Пока лучшие экономисты мира пытаются найти выход из кризиса еврозоны путем реструктуризации государственных долгов, а также путем применения широкого спектра традиционных и не очень фискальных инструментов, финансовые рынки впали не то в безумие, не то в хаос. При ближайшем рассмотрении становится понятно, что инвесторы волнуются не зря, и дело здесь не столько в том, что Греция, Ирландия, Португалия и Италия размещают свои обязательства под беспрецедентно высокие проценты, сколько в том, какие последствия будет иметь дефолт любого из крупнейших кредиторов.
Стоит отметить, что все элементы мировой финансовой системы настолько взаимосвязаны, что последствия проблем еврозоны могут выйти далеко за ее пределы. В тот момент, когда одна из стран уже не может обслуживать свой государственный долг, крупные зарубежные банки и финансовые учреждения, "одолжившие" ей деньги будут нести потери, а это, в свою очередь, приведет к тому, что долговой кризис распространиться по всему миру. На привиденной ниже диаграмме отражены данные по государственным долгам стран в процентах к ВВП, причем, чем больше места страна занимает на диаграмме, тем больший ущерб может нанести ее неплатежеспособность.
Согласно данным Eurostat в конце 2010г. у 14 государств, членов еврозоны, соотношение государственного долга к ВВП превышало 60%: Греция (144,9%), Италия (118,4%), Бельгия (96,2%), Ирландия (94,9%), Португалия (93,3%), Германия (83,2%), Франция (82,3%), Венгрия (81,3%), Великобритания (79,9%), Австрии (71,8%), Мальте (69,0%), Нидерланды (62,9%), Кипр (61,5%) и Испания (61,0 %).
Среди европейских стран наибольшие опасения вызывает состояние экономики Испании, ее государственный долг составляет 1,9 трлн евро, что в пересчете на каждого жителя составляет 41,36 евро. Дефолт Испании нанес бы серьезный удар финансовым рынкам, так как крупнейшими держателями долговых обязательств страны являются: Германия, обладающая пакетом испанских долговых бумаг на сумму 131,7 млрд евро, Франция (121 млрд евро) и Великобритания (74,9 млрд евро). Примечательно также то, что сама Испания является крупнейшим держателем (65,7 млрд евро) облигаций другой проблемной экономики еврозоны – Португалии. Ряд экспертов сходится во мнении, что меры в виде волны экономических реформ и сокращения госрасходов, на которые пойдет новое руководство Испании, не будут эффективными. Это обусловлено тем, что страна не оправилась от жилищно-строительного бума, который в 2008г. поверг экономику Испании в глубокую рецессию, и выходить из этого состояния страна будет дольше, чем другие члены еврозоны, пережившие "пузырь" на рынке недвижимости.
Отдельно стоит сказать о рисках связанных с долговыми обязательствами США. Несмотря на то, что обязательства Министерства финансов США (US Department of the Treasury) считаются одними из самых надежных в мире, недавнее понижение прогноза по кредитному рейтингу страны напоминает о "черном лебеде", который может привести к серьезнейшим последствиям для всей мировой экономики. Принято считать, что в первую очередь это проблема затронет страны Азии, в частности Японию, как крупнейшего держателя Treasuries (835,2 млрд евро). Однако ущерб для стран еврозоны будет гораздо более ощутимым, так как суммарно Германия (414,5 млрд евро), Испания(170,5 млрд евро) и Франция (440,2 млрд евро) являются крупнейшими в мире кредиторами, владеющими долговыми обязательствами США на сумму 1 трлн 25 млрд евро. Такой объем долга позволяет наглядно оценить возможный ущерб для банковской системы Германии и Франции. А если учесть, что Великобритания, имеющая тесную финансовую связь со странами еврозоны, владеет долговыми обязательствами США на сумму 834,5 млрд евро, а также то, что обязательства Туманного Альбиона распределены между странами еврозоны на сумму 1 трлн 193 млрд евро, то становится страшно предположить, насколько тяжелая ноша может лечь на весь финансовый сектор еврозоны и чем может обернуться эффект долгового домино для всего мира.
Fitch: Долговой кризис в еврозоне угрожает кредитному рейтингу Франции на уровне ААА
Долговой кризис в еврозоне, набирающий все больший масштаб, вкупе со снижением прогноза экономического роста и растущими условными обязательствами может поставить под удар наивысший кредитный рейтинг Франции на уровне ААА. Об этом говорится в специальном докладе международного рейтингового агентства Fitch, посвященном состоянию государственных финансов Франции.
В документе агентства указывается, что рост французского государственного долга негативно влияет на способность страны противостоять новым шокам. Более того, отмечают эксперты Fitch, данная возможность практически исчерпана. "При реализации стрессового сценария, при котором интенсификация долгового кризиса в еврозоне выльется в значительный экономический спад во Франции и в регионе в целом, а условные обязательства страны значительно возрастут, наивысший суверенный кредитный рейтинг Франции окажется под угрозой", - говорится в пресс-релизе агентства.
Эксперты Fitch полагают, что Парижу потребуются дополнительные меры для достижения целевых показателей по дефициту бюджета на уровне 3% ВВВ к 2013г. Базовый сценарий агентства предполагает, что соотношение госдолга к ВВП Франции достигнет 91,7% к 2014г., что приблизительно соответствует прогнозируемым долговым пикам для других стран с рейтингом AAA.
21 ноября другое международное рейтинговое агентство Moody's сообщило, что рост доходности гособлигаций Франции при более слабом прогнозе экономического роста может оказать негативное влияние на прогноз кредитного рейтинга страны. Ухудшение обстановки на европейском финансовом рынке является угрозой для прогноза рейтинга Франции на уровне ААА, хотя на этой стадии и не для самого кредитного рейтинга, уточнили в Moody's.
На прошлой неделе спрэд доходности между гособлигациями Франции и 10-летними бондами Германии вырос на 200 базисных пунктов - до нового рекорда за время существования еврозоны. При такой разнице в ставках Париж платит за долгосрочное финансирование почти вдвое больше, чем Берлин. Повышение доходности на 1 процентный пункт обходится в дополнительные 3 млрд евро стоимости обслуживания долга. С учетом прогнозов правительства Франции по росту реального ВВП на уровне менее 1% на 2012г. увеличение долговой нагрузки сделает достижение целевых показателей властей по сокращению дефицита бюджета более затруднительным
Банк Греции: У страны есть последний шанс остаться членом еврозоны
Греция получила последний шанс остаться членом еврозоны и должна приложить для этого все усилия. Этот шанс стране предоставило соглашение от 26 октября 2011г., говорится в обнародованном 23 ноября докладе Банка Греции по монетарной политике. В нем отмечается, что страна должна придерживаться целевых показателей по сокращению дефицита бюджета и стремиться их превзойти. По мнению экспертов греческого центробанка, текущий период является переломным моментом в послевоенной истории страны, и на кону стоит участие Греции в европейском валютном блоке.
Несмотря на призывы главы правительства Греции Лукаса Пападимоса провести реформы, некоторые депутаты не планируют соглашаться с условиями кредиторов. Кроме того, новому правительству Греции придется изрядно потрудиться, чтобы убедить население страны согласиться на ряд жестких мер экономии в обмен на выделение международной помощи и членство в еврозоне.
Ранее 23 ноября канцлер Германии Ангела Меркель сообщила, что Афины получат очередной кредитный транш в рамках международной помощи только в том случае, если все лидеры политических партий, поддерживающих новое правительство Греции, представят письменное обязательство провести реформы и направят его министрам финансов стран еврозоны.
Греция с сентября текущего года ожидает получения шестого транша в размере 8 млрд евро в рамках первой программы помощи, принятой в мае 2010г., общим объемом 110 млрд евро. Без этих денег страну может ждать дефолт уже в декабре 2011г.
В начале ноября 2011г. министр экономики ФРГ Филипп Реслер сообщил, что Греция должна провести экономические реформы или покинуть зону евро. Как сообщил немецкий политик, Греция должна встать на ноги и превратиться в конкурентоспособное в экономическом плане государство, в связи с чем промедлений в вопросе проведения реформ быть не должно. "У греков есть выбор: реформы и членство в валютном блоке или отсутствие реформ и выход из еврозоны. Третьего не дано", - отметил тогда Ф.Реслер.
Глава Commerzbank: Банк обойдется без финансовой помощи государства
Немецкий Commerzbank сможет привести показатели уровня достаточности капитала в соответствие с требованиями Европейского агентства по банковскому надзору (EBA) своими силами и без помощи государства. Такое заявление сделал глава кредитной организации Мартин Блессинг. "Мы уже говорили, что сможем обойтись своими силами. В настоящий момент нет причины что-то менять в этой точке зрения", - цитирует немецкий телеканал ARD слова главы Commerzbank.
При этом М.Блессинг предостерег от поспешных действий и паники. Прежде чем что-то рассчитывать и планировать, необходимо дождаться, какие требования к уровню достаточности базового капитала (Core Tier 1 ratio) установит в конечном итоге EBA, пояснил он.
Комментарии М.Блессинга последовали после того, как накануне немецкая пресса со ссылкой на источники сообщила, что второму по величине банку Германии необходимо будет привлечь около 5 млрд евро в случае ужесточения норм европейских регуляторов. На фоне данной информации акции Commerzbank обвалились на 15%, достигнув минимальной отметки в 1,15 евро/акция.
Аналитик Kepler Equities Дирк Бекер полагает, что банку своими силами в любом случае не удастся привлечь 5 млрд евро. Остается надеяться лишь на чудо, заявил он. Такого же мнения придерживается эксперт Олаф Кайзер из Народного банка федеральной земли Баден-Вюртемберг. Он считает, что часть суммы Commerzbank должен будет попросить у созданного правительством Германии специального фонда для стабилизации финансового рынка SoFFin.
Впрочем, вариант подобного развития событий глава Commerzbank М.Блессинг категорически отвергает.
Комментарии М.Блессинга смогли развеять опасения инвесторов относительно дальнейшей судьбы Commerzbank: на открытии европейских фондовых торгов (по состоянию на 12:45 мск) бумаги Commerzbank подорожали на 3,6%. При этом акции других банков находятся в уверенном "минусе".
4 ноября 2011г. Commerzbank сообщил, что чистый убыток, относящийся к акционерам Commerzbank AG, в III квартале 2011г. составил 687 млн евро по сравнению с чистой прибылью в 113 млн евро в III квартале 2010г. В III квартале Commerzbank был вынужден списать 800 млн евро стоимости его портфеля греческих суверенных облигаций.
На 30 сентября 2011г. уровень достаточности базового капитала первого уровня (Core Tier 1) немецкого банка составлял 9,4%. Европейские банковские регуляторы требуют, чтобы достаточность базового капитала первого уровня ведущих банков составляла не менее 9% на середину 2012г. - с учетом переоценки суверенных облигаций государств еврозоны по рыночной стоимости. Чтобы соответствовать новым требованиям регуляторов, Commerzbank должен изыскать дополнительные средства. Банк рассчитывает достичь этой цели за счет "сокращения рисковых активов в нестратегических сегментах, продажи непрофильных активов или использования нераспределенной прибыли". К государственной помощи банк прибегать не намерен
С.Лавров: В России не верят в крах евро
В Российской Федерации не верят в крах евро и надеются на скорейшее преодоление проблем, возникших в еврозоне. Такое заявление сделал министр иностранных дел РФ Сергей Лавров, выступая в Кишиневе перед студентами в Международном независимом университете Молдавии (УЛИМ).
Глава МИД РФ выразил уверенность в том, что евро сохранится, сказав, что он не верит в предрекаемый некоторыми крах единой европейской валюты. "Я в это не верю, и Россия в это не верит. В наших интересах, чтобы все эти проблемы были преодолены", - сказал С.Лавров.
Министр иностранных дел России также отметил, что РФ желает успехов Евросоюзу в преодолении последствий поспешных решений, принятие которых было продиктовано скорее геополитическими, чем экономическими соображениями. С.Лавров отметил, что в процессе создания Евразийского экономического союза руководство РФ намерено двигаться аккуратно, чтобы не повторять этих ошибок Евросоюза, то есть, не гнаться за какими-то сиюминутными геополитическими выгодами или рисковать устойчивостью того интеграционного процесса, который был запущен.
Danske Bank: Экономический рост России в 2012г. ускорится
ВВП России в III квартале 2011г., согласно предварительной оценке, поднялся в годовом выражении на 4,8%, что значительно превосходит результат первого полугодия. Экономический рост в стране поддерживается внутренним спросом, что подтверждается увеличением розничных продаж и инвестиционной активности. Так, за последние три месяца объем розничных продаж в РФ увеличился на 8-9% в годовом выражении, что стало результатом ослабления инфляционного давления (на фоне снижения цен на продукты питания еще с лета началось интенсивное замедление инфляции), роста заработной платы и повышения кредитования. В частности, за последние месяцы объем вложений в основной капитал увеличился в среднем на 8%. Промышленное производство, правда, растет не столь быстро, как потребление, поскольку в стране высок потребительский спрос на импортируемые товары. Сектор услуг показывает лучшую динамику, нежели внутреннее производство. Следует признать, что более слабый подъем промышленного производства, чем ВВП, для России неудивителен: по мере роста уровня жизни населения сектор услуг развивается интенсивнее.
В целом российская экономика, поддерживаемая дорогой нефтью, демонстрирует весьма высокую устойчивость к глобальным катаклизмам. По оценкам экспертов Danske Bank, цены на нефть марки Brent будут оставаться высокими и в 2012г. не опустятся ниже 110 долл./барр., что станет существенной поддержкой для российской экономики. Датские экономисты ожидают роста спроса на "черное золото" как на фоне восстановления американской экономики, так и из-за интенсивного потребления нефтепродуктов в Китае. Поддержит дорогая нефть и рубль, полагают эксперты, предупреждая, тем не менее, что в условиях сильных глобальных потрясений возможен и сценарий ослабления российской ывалюты. Инфляция, по мнению аналитиков Danske Bank, ускорится с текущих 7% по мере ослабления эффекта снижения цен на продукты питания. Однако долгосрочный прогноз аналитиков оптимистичен: они ожидают ослабления инфляционного давления, поскольку ЦБ РФ взял курс на таргетирование инфляции. Что же касается экономического роста России, то аналитики прогнозируют ускорение роста ВВП с 4,3% в текущем году до 4,5% в 2012г.
Португалия не будет прибегать к разовым мерам для пополнения казны в 2012г.
Власти Португалии не будут прибегать к разовым мерам для пополнения казны в 2012г. Такое заявление сделал 23 ноября премьер-министр страны Педру Пасуш Коэлью, передает Reuters. По его словам, в следующем году правительству предстоит сложная работа для достижения целевых бюджетных показателей, поэтому министры должны сделать все от них зависящее для реформирования экономики, несмотря на текущие сложности. "Мы обязаны сделать все, что от нас зависит, - заявил П.П.Коэлью. - Мы должны проявить дисциплину".
Ранее в текущем году Лиссабону, чтобы обеспечить достижение целевых бюджетных показателей, пришлось прибегнуть к таким разовым мерам, как обложение 50-процентным налогом предновогодних премий в компаниях и перевод пенсионных средств частных банков под управление государства. Данный шаг вызывал критику кредиторов страны - Евросоюза (ЕС) и Международного валютного фонда (МВФ). Тем не менее на минувшей неделе кредиторы страны выразили удовлетворение выполнением Португалией антикризисного плана.
23 ноября бывший министр финансов республики Карлос Пина озвучил мнение, что стране могут потребоваться дополнительные 20-25 млрд евро для финансирования национальных компаний, которые лишились доступа к привлечению средств на долговых рынках. "Есть риск того, что выделенных нам 78 млрд евро не хватит, - сказал К.Пина. - Нам могут потребоваться дополнительные 20-25 млрд евро". Он добавил, что финансовая помощь стране была выделена с учетом того, что национальные компании продолжат привлекать средства на рынке, однако в настоящее время они лишены такой возможности.
Аналитики и эксперты разделяют опасения К.Пины, считая, что дополнительные средства необходимы для погашения задолженности компаний страны.
Весной 2011г. Португалия стала третьей страной зоны евро (после Греции и Ирландии), которая была вынуждена обратиться к Евросоюзу и МВФ за финансовой помощью в связи с невозможностью обслуживать свой внешний долг. Тогда главы государств ЕС и МВФ открыли Лиссабону кредитную линию на 78 млрд евро. Взамен португальское правительство обязалось существенно сократить бюджетные расходы.
Commerzbank: Политические разногласия могут негативно сказаться на американской экономике
"Суперкомитет" Конгресса США - группа из двенадцати конгрессменов, половина из которых представляет партию республиканцев, а другая половина - демократов - не смог на днях согласовать порядок сокращения дефицита американского бюджета. Комитет был создан для разработки программы экономии бюджета и сокращения дефицита, по меньшей мере, на 1,2 трлн долл. в ближайшие 10 лет. Однако за несколько месяцев переговоров члены комитета так и не сумели преодолеть разногласия. Камнем преткновения стали вопросы налогообложения и урезания расходов: республиканцы категорически отказываются вводить налог на богатство, а демократы не дают добро на сокращение социальных программ. Между тем, у "суперкомитета" в среду, 23 ноября, истекает срок принятия плана сокращения дефицита государственного бюджета, а Конгресс должен принять решение по данному плану не позднее 23 декабря с. г. Причем конгрессмены должны проголосовать лишь "за" или "против" - всяческие попытки внести какие-либо поправки в законодательство должны быть пресечены.
Автоматическое сокращение дефицита государственного бюджета должно начаться в 2013г. и продлиться до 2021г. Половину из 1,2 трлн долл. предполагается сократить за счет урезания финансирования оборонной промышленности, а вторую половину - за счет сокращения дискреционных расходов. План сокращения оборонных расходов на 454 млрд долл. вызвал сильные протесты среди многих конгрессменов, не говоря уже о чиновниках из Пентагона. Кроме того, 2012г. будет очевидно насыщен различного рода попытками предотвратить сокращение бюджета, поскольку этот год предвыборный. Выборы президента США состоятся в начале ноября 2012г., а выборы в Конгресс – в январе 2013г.
Безусловно, возникает вопрос, сколь значительным может оказаться негативный эффект от грядущего сокращения дефицита бюджета на американскую экономику, которая и так находится не в лучшей форме. Не получится ли картина, схожая с нынешней в Европе, стоящей на пороге повторной рецессии? Есть, конечно, надежда на то, что впереди еще целый год - ведь автоматическое сокращение бюджета начнется лишь в 2013г.
Между тем, несмотря на то, что прямого негативного воздействия на американскую экономику в ближайшем году от плана "суперкомитета" не произойдет, есть и другие неприятные аспекты этой проблемы. Дело в том, что члены комитета не могут найти компромисс и в таких вопросах, как пролонгирование временного сокращения налога на фонд заработной платы в рамках предложенного президентом Б.Обамой (Job Plan), истекающего в конце 2012г. Кроме того, правительство США намерено увеличить пособие по безработице. Теперь совершенно ясно, что достичь компромисса в этих вопросах будет крайне сложно. Есть также опасения, что возникнут сложности с продлением действия так называемых длящихся резолюций (Continuing Resolutions), срок действия которых истекает через несколько недель. Вряд ли конгрессмены, добивающиеся аннулирования сокращения расходов на оборонку, проголосуют за продление действия Continuing Resolutions.
Таким образом, политические разногласия все-таки могут негативно сказаться на американской экономике, считают эксперты в Commerzbank. За последний год ВВП США и так потерял порядка 0,5 п.п. роста из-за сокращения бюджета. А скорое завершение стимулирующих программ вкупе с грядущим сокращением государственных расходов усилит давление на экономику.
Эксперты Commerzbank уверены, что даже США не под силу сократить дефицит государственного бюджета в размере 10% от ВВП даже в течение длительного периода. В отличие от своих европейских коллег, американские политики пытаются предотвратить урезание государственных расходов, прежде всего потому, что сроки действия многих налоговых льгот, таких, к примеру, как льготы, предоставленные администрацией Буша, истекают. Конгресс, фактически, может бездействовать на протяжении ближайших нескольких лет, не внося никакие изменения в законодательство, а дефицит бюджета будет сам по себе сокращаться. Согласно прогнозам офиса по бюджету в Конгрессе (CBO), при действующем законодательстве, если будет одобрен план автоматического сокращения бюджета при остальных действующих налогах, дефицит государственного бюджета США сократится с 1,3 трлн долл. (8,7% от ВВП) до 265 млрд долл. (1,1% от ВВП) к 2014г. В случае же увеличения резервов для уплаты некоторых налогов, как подсчитали в CBO, дефицит бюджета может возрасти с 2012 по 2021г. на 5 трлн долл. Очевидно, считают экономисты в Commerzbank, реально ситуация с дефицитом бюджета будет развиваться по усредненному варианту. В настоящий момент риски ухудшения ситуации расти не должны, однако, это может произойти, если повысятся процентные ставки.
Rietumu Banka: Цены на золото и серебро продолжают снижаться
Вчера мы наблюдали небольшую коррекцию по золоту: во вторник цена поднялась до 1705,30 долл./тр.унц., сообщают эксперты Rietumu Banka. Сегодня на часовом графике в начале европейской сессии была преодолена линия повышательного тренда и золото опустилось к 1685 долл./тр.унц. Сейчас спотовая цена находится у отметки 1690,9. Если золото сегодня-завтра сумеет опуститься ниже 1680 долл./тр.унц., можно будет ожидать продолжения снижения. Уровень сопротивления представляет 1710 долл./тр.унц.
Серебро вчера подросло до 33 долл./тр.унц., но не смогло сохранить динамику роста и сегодня вернулось к 31,7. Сильное сопротивление представляет линия понижательного тренда на отметке 33,89. Судя по часовому графику, в ближайшие дни падение может продолжиться и серебро опустится к 30-31 долл./тр.унц.
Палладий сегодня торгуется по 584 долл./тр.унц., теряя около 3%. Похоже, сегодня будет преодолен уровень поддержки 582,20 (минимум понедельника), палладий продолжит движение вниз и в ближайшие дни может быть достигнут уровень 560 долл./тр.унц. Следующей целью может стать минимум этого года на отметке 535 долл./тр.унц.
В ближайшие дни нефть Brent может преодолеть уровень 105,65 долл
Как сообщают эксперты Rietumu Banka, нефть WTI вчера подросла, установив максимум дня на отметке 98,70 долл./барр., но не смогла сохранить динамику роста. Сегодня январский контракт торгуется по 95,86 долл./барр., теряя более 2%. Данные по запасам оказались значительно ниже прогнозов: вместо увеличения, было опубликовано существенное снижение (-6,21). Тем не менее, WTI не реагирует на данные и продолжает снижаться. Уровень поддержки представляет 97,31 (минимум понедельника).
Природный газ вчера установил максимум на уровне 3,45 долл./БТЕ, не сумев покорить уровень сопротивления 3,48 долл./БТЕ. Более того, вторник завершился практически на уровне открытия – на отметке 3,41. Сегодня мы наблюдаем снижение – декабрьский контракт торгуется по 3,36 долл./БТЕ, теряя полтора процента. В ближайшие дни мы можем вновь увидеть снижение к 3,30 долл./БТЕ.
Brent вчера продемонстрировал сильный рост, достигнув 109,45 долл./барр. и завершив день на уровне 109,3. Тем не менее, сегодня мы наблюдаем снижение – январский контракт торгуется по 107,4 долл./барр. Уровень поддержки представляет минимум понедельника на отметке 105,65 долл./барр. и, вероятно, мы увидим его преодоление в ближайшие дни.
Tower Trading: Цена унции золота упадет до 1650 долларов если не на этой неделе, то на следующей
"Цены на золото падают после того, как достигли 1804 долларов две недели назад. На золото оказывают давление неприятности в Европе и история с суперкомитетом в США. Кроме того, цены на нефть сейчас на шесть долларов ниже по сравнению с максимумом. Я думаю, цена унции золота упадет до 1650 долларов если не на этой неделе, то на следующей, после Дня благодарения", - сказал в эфире Bloomberg TV президент Tower Trading Энтони Неглиа.
AMP Capital Investors: Падение на рынках акций будет продолжаться
"Суперпровал суперкомитета демонстрирует неработоспособность американской политической системы. Любому понятно, что сокращение дефицита потребует как сокращения расходов, так и повышения налогов. Американские политики не могут договориться о том, что является очевидным. В последнее время макроэкономическая статистика выходит лучше ожиданий - тем более печально, что на относительно неплохом экономическом фоне мы видим такую ужасную политику. Учитывая еще и европейские проблемы, я думаю, падение на рынках акций будет продолжаться - не удивлюсь, если мы протестируем минимумы раннего октября", - заявил в эфире Bloomberg TV главный экономист AMP Capital Investors Шейн Оливер
Рэндал Крознер: Медленный рост экономики будет продолжаться
"Конечно, пересмотр ВВП вниз - это разочарование, но рост на 2% не говорит о приближении рецессии, - отметил в эфире Bloomberg TV бывший управляющий ФРС Рэндал Крознер. - Конечно, в дальнейшем Европа и политики в Вашингтоне могут увеличить наши шансы войти в рецессию, но пока что макроэкономическая статистика этого не предвещает. ВВП медленно, но растет, количество рабочих мест в частном секторе также увеличивается - все это говорит о том, что медленный рост экономики будет продолжаться".
Mizuho International: Высокая стоимость заимствований дает правительствам проблемных стран хорошую мотивацию
"Германия говорит, что у нее нет никакой волшебной палочки и периферийные страны должны сами о себе позаботиться. И я разделяю эту позицию. Германии нужно увидеть сокращение дефицитов перед тем, как идти на новые риски. Перед Испанией, например, стоит сложная задача сократить дефицит бюджета с 7 до 3 процентов за два года. С одной стороны, это будет трудно. С другой стороны, это уже не такая большая экономика, и госрасходы нужно сократить. Высокая стоимость заимствований дает правительствам проблемных стран хорошую мотивацию. С другой стороны, ставки могут вырасти так сильно, что дестабилизируют ситуацию", - заявил в интервью Bloomberg TV экономист Mizuho International Риккардо Барбиери.
Yastrow Origer: Ралли по трежерис вызвано снижением риск-аппетита
"Мало кто возлагал на комитет по сокращению дефицита бюджета большие надежды, и то, что он в итоге не справляется с задачей, не стало большой неожиданностью. Ралли по трежерис вызвано снижением риск-аппетита из-за событий в Европе - ставки межбанковского кредитования растут сильнее, чем многие ожидали, это очень плохо, в сложившихся условиях никому не нужны высокие ставки. Поэтому инвесторы уходят из Европы и покупают трежерис, чтобы переждать, пока там все успокоится", - сказал в эфире Bloomberg TV стратег Yastrow Origer Питер Ястроу.
RBC Capital Markets: ЕЦБ придется смягчить свой подход
"Я думаю, ЕЦБ придется смягчить свой подход и начать бессрочную программу покупки гособлигаций периферийных стран еврозоны. Возможно, им придется установить конкретный уровень доходности, рост выше которого будет предотвращаться, чтобы дать рынкам уверенность, - отметил в интервью Bloomberg TV стратег RBC Capital Markets Норберт Оул. - Теоретически даже при нынешних ставках ситуация в Италии может быть стабильной, главное сейчас - это краткосрочная проблема ликвидности".
Beaufort International: Рынок сейчас очень волатильный
"Рынок сейчас очень волатильный - он дает хорошие возможности, если правильно выбирать время. Инвесторы продают акции хороших компаний только потому, что им нужны деньги, а не потому, что они разочаровались в перспективах компаний. Баланс между страхом и жадностью поддерживает активность на рынке. От нынешнего уровня нам предстоит дальнейшее падение, перед которым возможна консолидация. После этого ближе к концу года должен произойти разворот вверх", - заявил в интервью Bloomberg TV главный стратег Beaufort International Майк Франклин.
J.P. Morgan Asset Management: Для ЕЦБ пришло время поставить финансовую стабильность на первое место
"Мы ожидаем, что ВВП еврозоны в следующем году будет сокращаться - в таких условиях проблемным странам будет очень трудно выплачивать долги и проводить ужесточение, - сказал в интервью Bloomberg TV старший сейлз J.P. Morgan Asset Management Джеффри Льюис. - Например, программа сокращения долга в Италии рассчитана исходя из того, что экономика в следующие несколько лет будет расти более чем на 1 процент. Но сейчас очевидно, что в следующем году она будет сокращаться. Я думаю, для ЕЦБ пришло время поставить финансовую стабильность на первое место и забыть об угрозе инфляции".
В США, скорее всего, не будет рецессии
"То, что статистика по рынку недвижимости и данные PMI вышли лучше ожиданий, говорит о том, что в США, скорее всего, не будет рецессии - экономика сможет поддерживать роста на уровне 1,5-2%, возможно чуть больше, так как потребительские расходы в четвертом квартале возрастут. Меня больше беспокоит следующий год, когда бюджетное ужесточение вступит в силу", - отметил в эфире Bloomberg TV старший сейлз J.P. Morgan Asset Management Джеффри Льюис.
Glenmede: Риск рецессии в США все еще достаточно низкий
"После пересмотра ВВП многие аналитики стали давать более мрачные прогнозы по экономике, но мы считаем, что риск рецессии все еще достаточно низкий - 25-30%, а не 60-70. Несмотря на все проблемы, данные по деловой и потребительской уверенности, по рынку труда стабилизировались - скорее всего, экономика будет расти на 1-2%. В инвестиционной стратегии мы советуем придерживаться середины - не уходить полностью в волатильный рисковый сектор и не покупать переоцененные защитные активы. Например, вместо более рисковых акций можно покупать более рисковые облигации. На рынке акций мы советуем покупать бумаги стабильных компаний, которые платят дивиденды", - сказал в интервью Bloomberg TV директор по инвестиционной стратегии Glenmede Джейсон Прайд.
Schroeder Investment Management: Падение прибыли HP вызвано рядом факторов
"Падение прибыли HP вызвано рядом факторов. Частично это обусловлено избыточным сокращением издержек, особенно в сервисе. Отчасти это обусловлено и растущей конкуренцией со стороны планшетных компьютеров. Кроме того, компания подорвала доверие инвесторов, создав путаницу в своей стратегии - многие сейчас затруднятся сказать, чем HP собирается заниматься. В дальнейшем из-за плохого состояния экономики в Европе и США пострадают все компании технологического сектора, и HP, возможно, достанется больше остальных", - заметил в эфире Bloomberg TV специалист по технологиям Schroeder Investment Management Джеймс Готри.
Bianco Research: Мы можем увидеть более сильное падение на рынках
"Многие считают, что провал суперкомитета и отсутствие прогресса в Европе уже полностью отразились на рынках. Я же считаю, что мы можем увидеть более сильное падение, - заявил в интервью Bloomberg TV президент Bianco Research Джеймс Бианко. - Из этих двух факторов Европа гораздо важнее. Для суперкомитета установлен искусственный дедлайн, который всегда можно сдвинуть на неделю. А в Европе нужно срочно что-то делать - банковская система и госдолг вскоре могут полностью потерять доверие".
Morgan Stanley: Мы все еще на ранней стадии кризиса
"Я думаю, мы все еще на ранней стадии кризиса. Пока что Америка получала преимущество от событий в Европе, так как на ее проблемах инвесторы пока не акцентируют внимание. Низкие ставки по трежерис поддерживают экономику США. Но я думаю, в 2012 году все внимание вновь обратится на Америку, которая сейчас делает все для того, чтобы войти в такой же долговой кризис, как европейские страны", - сказал в эфире Bloomberg TV аналитик Morgan Stanley Грег Питерс.
Стоит отметить, что все элементы мировой финансовой системы настолько взаимосвязаны, что последствия проблем еврозоны могут выйти далеко за ее пределы. В тот момент, когда одна из стран уже не может обслуживать свой государственный долг, крупные зарубежные банки и финансовые учреждения, "одолжившие" ей деньги будут нести потери, а это, в свою очередь, приведет к тому, что долговой кризис распространиться по всему миру. На привиденной ниже диаграмме отражены данные по государственным долгам стран в процентах к ВВП, причем, чем больше места страна занимает на диаграмме, тем больший ущерб может нанести ее неплатежеспособность.
Согласно данным Eurostat в конце 2010г. у 14 государств, членов еврозоны, соотношение государственного долга к ВВП превышало 60%: Греция (144,9%), Италия (118,4%), Бельгия (96,2%), Ирландия (94,9%), Португалия (93,3%), Германия (83,2%), Франция (82,3%), Венгрия (81,3%), Великобритания (79,9%), Австрии (71,8%), Мальте (69,0%), Нидерланды (62,9%), Кипр (61,5%) и Испания (61,0 %).
Среди европейских стран наибольшие опасения вызывает состояние экономики Испании, ее государственный долг составляет 1,9 трлн евро, что в пересчете на каждого жителя составляет 41,36 евро. Дефолт Испании нанес бы серьезный удар финансовым рынкам, так как крупнейшими держателями долговых обязательств страны являются: Германия, обладающая пакетом испанских долговых бумаг на сумму 131,7 млрд евро, Франция (121 млрд евро) и Великобритания (74,9 млрд евро). Примечательно также то, что сама Испания является крупнейшим держателем (65,7 млрд евро) облигаций другой проблемной экономики еврозоны – Португалии. Ряд экспертов сходится во мнении, что меры в виде волны экономических реформ и сокращения госрасходов, на которые пойдет новое руководство Испании, не будут эффективными. Это обусловлено тем, что страна не оправилась от жилищно-строительного бума, который в 2008г. поверг экономику Испании в глубокую рецессию, и выходить из этого состояния страна будет дольше, чем другие члены еврозоны, пережившие "пузырь" на рынке недвижимости.
Отдельно стоит сказать о рисках связанных с долговыми обязательствами США. Несмотря на то, что обязательства Министерства финансов США (US Department of the Treasury) считаются одними из самых надежных в мире, недавнее понижение прогноза по кредитному рейтингу страны напоминает о "черном лебеде", который может привести к серьезнейшим последствиям для всей мировой экономики. Принято считать, что в первую очередь это проблема затронет страны Азии, в частности Японию, как крупнейшего держателя Treasuries (835,2 млрд евро). Однако ущерб для стран еврозоны будет гораздо более ощутимым, так как суммарно Германия (414,5 млрд евро), Испания(170,5 млрд евро) и Франция (440,2 млрд евро) являются крупнейшими в мире кредиторами, владеющими долговыми обязательствами США на сумму 1 трлн 25 млрд евро. Такой объем долга позволяет наглядно оценить возможный ущерб для банковской системы Германии и Франции. А если учесть, что Великобритания, имеющая тесную финансовую связь со странами еврозоны, владеет долговыми обязательствами США на сумму 834,5 млрд евро, а также то, что обязательства Туманного Альбиона распределены между странами еврозоны на сумму 1 трлн 193 млрд евро, то становится страшно предположить, насколько тяжелая ноша может лечь на весь финансовый сектор еврозоны и чем может обернуться эффект долгового домино для всего мира.
Fitch: Долговой кризис в еврозоне угрожает кредитному рейтингу Франции на уровне ААА
Долговой кризис в еврозоне, набирающий все больший масштаб, вкупе со снижением прогноза экономического роста и растущими условными обязательствами может поставить под удар наивысший кредитный рейтинг Франции на уровне ААА. Об этом говорится в специальном докладе международного рейтингового агентства Fitch, посвященном состоянию государственных финансов Франции.
В документе агентства указывается, что рост французского государственного долга негативно влияет на способность страны противостоять новым шокам. Более того, отмечают эксперты Fitch, данная возможность практически исчерпана. "При реализации стрессового сценария, при котором интенсификация долгового кризиса в еврозоне выльется в значительный экономический спад во Франции и в регионе в целом, а условные обязательства страны значительно возрастут, наивысший суверенный кредитный рейтинг Франции окажется под угрозой", - говорится в пресс-релизе агентства.
Эксперты Fitch полагают, что Парижу потребуются дополнительные меры для достижения целевых показателей по дефициту бюджета на уровне 3% ВВВ к 2013г. Базовый сценарий агентства предполагает, что соотношение госдолга к ВВП Франции достигнет 91,7% к 2014г., что приблизительно соответствует прогнозируемым долговым пикам для других стран с рейтингом AAA.
21 ноября другое международное рейтинговое агентство Moody's сообщило, что рост доходности гособлигаций Франции при более слабом прогнозе экономического роста может оказать негативное влияние на прогноз кредитного рейтинга страны. Ухудшение обстановки на европейском финансовом рынке является угрозой для прогноза рейтинга Франции на уровне ААА, хотя на этой стадии и не для самого кредитного рейтинга, уточнили в Moody's.
На прошлой неделе спрэд доходности между гособлигациями Франции и 10-летними бондами Германии вырос на 200 базисных пунктов - до нового рекорда за время существования еврозоны. При такой разнице в ставках Париж платит за долгосрочное финансирование почти вдвое больше, чем Берлин. Повышение доходности на 1 процентный пункт обходится в дополнительные 3 млрд евро стоимости обслуживания долга. С учетом прогнозов правительства Франции по росту реального ВВП на уровне менее 1% на 2012г. увеличение долговой нагрузки сделает достижение целевых показателей властей по сокращению дефицита бюджета более затруднительным
Банк Греции: У страны есть последний шанс остаться членом еврозоны
Греция получила последний шанс остаться членом еврозоны и должна приложить для этого все усилия. Этот шанс стране предоставило соглашение от 26 октября 2011г., говорится в обнародованном 23 ноября докладе Банка Греции по монетарной политике. В нем отмечается, что страна должна придерживаться целевых показателей по сокращению дефицита бюджета и стремиться их превзойти. По мнению экспертов греческого центробанка, текущий период является переломным моментом в послевоенной истории страны, и на кону стоит участие Греции в европейском валютном блоке.
Несмотря на призывы главы правительства Греции Лукаса Пападимоса провести реформы, некоторые депутаты не планируют соглашаться с условиями кредиторов. Кроме того, новому правительству Греции придется изрядно потрудиться, чтобы убедить население страны согласиться на ряд жестких мер экономии в обмен на выделение международной помощи и членство в еврозоне.
Ранее 23 ноября канцлер Германии Ангела Меркель сообщила, что Афины получат очередной кредитный транш в рамках международной помощи только в том случае, если все лидеры политических партий, поддерживающих новое правительство Греции, представят письменное обязательство провести реформы и направят его министрам финансов стран еврозоны.
Греция с сентября текущего года ожидает получения шестого транша в размере 8 млрд евро в рамках первой программы помощи, принятой в мае 2010г., общим объемом 110 млрд евро. Без этих денег страну может ждать дефолт уже в декабре 2011г.
В начале ноября 2011г. министр экономики ФРГ Филипп Реслер сообщил, что Греция должна провести экономические реформы или покинуть зону евро. Как сообщил немецкий политик, Греция должна встать на ноги и превратиться в конкурентоспособное в экономическом плане государство, в связи с чем промедлений в вопросе проведения реформ быть не должно. "У греков есть выбор: реформы и членство в валютном блоке или отсутствие реформ и выход из еврозоны. Третьего не дано", - отметил тогда Ф.Реслер.
Глава Commerzbank: Банк обойдется без финансовой помощи государства
Немецкий Commerzbank сможет привести показатели уровня достаточности капитала в соответствие с требованиями Европейского агентства по банковскому надзору (EBA) своими силами и без помощи государства. Такое заявление сделал глава кредитной организации Мартин Блессинг. "Мы уже говорили, что сможем обойтись своими силами. В настоящий момент нет причины что-то менять в этой точке зрения", - цитирует немецкий телеканал ARD слова главы Commerzbank.
При этом М.Блессинг предостерег от поспешных действий и паники. Прежде чем что-то рассчитывать и планировать, необходимо дождаться, какие требования к уровню достаточности базового капитала (Core Tier 1 ratio) установит в конечном итоге EBA, пояснил он.
Комментарии М.Блессинга последовали после того, как накануне немецкая пресса со ссылкой на источники сообщила, что второму по величине банку Германии необходимо будет привлечь около 5 млрд евро в случае ужесточения норм европейских регуляторов. На фоне данной информации акции Commerzbank обвалились на 15%, достигнув минимальной отметки в 1,15 евро/акция.
Аналитик Kepler Equities Дирк Бекер полагает, что банку своими силами в любом случае не удастся привлечь 5 млрд евро. Остается надеяться лишь на чудо, заявил он. Такого же мнения придерживается эксперт Олаф Кайзер из Народного банка федеральной земли Баден-Вюртемберг. Он считает, что часть суммы Commerzbank должен будет попросить у созданного правительством Германии специального фонда для стабилизации финансового рынка SoFFin.
Впрочем, вариант подобного развития событий глава Commerzbank М.Блессинг категорически отвергает.
Комментарии М.Блессинга смогли развеять опасения инвесторов относительно дальнейшей судьбы Commerzbank: на открытии европейских фондовых торгов (по состоянию на 12:45 мск) бумаги Commerzbank подорожали на 3,6%. При этом акции других банков находятся в уверенном "минусе".
4 ноября 2011г. Commerzbank сообщил, что чистый убыток, относящийся к акционерам Commerzbank AG, в III квартале 2011г. составил 687 млн евро по сравнению с чистой прибылью в 113 млн евро в III квартале 2010г. В III квартале Commerzbank был вынужден списать 800 млн евро стоимости его портфеля греческих суверенных облигаций.
На 30 сентября 2011г. уровень достаточности базового капитала первого уровня (Core Tier 1) немецкого банка составлял 9,4%. Европейские банковские регуляторы требуют, чтобы достаточность базового капитала первого уровня ведущих банков составляла не менее 9% на середину 2012г. - с учетом переоценки суверенных облигаций государств еврозоны по рыночной стоимости. Чтобы соответствовать новым требованиям регуляторов, Commerzbank должен изыскать дополнительные средства. Банк рассчитывает достичь этой цели за счет "сокращения рисковых активов в нестратегических сегментах, продажи непрофильных активов или использования нераспределенной прибыли". К государственной помощи банк прибегать не намерен
С.Лавров: В России не верят в крах евро
В Российской Федерации не верят в крах евро и надеются на скорейшее преодоление проблем, возникших в еврозоне. Такое заявление сделал министр иностранных дел РФ Сергей Лавров, выступая в Кишиневе перед студентами в Международном независимом университете Молдавии (УЛИМ).
Глава МИД РФ выразил уверенность в том, что евро сохранится, сказав, что он не верит в предрекаемый некоторыми крах единой европейской валюты. "Я в это не верю, и Россия в это не верит. В наших интересах, чтобы все эти проблемы были преодолены", - сказал С.Лавров.
Министр иностранных дел России также отметил, что РФ желает успехов Евросоюзу в преодолении последствий поспешных решений, принятие которых было продиктовано скорее геополитическими, чем экономическими соображениями. С.Лавров отметил, что в процессе создания Евразийского экономического союза руководство РФ намерено двигаться аккуратно, чтобы не повторять этих ошибок Евросоюза, то есть, не гнаться за какими-то сиюминутными геополитическими выгодами или рисковать устойчивостью того интеграционного процесса, который был запущен.
Danske Bank: Экономический рост России в 2012г. ускорится
ВВП России в III квартале 2011г., согласно предварительной оценке, поднялся в годовом выражении на 4,8%, что значительно превосходит результат первого полугодия. Экономический рост в стране поддерживается внутренним спросом, что подтверждается увеличением розничных продаж и инвестиционной активности. Так, за последние три месяца объем розничных продаж в РФ увеличился на 8-9% в годовом выражении, что стало результатом ослабления инфляционного давления (на фоне снижения цен на продукты питания еще с лета началось интенсивное замедление инфляции), роста заработной платы и повышения кредитования. В частности, за последние месяцы объем вложений в основной капитал увеличился в среднем на 8%. Промышленное производство, правда, растет не столь быстро, как потребление, поскольку в стране высок потребительский спрос на импортируемые товары. Сектор услуг показывает лучшую динамику, нежели внутреннее производство. Следует признать, что более слабый подъем промышленного производства, чем ВВП, для России неудивителен: по мере роста уровня жизни населения сектор услуг развивается интенсивнее.
В целом российская экономика, поддерживаемая дорогой нефтью, демонстрирует весьма высокую устойчивость к глобальным катаклизмам. По оценкам экспертов Danske Bank, цены на нефть марки Brent будут оставаться высокими и в 2012г. не опустятся ниже 110 долл./барр., что станет существенной поддержкой для российской экономики. Датские экономисты ожидают роста спроса на "черное золото" как на фоне восстановления американской экономики, так и из-за интенсивного потребления нефтепродуктов в Китае. Поддержит дорогая нефть и рубль, полагают эксперты, предупреждая, тем не менее, что в условиях сильных глобальных потрясений возможен и сценарий ослабления российской ывалюты. Инфляция, по мнению аналитиков Danske Bank, ускорится с текущих 7% по мере ослабления эффекта снижения цен на продукты питания. Однако долгосрочный прогноз аналитиков оптимистичен: они ожидают ослабления инфляционного давления, поскольку ЦБ РФ взял курс на таргетирование инфляции. Что же касается экономического роста России, то аналитики прогнозируют ускорение роста ВВП с 4,3% в текущем году до 4,5% в 2012г.
Португалия не будет прибегать к разовым мерам для пополнения казны в 2012г.
Власти Португалии не будут прибегать к разовым мерам для пополнения казны в 2012г. Такое заявление сделал 23 ноября премьер-министр страны Педру Пасуш Коэлью, передает Reuters. По его словам, в следующем году правительству предстоит сложная работа для достижения целевых бюджетных показателей, поэтому министры должны сделать все от них зависящее для реформирования экономики, несмотря на текущие сложности. "Мы обязаны сделать все, что от нас зависит, - заявил П.П.Коэлью. - Мы должны проявить дисциплину".
Ранее в текущем году Лиссабону, чтобы обеспечить достижение целевых бюджетных показателей, пришлось прибегнуть к таким разовым мерам, как обложение 50-процентным налогом предновогодних премий в компаниях и перевод пенсионных средств частных банков под управление государства. Данный шаг вызывал критику кредиторов страны - Евросоюза (ЕС) и Международного валютного фонда (МВФ). Тем не менее на минувшей неделе кредиторы страны выразили удовлетворение выполнением Португалией антикризисного плана.
23 ноября бывший министр финансов республики Карлос Пина озвучил мнение, что стране могут потребоваться дополнительные 20-25 млрд евро для финансирования национальных компаний, которые лишились доступа к привлечению средств на долговых рынках. "Есть риск того, что выделенных нам 78 млрд евро не хватит, - сказал К.Пина. - Нам могут потребоваться дополнительные 20-25 млрд евро". Он добавил, что финансовая помощь стране была выделена с учетом того, что национальные компании продолжат привлекать средства на рынке, однако в настоящее время они лишены такой возможности.
Аналитики и эксперты разделяют опасения К.Пины, считая, что дополнительные средства необходимы для погашения задолженности компаний страны.
Весной 2011г. Португалия стала третьей страной зоны евро (после Греции и Ирландии), которая была вынуждена обратиться к Евросоюзу и МВФ за финансовой помощью в связи с невозможностью обслуживать свой внешний долг. Тогда главы государств ЕС и МВФ открыли Лиссабону кредитную линию на 78 млрд евро. Взамен португальское правительство обязалось существенно сократить бюджетные расходы.
Commerzbank: Политические разногласия могут негативно сказаться на американской экономике
"Суперкомитет" Конгресса США - группа из двенадцати конгрессменов, половина из которых представляет партию республиканцев, а другая половина - демократов - не смог на днях согласовать порядок сокращения дефицита американского бюджета. Комитет был создан для разработки программы экономии бюджета и сокращения дефицита, по меньшей мере, на 1,2 трлн долл. в ближайшие 10 лет. Однако за несколько месяцев переговоров члены комитета так и не сумели преодолеть разногласия. Камнем преткновения стали вопросы налогообложения и урезания расходов: республиканцы категорически отказываются вводить налог на богатство, а демократы не дают добро на сокращение социальных программ. Между тем, у "суперкомитета" в среду, 23 ноября, истекает срок принятия плана сокращения дефицита государственного бюджета, а Конгресс должен принять решение по данному плану не позднее 23 декабря с. г. Причем конгрессмены должны проголосовать лишь "за" или "против" - всяческие попытки внести какие-либо поправки в законодательство должны быть пресечены.
Автоматическое сокращение дефицита государственного бюджета должно начаться в 2013г. и продлиться до 2021г. Половину из 1,2 трлн долл. предполагается сократить за счет урезания финансирования оборонной промышленности, а вторую половину - за счет сокращения дискреционных расходов. План сокращения оборонных расходов на 454 млрд долл. вызвал сильные протесты среди многих конгрессменов, не говоря уже о чиновниках из Пентагона. Кроме того, 2012г. будет очевидно насыщен различного рода попытками предотвратить сокращение бюджета, поскольку этот год предвыборный. Выборы президента США состоятся в начале ноября 2012г., а выборы в Конгресс – в январе 2013г.
Безусловно, возникает вопрос, сколь значительным может оказаться негативный эффект от грядущего сокращения дефицита бюджета на американскую экономику, которая и так находится не в лучшей форме. Не получится ли картина, схожая с нынешней в Европе, стоящей на пороге повторной рецессии? Есть, конечно, надежда на то, что впереди еще целый год - ведь автоматическое сокращение бюджета начнется лишь в 2013г.
Между тем, несмотря на то, что прямого негативного воздействия на американскую экономику в ближайшем году от плана "суперкомитета" не произойдет, есть и другие неприятные аспекты этой проблемы. Дело в том, что члены комитета не могут найти компромисс и в таких вопросах, как пролонгирование временного сокращения налога на фонд заработной платы в рамках предложенного президентом Б.Обамой (Job Plan), истекающего в конце 2012г. Кроме того, правительство США намерено увеличить пособие по безработице. Теперь совершенно ясно, что достичь компромисса в этих вопросах будет крайне сложно. Есть также опасения, что возникнут сложности с продлением действия так называемых длящихся резолюций (Continuing Resolutions), срок действия которых истекает через несколько недель. Вряд ли конгрессмены, добивающиеся аннулирования сокращения расходов на оборонку, проголосуют за продление действия Continuing Resolutions.
Таким образом, политические разногласия все-таки могут негативно сказаться на американской экономике, считают эксперты в Commerzbank. За последний год ВВП США и так потерял порядка 0,5 п.п. роста из-за сокращения бюджета. А скорое завершение стимулирующих программ вкупе с грядущим сокращением государственных расходов усилит давление на экономику.
Эксперты Commerzbank уверены, что даже США не под силу сократить дефицит государственного бюджета в размере 10% от ВВП даже в течение длительного периода. В отличие от своих европейских коллег, американские политики пытаются предотвратить урезание государственных расходов, прежде всего потому, что сроки действия многих налоговых льгот, таких, к примеру, как льготы, предоставленные администрацией Буша, истекают. Конгресс, фактически, может бездействовать на протяжении ближайших нескольких лет, не внося никакие изменения в законодательство, а дефицит бюджета будет сам по себе сокращаться. Согласно прогнозам офиса по бюджету в Конгрессе (CBO), при действующем законодательстве, если будет одобрен план автоматического сокращения бюджета при остальных действующих налогах, дефицит государственного бюджета США сократится с 1,3 трлн долл. (8,7% от ВВП) до 265 млрд долл. (1,1% от ВВП) к 2014г. В случае же увеличения резервов для уплаты некоторых налогов, как подсчитали в CBO, дефицит бюджета может возрасти с 2012 по 2021г. на 5 трлн долл. Очевидно, считают экономисты в Commerzbank, реально ситуация с дефицитом бюджета будет развиваться по усредненному варианту. В настоящий момент риски ухудшения ситуации расти не должны, однако, это может произойти, если повысятся процентные ставки.
Rietumu Banka: Цены на золото и серебро продолжают снижаться
Вчера мы наблюдали небольшую коррекцию по золоту: во вторник цена поднялась до 1705,30 долл./тр.унц., сообщают эксперты Rietumu Banka. Сегодня на часовом графике в начале европейской сессии была преодолена линия повышательного тренда и золото опустилось к 1685 долл./тр.унц. Сейчас спотовая цена находится у отметки 1690,9. Если золото сегодня-завтра сумеет опуститься ниже 1680 долл./тр.унц., можно будет ожидать продолжения снижения. Уровень сопротивления представляет 1710 долл./тр.унц.
Серебро вчера подросло до 33 долл./тр.унц., но не смогло сохранить динамику роста и сегодня вернулось к 31,7. Сильное сопротивление представляет линия понижательного тренда на отметке 33,89. Судя по часовому графику, в ближайшие дни падение может продолжиться и серебро опустится к 30-31 долл./тр.унц.
Палладий сегодня торгуется по 584 долл./тр.унц., теряя около 3%. Похоже, сегодня будет преодолен уровень поддержки 582,20 (минимум понедельника), палладий продолжит движение вниз и в ближайшие дни может быть достигнут уровень 560 долл./тр.унц. Следующей целью может стать минимум этого года на отметке 535 долл./тр.унц.
В ближайшие дни нефть Brent может преодолеть уровень 105,65 долл
Как сообщают эксперты Rietumu Banka, нефть WTI вчера подросла, установив максимум дня на отметке 98,70 долл./барр., но не смогла сохранить динамику роста. Сегодня январский контракт торгуется по 95,86 долл./барр., теряя более 2%. Данные по запасам оказались значительно ниже прогнозов: вместо увеличения, было опубликовано существенное снижение (-6,21). Тем не менее, WTI не реагирует на данные и продолжает снижаться. Уровень поддержки представляет 97,31 (минимум понедельника).
Природный газ вчера установил максимум на уровне 3,45 долл./БТЕ, не сумев покорить уровень сопротивления 3,48 долл./БТЕ. Более того, вторник завершился практически на уровне открытия – на отметке 3,41. Сегодня мы наблюдаем снижение – декабрьский контракт торгуется по 3,36 долл./БТЕ, теряя полтора процента. В ближайшие дни мы можем вновь увидеть снижение к 3,30 долл./БТЕ.
Brent вчера продемонстрировал сильный рост, достигнув 109,45 долл./барр. и завершив день на уровне 109,3. Тем не менее, сегодня мы наблюдаем снижение – январский контракт торгуется по 107,4 долл./барр. Уровень поддержки представляет минимум понедельника на отметке 105,65 долл./барр. и, вероятно, мы увидим его преодоление в ближайшие дни.
Tower Trading: Цена унции золота упадет до 1650 долларов если не на этой неделе, то на следующей
"Цены на золото падают после того, как достигли 1804 долларов две недели назад. На золото оказывают давление неприятности в Европе и история с суперкомитетом в США. Кроме того, цены на нефть сейчас на шесть долларов ниже по сравнению с максимумом. Я думаю, цена унции золота упадет до 1650 долларов если не на этой неделе, то на следующей, после Дня благодарения", - сказал в эфире Bloomberg TV президент Tower Trading Энтони Неглиа.
AMP Capital Investors: Падение на рынках акций будет продолжаться
"Суперпровал суперкомитета демонстрирует неработоспособность американской политической системы. Любому понятно, что сокращение дефицита потребует как сокращения расходов, так и повышения налогов. Американские политики не могут договориться о том, что является очевидным. В последнее время макроэкономическая статистика выходит лучше ожиданий - тем более печально, что на относительно неплохом экономическом фоне мы видим такую ужасную политику. Учитывая еще и европейские проблемы, я думаю, падение на рынках акций будет продолжаться - не удивлюсь, если мы протестируем минимумы раннего октября", - заявил в эфире Bloomberg TV главный экономист AMP Capital Investors Шейн Оливер
Рэндал Крознер: Медленный рост экономики будет продолжаться
"Конечно, пересмотр ВВП вниз - это разочарование, но рост на 2% не говорит о приближении рецессии, - отметил в эфире Bloomberg TV бывший управляющий ФРС Рэндал Крознер. - Конечно, в дальнейшем Европа и политики в Вашингтоне могут увеличить наши шансы войти в рецессию, но пока что макроэкономическая статистика этого не предвещает. ВВП медленно, но растет, количество рабочих мест в частном секторе также увеличивается - все это говорит о том, что медленный рост экономики будет продолжаться".
Mizuho International: Высокая стоимость заимствований дает правительствам проблемных стран хорошую мотивацию
"Германия говорит, что у нее нет никакой волшебной палочки и периферийные страны должны сами о себе позаботиться. И я разделяю эту позицию. Германии нужно увидеть сокращение дефицитов перед тем, как идти на новые риски. Перед Испанией, например, стоит сложная задача сократить дефицит бюджета с 7 до 3 процентов за два года. С одной стороны, это будет трудно. С другой стороны, это уже не такая большая экономика, и госрасходы нужно сократить. Высокая стоимость заимствований дает правительствам проблемных стран хорошую мотивацию. С другой стороны, ставки могут вырасти так сильно, что дестабилизируют ситуацию", - заявил в интервью Bloomberg TV экономист Mizuho International Риккардо Барбиери.
Yastrow Origer: Ралли по трежерис вызвано снижением риск-аппетита
"Мало кто возлагал на комитет по сокращению дефицита бюджета большие надежды, и то, что он в итоге не справляется с задачей, не стало большой неожиданностью. Ралли по трежерис вызвано снижением риск-аппетита из-за событий в Европе - ставки межбанковского кредитования растут сильнее, чем многие ожидали, это очень плохо, в сложившихся условиях никому не нужны высокие ставки. Поэтому инвесторы уходят из Европы и покупают трежерис, чтобы переждать, пока там все успокоится", - сказал в эфире Bloomberg TV стратег Yastrow Origer Питер Ястроу.
RBC Capital Markets: ЕЦБ придется смягчить свой подход
"Я думаю, ЕЦБ придется смягчить свой подход и начать бессрочную программу покупки гособлигаций периферийных стран еврозоны. Возможно, им придется установить конкретный уровень доходности, рост выше которого будет предотвращаться, чтобы дать рынкам уверенность, - отметил в интервью Bloomberg TV стратег RBC Capital Markets Норберт Оул. - Теоретически даже при нынешних ставках ситуация в Италии может быть стабильной, главное сейчас - это краткосрочная проблема ликвидности".
Beaufort International: Рынок сейчас очень волатильный
"Рынок сейчас очень волатильный - он дает хорошие возможности, если правильно выбирать время. Инвесторы продают акции хороших компаний только потому, что им нужны деньги, а не потому, что они разочаровались в перспективах компаний. Баланс между страхом и жадностью поддерживает активность на рынке. От нынешнего уровня нам предстоит дальнейшее падение, перед которым возможна консолидация. После этого ближе к концу года должен произойти разворот вверх", - заявил в интервью Bloomberg TV главный стратег Beaufort International Майк Франклин.
J.P. Morgan Asset Management: Для ЕЦБ пришло время поставить финансовую стабильность на первое место
"Мы ожидаем, что ВВП еврозоны в следующем году будет сокращаться - в таких условиях проблемным странам будет очень трудно выплачивать долги и проводить ужесточение, - сказал в интервью Bloomberg TV старший сейлз J.P. Morgan Asset Management Джеффри Льюис. - Например, программа сокращения долга в Италии рассчитана исходя из того, что экономика в следующие несколько лет будет расти более чем на 1 процент. Но сейчас очевидно, что в следующем году она будет сокращаться. Я думаю, для ЕЦБ пришло время поставить финансовую стабильность на первое место и забыть об угрозе инфляции".
В США, скорее всего, не будет рецессии
"То, что статистика по рынку недвижимости и данные PMI вышли лучше ожиданий, говорит о том, что в США, скорее всего, не будет рецессии - экономика сможет поддерживать роста на уровне 1,5-2%, возможно чуть больше, так как потребительские расходы в четвертом квартале возрастут. Меня больше беспокоит следующий год, когда бюджетное ужесточение вступит в силу", - отметил в эфире Bloomberg TV старший сейлз J.P. Morgan Asset Management Джеффри Льюис.
Glenmede: Риск рецессии в США все еще достаточно низкий
"После пересмотра ВВП многие аналитики стали давать более мрачные прогнозы по экономике, но мы считаем, что риск рецессии все еще достаточно низкий - 25-30%, а не 60-70. Несмотря на все проблемы, данные по деловой и потребительской уверенности, по рынку труда стабилизировались - скорее всего, экономика будет расти на 1-2%. В инвестиционной стратегии мы советуем придерживаться середины - не уходить полностью в волатильный рисковый сектор и не покупать переоцененные защитные активы. Например, вместо более рисковых акций можно покупать более рисковые облигации. На рынке акций мы советуем покупать бумаги стабильных компаний, которые платят дивиденды", - сказал в интервью Bloomberg TV директор по инвестиционной стратегии Glenmede Джейсон Прайд.
Schroeder Investment Management: Падение прибыли HP вызвано рядом факторов
"Падение прибыли HP вызвано рядом факторов. Частично это обусловлено избыточным сокращением издержек, особенно в сервисе. Отчасти это обусловлено и растущей конкуренцией со стороны планшетных компьютеров. Кроме того, компания подорвала доверие инвесторов, создав путаницу в своей стратегии - многие сейчас затруднятся сказать, чем HP собирается заниматься. В дальнейшем из-за плохого состояния экономики в Европе и США пострадают все компании технологического сектора, и HP, возможно, достанется больше остальных", - заметил в эфире Bloomberg TV специалист по технологиям Schroeder Investment Management Джеймс Готри.
Bianco Research: Мы можем увидеть более сильное падение на рынках
"Многие считают, что провал суперкомитета и отсутствие прогресса в Европе уже полностью отразились на рынках. Я же считаю, что мы можем увидеть более сильное падение, - заявил в интервью Bloomberg TV президент Bianco Research Джеймс Бианко. - Из этих двух факторов Европа гораздо важнее. Для суперкомитета установлен искусственный дедлайн, который всегда можно сдвинуть на неделю. А в Европе нужно срочно что-то делать - банковская система и госдолг вскоре могут полностью потерять доверие".
Morgan Stanley: Мы все еще на ранней стадии кризиса
"Я думаю, мы все еще на ранней стадии кризиса. Пока что Америка получала преимущество от событий в Европе, так как на ее проблемах инвесторы пока не акцентируют внимание. Низкие ставки по трежерис поддерживают экономику США. Но я думаю, в 2012 году все внимание вновь обратится на Америку, которая сейчас делает все для того, чтобы войти в такой же долговой кризис, как европейские страны", - сказал в эфире Bloomberg TV аналитик Morgan Stanley Грег Питерс.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба