9 ноября 2011 РБК
Участие РФ в Европейском фонде финансовой стабильности (European Financial Stability Facility, EFSF) будет зависеть в том числе от участия в нем Европейского центрального банка (ЕЦБ). Об этом сообщил помощник президента РФ Аркадий Дворкович.
"Отчасти это связано с тем, будет ли в этом участвовать Европейский центральный банк либо прямым образом, либо на вторичном рынке, будут ли поддерживаться котировки облигаций, которые будут то ли выпускаться, то ли покупаться из фонда финансовой стабильности Европейским центральным банком", - сказал А.Дворкович.
При этом помощник президента РФ сообщил, что пока неясно, как будет наполняться и работать Европейский фонд финансовой стабильности. "Это является одной из причин, почему мы пока не готовы рассматривать возможность прямого участия в таких механизмах и нам удобно работать через Международный валютный фонд", - сказал А.Дворкович. По его словам, пока непонятно, каким образом будет увеличен объем EFSF до заявленных 1 трлн евро. "Мы понимаем, что есть 250 млрд евро, есть общая идея, что каким-то образом будут собраны еще 750 млрд евро за счет этого финансового рычага. Но есть ли готовность у кого-то эти 750 млрд евро дать - мы не понимаем", - сказал А.Дворкович.
Напомним, ранее финансовые лидеры еврозоны договорились решить все вопросы, касающиеся расширения кредитного потенциала EFSF до 1 трлн евро, к концу ноября 2011г. К такому решению пришли министры финансов еврозоны на встрече Еврогруппы в Брюсселе.
У России нет планов серьезно увеличивать долю в Международном валютном фонде (МВФ). Об этом сообщил А.Дворкович. "Доля прежде всего зависит от веса нашей экономики в общей экономике стран-членов МВФ. Вряд ли она будет меняться быстро и сильно, если только у нас будут сверхрекордные темпы экономического роста на протяжении длительного периода времени", - сказал он. Сейчас доля РФ в МВФ составляет около 3%.
При этом, по словам помощника президента, Россия, возможно, будет вкладывать дополнительные ресурсы в какие-то определенные программы МВФ "в разумных пределах". А.Дворкович сообщил, что в ходе своего недавнего визита в РФ директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард вела переговоры с Министерством финансов РФ об участии России в помощи слаборазвитым странам через механизм МВФ. "Речь шла о нескольких сотнях миллионов долларов вклада России. Не исключаем для себя участия в такого рода механизмах", - сказал А.Дворкович.
Помощник президента также сообщил, что РФ готова через МВФ оказать финансовую помощь странам Европы, если это потребуется. "Ровно когда понадобится, это будет сделано. Ресурсов МВФ хватит до конца года. Нет сомнений, что своевременно будут приняты решения", - сказал он.
По словам А.Дворковича, доля РФ в помощи МВФ европейским странам, скорее всего, составит около 10 млрд долл. "В общей сложности порядка 300 млрд долл. могло бы понадобиться МВФ в случае возникновения негативного тренда в целом. И в этих объемах примерно понятно, какова будет доля России, исходя из ее доли в МВФ. Не думаю, что наша доля сильно отклонится от тех 3%, которые мы имеем в МВФ. Конечно, может быть, немного больше, но не в разы больше", - сказал А.Дворкович.
МЭА: При нехватке инвестиций в добычу на Ближнем Востоке цена нефти может подскочить до 150 долл./барр
Цена нефти в предстоящие годы может вырасти до 150 долл./барр. в случае недостатка инвестиций в добычу нефти в регионе MENA (Ближний Восток и Северная Африка). Об этом говорится в годовом докладе Международного энергетического агентства (МЭА) World Energy Outlook 2011, опубликованном в среду, 9 ноября.
"Если в 2011-2015 гг. инвестиции в регионе MENA будут на треть меньше необходимых 100 млрд долл. в год, потребители в ближайшем будущем могут столкнуться с ценой нефти на уровне 150 долл. за баррель", - говорится в публикации.
МЭА прогнозирует рост мирового спроса на нефть к 2035г. на 14% - до 99 млн барр./день - с 87 млн барр./день в 2010г. Средняя цена импортированной сырой нефти для стран МЭА при этом может вырасти до 120 долл./барр. в 2035г. (по курсу доллара 2010г.), или более 210 долл. в номинальном выражении
МЭА: Выручка от российского экспорта энергоносителей к 2035г. вырастет на 65% - до 420 млрд долл. в год
Выручка от российского экспорта ископаемых видов топлива (нефть, газ, уголь) к 2035г. вырастет на 65% - до 420 млрд долл. в год - по сравнению с показателем в 255 млрд долл., полученных по итогам 2010г. Такой прогноз дает Международное энергетическое агентство (МЭА) в опубликованном 9 ноября годовом докладе World Energy Outlook 2011.
Характеризуя перспективы российского экспорта энергоносителей, МЭА называет основной тенденцией смещение экспортных поставок в Азию при сокращении доли экспорта на европейском направлении. Так, в 2010г. на страны Евросоюза приходилось 61% российской выручки от экспорта энергоносителей, тогда как в 2035г. этот показатель сократится до 48%. За тот же период существенно возрастет доля Китая - с 2% до 20%, прогнозирует МЭА.
В докладе Международного энергетического агентства также говорится, что Россия останется крупнейшим производителем газа в 2035г. и станет основным источником роста мировых поставок, за ней последуют Китай, Катар, США и Австралия. Добыча газа РФ увеличится на 35% - до 860 млрд куб. м в 2035г., при этом полуостров Ямал станет новой точкой опоры для российских поставок.
"Благодаря значительным энергетическим ресурсам Россия продолжает оставаться краеугольным камнем мировой энергетической системы на протяжении ближайших десятилетий, - отмечает МЭА. - Однако задачи, стоящие перед страной в энергетическом секторе, во многих отношениях не менее впечатляющи, чем размер ее ресурсов".
Основные разрабатываемые нефтяные и газовые месторождения России в Западной Сибири будут истощаться, возникнет необходимость разрабатывать новое поколение более затратных месторождений. Чтобы обеспечить надлежащие стимулы для инвестиций, России потребуется налоговый режим, адаптирующийся к условиям разных проектов, указывает агентство.
МЭА призывает РФ повышать энергоэффективность своей экономики, отмечая: если бы Россия увеличила энергоэффективность экономики до уровней, сопоставимых со странами Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), она могла бы сэкономить почти треть своего годового потребления первичных энергоресурсов - объем, аналогичный годовому энергопотреблению Великобритании
Morgan Stanley: Нефтяное ралли из-за Ирана, если и состоится, будет краткосрочным
На Ближнем Востоке вновь возрастает напряженность вокруг иранской ядерной программы. После выхода резонансного доклада МАГАТЭ, посвященного этой теме, многие наблюдатели поверили, что для Ирана может быть припасен еще ряд экономических санкций или что-нибудь похуже. Негатив этой новости усугубила решительная риторика со стороны Израиля, от которой, правда, позднее открестился израильский министр обороны. Тем не менее, эти события, напомнив об исторических прецедентах, привели к росту премии за риск.
Перебои в поставках нефти из Ирана могут подтолкнуть цены к значительно более высоким уровням, полагают в Morgan Stanley. "Хотя приостановка производства в Иране не является нашим основным сценарием, мы подчеркиваем, что если напряженность вырастет до масштабов конфликта, цены на нефть могут превысить наши прогнозы, - отмечают аналитики банка. - Сейчас, на уровне 3,6 млн барр./день, нефть, производимая Ираном, составляет почти 5% от объема мировых поставок. Даже с учетом строгих санкций на рынок (в особенности в страны ОЭСР, Азии и Европы) экспортируется 60%, или 2 млн барр./день, иранской нефти. Мы ожидаем, что вместе с потенциальной дестабилизацией региона в сторону дефицита продолжит склоняться баланс на рынке, поскольку ситуация с поставками нефти в мире только-только начинает восстанавливаться".
Как показывает история, цены на нефть растут на фоне любого геополитического конфликта, однако затем, если производство не было затронуто, снижаются. Аналитики Morgan Stanley рассмотрели воздействие на рынок нефти геополитических событий, имевших место с 1973г. Причем в банке фокусировали внимание главным образом на первой и второй войнах в Персидском заливе. Хотя эти события вели к ценовым ралли, при отсутствии перебоев в поставках эти взлеты оказывались кратковременными. "Мы ожидаем, что в случае военных действий цены покажут аналогичную динамику (то есть краткосрочное ралли), однако впоследствии вновь снизятся, если производство нефти не будет затронуто", - подчеркивают аналитики Morgan Stanley.
"Хотя мы не эксперты в области геополитики, мы полагаем, что значительные перебои в поставках нефти маловероятны, - считают в Morgan Stanley. - По контрасту с периодом эмбарго на экспорт нефти, наложенного арабскими странами, экономика и социальная стабильность Ирана наших дней требует, чтобы на экспорт поставлялось значительное количество нефти по высоким ценам. А это будет стимулировать производство даже в случае военной конфронтации. Более того, многие военные и политические аналитики полагают, что иранские ядерные объекты хорошо укреплены и неуязвимы перед воздушными атаками".
Saxo Bank: Еще одна мягкая зима удешевит природный газ
Цена добываемого в США природного газа "застряла" в районе девятилетних минимумов, так как в преддверии зимнего сезона потребления уровни запасов находятся вблизи прошлогоднего рекорда, отмечает директор отдела CFD и листинговых продуктов Saxo Bank Оле Слот Хэнсен.
В результате сланцевой революции, которую наблюдает рынок на протяжении последних нескольких лет, объемы добычи возросли, что обусловило падение цен, продолжающееся уже целый год. Сланцевый газ – это природный газ, залегающий в сланцевых отложениях. Управление по энергетической информации США прогнозирует, что добыча сланцевого газа продолжит расти в ближайшие десятилетия.
Чтобы избежать дальнейшего удешевления, вместе с добычей должен увеличиться и спрос. Поэтому следует делать ставку на рост промышленного потребления, а также на аномально холодную погоду предстоящей зимой, чтобы увидеть рост цен, резюмировал эксперт
Credit Suisse: Российские сталелитейщики являются лучшим выбором в регионе EMEEA
Пятилетний план экономического развития Китая предполагает сокращение среднегодовых темпов роста потребления стали до 3,5%. Эксперты Credit Suisse считают данный прогноз слишком консервативным, так как такой стремительный переход от тяжелой промышленности и инфраструктуры к потребительскому сектору и сектору услуг является трудновыполнимым без ощутимого удара по росту занятости. По мнению аналитиков, темпы роста в 6-7% выглядят более реалистичными и являются достаточными для того, чтобы поддержать базовые цены на железную руду и коксующийся уголь на уровне, как минимум близком к предельным издержкам китайских производителей. По оценкам экономистов, среднециклический уровень цен на железную руду и коксующийся уголь составит 130 долл./т и 220 долл./т, соответственно, а цены на сталь будут находиться на отметке 640 долл./т (FOB Черное море).
Аналитики снизили свои прогнозы цен на российскую железную руду и коксующийся уголь на 3-5%. Соответственно, были снижены оценки EBITDA на 2012-2013гг. для большинства компаний стран EMEEA, анализируемых в Credit Suisse. Специалистами был переоценен весь сектор с учетом новых прогнозов, и в результате целевой уровень цен акций большинства компаний был пересмотрен в сторону понижения.
По оценкам Credit Suisse, в регионе EMEEA акции ММК, "Северстали", "Evraz" и "Распадской" являются лучшим выбором с точки зрения стоимости. Проведенный экспертами анализ показал, что у данных компаний ограниченный риск падения котировок в случае "медвежьего" сценария на рынке и существенный потенциал роста при реализации "бычьего" сценария. Акциям всех перечисленных компаний присвоена рекомендация "покупать".
Однако целевые цены "Северстали" и ММК были снижены с 22 до 19 долл. и с 14 до 9 долл., соответственно, а целевая цена "Распадской" сократилась еще заметнее: с 7,5 до 4 долл. "Мечел", напротив, выглядит переоцененным на текущий момент, а рыночная цена НЛМК отражает его справедливую оценку. Бумаги этих производителей также обещают потенциал роста, если предполагать "бычий" сценарий, однако в равной степени могут потерять в стоимости в случае негативного варианта развития событий. Целевая цена бумаг "Мечела" была снижена с 31 до 9 долл., а рекомендация изменена с "покупать" до "продавать". В то же время по акциям НЛМК рекомендация была повышена с "продавать" до "держать", хотя их прогнозируемая стоимость снизилась с 35 до 27 долл.
HSBC: В фаворитах вертикально интегрированные сталелитейщики
Высокий уровень вертикальной интеграции, устойчивый спрос на российском рынке и расчет на восстановление экономик Европы и США обусловливает привлекательность акции российских производителей, считают эксперты HSBC. Специалисты отмечают возможный риск снижения консенсус-прогнозов прибыли сталелитейных компаний, однако полагают, что слабая динамика цен на сталь на глобальном рынке уже отражена в их котировках.
В первую очередь аналитики отмечают устойчивость показателей рентабельности выбранных в отрасли компаний. Рентабельность добывающего сегмента в 3-4 раза выше аналогичного показателя в сталелитейном производстве, поэтому эксперты отдают предпочтение российским сырьевым компаниям и сталелитейным производителям с высокой степенью вертикальной интеграции. В HSBC начали аналитическое покрытие "Северстали", "Распадской" и ТМК с рекомендации "покупать" их акции, а бумагам ММК, НЛМК и Evraz присвоена рекомендация "держать".
Экономисты выделяют "Распадскую" как производителя коксующегося угля - сырьевого товара, которому в HSBC отдают предпочтение на текущий момент. Кроме того, у "Распадской" ожидается значительный рост производства, который инвесторы сильно недооценивают. Кроме того, компания привлекательно оценена по мультипликаторам (3.8x 2012e EV/EBITDA). Эксперты проводили оценку, основываясь на собственных прогнозах краткосрочного роста производства, которые более консервативны, по сравнению с ожиданиями менеджмента "Распадской". Целевая цена по акциям компании составляет 4,9 долл. на 12-месячном временном горизонте.
"Северсталь", по мнению специалистов, выглядит привлекательно благодаря высокой степени вертикальной интеграции: более 50% EBITDA генерируется добывающим сегментом (уголь, железная руда и золото). Кроме того, благоприятным для компании является высокий внутренний спрос на сталь со стороны автомобилестроительного сектора и производителей труб. Радостной новостью также должно стать восстановление автомобильной отрасли в США. И, наконец, ожидаемым мощным катализатором роста является возможное выделение из "Северстали" золотодобывающего подразделения Nord Gold. Целевая цена акций компаний оценена экономистами на уровне 18,3 долл.
ТМК является ставкой на рост капитальных затрат в нефтегазовом секторе России и США. Аналитиками отмечен значительный потенциал роста EBITDA на тонну продукции: на текущий момент компания отстает от аналогов в этом отношении на 60%. ТМК оценена по EV/EBITDA 2012г., равным 4.1x, что означает 30% дисконт к средним за цикл уровням. В HSBC считают такую оценку привлекательной.
Доминик Чу: Четвертый квартал очень важен для всех ритейлеров
"Начинается сезон предрождественских распродаж, и многие инвесторы внимательно присматриваются к акциям компаний, производящих потребительские товары. Для этого есть причина: в онлайновой торговле на 1-й, 2-й и 3-й кварталы приходится 22-23% годового оборота, но на 4-й квартал — более 30%. Так что четвертый квартал очень важен для всех ритейлеров. Если посмотреть на график акций компаний, производящих потребительские товары, и сравнить его с S&P 500, мы увидим следующее. Белая линия — потребительские компании, желтая — S&P. В течение года они идут очень близко друг к другу, но ближе к концу года S&P начинает отставать от потребительских компаний. И такая картина наблюдается регулярно в течение последних 10 лет. Но обратите внимание: между 1 ноября и Днем благодарения потребительские компании растут, но затем вплоть до рождества они чуть падают и стабилизируются. Именно поэтому многие инвесторы покупают эти акции в ноябре", - отметил корреспондент Bloomberg Доминик Чу
Джули Хаймен: В среднем аналитики ждут небольшого роста цен на золото в 2012 году
"Что стало основным драйвером спроса на золото? В 2001 году 81% спроса на золото приходился на ювелирные украшения, 10% - на промышленное использование и только 9% - на инвестиционный спрос. В прошлом, 2010 году структура была уже совсем другой: лишь половина спроса приходится на ювелирные изделия, 12% - на промышленность и 38% - на инвестиционный спрос. Очевидно, что главным драйвером роста цен на золото был именно инвестиционный спрос. К тому же появились "золотые" ETF, их просто не существовало в 2001 году, а в прошлом году их насчитывалось уже больше 350. За это же время ювелирный спрос на золото упал на 33% - самый большой сегмент не рос, а снижался. Промышленный спрос вырос на 28%. Инвестиционный спрос — на золото в слитках и монетах — вырос на 222%. И, наконец, прогнозы цены: в среднем аналитики ждут небольшого роста в 2012 году — до 1818 долларов. В следующем, 2013 году — относительная стабильность, рост до уровня 1858 долларов. Но прогноз на 2014 — чуть ниже 1600 долларов", - сообщила корреспондент Bloomberg Джули Хаймен
Sonenshine Partners: Европе придется инвестировать в проблемные страны
"И в корпоративных финансах, и в нынешней европейской ситуации всегда существует вопрос, нужно ли инвестировать в проблемные ситуации? Иными словами, нужно ли тратить деньги на решение проблем или тратить их только на успешные проекты, а неудачи пусть умирают сами? Думаю, что Европе придется инвестировать в проблемные страны, она не может просто бросить их на произвол судьбы, так же как США не могли бросить Калифорнию, которая по существу банкрот, а 30 лет назад, вспомните, банкротом был Нью-Йорк. Все это не вызывает радости, но это необходимо. Я думаю, что для решения долговой проблемы Европе потребуется еще год, возможно меньше. Но это, конечно, испытание прочности тех связей, которые соединяют европейские страны в федерацию. Думаю, что они станут прочнее. И, разумеется, институты сообщества должны стать более зрелыми", - отметил в интервью Bloomberg TV председатель Sonenshine Partners Маршалл Соненшайн.
RBC Capital Markets: Мы не ожидаем снижения спроса на золото
"В сентябре золото упало на 11%, а акции упали лишь на 6%. Возникает вопрос, насколько надежным убежищем является золото? Но не надо забывать, почему золото так сильно упало. После обострения греческого кризиса золото упало сразу на 50 долларов за один день, потому что трейдеры решили, что МВФ или ЕЦБ или даже оба вместе сейчас начнут продавать золото из своих запасов, чтобы найти деньги для финансовой помощи Греции. Когда этого не произошло ни на следующий день, ни в дальнейшем, золото просто вернулось на свой прежний уровень. По сути золото стало новой валютой. И часть покупателей ювелирных изделий покупают их отчасти и в качестве резерва на черный день. Так что я не ожидаю снижения спроса на золото, во всяком случае в обозримом будущем", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV вице-президент и стратег по драгметаллам RBC Capital Markets Джордж Джеро.
ICAP: На фондовом рынке США присутствует ощущение оптимизма
"Несмотря на все неблагоприятные новости из Европы, американский рынок, похоже, готов махнуть на них рукой и попытаться вырасти. Рынок просто хочет сконцентрироваться на позитивных новостях — некоторые положительные корпоративные отчеты, ни слова о Греции, ни слова об Италии. К тому же S&P очень близок к 200-дневной скользящей средней — это 1273. Мы всего в 7 или 8 пунктах от этого значения, и похоже, что рынок готов его протестировать. Короче говоря, на рынке присутствует ощущение оптимизма, рынок хочет забыть про кризис в Европе, он хочет поверить, что Греция приходит в норму, что Италия тоже приходит в норму, и хочет двигаться вверх. Я не особенно разделяют эту точку зрения, думаю, что мы сейчас упремся в уровень сопротивления, и рынок отскочит назад", - сообщил в эфире Bloomberg TV управляющий директор ICAP Кен Полкари
Sonenshine Partners: Всем банкам, не только европейским, придется увеличивать капитал
"Финансовый кризис выявил в первую очередь слабость финансового сектора в большинстве развитых стран. Всем банкам, не только европейским, придется увеличивать капитал. При этом нынешние акционеры будут разводнены. Банки сейчас торгуются в несколько раз дешевле, чем два года назад, и это оправдано — у них куча плохих активов на балансах, они хронически недокапитализированы, и всем нам в финансовой сфере уже просто надоело слушать как один банк за другим — и даже MF Global до последнего момента — говорят, что им не нужно больше капитала и им не нужно больше надзора. К сожалению, думаю, что им нужно и то, и другое", - заявил в интервью Bloomberg TV председатель Sonenshine Partners Маршалл Соненшайн.
Stifel Nicolaus: Сейчас стоит сосредоточить внимание на Италии
"Мы сейчас стараемся вообще избегать европейских активов в портфеле — это слишком большой риск. Италия сегодня — это что-то вроде канарейки в шахте, которая реагирует на появление газа. Если только доходность по итальянским облигациям будет расти или котировки суверенного долга падать — это сигнал к тому, чтобы снижать риски по всему портфелю. Нынешняя доходность 6,5% - это высокая, но еще выносимая величина, но если она вырастет, скажем, еще на 100 базисных пунктов, это может вызвать марджин-коллы, кредитные дефолт-свопы могут вырасти до опасного уровня, и к тому же это начнет топить банковские акции не только в Европе, но и в других странах. Так что все глаза сейчас на Италии", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV портфельный управляющий Stifel Nicolaus Чад Морганлендер.
Rietumu Bank: В ближайшее время курс рубля продолжит изменяться в диапазоне 30-32 руб./долл
Мировые рынки достигли стадии промежуточной стабильности и показали небольшой рост на фоне новостей из Италии и Греции, сообщил в прямом эфире РБК-ТВ Михаил Кузнецов, заместитель начальника отдела валютных операций Rietumu Bank. Рубль на этом фоне также показывает стабильность. На его динамику тоже влияет рост котировок нефти и золота. Динамика рубля прежде всего будет зависеть от ситуации на внешних рынках. Пара евро/доллар остается под давлением, ситуация в Европе кардинально не меняется и продолжит оставаться сложной. Однако рынки уже привыкли к этому и продолжают работать в отсутствие каких-то глобальных направлений, лишь создавая волатильность на определенных этапах и новостях. Поэтому рубль также останется достаточно волатильным. Если пара евро/доллар продолжит снижение, рубль будет оставаться выше уровня 30 руб./долл. В ближайшее время курс рубля продолжит изменяться в диапазоне 30-32 руб./долл
Scotia Capital: Общая тенденция к укреплению рубля сохранится
"С начала августа по начало октября рубль потерял почти 17% против доллара, и с тех пор скорректировался всего на 6%. Хотя в краткосрочной перспективе волатильность на российском валютном рынке сохранится, так как бегство от рисков уменьшается, а отток капитала из России замедляется, общая тенденция к укреплению рубля сохранится благодаря высокой цене на нефть. К концу года доллар будет стоить 30 рублей", - уверены аналитики Scotia Capital.
RBC Capital Markets: Не стоит покупать золото во время ралли
"Каждый год в сентябре страны — члены ЕЦБ имеют право продать в общей сложности до 500 тонн золота. В последние 2 года практически никто не продавал, а многие страны. наоборот, покупали золото. Кроме того, мы видели, что Китай покупал золото на рынке, он конвертировал часть своих валютных резервов в золото. Даже Национальный банк Греции покупал золото, немного, но покупал. Германия уже дала понять, что она ни при каких условиях не собирается расставаться со своими золотыми резервами. Думаю, что Италия скажет то же самое. Но рост инвестиционного спроса на золото создал много "слабых держателей” - инвесторов, которые готовы продавать золото при таких событиях, как интервенции центральных банков для влияния на курс своих валют или изменения маржинальных требований бирж. В таких случаях золото падает очень быстро и резко, но оно не остается внизу, оно возвращается. Поэтому я всегда говорю: не покупайте золото во время ралли, покупайте, когда оно упало на 40-50 долларов. Через пару дней оно стабилизируется, а затем вырастет", - сообщил в эфире Bloomberg TV вице-президент и стратег по драгметаллам RBC Capital Markets Джордж Джеро.
ICAP: Рост цен на нефть за последний месяц выглядит спекулятивным
"Рост нефти за последний месяц, по-моему, чистая спекуляция. Глобальная рецессия — все еще вполне вероятное событие. Экономика еще далеко не в том состоянии, чтобы цена на нефть могла бы быть на таком уровне как сейчас. И не думаю, что такая цена может устраивать какую-либо развитую экономику. За последние 30 дней нефть выросла где-то на 15 или 18%, причем медленно и плавно, без каких-либо скачков, никто толком даже не обратил на это внимание. Лично я думаю, что все это — не более чем спекуляция в ожидании дальнейших действий Федрезерва, я имею в виду возможность третьего раунда количественного смягчения", - отметил в интервью Bloomberg TV управляющий директор ICAP Кен Полкари.
Pimco: Фондовые рынки будут волатильными еще очень долго
"Даже на нормальном рынке прогнозировать уровни роста или падения очень сложно, а уж на текущем, где доминируют политические новости — и подавно. Поэтому мы и не пытаемся это делать. Гадать где закроется DJI или S&P в конце недели или месяца, или 31 декабря — это то же самое, что играть в орлянку. Мы концентрируемся на фундаментальном анализе отдельных компаний, на исследовании экономических циклов и долгосрочных прогнозах и не пытаемся делать краткосрочные предсказания. До окончательного разрешения европейского кризиса пройдут как минимум месяцы, возможно, что и годы. Тем временем можно найти отличные инвестиционные возможности — компании с прочными балансами, растущей прибылью и нормальными дивидендными выплатами. И сейчас их можно купить очень дешево. А рынки будут волатильными еще очень долго", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV директор по акциям Pimco Нил Кашкари
Stifel Nicolaus: Индекс S&P может вырасти с 1200 до 1400 в пределах 3-6 месяцев
Мы ожидаем, что прибыль на акцию по индексу S&P составит по результатам 3-го квартала от 90 до 100 долларов. Это говорит о том, что индекс может вырасти с 1200 до 1400 в пределах 3-6 месяцев. При этом нам нравятся американские компании роста с большой капитализацией и корпоративные облигации. По секторам мы оптимисты по потребительским товарам, технологическим компаниям, здравоохранению. Кроме того, мы держим довольно высокую долю портфеля - около 10% - в золоте. Мы считаем, что в какой-то момент Германия может смягчить свою позицию по монетарной политике ЕЦБ, и если ЕЦБ начнет монетизировать европейский долг, это может дать очень сильный толчок фондовым рынкам в Европе и во всем мире. Но одновременно это усилит опасность инфляции, и тогда золото станет естественным хеджем для инвесторов", - сообщил в эфире Bloomberg TV портфельный управляющий Stifel Nicolaus Чад Морганлендер.
Джули Хаймен: На рынке золота может наступить длительный период без движения
"Если взглянуть на долговременный график цен на золото, то с начала 1970 годов мы можем увидеть много интересного. Взлет цен на золото произошел за последние 5-6 лет, когда инвесторы вкладывали все больше и больше денег в желтый металл. Что-то похожее происходило в конце 70-х — начале 80-х, тогда инвесторы тоже использовали золото как страховку от инфляции. А затем последовал многолетний период, когда с ценами на золото практически ничего не происходило — колебания в диапазоне, и ничего больше. Поэтому некоторые аналитики указывают на этот прецедент и говорят, что вслед за "свечкой" на рынке может наступить длительный период без движения. Посмотрим, оправдаются ли такие прогнозы", - заявила корреспондент Bloomberg Джули Хаймен.
Pimco: Ждать быстрого решения европейских долговых проблем не стоит
"Две недели назад мы посчитали, что в принципе кризис уже разрешен, и рынки были в эйфории. Сейчас стало понятно, что радость была сильно преждевременной. В конечном счете программы жесткой экономии будут очень болезненными для населения стран-должников. И избиратели отреагируют соответственно: они выкинут вон нынешние правительства, придут новые, которые будут проводить ту же политику, их, вероятно, тоже выкинут, но проблема останется. И неважно, кто придет на смену — станет, наконец, ясно, что альтернативы нет, и это станет ясно не только правительствам, но и населению. И тогда болезненные, но необходимые шаги все же будут сделаны. Но это будет длительным и далеко не гладким процессом, с множеством циклов. Поэтому ждать быстрого решения долговых проблем не стоит. И рынки будут постоянно подвержены влиянию этих факторов", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV директор по акциям Pimco Нил Кашкари.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
"Отчасти это связано с тем, будет ли в этом участвовать Европейский центральный банк либо прямым образом, либо на вторичном рынке, будут ли поддерживаться котировки облигаций, которые будут то ли выпускаться, то ли покупаться из фонда финансовой стабильности Европейским центральным банком", - сказал А.Дворкович.
При этом помощник президента РФ сообщил, что пока неясно, как будет наполняться и работать Европейский фонд финансовой стабильности. "Это является одной из причин, почему мы пока не готовы рассматривать возможность прямого участия в таких механизмах и нам удобно работать через Международный валютный фонд", - сказал А.Дворкович. По его словам, пока непонятно, каким образом будет увеличен объем EFSF до заявленных 1 трлн евро. "Мы понимаем, что есть 250 млрд евро, есть общая идея, что каким-то образом будут собраны еще 750 млрд евро за счет этого финансового рычага. Но есть ли готовность у кого-то эти 750 млрд евро дать - мы не понимаем", - сказал А.Дворкович.
Напомним, ранее финансовые лидеры еврозоны договорились решить все вопросы, касающиеся расширения кредитного потенциала EFSF до 1 трлн евро, к концу ноября 2011г. К такому решению пришли министры финансов еврозоны на встрече Еврогруппы в Брюсселе.
У России нет планов серьезно увеличивать долю в Международном валютном фонде (МВФ). Об этом сообщил А.Дворкович. "Доля прежде всего зависит от веса нашей экономики в общей экономике стран-членов МВФ. Вряд ли она будет меняться быстро и сильно, если только у нас будут сверхрекордные темпы экономического роста на протяжении длительного периода времени", - сказал он. Сейчас доля РФ в МВФ составляет около 3%.
При этом, по словам помощника президента, Россия, возможно, будет вкладывать дополнительные ресурсы в какие-то определенные программы МВФ "в разумных пределах". А.Дворкович сообщил, что в ходе своего недавнего визита в РФ директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард вела переговоры с Министерством финансов РФ об участии России в помощи слаборазвитым странам через механизм МВФ. "Речь шла о нескольких сотнях миллионов долларов вклада России. Не исключаем для себя участия в такого рода механизмах", - сказал А.Дворкович.
Помощник президента также сообщил, что РФ готова через МВФ оказать финансовую помощь странам Европы, если это потребуется. "Ровно когда понадобится, это будет сделано. Ресурсов МВФ хватит до конца года. Нет сомнений, что своевременно будут приняты решения", - сказал он.
По словам А.Дворковича, доля РФ в помощи МВФ европейским странам, скорее всего, составит около 10 млрд долл. "В общей сложности порядка 300 млрд долл. могло бы понадобиться МВФ в случае возникновения негативного тренда в целом. И в этих объемах примерно понятно, какова будет доля России, исходя из ее доли в МВФ. Не думаю, что наша доля сильно отклонится от тех 3%, которые мы имеем в МВФ. Конечно, может быть, немного больше, но не в разы больше", - сказал А.Дворкович.
МЭА: При нехватке инвестиций в добычу на Ближнем Востоке цена нефти может подскочить до 150 долл./барр
Цена нефти в предстоящие годы может вырасти до 150 долл./барр. в случае недостатка инвестиций в добычу нефти в регионе MENA (Ближний Восток и Северная Африка). Об этом говорится в годовом докладе Международного энергетического агентства (МЭА) World Energy Outlook 2011, опубликованном в среду, 9 ноября.
"Если в 2011-2015 гг. инвестиции в регионе MENA будут на треть меньше необходимых 100 млрд долл. в год, потребители в ближайшем будущем могут столкнуться с ценой нефти на уровне 150 долл. за баррель", - говорится в публикации.
МЭА прогнозирует рост мирового спроса на нефть к 2035г. на 14% - до 99 млн барр./день - с 87 млн барр./день в 2010г. Средняя цена импортированной сырой нефти для стран МЭА при этом может вырасти до 120 долл./барр. в 2035г. (по курсу доллара 2010г.), или более 210 долл. в номинальном выражении
МЭА: Выручка от российского экспорта энергоносителей к 2035г. вырастет на 65% - до 420 млрд долл. в год
Выручка от российского экспорта ископаемых видов топлива (нефть, газ, уголь) к 2035г. вырастет на 65% - до 420 млрд долл. в год - по сравнению с показателем в 255 млрд долл., полученных по итогам 2010г. Такой прогноз дает Международное энергетическое агентство (МЭА) в опубликованном 9 ноября годовом докладе World Energy Outlook 2011.
Характеризуя перспективы российского экспорта энергоносителей, МЭА называет основной тенденцией смещение экспортных поставок в Азию при сокращении доли экспорта на европейском направлении. Так, в 2010г. на страны Евросоюза приходилось 61% российской выручки от экспорта энергоносителей, тогда как в 2035г. этот показатель сократится до 48%. За тот же период существенно возрастет доля Китая - с 2% до 20%, прогнозирует МЭА.
В докладе Международного энергетического агентства также говорится, что Россия останется крупнейшим производителем газа в 2035г. и станет основным источником роста мировых поставок, за ней последуют Китай, Катар, США и Австралия. Добыча газа РФ увеличится на 35% - до 860 млрд куб. м в 2035г., при этом полуостров Ямал станет новой точкой опоры для российских поставок.
"Благодаря значительным энергетическим ресурсам Россия продолжает оставаться краеугольным камнем мировой энергетической системы на протяжении ближайших десятилетий, - отмечает МЭА. - Однако задачи, стоящие перед страной в энергетическом секторе, во многих отношениях не менее впечатляющи, чем размер ее ресурсов".
Основные разрабатываемые нефтяные и газовые месторождения России в Западной Сибири будут истощаться, возникнет необходимость разрабатывать новое поколение более затратных месторождений. Чтобы обеспечить надлежащие стимулы для инвестиций, России потребуется налоговый режим, адаптирующийся к условиям разных проектов, указывает агентство.
МЭА призывает РФ повышать энергоэффективность своей экономики, отмечая: если бы Россия увеличила энергоэффективность экономики до уровней, сопоставимых со странами Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), она могла бы сэкономить почти треть своего годового потребления первичных энергоресурсов - объем, аналогичный годовому энергопотреблению Великобритании
Morgan Stanley: Нефтяное ралли из-за Ирана, если и состоится, будет краткосрочным
На Ближнем Востоке вновь возрастает напряженность вокруг иранской ядерной программы. После выхода резонансного доклада МАГАТЭ, посвященного этой теме, многие наблюдатели поверили, что для Ирана может быть припасен еще ряд экономических санкций или что-нибудь похуже. Негатив этой новости усугубила решительная риторика со стороны Израиля, от которой, правда, позднее открестился израильский министр обороны. Тем не менее, эти события, напомнив об исторических прецедентах, привели к росту премии за риск.
Перебои в поставках нефти из Ирана могут подтолкнуть цены к значительно более высоким уровням, полагают в Morgan Stanley. "Хотя приостановка производства в Иране не является нашим основным сценарием, мы подчеркиваем, что если напряженность вырастет до масштабов конфликта, цены на нефть могут превысить наши прогнозы, - отмечают аналитики банка. - Сейчас, на уровне 3,6 млн барр./день, нефть, производимая Ираном, составляет почти 5% от объема мировых поставок. Даже с учетом строгих санкций на рынок (в особенности в страны ОЭСР, Азии и Европы) экспортируется 60%, или 2 млн барр./день, иранской нефти. Мы ожидаем, что вместе с потенциальной дестабилизацией региона в сторону дефицита продолжит склоняться баланс на рынке, поскольку ситуация с поставками нефти в мире только-только начинает восстанавливаться".
Как показывает история, цены на нефть растут на фоне любого геополитического конфликта, однако затем, если производство не было затронуто, снижаются. Аналитики Morgan Stanley рассмотрели воздействие на рынок нефти геополитических событий, имевших место с 1973г. Причем в банке фокусировали внимание главным образом на первой и второй войнах в Персидском заливе. Хотя эти события вели к ценовым ралли, при отсутствии перебоев в поставках эти взлеты оказывались кратковременными. "Мы ожидаем, что в случае военных действий цены покажут аналогичную динамику (то есть краткосрочное ралли), однако впоследствии вновь снизятся, если производство нефти не будет затронуто", - подчеркивают аналитики Morgan Stanley.
"Хотя мы не эксперты в области геополитики, мы полагаем, что значительные перебои в поставках нефти маловероятны, - считают в Morgan Stanley. - По контрасту с периодом эмбарго на экспорт нефти, наложенного арабскими странами, экономика и социальная стабильность Ирана наших дней требует, чтобы на экспорт поставлялось значительное количество нефти по высоким ценам. А это будет стимулировать производство даже в случае военной конфронтации. Более того, многие военные и политические аналитики полагают, что иранские ядерные объекты хорошо укреплены и неуязвимы перед воздушными атаками".
Saxo Bank: Еще одна мягкая зима удешевит природный газ
Цена добываемого в США природного газа "застряла" в районе девятилетних минимумов, так как в преддверии зимнего сезона потребления уровни запасов находятся вблизи прошлогоднего рекорда, отмечает директор отдела CFD и листинговых продуктов Saxo Bank Оле Слот Хэнсен.
В результате сланцевой революции, которую наблюдает рынок на протяжении последних нескольких лет, объемы добычи возросли, что обусловило падение цен, продолжающееся уже целый год. Сланцевый газ – это природный газ, залегающий в сланцевых отложениях. Управление по энергетической информации США прогнозирует, что добыча сланцевого газа продолжит расти в ближайшие десятилетия.
Чтобы избежать дальнейшего удешевления, вместе с добычей должен увеличиться и спрос. Поэтому следует делать ставку на рост промышленного потребления, а также на аномально холодную погоду предстоящей зимой, чтобы увидеть рост цен, резюмировал эксперт
Credit Suisse: Российские сталелитейщики являются лучшим выбором в регионе EMEEA
Пятилетний план экономического развития Китая предполагает сокращение среднегодовых темпов роста потребления стали до 3,5%. Эксперты Credit Suisse считают данный прогноз слишком консервативным, так как такой стремительный переход от тяжелой промышленности и инфраструктуры к потребительскому сектору и сектору услуг является трудновыполнимым без ощутимого удара по росту занятости. По мнению аналитиков, темпы роста в 6-7% выглядят более реалистичными и являются достаточными для того, чтобы поддержать базовые цены на железную руду и коксующийся уголь на уровне, как минимум близком к предельным издержкам китайских производителей. По оценкам экономистов, среднециклический уровень цен на железную руду и коксующийся уголь составит 130 долл./т и 220 долл./т, соответственно, а цены на сталь будут находиться на отметке 640 долл./т (FOB Черное море).
Аналитики снизили свои прогнозы цен на российскую железную руду и коксующийся уголь на 3-5%. Соответственно, были снижены оценки EBITDA на 2012-2013гг. для большинства компаний стран EMEEA, анализируемых в Credit Suisse. Специалистами был переоценен весь сектор с учетом новых прогнозов, и в результате целевой уровень цен акций большинства компаний был пересмотрен в сторону понижения.
По оценкам Credit Suisse, в регионе EMEEA акции ММК, "Северстали", "Evraz" и "Распадской" являются лучшим выбором с точки зрения стоимости. Проведенный экспертами анализ показал, что у данных компаний ограниченный риск падения котировок в случае "медвежьего" сценария на рынке и существенный потенциал роста при реализации "бычьего" сценария. Акциям всех перечисленных компаний присвоена рекомендация "покупать".
Однако целевые цены "Северстали" и ММК были снижены с 22 до 19 долл. и с 14 до 9 долл., соответственно, а целевая цена "Распадской" сократилась еще заметнее: с 7,5 до 4 долл. "Мечел", напротив, выглядит переоцененным на текущий момент, а рыночная цена НЛМК отражает его справедливую оценку. Бумаги этих производителей также обещают потенциал роста, если предполагать "бычий" сценарий, однако в равной степени могут потерять в стоимости в случае негативного варианта развития событий. Целевая цена бумаг "Мечела" была снижена с 31 до 9 долл., а рекомендация изменена с "покупать" до "продавать". В то же время по акциям НЛМК рекомендация была повышена с "продавать" до "держать", хотя их прогнозируемая стоимость снизилась с 35 до 27 долл.
HSBC: В фаворитах вертикально интегрированные сталелитейщики
Высокий уровень вертикальной интеграции, устойчивый спрос на российском рынке и расчет на восстановление экономик Европы и США обусловливает привлекательность акции российских производителей, считают эксперты HSBC. Специалисты отмечают возможный риск снижения консенсус-прогнозов прибыли сталелитейных компаний, однако полагают, что слабая динамика цен на сталь на глобальном рынке уже отражена в их котировках.
В первую очередь аналитики отмечают устойчивость показателей рентабельности выбранных в отрасли компаний. Рентабельность добывающего сегмента в 3-4 раза выше аналогичного показателя в сталелитейном производстве, поэтому эксперты отдают предпочтение российским сырьевым компаниям и сталелитейным производителям с высокой степенью вертикальной интеграции. В HSBC начали аналитическое покрытие "Северстали", "Распадской" и ТМК с рекомендации "покупать" их акции, а бумагам ММК, НЛМК и Evraz присвоена рекомендация "держать".
Экономисты выделяют "Распадскую" как производителя коксующегося угля - сырьевого товара, которому в HSBC отдают предпочтение на текущий момент. Кроме того, у "Распадской" ожидается значительный рост производства, который инвесторы сильно недооценивают. Кроме того, компания привлекательно оценена по мультипликаторам (3.8x 2012e EV/EBITDA). Эксперты проводили оценку, основываясь на собственных прогнозах краткосрочного роста производства, которые более консервативны, по сравнению с ожиданиями менеджмента "Распадской". Целевая цена по акциям компании составляет 4,9 долл. на 12-месячном временном горизонте.
"Северсталь", по мнению специалистов, выглядит привлекательно благодаря высокой степени вертикальной интеграции: более 50% EBITDA генерируется добывающим сегментом (уголь, железная руда и золото). Кроме того, благоприятным для компании является высокий внутренний спрос на сталь со стороны автомобилестроительного сектора и производителей труб. Радостной новостью также должно стать восстановление автомобильной отрасли в США. И, наконец, ожидаемым мощным катализатором роста является возможное выделение из "Северстали" золотодобывающего подразделения Nord Gold. Целевая цена акций компаний оценена экономистами на уровне 18,3 долл.
ТМК является ставкой на рост капитальных затрат в нефтегазовом секторе России и США. Аналитиками отмечен значительный потенциал роста EBITDA на тонну продукции: на текущий момент компания отстает от аналогов в этом отношении на 60%. ТМК оценена по EV/EBITDA 2012г., равным 4.1x, что означает 30% дисконт к средним за цикл уровням. В HSBC считают такую оценку привлекательной.
Доминик Чу: Четвертый квартал очень важен для всех ритейлеров
"Начинается сезон предрождественских распродаж, и многие инвесторы внимательно присматриваются к акциям компаний, производящих потребительские товары. Для этого есть причина: в онлайновой торговле на 1-й, 2-й и 3-й кварталы приходится 22-23% годового оборота, но на 4-й квартал — более 30%. Так что четвертый квартал очень важен для всех ритейлеров. Если посмотреть на график акций компаний, производящих потребительские товары, и сравнить его с S&P 500, мы увидим следующее. Белая линия — потребительские компании, желтая — S&P. В течение года они идут очень близко друг к другу, но ближе к концу года S&P начинает отставать от потребительских компаний. И такая картина наблюдается регулярно в течение последних 10 лет. Но обратите внимание: между 1 ноября и Днем благодарения потребительские компании растут, но затем вплоть до рождества они чуть падают и стабилизируются. Именно поэтому многие инвесторы покупают эти акции в ноябре", - отметил корреспондент Bloomberg Доминик Чу
Джули Хаймен: В среднем аналитики ждут небольшого роста цен на золото в 2012 году
"Что стало основным драйвером спроса на золото? В 2001 году 81% спроса на золото приходился на ювелирные украшения, 10% - на промышленное использование и только 9% - на инвестиционный спрос. В прошлом, 2010 году структура была уже совсем другой: лишь половина спроса приходится на ювелирные изделия, 12% - на промышленность и 38% - на инвестиционный спрос. Очевидно, что главным драйвером роста цен на золото был именно инвестиционный спрос. К тому же появились "золотые" ETF, их просто не существовало в 2001 году, а в прошлом году их насчитывалось уже больше 350. За это же время ювелирный спрос на золото упал на 33% - самый большой сегмент не рос, а снижался. Промышленный спрос вырос на 28%. Инвестиционный спрос — на золото в слитках и монетах — вырос на 222%. И, наконец, прогнозы цены: в среднем аналитики ждут небольшого роста в 2012 году — до 1818 долларов. В следующем, 2013 году — относительная стабильность, рост до уровня 1858 долларов. Но прогноз на 2014 — чуть ниже 1600 долларов", - сообщила корреспондент Bloomberg Джули Хаймен
Sonenshine Partners: Европе придется инвестировать в проблемные страны
"И в корпоративных финансах, и в нынешней европейской ситуации всегда существует вопрос, нужно ли инвестировать в проблемные ситуации? Иными словами, нужно ли тратить деньги на решение проблем или тратить их только на успешные проекты, а неудачи пусть умирают сами? Думаю, что Европе придется инвестировать в проблемные страны, она не может просто бросить их на произвол судьбы, так же как США не могли бросить Калифорнию, которая по существу банкрот, а 30 лет назад, вспомните, банкротом был Нью-Йорк. Все это не вызывает радости, но это необходимо. Я думаю, что для решения долговой проблемы Европе потребуется еще год, возможно меньше. Но это, конечно, испытание прочности тех связей, которые соединяют европейские страны в федерацию. Думаю, что они станут прочнее. И, разумеется, институты сообщества должны стать более зрелыми", - отметил в интервью Bloomberg TV председатель Sonenshine Partners Маршалл Соненшайн.
RBC Capital Markets: Мы не ожидаем снижения спроса на золото
"В сентябре золото упало на 11%, а акции упали лишь на 6%. Возникает вопрос, насколько надежным убежищем является золото? Но не надо забывать, почему золото так сильно упало. После обострения греческого кризиса золото упало сразу на 50 долларов за один день, потому что трейдеры решили, что МВФ или ЕЦБ или даже оба вместе сейчас начнут продавать золото из своих запасов, чтобы найти деньги для финансовой помощи Греции. Когда этого не произошло ни на следующий день, ни в дальнейшем, золото просто вернулось на свой прежний уровень. По сути золото стало новой валютой. И часть покупателей ювелирных изделий покупают их отчасти и в качестве резерва на черный день. Так что я не ожидаю снижения спроса на золото, во всяком случае в обозримом будущем", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV вице-президент и стратег по драгметаллам RBC Capital Markets Джордж Джеро.
ICAP: На фондовом рынке США присутствует ощущение оптимизма
"Несмотря на все неблагоприятные новости из Европы, американский рынок, похоже, готов махнуть на них рукой и попытаться вырасти. Рынок просто хочет сконцентрироваться на позитивных новостях — некоторые положительные корпоративные отчеты, ни слова о Греции, ни слова об Италии. К тому же S&P очень близок к 200-дневной скользящей средней — это 1273. Мы всего в 7 или 8 пунктах от этого значения, и похоже, что рынок готов его протестировать. Короче говоря, на рынке присутствует ощущение оптимизма, рынок хочет забыть про кризис в Европе, он хочет поверить, что Греция приходит в норму, что Италия тоже приходит в норму, и хочет двигаться вверх. Я не особенно разделяют эту точку зрения, думаю, что мы сейчас упремся в уровень сопротивления, и рынок отскочит назад", - сообщил в эфире Bloomberg TV управляющий директор ICAP Кен Полкари
Sonenshine Partners: Всем банкам, не только европейским, придется увеличивать капитал
"Финансовый кризис выявил в первую очередь слабость финансового сектора в большинстве развитых стран. Всем банкам, не только европейским, придется увеличивать капитал. При этом нынешние акционеры будут разводнены. Банки сейчас торгуются в несколько раз дешевле, чем два года назад, и это оправдано — у них куча плохих активов на балансах, они хронически недокапитализированы, и всем нам в финансовой сфере уже просто надоело слушать как один банк за другим — и даже MF Global до последнего момента — говорят, что им не нужно больше капитала и им не нужно больше надзора. К сожалению, думаю, что им нужно и то, и другое", - заявил в интервью Bloomberg TV председатель Sonenshine Partners Маршалл Соненшайн.
Stifel Nicolaus: Сейчас стоит сосредоточить внимание на Италии
"Мы сейчас стараемся вообще избегать европейских активов в портфеле — это слишком большой риск. Италия сегодня — это что-то вроде канарейки в шахте, которая реагирует на появление газа. Если только доходность по итальянским облигациям будет расти или котировки суверенного долга падать — это сигнал к тому, чтобы снижать риски по всему портфелю. Нынешняя доходность 6,5% - это высокая, но еще выносимая величина, но если она вырастет, скажем, еще на 100 базисных пунктов, это может вызвать марджин-коллы, кредитные дефолт-свопы могут вырасти до опасного уровня, и к тому же это начнет топить банковские акции не только в Европе, но и в других странах. Так что все глаза сейчас на Италии", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV портфельный управляющий Stifel Nicolaus Чад Морганлендер.
Rietumu Bank: В ближайшее время курс рубля продолжит изменяться в диапазоне 30-32 руб./долл
Мировые рынки достигли стадии промежуточной стабильности и показали небольшой рост на фоне новостей из Италии и Греции, сообщил в прямом эфире РБК-ТВ Михаил Кузнецов, заместитель начальника отдела валютных операций Rietumu Bank. Рубль на этом фоне также показывает стабильность. На его динамику тоже влияет рост котировок нефти и золота. Динамика рубля прежде всего будет зависеть от ситуации на внешних рынках. Пара евро/доллар остается под давлением, ситуация в Европе кардинально не меняется и продолжит оставаться сложной. Однако рынки уже привыкли к этому и продолжают работать в отсутствие каких-то глобальных направлений, лишь создавая волатильность на определенных этапах и новостях. Поэтому рубль также останется достаточно волатильным. Если пара евро/доллар продолжит снижение, рубль будет оставаться выше уровня 30 руб./долл. В ближайшее время курс рубля продолжит изменяться в диапазоне 30-32 руб./долл
Scotia Capital: Общая тенденция к укреплению рубля сохранится
"С начала августа по начало октября рубль потерял почти 17% против доллара, и с тех пор скорректировался всего на 6%. Хотя в краткосрочной перспективе волатильность на российском валютном рынке сохранится, так как бегство от рисков уменьшается, а отток капитала из России замедляется, общая тенденция к укреплению рубля сохранится благодаря высокой цене на нефть. К концу года доллар будет стоить 30 рублей", - уверены аналитики Scotia Capital.
RBC Capital Markets: Не стоит покупать золото во время ралли
"Каждый год в сентябре страны — члены ЕЦБ имеют право продать в общей сложности до 500 тонн золота. В последние 2 года практически никто не продавал, а многие страны. наоборот, покупали золото. Кроме того, мы видели, что Китай покупал золото на рынке, он конвертировал часть своих валютных резервов в золото. Даже Национальный банк Греции покупал золото, немного, но покупал. Германия уже дала понять, что она ни при каких условиях не собирается расставаться со своими золотыми резервами. Думаю, что Италия скажет то же самое. Но рост инвестиционного спроса на золото создал много "слабых держателей” - инвесторов, которые готовы продавать золото при таких событиях, как интервенции центральных банков для влияния на курс своих валют или изменения маржинальных требований бирж. В таких случаях золото падает очень быстро и резко, но оно не остается внизу, оно возвращается. Поэтому я всегда говорю: не покупайте золото во время ралли, покупайте, когда оно упало на 40-50 долларов. Через пару дней оно стабилизируется, а затем вырастет", - сообщил в эфире Bloomberg TV вице-президент и стратег по драгметаллам RBC Capital Markets Джордж Джеро.
ICAP: Рост цен на нефть за последний месяц выглядит спекулятивным
"Рост нефти за последний месяц, по-моему, чистая спекуляция. Глобальная рецессия — все еще вполне вероятное событие. Экономика еще далеко не в том состоянии, чтобы цена на нефть могла бы быть на таком уровне как сейчас. И не думаю, что такая цена может устраивать какую-либо развитую экономику. За последние 30 дней нефть выросла где-то на 15 или 18%, причем медленно и плавно, без каких-либо скачков, никто толком даже не обратил на это внимание. Лично я думаю, что все это — не более чем спекуляция в ожидании дальнейших действий Федрезерва, я имею в виду возможность третьего раунда количественного смягчения", - отметил в интервью Bloomberg TV управляющий директор ICAP Кен Полкари.
Pimco: Фондовые рынки будут волатильными еще очень долго
"Даже на нормальном рынке прогнозировать уровни роста или падения очень сложно, а уж на текущем, где доминируют политические новости — и подавно. Поэтому мы и не пытаемся это делать. Гадать где закроется DJI или S&P в конце недели или месяца, или 31 декабря — это то же самое, что играть в орлянку. Мы концентрируемся на фундаментальном анализе отдельных компаний, на исследовании экономических циклов и долгосрочных прогнозах и не пытаемся делать краткосрочные предсказания. До окончательного разрешения европейского кризиса пройдут как минимум месяцы, возможно, что и годы. Тем временем можно найти отличные инвестиционные возможности — компании с прочными балансами, растущей прибылью и нормальными дивидендными выплатами. И сейчас их можно купить очень дешево. А рынки будут волатильными еще очень долго", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV директор по акциям Pimco Нил Кашкари
Stifel Nicolaus: Индекс S&P может вырасти с 1200 до 1400 в пределах 3-6 месяцев
Мы ожидаем, что прибыль на акцию по индексу S&P составит по результатам 3-го квартала от 90 до 100 долларов. Это говорит о том, что индекс может вырасти с 1200 до 1400 в пределах 3-6 месяцев. При этом нам нравятся американские компании роста с большой капитализацией и корпоративные облигации. По секторам мы оптимисты по потребительским товарам, технологическим компаниям, здравоохранению. Кроме того, мы держим довольно высокую долю портфеля - около 10% - в золоте. Мы считаем, что в какой-то момент Германия может смягчить свою позицию по монетарной политике ЕЦБ, и если ЕЦБ начнет монетизировать европейский долг, это может дать очень сильный толчок фондовым рынкам в Европе и во всем мире. Но одновременно это усилит опасность инфляции, и тогда золото станет естественным хеджем для инвесторов", - сообщил в эфире Bloomberg TV портфельный управляющий Stifel Nicolaus Чад Морганлендер.
Джули Хаймен: На рынке золота может наступить длительный период без движения
"Если взглянуть на долговременный график цен на золото, то с начала 1970 годов мы можем увидеть много интересного. Взлет цен на золото произошел за последние 5-6 лет, когда инвесторы вкладывали все больше и больше денег в желтый металл. Что-то похожее происходило в конце 70-х — начале 80-х, тогда инвесторы тоже использовали золото как страховку от инфляции. А затем последовал многолетний период, когда с ценами на золото практически ничего не происходило — колебания в диапазоне, и ничего больше. Поэтому некоторые аналитики указывают на этот прецедент и говорят, что вслед за "свечкой" на рынке может наступить длительный период без движения. Посмотрим, оправдаются ли такие прогнозы", - заявила корреспондент Bloomberg Джули Хаймен.
Pimco: Ждать быстрого решения европейских долговых проблем не стоит
"Две недели назад мы посчитали, что в принципе кризис уже разрешен, и рынки были в эйфории. Сейчас стало понятно, что радость была сильно преждевременной. В конечном счете программы жесткой экономии будут очень болезненными для населения стран-должников. И избиратели отреагируют соответственно: они выкинут вон нынешние правительства, придут новые, которые будут проводить ту же политику, их, вероятно, тоже выкинут, но проблема останется. И неважно, кто придет на смену — станет, наконец, ясно, что альтернативы нет, и это станет ясно не только правительствам, но и населению. И тогда болезненные, но необходимые шаги все же будут сделаны. Но это будет длительным и далеко не гладким процессом, с множеством циклов. Поэтому ждать быстрого решения долговых проблем не стоит. И рынки будут постоянно подвержены влиянию этих факторов", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV директор по акциям Pimco Нил Кашкари.
/Компиляция. 9 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter