнародовала финансовые показатели по стандартам US GAAP за III квартал 2011г. Отчетность отразила рост чистой прибыли на 47% - до 1,271 млрд долл. в годовом исчислении. Всего за 9 месяцев 2011г. чистая прибыль компании выросла на 64% - до 3,875 млрд долл. по сравнению с аналогичным показателем за 9 месяцев 2010г. Как представляется, рост показателя связан с увеличением объема переработки, ростом продаж в премиальных каналах сбыта и улучшением рыночных условий. Росту прибыли также способствовало ослабление российской валюты и дополнительный доход, полученный благодаря курсовой разнице, и снижение эффективной налоговой ставки.
Выручка компании за 9 месяцев 2011г. увеличилась на 39% - до 32,908 млрд долл. На рост показателя повлияло увеличение объемов реализации и рост цен на нефть и нефтепродукты. По оценкам аналитиков ФГ БКС, производство нефтепродуктов на НПЗ компании в РФ повысилось на 8%. Кроме того, эксперты указывают на рост средней цены реализации нефтепродуктов за счет изменения структуры продаж продуктов переработки на внутреннем рынке в сторону увеличения объемов реализации бензина. Помимо этого позитивным фактором для котировок акций компании выступают данные скорректированного показателя EBITDA, который в III квартале 2011г. по сравнению с аналогичным показателем 2010г. вырос на 37% - до 2,759 млрд долл.
Аналитики ФГ БКС считают, что результаты "Газпром нефти" будут позитивно восприняты участниками торгов. По их мнению, увеличение объемов производства в III квартале 2011г. должно позволить "Газпром нефти" сократить расходы на закупку сырья. Эксперты считают, что бумаги "Газпром нефти" обладают 12% потенциалом роста, прогнозной ценой выступает отметка 14,70 долл./акция.
Позитивно также, что краткосрочный долг "Газпром нефти" сократился на 21,6% и составил на 30 сентября 2011г. 1,328 млрд долл. против 1,694 млрд долл. на 31 декабря 2010г. Долгосрочный долг за аналогичный период стал больше на 6,8%, а чистый долг "Газпром нефти" на конец сентября 2011г. снизился на 4,6%. Капитальные затраты компании в III квартале 2011г. выросли по сравнению с аналогичным периодом 2010г. на 24,4%. Капитальные затраты на переработку нефти выросли на 73,5% в связи с продолжением программ модернизации на НПЗ компании. Согласно программе модернизации, на Омском НПЗ производится сооружение установки гидроочистки каталитического крекинга мощностью 1,2 млн т в год и новой установки гидроочистки дизельного топлива мощностью 3 млн т в год.
С точки зрения технического анализа бумаги "Газпром нефти" могут укрепиться с текущих отметок к уровню 136 руб./акция (1). В этом районе расположена верхняя граница Bollinger, которая действует на "быков" как магнит. На высокую вероятность подобного развития событий указывает и индикатор MACD (2). Однако RSI (3) свидетельствует о перекупленности бумаг компании, но оптимальный момент для коррекции пока не настал
Прогнозы цен акций: Потенциал роста ряда энергетических компаний превышает 50%
На данный момент российский энергетический сектор выглядит привлекательным для инвестиций. Потенциал роста большинства компаний сегмента превышает 50% от текущих уровней. По мнению аналитиков HSBC, акции российских компаний электроэнергетического сектора перепроданы. Краткосрочные опасения остаются, однако восстановление, по мнению специалистов, может начаться весной 2012г. после завершения выборной кампании.
Эксперты сообщили, что приступили к финансовому анализу трех российских энергокомпаний: ФСК ЕЭС, "РусГидро" и "Интер РАО". Аналитики отдают предпочтение ФСК ЕЭС, которая является привлекательной за счет потенциала роста 50% благодаря переходу на RAB-регулирование. По оценкам HSBC, увеличение тарифов, предложенное Минэнерго, будет иметь незначительное влияние на целевую цену. Даже при не самом благоприятном сценарии эксперты HSBC предполагают доходность 40%. Текущий рост долгосрочных долгов с низкой процентной ставкой улучшает средневзвешенную стоимость капитала компании и понижает ее ниже уровня доходности, гарантированной в соответствии с параметрами RAB-регулирования.
"РусГидро", подчеркивают аналитики, пользуется всеми выгодами постоянства цен в гидроэнергетике. Большую часть прибыли компания получает на свободном рынке в первой ценовой зоне, в которую входят Европейская часть России и Урал, где рыночная цена на электричество определяется стоимостью газа. Эксперты HSBC ожидают, что цены на газ на российском внутреннем рынке до 2016г. продолжат повышаться до уровня экспортных, следствием чего станет рост цен на электричество и увеличение прибыли. У "РусГидро", считают в HSBC, весьма рациональная стратегия слияний и поглощений. Приобретенные генерирующие мощности в России должны в долгосрочной перспективе вырасти в цене благодаря повышению внутренних цен на электричество.
Бизнес-стратегия "Интер РАО" базируется на синергии вертикальной интеграции активов, приобретенных во время недавнего обмена акциями, внедрения инвестиционных программ, дальнейшего поглощения и высокого потенциала лоббирования. На данный момент большая часть производственных мощностей компании требует операционного и технического усовершенствования. Ожидается возможное увеличение этих активов в цене благодаря консолидации в новой структуре, оптимизации операций и реализации инвестиционных программ. "Интер РАО" завершило большую часть запланированной программы консолидации приобретением по выгодным ценам нескольких активов в России.
Всем трем компаниям аналитики HSBC присвоили рейтинг "выше рынка". Целевая цена акций ФСК ЕЭС, по оценкам экономистов, составила 0,41 руб./акция, что предполагает потенциал роста почти в 50%. Целевой уровень цен бумаг "РусГидро" составляет 1,78 руб. по обыкновенным акциям и 5,82 долл. - GDR с потенциалом роста 60 и 58% соответственно. Целевая цена акций "Интер РАО" составляет 0,05 руб. с потенциалом роста в 34%.
Аналитики UBS также обратили внимание на энергетику. На минувшей неделе "Газпром энергохолдинг" провел ежегодный День инвестора. По итогам встречи аналитики UBS отмечают, что главным разочарованием стала ОГК-2. Эксперты понизили целевой уровень цен акций компании на 17% - с 1,87 до 1,54 руб./акция, а также свои оценки совокупных показателей EBITDA на 2011-2013гг. и EPS. В качестве основной причины пересмотра прогнозов специалисты называют существенно более низкое по сравнению с ожиданиями целевое значение EBITDA объединенной компании на 2011г. В "Газпром энергохолдинге" ожидают, что EBITDA консолидированной ОГК-2 составит 6,7 млрд руб. Это на 50% ниже прогноза экономистов UBS и предполагает снижение на 29% в годовом исчислении по сравнению с совокупной EBITDA ОГК-2 и ОГК-6 в 2010г. Учитывая слабый прогноз, а также опубликованные результаты по РСБУ ОГК-6 и ОГК-2 за 9 месяцев 2011г., которые оказались хуже ожиданий, и снижение коэффициента использования мощности на Троянской ГРЭС, аналитики снизили собственный прогноз консолидированных EBITDA и EPS для ОГК-2 на 15% и 27% соответственно
Рекомендации: В акциях банков возможен разворот вниз
Внешний фон, сложившийся к началу торгов вторника, 8 ноября, носил нейтральный характер, что оказало поддержку "быкам". День с макроэкономической точки зрения ожидается достаточно спокойным и основное отрицательное влияние на российские площадки, по мнению аналитика компании "Атон" Елены Кожуховой, может оказать снижение фьючерсов на американские индексы и цен на нефть. "Инвесторы будут ждать каких-либо новостей из Европы, до появления которых мы вряд ли увидим сильное движение в ту или другую сторону", - отметила эксперт.
Динамика движения индекса ММВБ говорит в пользу формирования второй локальной вершины в районе уровня в 1550 пунктов, отмечают аналитики ВТБ24. Уровнем сопротивления они называют 1550 пунктов, поддержки - 1500; 1430; 1400; 1300; 1242,75; 1197,39 пункта.
Нефтегазовый сектор: в "Роснефти" можно наращивать длинные позиции
Небольшой прирост цены акций "Газпрома" в ходе торгов 7 ноября, в сочетании с появлением свечи неопределенности, свидетельствует пользу завершения текущей коррекции вверх и формировании второй локальной вершины, что, по мнению аналитиков ВТБ24, позволяет ожидать скорого перехода к фазе снижения. Уровнем сопротивления они называют 192 руб., поддержки - 180; 177; 170; 160; 150; 139,40 руб.
В акциях ЛУКОЙЛа, по мнению аналитиков ВТБ24, превышение предыдущих максимумов позволяет ожидать развития "шортового" выноса и закрытия окна от 3 августа. Уровнями сопротивления эксперты называют 1850; 1900 руб., поддержки - 1750; 1700; 1600; 1550; 1500; 1400 руб.
В акциях "Роснефти", по словам аналитиков ВТБ24, развитие ситуации перешло в фазу формирования второй локальной вершины, и в ближайшее время можно ожидать появления разворотной модели в том или ином виде. Уровнями сопротивления они называют 230; 245 руб., поддержки - 200; 171,04; 170 руб. Аналитики БД "Открытие" отмечают, что акции "Роснефти" пытаются закрепиться над пробитым нисходящим трендом, корректируясь сверху к 50- и 100-дневным средним. Они рекомендуют использовать данное снижение для усиления длинных позиций. Во вторник спекулятивные покупки можно рассматривать при откате в зону 223-225 руб., стоп под минимумом понедельника - 219 руб. Цель - 226 руб. Второй уровень для фиксации - 235 руб. (200-дневняя средняя).
Динамика движения цены акций "Сургутнефтегаза" и небольшие объемы торгов по-прежнему позволяют говорить о формировании сложной разворотной модели в районе уровне сопротивления в 26,5 руб., отмечают аналитики ВТБ24. Уровнями сопротивления они называют 27; 28 руб., поддержки - 25; 24; 22,5; 20,41 руб.
Банковский сектор: в акциях Сбербанка возможен разворот вниз
В акциях ВТБ, по словам аналитиков ВТБ 24, ситуация перешла в формирование второй локальной вершины в районе уровня в 7,5 коп., а появление специфичной свечи говорит в пользу скорого ее завершения и перехода к фазе снижения. Уровнем сопротивления они называют 7,5 коп., поддержки - 7,0; 5,86; 4,5 коп.
Развитие фазы коррекции в акциях Сбербанка продолжилось. Аналитики ВТБ24 полагают, что в данных бумагах возможен рост вплоть до уровня в 85 руб., являющегося верхней границей проторгованного коридора. Тем не менее, в ближайшие 2-3 дня имеются шансы на разворот вниз и начало новой фазы снижения. Уровнем сопротивления они называют 85 руб., поддержки - 76; 60,91; 60 руб. Аналитики БД "Открытие" полагают, что возможность спекулятивных покупок Сбербанка во вторник спекулятивные покупки рассматриваем в зоне 80-82 руб., стоп остается на уровне 75,75 руб. Цель повышения - 87/92 руб.
Попытка возврата привилегированных акций Сбербанка к вершине привела к появлению второй локальной вершины, в процессе формирования которой возможно закрытие окна от 22 сентября, отмечают аналитики ВТБ24. Тем не менее, формирование второй вершины должно завершиться в ближайшее время разворотом вниз и переходом к новой фазе снижения. Уровнями сопротивления аналитики называют 65; 66 руб., поддержки - 60; 55; 46,25; 40 руб.
Металлургический сектор: в ГМК возможно развитие коррекции к снижению
В акциях "Норильского никеля" ситуация, по словам аналитиков ВТБ24, говорит в пользу развития коррекции к сильному снижению, которая может продолжиться в коридоре 5600 - 6100 руб. Уровнями сопротивления они называют 6100; 6500; 6750; 7200 руб., поддержки - 5600; 5400 руб. Как отмечают аналитики БД "Открытие", акции ГМК на прошлой неделе после восьми дней снижения нашли поддержку в зоне 5600-5400 руб. Данные уровни соответствуют коррекции на 38% диапазона 1200-8000 руб. Второй сильный рубеж обороны - зона 200-недельный средних 5200-5000 руб. Текущее снижение под уровень 5700 руб. аналитики рассматривают как возможность спекулятивной покупки с неплохими уровнями для формирования и длинных среднесрочных позиций, которые они рекомендуют ступенчато набирать в зоне 5700-5000 руб. с шагом 100 руб. Во вторник спекулятивными покупки возможны при пробое 6000 руб. Стоп -5900 руб. Цель - 6200/6400 руб. Более консервативная стратегия предполагает покупки при откате цен в зону 5800-5600 руб.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter