24 ноября 2011 FxPRO
Медленно китайский политический курс разворачивается. На фоне признаков потери экономикой импульса и возможного ослабления инфляционного давления, Пекин постепенно ослабляет вожжи политики. Ночью резервные требования для некоторых сельскохозяйственных банков были снижены на 50 пунктов. К тому же, юань вновь упал ночью до минимального уровня за месяц в ответ на продолжающееся укрепление доллара. Готовность Пекина позволить юаню слабеть – это еще одно свидетельство решимости обеспечить экономику некой защитой от жестких ветров, дующих с оффшора. На прошлой неделе вице-премьер Ванг Цишань утверждал, что «глобальная экономическая ситуация по-прежнему тяжелая», сигнализируя о том, что чиновники признают острую необходимость начать процесс ослабления финансовых условий. Было бы удивительно, если бы мы не увидели дальнейшие шаги Китая в сторону корректировки в ближайшие месяцы
Рост в Британии прошел свой пик
Подробности о том, что поддерживает британскую экономику, появились сегодня утром. Общий показатель прироста в третьем квартале был по-прежнему устойчивым на уровне 0.5% по сравнению с прошлым кварталом, но появились подробности о драйверах роста. Рост расходов домохозяйств был нулевым, однако после нескольких кварталом снижения, это можно воспринимать в качестве позитива. Другой фактор заключается в сильном увеличении накопления запасов после периода нормализации. Это говорит о том, что слабость на зарубежных рынках и неопределенность, которую она создает внутри страны, привели к непроизвольному наращиванию запасов. Нормализация этого процесса в сочетании с внутренними встречными ветрами из высокой безработицы и низкого реального дохода говорят о том, что третий квартал будет пиком роста на несколько кварталов вперед
Спрос на облигации осси поддерживает валюту
Хотя осси потерял около 10% к набравшему сил доллару за последний месяц вследствие опасений, связанных с ростом международной экономики и также своей, местной, быки пока еще не сдаются окончательно. В течение предыдущего месяца валюта подскакивала на 13% со своей нижней точки, как только быки взяли верх над медведями. В эти дни осси – любимейшая валюта для тех, кто предпочитает повышенную волатильность – торговый диапазон валюты составлял около 10% в каждом из последних четырех месяцев. Ночью австралийский доллар падал ниже 0,97, хотя минимум в 0,9664 был все еще на три фигуры выше минимума в начала октября.
Для иностранных инвесторов, которые хотят диверсифицировать свои вложения в долговые бумаги в сторону от Европы, примечательным является тот факт, что Австралия ведет очень ответственную фискальную политику, у нее практически нет госдолга, четыре крупнейших банка среди наиболее высоконадежных в мире, а облигации все еще приносят какую-то доходность. Из всего этого следует, что доходности на том конце света вызывают серьезный покупательский интерес, продвигая доходность государственных облигаций к рекордным минимумам. Ночью доходность десятилеток падала до 3,81%, что всего лишь на 22 б.п. выше доходности бумаг Франции и на 15 б.п. – Австрии. Доходность трехлеток провалилась на 83 пункта в этом месяце, ниже 3,0%. А с ожиданиями снижения официальной ставки овернайт ко второй половине будущего года до 3%, эти относительно низкие доходности выглядят вполне обоснованно. Не многие решатся поставить против дальнейшего сокращения доходности этих бумаг.
Фискальный союз Европы обретает осязаемую форму
Ободренная немецкой настойчивостью в том, что более существенная финансовая и экономическая интеграция предшествует политическому союзу, Европейская Комиссия изложила структуру, которая, по существу, является некой предшествующей формой фискального союза. Комиссия предложила, чтобы национальные бюджеты еврозоны были изучены раньше и более пристально, а также следует более пристально следить за спасенными странами.
Конечно, Германия стоит за этими идеями, и, по сути, настаивала на них последние недели. Например, ирландское правительство недавно представила проект своего бюджета немецкому парламентскому бюджетному комитету раньше, чем своему. К тому же, Германия требует, чтобы наблюдатели ЕС были размещены в тех странах, которым необходимы программы спасения для выполнения финансовых обязательств. Ранее в этом месяце правительства в Европе приняли предложение от Комиссии, которое накладывает автоматические санкции за нарушение дефицита и долговых, хотя в данный момент, это бы значило, что почти все страны попали бы под эти санкции. Новые санкции вступят в силу в ближайшие несколько недель.
Союз по своей форме может сложиться не таким, как многие себе представляют, но он необходим в принципе. Единственный способ дистанционного запуска некой формы фискального союза, учитывая плохое состояние государственных финансов в столь многих экономиках еврозоны, через некую форму контроля со стороны тех, кто принимает и проводит бюджетную экономию. Остальной части Европы это может не понравиться, на практике это означает, что Германия будет вмешиваться в формирование национальных бюджетов в течение длительного времени. Такова требуемая Германией цена за попытку спасти евро.
Германия – не следующая
Неспособность Германии вчера продать весь объем предлагаемых на вчерашнем аукционе бумаг вызвала волну страхов на рынке, что даже Германия имеет проблемы с продажей своих долгов нервным инвесторам. Но причины провального аукциона, вероятно, более тонкие и разнообразные, от того, что попросту бунды сейчас очень дороги, германской приверженности производить необоснованно большие аукционы и нежелании маркет-мейкеров пополнять свои запасы в данное время года. Некоторые говорили, что Германия на крючке, обязанная расплачиваться по долгам всех других стран региона. Кроме того, сегодня будут опубликованы предложения еврокомиссии по евробондам. Возможно, страх в отношении отсутствия спроса на бумаги глубоко укоренился на задворках сознания инвесторов в отношении Европы, но Германия является самым безопасным и ликвидным способом вложения денег в еврозоне и останется таковым
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Рост в Британии прошел свой пик
Подробности о том, что поддерживает британскую экономику, появились сегодня утром. Общий показатель прироста в третьем квартале был по-прежнему устойчивым на уровне 0.5% по сравнению с прошлым кварталом, но появились подробности о драйверах роста. Рост расходов домохозяйств был нулевым, однако после нескольких кварталом снижения, это можно воспринимать в качестве позитива. Другой фактор заключается в сильном увеличении накопления запасов после периода нормализации. Это говорит о том, что слабость на зарубежных рынках и неопределенность, которую она создает внутри страны, привели к непроизвольному наращиванию запасов. Нормализация этого процесса в сочетании с внутренними встречными ветрами из высокой безработицы и низкого реального дохода говорят о том, что третий квартал будет пиком роста на несколько кварталов вперед
Спрос на облигации осси поддерживает валюту
Хотя осси потерял около 10% к набравшему сил доллару за последний месяц вследствие опасений, связанных с ростом международной экономики и также своей, местной, быки пока еще не сдаются окончательно. В течение предыдущего месяца валюта подскакивала на 13% со своей нижней точки, как только быки взяли верх над медведями. В эти дни осси – любимейшая валюта для тех, кто предпочитает повышенную волатильность – торговый диапазон валюты составлял около 10% в каждом из последних четырех месяцев. Ночью австралийский доллар падал ниже 0,97, хотя минимум в 0,9664 был все еще на три фигуры выше минимума в начала октября.
Для иностранных инвесторов, которые хотят диверсифицировать свои вложения в долговые бумаги в сторону от Европы, примечательным является тот факт, что Австралия ведет очень ответственную фискальную политику, у нее практически нет госдолга, четыре крупнейших банка среди наиболее высоконадежных в мире, а облигации все еще приносят какую-то доходность. Из всего этого следует, что доходности на том конце света вызывают серьезный покупательский интерес, продвигая доходность государственных облигаций к рекордным минимумам. Ночью доходность десятилеток падала до 3,81%, что всего лишь на 22 б.п. выше доходности бумаг Франции и на 15 б.п. – Австрии. Доходность трехлеток провалилась на 83 пункта в этом месяце, ниже 3,0%. А с ожиданиями снижения официальной ставки овернайт ко второй половине будущего года до 3%, эти относительно низкие доходности выглядят вполне обоснованно. Не многие решатся поставить против дальнейшего сокращения доходности этих бумаг.
Фискальный союз Европы обретает осязаемую форму
Ободренная немецкой настойчивостью в том, что более существенная финансовая и экономическая интеграция предшествует политическому союзу, Европейская Комиссия изложила структуру, которая, по существу, является некой предшествующей формой фискального союза. Комиссия предложила, чтобы национальные бюджеты еврозоны были изучены раньше и более пристально, а также следует более пристально следить за спасенными странами.
Конечно, Германия стоит за этими идеями, и, по сути, настаивала на них последние недели. Например, ирландское правительство недавно представила проект своего бюджета немецкому парламентскому бюджетному комитету раньше, чем своему. К тому же, Германия требует, чтобы наблюдатели ЕС были размещены в тех странах, которым необходимы программы спасения для выполнения финансовых обязательств. Ранее в этом месяце правительства в Европе приняли предложение от Комиссии, которое накладывает автоматические санкции за нарушение дефицита и долговых, хотя в данный момент, это бы значило, что почти все страны попали бы под эти санкции. Новые санкции вступят в силу в ближайшие несколько недель.
Союз по своей форме может сложиться не таким, как многие себе представляют, но он необходим в принципе. Единственный способ дистанционного запуска некой формы фискального союза, учитывая плохое состояние государственных финансов в столь многих экономиках еврозоны, через некую форму контроля со стороны тех, кто принимает и проводит бюджетную экономию. Остальной части Европы это может не понравиться, на практике это означает, что Германия будет вмешиваться в формирование национальных бюджетов в течение длительного времени. Такова требуемая Германией цена за попытку спасти евро.
Германия – не следующая
Неспособность Германии вчера продать весь объем предлагаемых на вчерашнем аукционе бумаг вызвала волну страхов на рынке, что даже Германия имеет проблемы с продажей своих долгов нервным инвесторам. Но причины провального аукциона, вероятно, более тонкие и разнообразные, от того, что попросту бунды сейчас очень дороги, германской приверженности производить необоснованно большие аукционы и нежелании маркет-мейкеров пополнять свои запасы в данное время года. Некоторые говорили, что Германия на крючке, обязанная расплачиваться по долгам всех других стран региона. Кроме того, сегодня будут опубликованы предложения еврокомиссии по евробондам. Возможно, страх в отношении отсутствия спроса на бумаги глубоко укоренился на задворках сознания инвесторов в отношении Европы, но Германия является самым безопасным и ликвидным способом вложения денег в еврозоне и останется таковым
/Компиляция. 24 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу